گزارش HSBC درباره پیش‌بینی قیمت طلا در سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶
بانک HSBC پیش‌بینی میانگین قیمت طلا برای سال ۲۰۲۵ را از ۳٬۰۱۵ دلار به ۳٬۲۱۵ دلار در هر اونس افزایش داد و همچنین پیش‌بینی خود برای سال ۲۰۲۶ را از ۲٬۹۱۵ دلار به ۳٬۱۲۵ دلار در هر اونس بالا برد. این بازبینی صعودی به دلیل افزایش ریسک‌های اقتصادی و سطح بالای بدهی دولت‌ها صورت گرفته است.
طلا معمولاً در دوره‌های عدم اطمینان اقتصادی و تنش‌های ژئوپلیتیکی عملکرد مطلوبی دارد؛ عاملی که موجب شد قیمت لحظه‌ای طلا در اواخر آوریل به رکورد تاریخی ۳٬۵۰۰ دلار در هر اونس برسد.
در ساعت ۱۱:۴۶ به وقت گرینویچ در روز سه‌شنبه، قیمت لحظه‌ای طلا در سطح ۳٬۳۴۸٫۵۰ دلار در هر اونس معامله می‌شد.
بانک HSBC در یادداشتی در روز سه‌شنبه اعلام کرد: ما انتظار داریم که در ادامه سال، طلا در بازه‌ای وسیع و پرنوسان بین ۳٬۶۰۰ تا ۳٬۱۰۰ دلار در هر اونس معامله شود. همچنین پیش‌بینی می‌کنیم که قیمت طلا در پایان سال ۲۰۲۵ به ۳٬۱۷۵ دلار و در پایان سال ۲۰۲۶ به ۳٬۰۲۵ دلار در هر اونس برسد.
در همین حال، جمهوری‌خواهان سنای ایالات متحده در شامگاه دوشنبه همچنان در تلاش بودند تا لایحه گسترده کاهش مالیات و افزایش هزینه‌های پیشنهادی رئیس جمهور ایالات متحده را به تصویب برسانند؛ لایحه‌ای که به گفته تحلیل‌گران، می‌تواند ۳٫۳ تریلیون دلار به بدهی ملی آمریکا بیفزاید.
از سوی دیگر، وزیر خزانه‌داری ایالات متحده، Scott Bessent هشدار داد که با نزدیک شدن به ضرب‌الاجل ۹ جولای، ممکن است کشورها با تعرفه‌های بسیار بالاتری مواجه شوند.
بانک HSBC خاطرنشان کرد که حتی در صورت کاهش قیمت طلا، سطوح بالاتر از ۳٬۰۰۰ دلار در هر اونس، نقش طلا را به عنوان پناهگاه امن سرمایه و ابزاری مؤثر برای تنوع‌بخشی به پرتفوی سرمایه‌گذاری تقویت کرده است.
این بانک همچنین اشاره کرد که خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی در صورت افزایش بیشتر قیمت‌ها به بالای ۳٬۳۰۰ دلار احتمالاً کاهش خواهد یافت، اما در صورتی که قیمت‌ها به نزدیکی ۳٬۰۰۰ دلار اصلاح شوند، ممکن است این خریدها افزایش یابد.
در بخش فیزیکی بازار، HSBC هشدار داد که افزایش بیشتر قیمت طلا به بالای ۳٬۵۰۰ دلار می‌تواند منجر به کاهش تقاضا در بازارهای جواهرات، سکه و شمش‌های کوچک شود؛ به‌ویژه در اقتصادهایی مانند هند و چین.
تحلیل و جمع بندی
۱. روند قیمت طلا و پیش‌بینی HSBC
- قیمت لحظه‌ای طلا در ۱ ژوئیه ۲۰۲۵: ۳٬۳۴۸ دلار
- رکورد تاریخی: ۳٬۵۰۰ دلار در آوریل ۲۰۲۵
۲. عوامل کلیدی مؤثر بر افزایش قیمت طلا
- افزایش بدهی دولت‌ها: تصویب لایحه مالیاتی و هزینه‌ای دولت ترامپ با اثر ۳٫۳ تریلیون دلار بر بدهی ملی آمریکا.
- تنش‌های ژئوپلیتیکی: تعرفه‌های جدید آمریکا، جنگ تجاری با چین، و بی‌ثباتی در خاورمیانه و اروپا
- ضعف دلار آمریکا: شاخص DXY در پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۲۱ قرار دارد.
- خرید بانک‌های مرکزی: در سه‌ماهه اول ۲۰۲۵، بانک‌های مرکزی ۲۴۴ تن طلا خریداری کردند؛ بانک مرکزی لهستان با ۴۹ تن در صدر قرار دارد.
۳. رفتار بانک‌های مرکزی
- طبق نظرسنجیWorld Gold Council، ۹۵ درصد بانک‌های مرکزی انتظار دارند ذخایر طلای رسمی در ۱۲ ماه آینده افزایش یابد.
- خرید بانک‌های مرکزی در صورت عبور قیمت از ۳٬۳۰۰ دلار کاهش می‌یابد و در صورت اصلاح به نزدیکی ۳٬۰۰۰ دلار افزایش می‌یابد.
۴. تقاضای فیزیکی در بازارهای مصرف‌کننده
- در هند، تقاضای جواهرات در سه‌ماهه اول ۲۰۲۵ نسبت به سال قبل ۲۵ درصد کاهش یافت، اما ارزش دلاری آن ۳ درصد افزایش یافت.
- در چین، تقاضای سرمایه‌گذاری در قالب سکه و شمش در سه‌ماهه اول ۲۰۲۵ دومین رکورد تاریخی خود را ثبت کرد، اما تقاضای جواهرات کاهش یافت.
جمع‌بندی
افزایش پیش‌بینی قیمت طلا توسط HSBC نشان‌دهنده تداوم روند صعودی در بازار فلزات گرانبها است که ناشی از ترکیب عوامل کلان اقتصادی، ژئوپلیتیکی و پولی است. تثبیت قیمت‌ها در سطوح بالای ۳٬۰۰۰ دلار، جایگاه طلا را به عنوان پناهگاه امن سرمایه بیش از پیش تقویت کرده است.
نکات برجسته
- قیمت طلا در آوریل ۲۰۲۵ به رکورد تاریخی ۳٬۵۰۰ دلار رسید.
- پیش‌بینی HSBC برای میانگین قیمت سال ۲۰۲۵ معادل ۳٬۲۱۵ دلار است.
- نوسانات شدید بین ۳٬۱۰۰ تا ۳٬۶۰۰ دلار در ادامه سال ۲۰۲۵ پیش‌بینی شده است.
- خرید بانک‌های مرکزی نقش کلیدی در تثبیت قیمت‌ها دارد، اما در سطوح بالای ۳٬۳۰۰ دلار احتمالاً کاهش می‌یابد.
- تقاضای فیزیکی در بازارهای مصرفی مانند هند و چین در برابر قیمت‌های بالا آسیب‌پذیر است.
توصیه‌ها و راهکارها برای فعالان بازار
1. سرمایه‌گذاران نهادی و مدیران پرتفوی باید طلا را به عنوان ابزار تنوع‌بخشی و پوشش ریسک در برابر تورم و بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی در نظر بگیرند.
2. در صورت اصلاح قیمت به زیر ۳٬۱۰۰ دلار، فرصت‌های خرید مجدد برای بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران فراهم می‌شود.
3. فعالان بازار فیزیکی در هند و چین باید به تغییرات رفتاری مصرف‌کنندگان در برابر قیمت‌های بالا توجه داشته باشند (افزایش مبادله طلای قدیمی، گرایش به طلای ۱۴ و ۱۸ عیار).
4. تحلیل‌گران باید به دقت رفتار نرخ بهره فدرال رزرو، شاخص دلار، و روند تصویب لایحه‌های مالیاتی آمریکا را رصد کنند؛ زیرا این عوامل مستقیماً بر قیمت طلا اثرگذارند.