در حالی که موعد اعمال تعرفه نزدیک است قیمت مس به رکورد جدیدی رسید
قراردادهای آتی مس در روز سه‌شنبه شاهد ثبت رکوردی تازه بودند، زیرا بازار آمریکا همچنان خود را برای اعمال تعرفه ۵۰ درصدی در ماه آینده آماده می‌کند.
فعال‌ترین قراردادهای سپتامبر در بورس CME با ۱.۶ درصد افزایش به ۵.۷۳۲ دلار به ازای هر پوند رسیدند که این یک رکورد بی‌سابقه است.
از زمان اعلام تعرفه توسط رئیس‌جمهور آمریکا، در اوایل این ماه، قیمت مس از سطح ۵ دلار به ازای هر پوند فراتر رفته و به سطوح جدیدی دست یافته است. پس از جهش دو رقمی در تاریخ ۸ ژوئیه (مطابق چارت قیمت زیر)، این فلز مجدداً حدود ۲ درصد رشد کرده است.
این موضوع باعث شده است که افزایش قیمت مس از ابتدای سال تا کنون بیش از ۴۰ درصد باشد و به یکی از بهترین کامودیتی‌های عملکرددهنده در سال ۲۰۲۵ تبدیل شود، حتی بهتر از طلا.
در همین حین، قراردادهای مربوط به بازار لندن هم ۰.۸ درصد افزایش یافته و به حدود ۹۸۶۰ دلار به ازای هر تن رسیده‌اند.
با وجود این روند صعودی، تحلیل‌گران بانک ANZ به خبرگزاری Reuters اعلام کرده‌اند که تعرفه مس انتظار می‌رود در کوتاه مدت باعث شود بازار آمریکا بیشتر به موجودی‌های داخلی متکی شود، که این می‌تواند فشار نزولی بر قیمت‌ها در هر دو بازار نیویورک و لندن وارد کند.
همچنین جریان ورود مس به آمریکا کاهش یافته است زیرا معامله‌گران خود را برای اجرای تعرفه‌ها پیش از مهلت اول اوت آماده می‌کنند.
چارت قیمت ارائه شده تغییرات قیمت مس را در بازه زمانی روزانه نمایش می‌دهد. در ابتدا روند نزولی واضحی مشاهده می‌شود که پیش از ۸ جولای ادامه یافته و پس از آن جهش قابل توجه قیمت به بالای سطح ۵ دلار برای هر پوند رخ داده است. پس از این جهش، روند تثبیت نسبی قیمت و سپس افزایش تدریجی قیمت تا سقف جدید ۵.۷۵ دلار دیده می‌شود. حجم معاملات نشان‌دهنده افزایش فعالیت پس از اعلام تعرفه است که به صورت تغییرات ارتفاع ستون‌های پایین نمودار در طول روزهای اخیر قابل مشاهده است.
این چارت قیمت نشان می‌دهد که بازار ابتدا با اعلام تعرفه دچار نوسان و اصلاح قیمت شده است، اما پس از آن تقاضای قوی به وجود آمده که قیمت را به سطوح بی‌سابقه رسانده است. این امر ممکن است ناشی از نگرانی فعالان بازار نسبت به محدودیت عرضه و اثرات تعرفه بر واردات مس باشد.
تحلیل و جمع بندی
تحلیل کمّی
- قیمت‌های مس در بورس CME در روز گزارش به ۵.۷۳۲ دلار به ازای هر پوند رسید که رکوردی جدید محسوب می‌شود و این معادل افزایش ۱.۶ درصد نسبت به ارزش قبلی است.
- قیمت‌های مس در بازار لندن نیز ۰.۸ درصد رشد کردند تا به حدود ۹۸۶۰ دلار به ازای هر تن برسند.
- از ابتدای سال ۲۰۲۵ تاکنون، قیمت مس بیش از ۴۰ درصد افزایش داشته است و به یکی از کامودیتی‌های برتر از نظر بازده تبدیل شده است.
- حجم معاملات و جریان‌های ورودی مس به آمریکا کاهش یافته که نشان‌دهنده انتظار معامله‌گران برای اعمال تعرفه‌های ۵۰ درصدی می‌باشد.
- تحلیل‌گران بانک ANZ پیش‌بینی می‌کنند متکی شدن بازار آمریکا بر موجودی داخلی در کوتاه‌مدت فشارهای نزولی بر قیمت‌ها در بازارهای نیویورک و لندن ایجاد کند، که می‌تواند منجر به تثبیت قیمت‌ها یا حتی کاهش مقطعی شود.
تحلیل کیفی و ژئوپلیتیک
- تصمیم دولت ایالات متحده مبنی بر اعمال تعرفه ۵۰ درصدی بر واردات مس، در چارچوب سیاست‌های ملی‌گرایی منابع و حمایت از تولید داخلی اتخاذ شده است که پیامدهای جدی برای بازارهای جهانی دارد.
- تعرفه مذکور عاملی مهم در ایجاد نوسانات و افزایش قیمت مس در بازارهای جهان بوده است، زیرا سهم قابل توجهی از عرضه مس وارداتی آمریکا را در بر می‌گیرد.
- این سیاست می‌تواند باعث تغییر در زنجیره تأمین جهانی مس شود و بازیگران بازار را وادار به یافتن مسیرهای جایگزین برای تأمین تقاضای داخلی و خارجی نماید.
- فشارهای تعرفه‌ای می‌تواند تولیدکنندگان عمده غیرآمریکایی را به سمت بازارهای دیگر سوق دهد و همچنین بر تصمیمات سرمایه‌گذاری در معادن و پروژه‌های توسعه تأثیر بگذارد.
- ریسک‌های سیاسی و ناآرامی‌های احتمالی ناشی از این سیاست‌ها می‌تواند باعث افزایش عدم قطعیت در بازار و نوسانات قیمتی شود.
- علاوه بر این، چنین اقداماتی می‌تواند واکنش‌های متقابل بین‌المللی به همراه داشته باشد که دامنه تأثیرات آن فراتر از بازار مس خواهد بود.
- از منظر کلان، افزایش قیمت مس و محدودیت‌های عرضه می‌تواند به هزینه‌های بالاتر تولید در صنایع مصرف‌کننده عمده از جمله خودروسازان برقی، تجهیزات انرژی تجدیدپذیر و تولیدکنندگان الکترونیک منجر شود و زنجیره ارزش را تحت تاثیر قرار دهد.
تحلیل سناریو
سناریوی اول – خوش‌بینانه
- تعرفه‌ها باعث تقویت تولید داخلی آمریکا شود و بازار با افزایش موجودی‌های داخلی و تعدیل عرضه، به تثبیت برسد.
- قیمت‌ها ممکن است پس از جهش اولیه کمی کاهش یابند اما همچنان در سطوح بالاتر باقی بمانند.
- سرمایه‌گذاران و مصرف‌کنندگان می‌توانند با تنظیم برنامه‌های تولید و تأمین خود به وضعیت جدید بازار عادت کنند و فرصت‌هایی برای بهبود فناوری و کاهش هزینه ایجاد شود.
سناریوی دوم – بدبینانه
- تعرفه‌ها باعث کاهش شدید واردات و کمبود عرضه در بلندمدت شود که به افزایش چشمگیر و ناپایدار قیمت منجر گردد.
- تنش‌های تجاری تشدید یابند و بازارهای جایگزین ناپایدار یا ناکافی باشند.
- فشارهای بودجه‌ای و افزایش هزینه‌ها برای صنایع مصرف‌کننده باعث کاهش رشد اقتصادی و اختلال در زنجیره عرضه جهانی شود.
سناریوی سوم – ادامه وضع موجود
- تعرفه‌ها با مهلت مقرر اعمال شود اما بازارها توان تطبیق سریع را داشته باشند و قیمت‌ها روند افزایش نسبی با نوسان‌های محدود را تجربه کنند.
- فشار بر موجودی‌های داخلی و وارداتی ادامه یابد اما ریسک‌های سیاسی و اقتصادی کنترل شود.
- سرمایه‌گذاران با رویکرد محتاطانه‌تری فعالیت کنند و صنایع مصرف‌کننده با برنامه‌ریزی دقیق‌تری با تغییرات بازار سازگار شوند.
تحلیل از دیدگاه ذی‌نفعان کلیدی
تولیدکنندگان مس
- افزایش قیمت‌ها فرصت کسب درآمد بیشتر فراهم می‌کند اما عدم اطمینان سیاست‌های تعرفه‌ای ریسک سرمایه‌گذاری و توسعه معادن را بالا می‌برد.
معامله‌گران و سرمایه‌گذاران بازار
- افزایش نوسانات بازار جذابیت فرصت‌های سفته‌بازی را افزایش می‌دهد اما ریسک‌های عدم قطعیت را نیز به همراه دارد.
صنایع مصرف‌کننده (خودروسازی برقی، انرژی، الکترونیک و ...)
- افزایش هزینه مواد اولیه فشار بر حاشیه سود را تشدید می‌کند و نیاز به کاهش هزینه‌ها و بهینه‌سازی زنجیره تأمین دارد.
دولت‌ها و سیاست‌گذاران
- اجرای سیاست‌های ملی‌گرایی منابع می‌تواند تولید داخلی را حمایت کند اما ریسک بالا رفتن قیمت‌ها و تنش‌های تجاری بین‌المللی را به همراه دارد.
نکات کلیدی
1. قیمت مس در بازار آمریکا به رکورد ۵.۷۳۲ دلار به ازای هر پوند رسید که بیش از ۴۰ درصد افزایش از ابتدای سال ۲۰۲۵ داشته است.
2. اعمال تعرفه ۵۰ درصدی توسط آمریکا بازارها را ملزم به اتکا به موجودی داخلی کرده است که می‌تواند فشارهای نزولی کوتاه‌مدت بر قیمت‌های جهانی ایجاد کند، اما ریسک‌های نوسانی و بلندمدت حفظ خواهند شد.
3. سناریوهای مختلف از تثبیت تا افزایش شدید قیمت‌ها ممکن است رخ دهد و ذی‌نفعان باید استراتژی‌های منعطفی بر اساس این سناریوها طراحی کنند.
جمع‌بندی
اعمال تعرفه ۵۰ درصدی مس توسط دولت ایالات متحده موجب ثبت رکورد جدید قیمت مس شده و نوسانات قابل توجهی در بازارهای جهانی ایجاد کرده است. در کوتاه‌مدت، اتکای بازار آمریکا به موجودی‌های داخلی می‌تواند فشار نزولی موقتی بر قیمت‌ها وارد کند، اما ریسک‌های بلندمدت ناشی از محدودیت‌های واردات و تغییر در زنجیره تأمین همچنان وجود دارد. از منظر کلان، این رویداد نشان‌دهنده تأثیر پیچیده سیاست‌های ملی‌گرایی منابع بر بازارهای جهانی است که می‌تواند به فرصت‌ها و تهدیدهای متنوعی برای تولیدکنندگان، مصرف‌کنندگان و سرمایه‌گذاران منجر شود.
توصیه‌های عملی برای سرمایه‌گذاران و مصرف‌کنندگان صنعتی
- سرمایه‌گذاران باید ضمن دنبال کردن دقیق تحولات تعرفه و سیاست‌های تجاری، سناریوهای مختلف بازار را برای تنظیم سبدهای خود مدنظر قرار دهند.
- صنایع مصرف‌کننده مس مانند خودروسازی برقی و انرژی‌های تجدیدپذیر بهتر است به دنبال تأمین منابع جایگزین و بهینه‌سازی زنجیره تأمین برای کاهش آسیب‌پذیری از نوسانات قیمت باشند.
- توجه ویژه به مدیریت ریسک ناشی از تحولات ژئوپلیتیک و تغییرات سیاست‌های تجاری ضروری است تا ضمن بهره‌برداری از فرصت‌ها، تهدیدات به حداقل برسد.