قیمت نقره در روز دوشنبه به 34 دلار در هر اونس رسید که نشان‌دهنده افزایش کلی 19 درصد از ابتدای سال تاکنون است و عملکرد آن با فلز هم‌خانواده‌اش، طلا، که 29 درصد افزایش یافته، رقابت می‌کند.

برخلاف طلا، نقره نه‌تنها از افزایش سرمایه‌گذاری در دارایی‌های امن‌تر در زمان‌های عدم اطمینان بهره می‌برد، بلکه از بهبود چشم‌انداز اقتصادی نیز سود می‌برد، زیرا این فلز در کاربردهای صنعتی مورد استفاده قرار می‌گیرد.

مؤسسه نقره (The Silver Institute) پیش‌بینی می‌کند که تقاضا برای نقره در سال‌های آینده همچنان قوی باقی خواهد ماند، که این امر به دلیل افزایش پیش‌بینی‌شده مصرف در کاربردهای صنعتی مانند فتوولتائیک، الکترونیک و خودروهای برقی است. انتظار می‌رود در سال 2025، تقاضای جهانی به 1.2 میلیارد اونس برسد که بیش از نیمی از آن (700 میلیون اونس) از تولیدات صنعتی تأمین خواهد شد.

براساس پیش‌بینی مؤسسه نقره تولید معدنی در سال 2025 به بالاترین سطح در هفت سال گذشته خواهد رسید و با افزایش 2 درصد به 844 میلیون اونس می‌رسد، که این رشد به دلیل افزایش تولید از عملیات‌های موجود و جدید در سراسر جهان است.

در اینجا 20 عملیات برتر تولیدکننده نقره در سال 2024 را بر اساس تولید واقعی یا تخمینی آن‌ها به‌صورت میلیون اونس (Moz) رتبه‌بندی می‌شود:

KGHM Polska Miedz 

در صدر فهرست، عملیات‌های جمعی KGHM در لهستان قرار دارند که تخمین زده می‌شود 43.3 میلیون اونس از معادنCarlota، Lubin، Polkowice-Sieroszowice، Robinson، Rudna و Sierra Gorda تولید کرده‌اند. تولید نقره KGHM به‌عنوان محصول جانبی عملیات مس آن‌ها است که همچنین در رتبه‌بندی معادن برتر مس قرار گرفته است.

Penasquito 

معدن Penasquito شرکت Newmont در مکزیک در رتبه دوم قرار دارد و در سال 2024، 33 میلیون اونس تولید کرده است. این شرکت در سال 2024 با کارگران به توافق جمعی دست یافت، پس از مجموعه‌ای از اعتصابات در سال 2023 که باعث شد کارکنان معدنPenasquito، بزرگ‌ترین معدن طلای مکزیک، بیش از چهار ماه ابزار کار خود را زمین بگذارند.

Juanicipio 

معدن Juanicipio در مکزیک، یک سرمایه‌گذاری مشترک بین Fresnillo  (56 درصد) و Mag Silver کانادا (44 درصد)، با تولید 18.57 میلیون اونس در سال 2024 در رتبه سوم قرار دارد. شرکت Fresnillo توسعه این پروژه را در سال 2019 آغاز کرد، اما بهره‌برداری از معدن تا اواخر سال 2022 به دلیل مشکلات ناشی از همه‌گیری و موانع لجستیکی به تأخیر افتاد.

San Cristóbal 

معدن San Cristóbal شرکت San Cristóbal Mining در بولیوی با تولید تخمینی 15.36 میلیون اونس در سال 2024 در رتبه چهارم قرار دارد. این معدن که در منطقه Potosí بولیوی واقع شده است، همچنین تولیدکننده قابل‌توجهی از روی و سرب در سطح جهانی است.

Saucito 

معدن Saucito شرکت Fresnillo در مکزیک با تولید 14.47 میلیون اونس در سال 2024 در رتبه پنجم قرار دارد. معدن Saucito به میزان 25.7 درصد از کل تولید نقره Fresnillo در سال جاری و 20.9 درصد از کل درآمد تعدیل‌شده این شرکت را تأمین کرده است.

Zhezkazgan Complex 

مجتمع Zhezkazgan شرکت Cuprum Holding بزرگ‌ترین معدن تولیدکننده نقره در قزاقستان است که در سال 2024، 14.05 میلیون اونس تولید کرده است.

Rubtsovskoye 

تخمین زده می‌شود معدن Rubtsovskoye در روسیه، متعلق بهJSC Sibir-Polymetal، در سال 2024، 12.78 میلیون اونس تولید کرده باشد. دارایی‌های Polymetal در روسیه در سال 2023 تحت تحریم‌های ایالات متحده قرار گرفتند و این شرکت محل ثبت خود را به قزاقستان تغییر داد و در بورس بین‌المللی آستانه قزاقستان فهرست شد تا فروش دارایی‌های خود را تسهیل کند. در سال 2024، دارایی‌های روسی خود را به یک شرکت استخراج طلای سیبری به مبلغ حدود 3.7 میلیارد دلار فروخت.

Cannington 

معدن Cannington شرکت South32 در استرالیا با تولید 12.66 میلیون اونس در رتبه هشتم قرار دارد. این معدن در منطقه شمال غربی کوئینزلند، در محل یک ایستگاه قدیمی پرورش گاو و گوسفند قرار دارد.

Kazzinc Consolidated 

معدن Kazzinc شرکت Kazzinc Consolidated در قزاقستان با تولید 12.171 میلیون اونس در رتبه نهم قرار دارد. مجتمع Kazzinc در منطقه غربی کمربند متالوژنیک Shatskaya در شمال قزاقستان واقع شده است.

San Julian 

معدن San Julian شرکت Fresnillo در مکزیک در سال 2024، 11.83 میلیون اونس تولید کرده است. به گفته این شرکت، پتانسیل زمین‌شناختی شناسایی‌شده در منطقه معدن San Julian ممکن است برای ایجاد یک منطقه معدنی جدید در آینده کافی باشد.

Pirquitas 

معدن Pirquitas در استان Jujuy آرژانتین، متعلق بهSSR Mining، با تولید 10.5 میلیون اونس در رتبه یازدهم قرار دارد. معدن Pirquitas در سال 2015 با معدن نزدیک Chinchillas ادغام شد تا عملیات Puna را تشکیل دهد که شامل تأسیسات فرآوری است.

Uchucchacua 

معدن Uchucchacua شرکت Buenaventura در استان Oyón پرو در سال 2024، 10.49 میلیون اونس نقره تولید کرده است. این معدن از سال 1975 فعالیت خود را آغاز کرده و در طول سال‌ها، این شرکت با اختلافات استفاده از زمین با مردم Oyon در کوه‌های آند مواجه بوده است.

Fresnillo 

معدن هم‌نام Fresnillo در مکزیک در سال 2024، 10.24 میلیون اونس تولید کرده است. شرکت Fresnillo، بزرگ‌ترین تولیدکننده نقره در جهان، هفت معدن در مکزیک اداره می‌کند.

Chuquiquamata 

معدن Chuquiquamata در شیلی، بزرگ‌ترین معدن روباز مس جهان که متعلق به شرکت دولتی Codelco است، در سال 2024 تخمین زده می‌شود 9.98 میلیون اونس نقره تولید کرده باشد.

Los Gatos 

معدن Los Gatos در Chihuahua مکزیک، یک سرمایه‌گذاری مشترک بین First Majestic Silver  ( 70 درصد) و Dowa Holdings (30 درصد)، در سال 2024، 9.68 میلیون اونس تولید کرده است. شرکت First Majestic در سال 2024 با خرید Los Gatos Silver به مبلغ 970 میلیون دلار، این سهام را به دست آورد.

Greens Creek 

معدن Greens Creek شرکت Hecla Mining در جنوب شرقی آلاسکا در سال 2024، 8.48 میلیون اونس نقره تولید کرده است. معدن Greens Creek اولین معدن زیرزمینی ایالات متحده بود که فناوری بارگیری خودکار از Sandvik را به کار گرفت.

Garpenberg 

معدن Garpenberg در سوئد، که کاملاً متعلق به Boliden است، 8.23 میلیون اونس تولید کرده است. Garpenberg همچنین پربازده‌ترین معدن زیرزمینی روی در جهان است.

Ministro Hales 

معدن Ministro Hales که توسط شرکت دولتی Codelco شیلی اداره می‌شود، در سال 2024 تخمین زده می‌شود 8.12 میلیون اونس تولید کرده باشد. در سال 2023، Codelco اعلام کرد که قصد دارد با سرمایه‌گذاری 2.5 میلیارد دلاری، عمر مفید معدن Ministro Hales را تمدید کند.

Gumuskoy 

 تخمین زده می‌شود معدن Gumuskoy در استان Kütahya ترکیه، متعلق به Eti Gumus AS، در سال 2024 حدود 7.5 میلیون اونس تولید کرده باشد. در سال 2021، معدن Gumuskoy طبق گزارش Global Data، بزرگ‌ترین معدن تولیدکننده نقره در جهان بود.

Dukat 

معدن Dukat در روسیه، متعلق به JSC-Sibir Polymetal، با تولید تخمینی 7.5 میلیون اونس در سال 2024، این رتبه‌بندی را تکمیل می‌کند.

تحلیل و جمع‌بندی

گزارش ارائه‌شده حاکی از رشد قابل‌توجه در تولید و تقاضای جهانی نقره در سال‌های اخیر و پیش‌بینی ادامه این روند در سال 2025 است. قیمت نقره در روز دوشنبه (2 ژوئن 2025) به 34 دلار در هر اونس رسیده که نشان‌دهنده افزایش 19 درصد از ابتدای سال 2025 است. این رشد در مقایسه با افزایش 29 درصدی قیمت طلا نشان‌دهنده جذابیت نقره به‌عنوان یک دارایی امن و همچنین یک ماده صنعتی کلیدی است. با توجه به پیش‌بینی مؤسسه نقره مبنی بر رسیدن تقاضای جهانی به 1.2 میلیارد اونس در سال 2025، که بیش از نیمی از آن (700 میلیون اونس) از کاربردهای صنعتی تأمین می‌شود، نقره به‌عنوان یک کامودیتی با پتانسیل رشد دوگانه (سرمایه‌گذاری و صنعتی) برجسته است.

از منظر عرضه، تولید معدنی نقره در سال 2025 با افزایش 2 درصد به 844 میلیون اونس پیش‌بینی شده که بالاترین سطح در هفت سال گذشته است. این رشد عمدتاً به دلیل افزایش تولید در معادن موجود و پروژه‌های جدید است. رتبه‌بندی 20 معدن برتر تولیدکننده نقره در سال 2024 نشان‌دهنده تسلط مناطقی مانند مکزیک، لهستان، بولیوی و قزاقستان بر تولید جهانی نقره است. به‌ویژه، عملیات‌های KGHM Polska Miedz  در لهستان با تولید 43.3 میلیون اونس، به دلیل مقیاس بزرگ و تولید نقره به‌عنوان محصول جانبی مس، در صدر قرار دارند. مکزیک با داشتن چهار معدن Penasquito، Juanicipio، Saucito  و San Julian در میان 10 معدن برتر همچنان قطب اصلی تولید نقره در جهان است.

از منظر ریسک‌های عملیاتی، گزارش به چالش‌هایی مانند اعتصابات کارگری در معدن Penasquito در سال 2023 و تحریم‌های ایالات متحده علیه دارایی‌های Polymetal در روسیه اشاره دارد که بر تولید و فروش برخی معادن تأثیر گذاشته است. با این حال، اقداماتی مانند توافق جمعی در Penasquito و تغییر محل ثبت Polymetal به قزاقستان نشان‌دهنده تلاش شرکت‌ها برای کاهش این ریسک‌ها است.

از منظر کمی، می‌توان چند نکته کلیدی را استخراج کرد:

- افزایش تقاضای صنعتی: بیش از 50 درصد تقاضای نقره در سال 2025 از کاربردهای صنعتی، به‌ویژه در فتوولتائیک (انرژی خورشیدی) و خودروهای برقی تأمین خواهد شد. این امر نقره را به یک کامودیتی استراتژیک برای انتقال انرژی پاک تبدیل می‌کند.

- تمرکز جغرافیایی تولید: مکزیک با تولید حدود 25 درصد از نقره جهانی (بر اساس داده‌های USGS 2024) و حضور پررنگ شرکت‌هایی مانندFresnillo، همچنان پیشرو است. این تمرکز جغرافیایی می‌تواند ریسک‌های سیاسی و عملیاتی را برای سرمایه‌گذاران افزایش دهد.

- قیمت‌گذاری و روند بازار: قیمت نقره در ژوئن 2025 (34 دلار در هر اونس) نسبت به میانگین سال 2024 (حدود 28 دلار بر اساس گزارش Kitco) افزایش قابل‌توجهی داشته است. این رشد با افزایش تقاضای صنعتی و سرمایه‌گذاری همخوانی دارد. با این حال، نوسانات قیمت نقره ممکن است به دلیل وابستگی به تولید مس مانند KGHM و Chuquiquamata و ریسک‌های ژئوپلیتیکی تشدید شود.

جمع‌بندی

بازار نقره در سال 2025 به دلیل ترکیبی از تقاضای صنعتی رو به رشد و جذابیت به‌عنوان دارایی امن، چشم‌انداز مثبتی دارد. افزایش تولید معدنی به 844 میلیون اونس، عمدتاً از طریق گسترش عملیات در مکزیک، لهستان و قزاقستان، نشان‌دهنده پتانسیل عرضه برای پاسخگویی به تقاضای فزاینده است. با این حال، تمرکز جغرافیایی تولید در مکزیک و ریسک‌های عملیاتی مانند اعتصابات کارگری و تحریم‌های بین‌المللی، نیازمند توجه سرمایه‌گذاران به مدیریت ریسک است.

توصیه‌ها

1. تنوع‌بخشی به سرمایه‌گذاری: سرمایه‌گذاران باید به تنوع‌بخشی جغرافیایی در پرتفوی خود توجه کنند تا ریسک‌های مرتبط با تمرکز تولید در مکزیک کاهش یابد.

2. تمرکز بر معادن چندفلزی: معادنی مانند KGHM و Chuquiquamata که نقره را به‌عنوان محصول جانبی مس تولید می‌کنند، می‌توانند به دلیل تنوع درآمدی، پایداری بیشتری در برابر نوسانات قیمت نقره ارائه دهند.

3. پیگیری روندهای صنعتی: با توجه به رشد تقاضای نقره در بخش‌های فتوولتائیک و خودروهای برقی، سرمایه‌گذاری در شرکت‌های فعال در زنجیره تأمین این صنایع می‌تواند بازده بلندمدتی داشته باشد.

4. نظارت بر ریسک‌های ژئوپلیتیکی: تحولات سیاسی در کشورهایی مانند روسیه و بولیوی می‌تواند بر تولید و قیمت‌گذاری نقره تأثیر بگذارد. تحلیلگران باید این عوامل را به‌طور مستمر رصد کنند.