جهش ۳۸ درصدی شاخص تقاضای واردات مس چین پس از اعلام تعرفه ترامپ
شاخصی کلیدی از تقاضای واردات مس در چین، بزرگ‌ترین مصرف‌کننده این فلز در جهان، روز چهارشنبه با جهشی ۳۸ درصدی مواجه شد. این افزایش پس از آن رخ داد که رئیس‌جمهور ایالات متحده، اعلام کرد قصد دارد تعرفه‌ای ۵۰ درصدی بر واردات مس اعمال کند؛ اقدامی که منجر به کاهش قیمت‌های مرجع در بورس فلزات لندن (LME) شد.
طبق اظهاراتHoward Lutnick، وزیر بازرگانی ایالات متحده، این تعرفه قرار است از تاریخ ۱ اوت اجرایی شود. تحلیلگران و معامله‌گران معتقدند تنها محموله‌هایی که هم‌اکنون در مسیر حمل یا در حال انتقال از آمریکای لاتین هستند، پیش از اجرایی شدن تعرفه به ایالات متحده خواهند رسید.
در همین راستا، پرمیوم مس در بندر Yangshan چین، که به‌عنوان شاخصی کلیدی برای سنجش تقاضای واردات این کشور شناخته می‌شود، روز چهارشنبه به ۴۰ دلار به ازای هر تن متریک افزایش یافت. این در حالی است که روز سه‌شنبه این شاخص در پایین‌ترین سطح ۱۱ ماه گذشته یعنی ۲۹ دلار قرار داشت.
Anant Jatia، بنیان‌گذار صندوق سرمایه‌گذاری Greenland Investment Management که در زمینه آربیتراژ کالایی تخصص دارد، اعلام کرد: افزایش این پرمیوم ناشی از انتظار برای ضعف قیمت در بورس فلزات لندن است. وی افزود: بخش زیادی از مسی که قرار بود به ایالات متحده ارسال شود، احتمالاً پیش از موعد اجرایی شدن تعرفه به مقصد نخواهد رسید و در نتیجه به سمت بورس لندن بازگردانده خواهد شد.
در زمان انتشار گزارش، قراردادهای مس در بورس فلزات لندن با کاهش ۱.۵ درصدی به ۹٬۶۴۵ دلار در هر تن رسیده بودند.
عامل دیگری که از افزایش پرمیوم Yangshan حمایت کرده، عدم قطعیت در مورد سیاست‌های واشنگتن درباره صادرات قراضه مس ایالات متحده است. آمریکا بزرگ‌ترین صادرکننده قراضه مس به چین محسوب می‌شود، هرچند واردات چین از این کشور از زمان پیروزی ترامپ در انتخابات نوامبر گذشته کاهش یافته است.
تحلیل و جمع بندی
- پرمیوم مس در بندر Yangshan در تاریخ ۹ ژوئیه ۲۰۲۵ به ۴۰ دلار در هر تن رسید که نسبت به روز قبل ۳۸ درصد افزایش داشته است.
- قیمت قراردادهای سه‌ماهه مس در بورس فلزات لندن (LME) در همان روز با کاهش ۱.۵ درصدی به ۹٬۶۴۵ دلار در هر تن رسید.
- این کاهش قیمت در LME در تضاد با جهش قیمت در بازار COMEX آمریکا در روز قبل (۸ جولای) است که قیمت به رکورد ۵.۹۵ دلار در هر پوند (معادل حدود ۱۳٬۱۲۵ دلار در هر تن) رسیده بود.
- شکاف قیمتی میان بازارهای آمریکا و آسیا/اروپا در حال افزایش است و فرصت‌های آربیتراژ منطقه‌ای را تقویت می‌کند.
- افزایش پرمیوم Yangshan نشان‌دهنده افزایش تمایل واردکنندگان چینی به خرید مس در شرایطی است که قیمت‌های جهانی تحت فشار تعرفه‌های آمریکا کاهش یافته‌اند.
- این رفتار خرید نشان می‌دهد که چین در حال استفاده از فرصت کاهش قیمت برای تقویت ذخایر استراتژیک یا تأمین بلندمدت است.
- با توجه به اینکه بسیاری از محموله‌های مس در مسیر ایالات متحده ممکن است به مقصد نرسند، بخشی از این عرضه به بازارهای دیگر از جمله چین و اروپا منحرف خواهد شد.
- عدم قطعیت در مورد سیاست‌های صادراتی آمریکا در حوزه قراضه مس، ریسک‌های زنجیره تأمین را برای چین افزایش داده و ممکن است به افزایش واردات مس تصفیه‌شده منجر شود.
- این تحولات می‌تواند به بازتنظیم جریان‌های تجاری جهانی مس منجر شود، به‌ویژه در شرایطی که تعرفه‌های آمریکا انگیزه صادرات به این کشور را کاهش می‌دهند.
جمع‌بندی
- اعلام تعرفه ۵۰ درصدی بر واردات مس توسط ایالات متحده باعث کاهش قیمت در بورس فلزات لندن و افزایش تقاضای واردات در چین شده است.
- شاخص پرمیوم Yangshan به‌عنوان معیار کلیدی تقاضای واردات چین، در واکنش به این تحولات ۳۸ درصد افزایش یافته است.
- بازار جهانی مس در حال تجربه بازتوزیع جریان‌های تجاری است، به‌ویژه با توجه به محدودیت زمانی برای ورود محموله‌ها به آمریکا پیش از اجرایی شدن تعرفه.
- چین با استفاده از فرصت کاهش قیمت، در حال افزایش خرید و تثبیت موقعیت خود در بازار واردات است.
توصیه‌ها و راهکارها
- تحلیلگران باید به دقت شکاف قیمتی میان بازارهایLME، COMEX و بازارهای آسیایی توجه داشته باشند و تأثیر آن بر جریان‌های تجاری را ارزیابی کنند.
- صادرکنندگان مس در آمریکای لاتین باید مسیرهای جایگزین برای صادرات در نظر بگیرند، به‌ویژه در صورت کاهش تقاضای آمریکا.
- واردکنندگان چینی ممکن است در کوتاه‌مدت به خرید بیشتر ادامه دهند، اما در بلندمدت باید به ریسک‌های سیاستی و تعرفه‌ای توجه کنند.
- سرمایه‌گذاران باید به فرصت‌های آربیتراژ منطقه‌ای توجه داشته باشند، به‌ویژه در شرایطی که بازارها به‌طور موقت از تعادل خارج شده‌اند.