شرکت Emirates Global Aluminium فعالیت‌های استخراج بوکسیت خود در گینه را متوقف می‌کند

آلومینیوم جهانی امارات (EGA) در بیانیه‌ای اعلام کرد که واحد Guinea Alumina Corp (GAC) در حال تکمیل مراحل فسخ قراردادهای کارکنان و ارائه‌دهندگان خدمات در محل است. این اقدام پس از آنچه EGA آن را مجموعه‌ای از تدابیر غیرقانونی برای در اختیار گرفتن فعالیت‌ها و دارایی‌های این شرکت در کشور گینه خوانده، صورت گرفته است. این شرکت افزود که از پایان فعالیت‌های روز جمعه، هیچ حضور یا کنترلی بر سایت‌ها نخواهد داشت.

آلومینیوم جهانی امارات (EGA) اظهار داشت: جمهوری گینه مسئولیت انحصاری عملیات و امنیت تاسیسات، زیرساخت‌ها، تجهیزات و مواد را بر عهده خواهد داشت.

گینه در اوایل ماه آگوست سال جاری، اجاره‌نامه استخراج بوکسیت GAC را به یک شرکت دولتی تازه تاسیس منتقل کرد. این اقدام پس از یک مناقشه چند ماهه بر سر عدم پایبندی شرکت مستقر در دبی به تعهدات خود برای ساخت یک پالایشگاه برای فرآوری این ماده معدنی صورت گرفت.

دولت نظامی گینه توافق‌نامه اولیه واگذاری امتیازGAC را لغو کرده بود و از ماه اکتبر سال گذشته صادرات بوکسیت این شرکت را به حالت تعلیق درآورده بود.

گینه بزرگترین تولیدکننده بوکسیت در جهان است؛ بوکسیت سنگ معدنی مایل به قرمزی است که به آلومینا فرآوری شده و سپس به آلومینیوم ذوب می‌شود.

تولید در سایت واحد آلومینیوم جهانی امارات (EGA) واقع در شمال غربی کشور، در سال ۲۰۱۹ آغاز شد، تقریباً دو سال پس از تاریخ برنامه‌ریزی شده اولیه. صادرات بوکسیت از این معدن به دلیل توقف موقت حمل و نقل، از ۱۴ میلیون تن در سال قبل به ۱۰.۸ میلیون تن در سال گذشته کاهش یافت.

تحلیل و جمع بندی

در اینجا یک جدول برای نمایش داده‌های کلیدی مربوط به صادرات بوکسیت GAC در گینه ارائه می‌شود که نشان‌دهنده تاثیر مستقیم اقدامات دولت بر حجم صادرات است.

این جدول به وضوح نشان می‌دهد که فعالیت‌های دولتی و اختلافات با Guinea Alumina Corp (GAC) منجر به کاهش قابل توجهی در صادرات بوکسیت از این واحد شده است. کاهش ۲۲.۸۶ درصدی در صادرات بوکسیت این واحد، پیامدهای مستقیمی بر عرضه جهانی بوکسیت، به خصوص با توجه به موقعیت گینه به عنوان بزرگترین تولیدکننده بوکسیت در جهان خواهد داشت. این کاهش نه تنها بر شرکت Emirates Global Aluminium (EGA) تاثیر می‌گذارد، بلکه می‌تواند باعث نوسانات قیمتی و عدم قطعیت در زنجیره تامین جهانی آلومینا و آلومینیوم شود. این رویداد همچنین نمونه بارزی از ریسک‌های سیاسی و ژئوپلیتیک در بازارهای کامودیتی است.

ریسک ملی‌سازی منابع: اقدام دولت گینه در مصادره معدن بوکسیتGAC، نشان‌دهنده یک مورد جدی از ملی‌سازی منابع است که ریسک‌های سرمایه‌گذاری در کشورهای دارای منابع غنی، به ویژه آنهایی که تحت حاکمیت نظامی هستند، را افزایش می‌دهد.

تاثیر بر عرضه بوکسیت: گینه بزرگترین تولیدکننده بوکسیت جهان است و خروج یک واحد بزرگ می‌تواند منجر به کاهش عرضه جهانی بوکسیت شود. صادرات GAC از ۱۴ میلیون تن به ۱۰.۸ میلیون تن (حدود ۲۳ درصد کاهش) رسید که نشان‌دهنده از دست رفتن قابل توجه عرضه است.

نوسانات قیمتی آلومینا/آلومینیوم: کاهش عرضه بوکسیت می‌تواند به طور غیرمستقیم بر قیمت‌های آلومینا و آلومینیوم تاثیر بگذارد و باعث افزایش آنها شود.

عدم قطعیت در زنجیره تامین: این رویداد، عدم قطعیت در زنجیره تامین را برای تولیدکنندگان آلومینیوم و مصرف‌کنندگان صنعتی (مانند خودروسازان و صنایع انرژی تجدیدپذیر) افزایش می‌دهد.

اهمیت تعهدات سرمایه‌گذاری: عدم پایبندی به تعهدات ساخت پالایشگاه، به عنوان دلیل مصادره، اهمیت رعایت قراردادها و توسعه زیرساخت‌های داخلی توسط شرکت‌های خارجی را برجسته می‌کند.

تحلیل کمی

تحلیل کمی نشان‌دهنده پیامدهای ملموس مالی و عملیاتی ناشی از این رویداد است.

کاهش عرضه بوکسیت

گزارش حاکی از کاهش صادرات GAC از ۱۴ میلیون تن به ۱۰.۸ میلیون تن در سال گذشته است که نشان‌دهنده کاهش ۳.۲ میلیون تنی یا حدود ۲۲.۸۶ درصد است. با توجه به اینکه گینه به تنهایی مسئول حدود ۲۵ تا ۳۰ درصد از تولید جهانی بوکسیت در سال‌های اخیر بوده است، این کاهش قابل توجهی در عرضه بازار است.

این کاهش عرضه از یک تولیدکننده کلیدی می‌تواند به طور مستقیم منجر به افزایش قیمت بوکسیت در بازارهای بین‌المللی شود، مگر اینکه سایر تولیدکنندگان بتوانند به سرعت این خلاء را پر کنند.

روندهای قیمتی آلومینا و آلومینیوم

بوکسیت به طور مستقیم در بورس‌های بزرگ معامله نمی‌شود، اما قیمت آن بر قیمت آلومینا و سپس آلومینیوم تأثیر می‌گذارد.

بر اساس داده‌هایFocusEconomics، میانگین قیمت آلومینا در جولای ۲۰۲۵ حدود ۳۶۶ دلار در هر تن متریک بوده که نسبت به ژوئن ۱.۰ درصد افزایش داشته و در ۳۱ جولای به ۳۷۷ دلار رسیده است. این افزایش به دلیل نگرانی‌های عرضه جهانی آلومینا بوده است.

آلومینیوم(LME): در تاریخ ۲۲ آگوست ۲۰۲۵، قیمت آلومینیوم در بورس فلزات لندن (LME) در حدود ۲۶۲۲.۵۵ دلار در هر تن بوده است. این قیمت در یک ماه گذشته ۰.۸۷ درصد کاهش و در یک سال گذشته ۳.۱۷ درصد افزایش داشته است. پیش‌بینی می‌شود تا پایان این سه‌ماهه به حدود ۲۶۶۲.۹۴ دلار در هر تن برسد و تا ۱۲ ماه آینده به ۲۷۸۷.۷۷ دلار برسد.

پیش‌بینی کوتاه‌مدت و میان‌مدت: در کوتاه‌مدت، خروج GAC می‌تواند فشار صعودی بر قیمت‌های بوکسیت، آلومینا و آلومینیوم وارد کند. در میان‌مدت، اگر دولت گینه نتواند عملیات را به طور موثر ادامه دهد و تعهدات پالایشگاهی را تکمیل کند، این فشار قیمتی تشدید خواهد شد. افزایش قیمت‌ها می‌تواند حاشیه سود ذوب‌کنندگان آلومینیوم و تولیدکنندگان پایین‌دستی را تحت تاثیر قرار دهد.

تحلیل کیفی و ژئوپلیتیک

این بخش عوامل غیرعددی اما حیاتی موثر بر بازار کامودیتی‌ها را بررسی می‌کند.

ملی‌گرایی منابع

اقدام دولت نظامی گینه یک نمونه بارز از ملی‌گرایی منابع است. دولت‌ها به طور فزاینده‌ای به دنبال کنترل بیشتر بر منابع طبیعی خود هستند تا ارزش افزوده بیشتری در داخل کشور ایجاد کرده و سهم بیشتری از سود را به دست آورند. این روند در کشورهای دارای منابع غنی آفریقایی مانند تانزانیا، جمهوری دموکراتیک کنگو، و اخیراً مالی و بورکینافاسو نیز مشاهده شده است.

در مورد گینه، دلیل این مصادره عدم پایبندی GAC به تعهدات خود برای ساخت پالایشگاه آلومینا بود. این نشان می‌دهد که کشورها دیگر تنها به صادرات مواد خام اکتفا نمی‌کنند و به دنبال فرآوری داخلی و ایجاد ارزش افزوده هستند. این سیاست می‌تواند شامل افزایش حقوق دولتی معادن، الزام به فرآوری داخلی قبل از صادرات، یا حتی سهم‌خواهی مستقیم دولت در شرکت‌های معدنی باشد.

تاثیر بر سرمایه‌گذاری بورسی و صنایع مصرف‌کننده: این سیاست‌ها ریسک‌های سرمایه‌گذاری خارجی را افزایش می‌دهد. سرمایه‌گذاران بورسی ممکن است از سرمایه‌گذاری در کشورهایی با چنین ریسک‌های ژئوپلیتیکی دوری کنند. صنایع مصرف‌کننده مانند خودروسازان برقی و تولیدکنندگان انرژی‌های تجدیدپذیر که به شدت به آلومینیوم (به عنوان مثال، در بدنه خودروهای برقی، پنل‌های خورشیدی و توربین‌های بادی) وابسته هستند، با افزایش عدم قطعیت در تامین مواد اولیه و افزایش بالقوه هزینه‌ها مواجه خواهند شد. این می‌تواند آنها را به سمت تنوع‌بخشی به منابع تامین و حتی سرمایه‌گذاری در ظرفیت‌های تولید داخلی در مناطق پایدارتر سوق دهد.

ریسک سیاسی و بی‌ثباتی

حکومت نظامی گینه به دلیل عدم پاسخگویی و تغییرات ناگهانی در سیاست‌ها، ریسک سیاسی را تشدید می‌کند. این اقدامات یک سیگنال منفی برای سرمایه‌گذاران خارجی در سراسر جهان ارسال می‌کند و می‌تواند باعث فرار سرمایه از بخش معدن این کشور شود.

اثر دومینو: این رویداد می‌تواند سایر کشورهای تولیدکننده کامودیتی را تشویق کند تا سیاست‌های مشابهی را برای کنترل منابع خود در پیش بگیرند، که به نوبه خود بر بازار جهانی کامودیتی‌ها تأثیر می‌گذارد.

تقاضای جهانی و روندهای کلان

تقاضای جهانی برای آلومینیوم به دلیل رشد بخش‌های خودروهای برقی(EV)، انرژی‌های تجدیدپذیر و زیرساخت‌های شهری همچنان قوی است. چین و هند به عنوان بزرگترین مصرف‌کنندگان، نقش حیاتی در تعیین تقاضا دارند.

تغییرات در سیاست‌های پولی جهانی (مانند نرخ بهره بالا در ایالات متحده و اروپا) می‌تواند بر هزینه‌های تامین مالی پروژه‌های معدنی و تقاضای مصرف‌کننده تاثیر بگذارد و در نتیجه بر قیمت‌ها فشار وارد کند.

تحریم‌ها و محدودیت‌های تجاری: هرگونه تحریم جدید یا محدودیت‌های تجاری بر صادرکنندگان بوکسیت می‌تواند به سرعت عرضه را کاهش و قیمت‌ها را افزایش دهد.

تحلیل سناریو

در ادامه سه سناریوی محتمل برای آینده این بحران و تاثیر آن بر بازار کامودیتی‌ها تحلیل می‌شود:

سناریوی اول: خوش‌بینانه

پیامدها: دولت گینه با موفقیت مدیریت معدن را در دست گرفته و ظرفیت صادرات GAC را احیا می‌کند. همچنین، این دولت با جذب سرمایه‌گذاران جدید و پایبند به تعهدات، پروژه پالایشگاه آلومینا را راه‌اندازی کرده و ظرفیت فرآوری داخلی را افزایش می‌دهد. این امر منجر به تثبیت و حتی افزایش عرضه بوکسیت و آلومینا از گینه در میان‌مدت می‌شود.

تاثیر بر قیمت و عرضه: عرضه جهانی بوکسیت و آلومینا پایدار مانده یا اندکی افزایش می‌یابد. قیمت‌ها نیز به دلیل اطمینان از عرضه، تثبیت شده یا اندکی کاهش می‌یابد. ریسک سیاسی در گینه (در نگاه به پروژه‌های آینده) کاهش می‌یابد.

سناریوی دوم: بدبینانه

پیامدها: دولت گینه در اداره عملیات معدن GAC با مشکلات فنی و مالی مواجه شده و قادر به حفظ سطح تولید و صادرات قبلی نیست. پروژه پالایشگاه نیز به دلیل کمبود تخصص یا سرمایه به تعویق افتاده یا متوقف می‌شود. این امر منجر به کاهش شدید و طولانی‌مدت عرضه بوکسیت از گینه در بازار جهانی می‌شود.

تاثیر بر بازار: کاهش شدید عرضه بوکسیت، به ویژه از بزرگترین تولیدکننده، به طور چشمگیری قیمت بوکسیت، آلومینا و آلومینیوم را افزایش می‌دهد. عدم قطعیت در زنجیره تامین به اوج خود می‌رسد. سرمایه‌گذاران خارجی به شدت از ورود به پروژه‌های معدنی در گینه و حتی سایر کشورهای آفریقایی با ریسک مشابه دلسرد می‌شوند. این وضعیت می‌تواند به بحران عرضه در صنعت آلومینیوم منجر شود.

سناریوی سوم: ادامه وضع موجود

پیامدها: دولت گینه کنترل GAC را حفظ می‌کند اما عملیات معدن با مشکلاتی مواجه شده و تنها با ظرفیتی پایین‌تر از قبل به کار خود ادامه می‌دهد. پروژه پالایشگاه با تاخیرهای قابل توجهی پیش می‌رود یا به آرامی تکمیل می‌شود. صادرات بوکسیت از گینه در سطوح فعلی یا اندکی پایین‌تر ادامه می‌یابد و بازار همچنان با عدم اطمینان نسبت به عرضه بلندمدت مواجه است.

ریسک‌ها و فرصت‌ها برای سرمایه‌گذاران

ریسک‌ها: ریسک‌های سیاسی و عملیاتی در گینه همچنان بالا باقی می‌مانند. هرگونه سرمایه‌گذاری جدید در این کشور با ارزیابی ریسک بالا همراه خواهد بود. نوسانات قیمتی دوره‌ای به دلیل اخبار مربوط به عرضه و تقاضا از گینه ادامه خواهد داشت.

فرصت‌ها: این سناریو می‌تواند فرصت‌هایی را برای سایر تولیدکنندگان بوکسیت (مانند استرالیا، برزیل، چین و اندونزی) ایجاد کند تا سهم بازار خود را افزایش دهند. سرمایه‌گذاران می‌توانند به دنبال شرکت‌هایی باشند که در این مناطق فعالیت می‌کنند یا در فناوری‌های جایگزین برای تولید آلومینیوم سرمایه‌گذاری کنند. همچنین، شرکت‌هایی که در تنوع‌بخشی به منابع تامین و افزایش انعطاف‌پذیری زنجیره تامین خود موفق هستند، سود خواهند برد.

تحلیل از دیدگاه ذی‌نفعان مختلف

دولت گینه

دیدگاه: اقدام به ملی‌سازی با هدف افزایش ارزش افزوده داخلی و تضمین منافع ملی از طریق فرآوری بوکسیت در داخل کشور توجیه می‌شود. این اقدام همچنین پاسخی به عدم پایبندی EGA به تعهدات قراردادی است.

پیامدها: دسترسی مستقیم به منابع معدنی و پتانسیل افزایش درآمد از طریق فرآوری. اما با ریسک از دست دادن اعتماد سرمایه‌گذاران خارجی و مشکلات فنی و مالی در مدیریت عملیات پیچیده معدن و ساخت پالایشگاه مواجه است.

شرکت Emirates Global Aluminium (EGA)

دیدگاه: این شرکت خود را قربانی اقدامات «غیرقانونی» دولت گینه می‌داند که به حقوق مالکیت و قراردادهای بین‌المللی بی‌توجهی کرده است.

پیامدها: از دست دادن یک منبع مهم تامین بوکسیت، زیان‌های مالی ناشی از مصادره دارایی‌ها، اختلال در زنجیره تامین داخلی شرکت. این شرکت ممکن است به دنبال اقدامات حقوقی بین‌المللی برای جبران خسارت باشد.

تولیدکنندگان جهانی آلومینیوم (Smelters)

دیدگاه: نگرانی از کاهش عرضه بوکسیت و افزایش قیمت مواد اولیه، که می‌تواند حاشیه سود آنها را کاهش داده و هزینه‌های عملیاتی را افزایش دهد.

پیامدها: نیاز به جستجو برای منابع جایگزین بوکسیت، تحمل نوسانات قیمتی، و ارزیابی مجدد ریسک‌های ژئوپلیتیک در مناطق تامین.

سرمایه‌گذاران بورسی در کامودیتی‌ها

دیدگاه: این رویداد یک فرصت برای سرمایه‌گذاری در افزایش قیمت‌های بوکسیت، آلومینا و آلومینیوم در کوتاه‌مدت است، اما در عین حال ریسک‌های بلندمدت سرمایه‌گذاری در بخش معدن کشورهای در حال توسعه را برجسته می‌کند.

پیامدها: تمرکز بر شرکت‌هایی که در مناطق پایدارتر فعالیت می‌کنند یا مدل‌های کسب‌وکار متنوعی دارند. افزایش تقاضا برای ابزارهای پوشش ریسک در بازارهای آتی.

مصرف‌کنندگان صنعتی

دیدگاه: نگرانی از پایداری و امنیت زنجیره تامین آلومینیوم. افزایش هزینه‌های مواد اولیه می‌تواند بر هزینه‌های تولید نهایی آنها تاثیر بگذارد.

پیامدها: تشویق به تنوع‌بخشی به منابع تامین، سرمایه‌گذاری در بازیافت آلومینیوم، و جستجو برای مواد جایگزین یا راه‌حل‌های طراحی کارآمدتر برای کاهش وابستگی به آلومینیوم اولیه.

جمع‌بندی

خروج واحد Emirates Global Aluminium (EGA) از گینه پس از مصادره معدن بوکسیت آن توسط دولت، یک رویداد مهم با پیامدهای چندگانه برای بازار جهانی کامودیتی‌ها است. این واقعه نه تنها به عنوان یک هشدار جدی در خصوص ریسک‌های ملی‌گرایی منابع و بی‌ثباتی سیاسی در کشورهای دارای منابع غنی عمل می‌کند، بلکه به طور مستقیم بر عرضه جهانی بوکسیت و در نتیجه بر بازار آلومینا و آلومینیوم تاثیر می‌گذارد. کاهش قابل توجه در صادرات بوکسیت GAC (حدود ۲۳ درصد) می‌تواند منجر به فشارهای صعودی بر قیمت‌ها و افزایش عدم قطعیت در زنجیره تامین شود.

نکات کلیدی

ریسک ژئوپلیتیک: ملی‌سازی دارایی‌ها توسط دولت گینه نشان‌دهنده ریسک بالای سرمایه‌گذاری در محیط‌های سیاسی ناپایدار است.

اختلال در عرضه: کاهش ۳.۲ میلیون تنی در صادراتGAC، در کشوری که بزرگترین تولیدکننده بوکسیت جهان است، یک اختلال قابل توجه در عرضه محسوب می‌شود.

تاثیر بر قیمت: این رویداد می‌تواند به طور غیرمستقیم بر قیمت‌های آلومینا و آلومینیوم در بورس‌هایی مانند LME تاثیر افزایشی داشته باشد، به خصوص در صورت عدم مدیریت موفق عملیات توسط دولت گینه.

ضرورت فرآوری داخلی: تاکید گینه بر تعهدات پالایشگاهی نشان‌دهنده یک روند جهانی به سمت افزایش فرآوری داخلی و ایجاد ارزش افزوده در کشورهای تولیدکننده مواد خام است.

توصیه‌های عملی

برای سرمایه‌گذاران

ارزیابی ریسک دقیق: قبل از هرگونه سرمایه‌گذاری در بخش معدن کشورهای در حال توسعه، یک تحلیل ریسک سیاسی و حقوقی جامع انجام دهید.

تنوع‌بخشی جغرافیایی: پرتفوی سرمایه‌گذاری خود را در مناطق جغرافیایی مختلف و با ریسک سیاسی متفاوت تنوع بخشید تا تاثیر رویدادهای مشابه را به حداقل برسانید.

پوشش ریسک: از ابزارهای مالی مانند قراردادهای آتی  و اختیار معامله برای پوشش ریسک نوسانات قیمتی آلومینا و آلومینیوم استفاده کنید.

تمرکز بر شرکت‌های پایدار: به دنبال شرکت‌های معدنی باشید که دارای روابط قوی با دولت‌های محلی هستند، به تعهدات اجتماعی و زیست‌محیطی خود پایبند هستند و دارای سوابق شفاف در همکاری با کشورهای میزبان هستند.

برای مصرف‌کنندگان صنعتی

تنوع‌بخشی به منابع تامین: به شدت بر تنوع‌بخشی به منابع تامین بوکسیت، آلومینا و آلومینیوم خود تمرکز کنید تا وابستگی به یک منطقه یا کشور خاص را کاهش دهید.

تقویت انعطاف‌پذیری زنجیره تامین: استراتژی‌هایی برای افزایش انعطاف‌پذیری زنجیره تامین خود، از جمله افزایش ذخایر مواد اولیه، جستجوی تامین‌کنندگان جدید، و بررسی قراردادهای بلندمدت با تولیدکنندگان پایدار، اتخاذ کنید.

سرمایه‌گذاری در بازیافت: سرمایه‌گذاری در فناوری‌ها و فرآیندهای بازیافت آلومینیوم را جدی بگیرید تا وابستگی به تولید آلومینیوم اولیه کاهش یابد و به پایداری بیشتر کمک کنید.

همکاری‌های استراتژیک: با تولیدکنندگان آلومینیوم برای توسعه مدل‌های تامین پایدارتر و مقاوم در برابر شوک‌های ژئوپلیتیک همکاری‌های استراتژیک برقرار کنید.