Perpetua Resources برای پروژه Stibnite-Gold در Idaho مبلغ 400 میلیون دلار تأمین مالی سهام تأمین کرد

شرکت Perpetua Resources (Nasdaq: PPTA) (TSX: PPTA) روز چهارشنبه اعلام کرد که توافقی با National Bank of Canada Financial Markets و BMO Capital Markets منعقد کرده است. این توافق‌نامه به نمایندگی از خود و گروهی از پذیره‌نویسان است که پذیرفته‌اند 22,728,000 سهم عادی شرکت را به قیمت 13.20 دلار برای هر سهم، به مبلغ 300 میلیون دلار خریداری کنند.

National Bank of Canada Financial Markets و BMO Capital Markets به عنوان مدیران ارشد مشترک برای این عرضه فعالیت می‌کنند. در ارتباط با این عرضه، Paulson & Co توافقی برای خرید 100 میلیون دلار از سهام عادی امضا کرده است.

Perpetua اعلام کرد که قصد دارد از عواید این عرضه برای توسعه پروژه Stibnite Gold در Idaho استفاده کند، پروژه‌ای که توسط دولت ترامپ در حال تسریع است و با درخواست تأمین مالی پروژه تا سقف 2 میلیارد دلار که در ماه می به Export-Import Bank of the United States (EXIM) ارائه شده، همراه است.

همچنین در ماه می، Perpetua آخرین مجوز فدرال مورد نیاز برای پیشبرد پروژه به سمت ساخت‌وساز را دریافت کرد. با ترکیب تأمین مالی بدهی EXIM و تأمین مالی از طریق رویالتی، شرکت معتقد است که عواید خالص حاصل از این عرضه و عرضه خصوصی، سرمایه کافی برای پوشش هزینه‌های ساخت پروژه به مبلغ 2.2 میلیارد دلار، به علاوه بودجه اضافی برای پوشش هزینه‌های احتمالی و فعالیت‌های اکتشافی را فراهم خواهد کرد.

پروژهStibnite، با دریافت اخیر تصمیم نهایی ازخدمات جنگلداری ایالات متحده، به طور منحصربه‌فردی در موقعیتی قرار دارد که می‌تواند ماده معدنی حیاتی آنتیموان را تأمین کند، ماده‌ای که برای امنیت ملی و فناوری انرژی ضروری است. این پروژه دارای ذخایر تخمینی 148 میلیون پوند آنتیموان است که تنها ذخیره شناسایی‌شده آنتیموان در ایالات متحده و یکی از بزرگ‌ترین ذخایر خارج از کنترل چین محسوب می‌شود. بر اساس گزارش خلاصه کامودیتی های USGS در سال 2023، این پروژه پس از شروع تولید، می‌تواند حدود 35 درصد از تقاضای آنتیموان ایالات متحده را در شش سال اولیه تولید خود تأمین کند.

شرکت اعلام کرد که انتظار دارد مجوزهای ایالتی باقی‌مانده مورد نیاز برای شروع ساخت‌وساز توسط نهادهای مربوطه در تابستان 2025 صادر شوند.

سهام Perpetua Resources در زمان بسته شدن بازار در نیویورک بدون تغییر معامله شد، اما در معاملات پس از ساعات بازار 9.8 درصد کاهش یافت. ارزش بازار این شرکت 1.1 میلیارد دلار است.

تحلیل و جمع بندی

گزارش اخیر Perpetua Resources نشان‌دهنده گام مهمی در تأمین مالی پروژه Stibnite Gold در Idaho است که نه‌تنها به دلیل تولید آنتیموان بلکه به دلیل اهمیت استراتژیک آن در زنجیره تأمین مواد معدنی حیاتی در ایالات متحده قابل توجه است.

1. ساختار تأمین مالی پروژه

   Perpetua Resources با جذب 400 میلیون دلار از طریق عرضه سهام (300 میلیون دلار از پذیره‌نویسان و 100 میلیون دلار ازPaulson & Co ) و درخواست 2 میلیارد دلار وام ازEXIM، ساختار مالی جامعی برای پروژه Stibnite Gold طراحی کرده است. هزینه‌های ساخت پروژه 2.2 میلیارد دلار برآورد شده است که با توجه به تأمین مالی ترکیبی (سهام، بدهی و رویالتی)، به نظر می‌رسد شرکت قادر به پوشش هزینه‌های اولیه جاری و احتمالی خواهد بود. این نشان‌دهنده توانایی شرکت در مدیریت ریسک‌های مالی پروژه است.

   - با توجه به ارزش بازار 1.1 میلیارد دلاری شرکت و حجم سهام عرضه‌شده (22.728 میلیون سهم به قیمت 13.20 دلار)، این عرضه حدود 27 درصد از ارزش بازار شرکت را تشکیل می‌دهد، که نشان‌دهنده تعهد قوی سرمایه‌گذاران به این پروژه است.

2. اهمیت استراتژیک آنتیموان

   - پروژه Stibnite Gold تنها ذخیره آنتیموان شناسایی‌شده در ایالات متحده را در اختیار دارد و با 148 میلیون پوند ذخیره، یکی از بزرگ‌ترین ذخایر خارج از کنترل چین است. بر اساس گزارش USGS 2023، تقاضای سالانه آنتیموان در ایالات متحده حدود 20,000 تن (44 میلیون پوند) است. با فرض تولید کامل، این پروژه می‌تواند 35 درصد از تقاضای داخلی را در شش سال اول تأمین کند، که نشان‌دهنده نقش کلیدی آن در کاهش وابستگی ایالات متحده به واردات آنتیموان (عمدتاً از چین، که 63 درصد از عرضه جهانی را در سال 2023 تأمین کرده است) است.

   - آنتیموان در تولید باتری‌ها، آلیاژهای مقاوم در برابر شعله، و کاربردهای نظامی (مانند تجهیزات دید در شب) حیاتی است. این امر پروژه را به یک دارایی استراتژیک برای امنیت ملی و انتقال انرژی تبدیل می‌کند.

3. پیشرفت‌های نظارتی و جدول زمانی

   - دریافت مجوز نهایی فدرال در ماه می و انتظار برای صدور مجوزهای ایالتی در تابستان 2025، نشان‌دهنده پیشرفت سریع پروژه است. تسریع این پروژه توسط دولت ترامپ می‌تواند به معنای کاهش موانع نظارتی و حمایت سیاسی قوی باشد، که برای سرمایه‌گذاران یک سیگنال مثبت است.

   - با توجه به جدول زمانی، انتظار می‌رود ساخت‌وساز در اواخر سال 2025 آغاز شود، و با فرض دوره ساخت 2 تا 3 ساله (استاندارد برای پروژه‌های معدنی مشابه)، تولید احتمالاً در سال 2027 یا 2028 آغاز خواهد شد.

4. عملکرد بازار سهام

   - عدم تغییر قیمت سهام در زمان بسته شدن بازار، اما کاهش 9.8 درصد در معاملات پس از ساعات بازار، ممکن است نشان‌دهنده نگرانی‌های کوتاه‌مدت سرمایه‌گذاران درباره رقیق شدن سهام (dilution) به دلیل عرضه جدید باشد. با این حال، ارزش بازار 1.1 میلیارد دلاری و جذب سرمایه قابل‌توجه نشان‌دهنده اعتماد بلندمدت به پتانسیل پروژه است.

   - بر اساس داده‌های تاریخی از، پروژه‌های معدنی با مقیاس مشابه معمولاً بازده سرمایه‌گذاری (ROI) بین 10 تا 15 درصد در صورت اجرای موفق دارند، که می‌تواند برای سرمایه‌گذاران جذاب باشد.

5. ریسک‌ها و فرصت‌ها

   - ریسک‌ها: تأخیر در صدور مجوزهای ایالتی، افزایش هزینه‌های ساخت (که با بودجه اضافی برای هزینه‌های احتمالی تا حدی پوشش داده شده است)، و قیمت آنتیموان (که در حال حاضر حدود 23000 دلار در هر تن  است)، می‌توانند بر سودآوری تأثیر بگذارند.

   - فرصت‌ها: افزایش تقاضای جهانی آنتیموان (رشد 3 تا 5 درصد سالانه) به دلیل گسترش فناوری‌های انرژی پاک و نیازهای دفاعی، همراه با کاهش وابستگی به چین، می‌تواند قیمت‌ها را در میان‌مدت افزایش دهد.

جمع‌بندی

پروژه Stibnite Gold شرکت Perpetua Resources یک فرصت سرمایه‌گذاری استراتژیک در بازار مواد معدنی حیاتی است که با تأمین مالی قوی و حمایت سیاسی، در مسیر توسعه سریع قرار دارد. نکات کلیدی عبارتند از:

- تأمین مالی 400 میلیون دلاری و وام احتمالی 2 میلیارد دلاری، نشان‌دهنده اعتماد سرمایه‌گذاران و نهادهای مالی به موفقیت پروژه است.

- ذخیره 148 میلیون پوندی آنتیموان، این پروژه را به یک دارایی کلیدی برای تأمین 35 درصد از تقاضای داخلی ایالات متحده تبدیل می‌کند، که با توجه به وابستگی کنونی به چین، از اهمیت استراتژیک برخوردار است.

- جدول زمانی مشخص (شروع ساخت در 2025 و تولید احتمالی در 2028-2027) و کاهش ریسک‌های نظارتی، چشم‌انداز مثبتی را برای سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کند.

پی نوشت

Royalty

رویالتی در صنعت معدن به پرداخت‌هایی اشاره دارد که یک شرکت معدنی مانند Perpetua   Resources  به یک طرف سوم (معمولاً سرمایه‌گذار، مؤسسه مالی، یا مالک حقوق معدنی) متعهد می‌شود. این پرداخت‌ها معمولاً به صورت درصدی از درآمد حاصل از فروش مواد معدنی استخراج‌شده (مانند آنتیموان یا طلا در این پروژه) یا درصدی از مقدار تولید انجام می‌شود. رویالتی‌ها به عنوان یک ابزار تأمین مالی غیرسهامی (non-equity financing) استفاده می‌شوند که به شرکت اجازه می‌دهد بدون واگذاری سهام اضافی یا افزایش بدهی سنتی، سرمایه مورد نیاز برای توسعه پروژه را جذب کند.

جزئیات احتمالی رویالتی در این پروژه

نوع رویالتی: گزارش جزئیات دقیقی درباره نوع رویالتی (مانند Net Smelter Return (NSR) یا Gross Revenue Royalty  ارائه نمی‌دهد، اما در صنعت معدن، NSR  رایج‌ترین نوع است. در این حالت، درصدی (معمولاً بین 1 تا 5 درصد) از درآمد خالص حاصل از فروش مواد معدنی پس از کسر هزینه‌های فرآوری و حمل‌ونقل به سرمایه‌گذار رویالتی پرداخت می‌شود.

هدف استفاده:Perpetua Resources  از این رویالتی به عنوان بخشی از بسته تأمین مالی خود استفاده می‌کند تا هزینه‌های اجرای 2.2 میلیارد دلاری پروژه را در کنار 400 میلیون دلار عرضه سهام و وام احتمالی 2 میلیارد دلاری از Export-Import Bank of the United States (EXIM) تأمین کند.

مزایا برای شرکت: رویالتی به Perpetua اجازه می‌دهد بدون افزایش قابل‌توجه بدهی یا رقیق کردن بیشتر سهام (مانند عرضه 22.728 میلیون سهم به قیمت 13.20 دلار)، سرمایه جذب کند. این روش به‌ویژه در پروژه‌های با ریسک بالا مانند Stibnite Gold که هنوز در مرحله پیش‌تولید است، جذاب است.

مزایا برای سرمایه‌گذار رویالتی: سرمایه‌گذار رویالتی (که نام آن در گزارش ذکر نشده) از درآمد آینده پروژه بهره‌مند می‌شود بدون اینکه در ریسک‌های عملیاتی مانند تأخیرهای تولید یا افزایش هزینه‌ها شریک باشد.