بازار جهانی نقره، به دلیل اعمال تعرفه‌های ترامپ، با تشنج‌ها و فشارهایی مواجه است

با تشدید نگرانی‌ها از جنگ تجاری، بازار نقره با فشارهای فزاینده‌ای روبرو است؛ افزایش نرخ استقراض فلز نیز نشانه‌هایی از نابسامانی جهانی را تقویت می‌کند.

افزایش ناگهانی نرخ اجاره برای این فلز گرانبها به آخرین نشانه هشدار تبدیل شده است؛ نگرانی‌ها در مورد تأثیر تعرفه‌های بیشتر از سوی رئیس جمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، رو به افزایش است. این موضوع باعث شده است تا برای به دست آوردن قیمت‌های بالا در نیویورک، تلاش‌هایی برای انتقال نقره به ایالات متحده صورت گیرد که احتمالاً منجر به ایجاد فشار در لندن می‌شود.

فلزات گرانبها، هم طلا و هم نقره، در سال جاری، با چالش‌های ترامپ در نظام تجارت جهانی، دستخوش تحول شده‌اند. این امر تقاضا برای پناهگاه‌های امن را تحریک کرده و همچنین باعث ایجاد اختلالات نادر قیمتی بین بازارهای کلیدی شده است. در حالی که نقره نقدی حدود 17 درصد در سال جاری افزایش یافته است، و آن را به یکی از بهترین کالاها از نظر عملکرد تبدیل کرده است، معاملات آتی در نیویورک عملکرد بهتری داشته‌اند.

در سطح فیزیکی، نگرانی‌های تعرفه‌ای، به ویژه عوارض علیه کانادا و مکزیک، و همچنین محدودیت‌های متقابل گسترده‌تر که ممکن است ماه آینده اعمال شوند، مقادیر زیادی از طلا و نقره را از لندن به انبارهای ایالات متحده کشانده است. اما با توجه به ارزش و چگالی نسبی آنها، طلا معمولاً از طریق حمل و نقل هوایی منتقل می‌شود، در حالی که نقره اغلب سفرهای بسیار طولانی‌تری را، معمولاً از طریق کشتی، طی می‌کند.

نرخ‌های اجاره، هزینه استقراض فلز، معمولاً برای یک دوره کوتاه، افزایش یافته است. نرخ‌های یک ماهه برای نقره پس از یک افزایش بزرگتر در ماه فوریه، در این ماه به بالای 6 درصد رسید. این تا حدی منعکس کننده نگرانی‌ها در مورد کاهش سریع ذخایر در پایتخت بریتانیا است، به طوری که دارایی‌ها در ماه گذشته به پایین‌ترین سطح رسید. علاوه بر این، با توجه به اینکه بخشی از این دارایی‌ها به محصولات معامله شده در بورس گره خورده است، همه آنچه باقی مانده در دسترس نیست.

Cao Shanshan، تحلیلگر شرکت COFCO Futures Co بیان داشت: انتظار دارم که نرخ استقراض در لندن برای حدود دو الی سه ماه در سطوح بالا تثبیت شود. ایشان در ادامه تصریح کرد: "با توجه به جریان انتقال از بریتانیا به ایالات متحده، و نظر به اینکه نقره به مراتب حجیم‌تر از طلاست، احتمالاً فرایند انتقال نقره زمان بیشتری را در بر خواهد گرفت".

مجموع گزارش شده توسط بورس در ایالات متحده نشان دهنده تلاطم است. موجودی نقره در Comex  پس از افزایش 40 درصدی در این فصل، به بالاترین سطح خود در داده‌های مربوط به سال 1992 رسیده است که یک رکورد محسوب می‌شود. در حالی که نیویورک هنوز در حال جذب فلز است، نگرانی‌هایی نیز وجود دارد که اگر نقره در خزانه های لندن با کمبود مواجه شود، این جریان ممکن است معکوس شود.

George Heppel ، تحلیلگرBMO Capital Markets، در یادداشتی اظهار داشت: "در صورت تحقق فرضیه‌ی دیرینه "فشار بر بازار نقره"، این کندی در جریان مبادلات تجاری، عامل مهمی در تداوم هرگونه اختلال احتمالی خواهد بود". وی افزود: "این امر به دلیل آن است که انتقال ذخایر نقره از ایالات متحده به سمت لندن، نیازمند صرف زمان قابل توجهی خواهد بود".

ایالات متحده حدود 70 درصد نقره خود را از کانادا و مکزیک وارد می کند، کشورهایی که تاکنون بیشترین ضربه را از اقدامات دولت ترامپ در زمینه تجارت متحمل شده اند. اتاوا متعاقباً تعرفه های متقابل 25 درصدی را بر حدود 30 میلیارد دلار کانادا (20.8 میلیارد دلار) کالاهای ساخت ایالات متحده، از جمله نقره، اعلام کرد. از آن زمان، ترامپ تمایل خود را برای اعمال موج جدیدی از عوارض در 2 آوریل تکرار کرده است.

تحلیلگران Citigroup، به رهبری Max Layton، در یادداشتی با اشاره به بی‌نظمی‌های موجود در قیمت‌گذاری، اظهار داشتند: "احتمالاً بازار در حال دست کم گرفتن ابعاد و اثرات تعرفه‌های متقابل ایالات متحده در تاریخ 2 آوریل است". آن‌ها در ادامه افزودند: "در صورت اعمال تعرفه‌های متقابل در طی شش ماه آتی، پتانسیل صعودی قابل توجهی وجود خواهد داشت". ایشان همچنین تاکید کردند که احتمالاً نقره از شمول این عوارض مستثنی نخواهد شد.

در معاملات روز سه شنبه، قیمت نقره‌ی لحظه‌ای اندکی بالاتر از 34 دلار به ازای هر اونس بود، در حالی که قراردادهای آتی کامکس تقریباً 70 سنت افزایش را تجربه کردند.

شرکت TD Securities نیز نگرانی خود را در این خصوص اعلام نمود. Daniel Ghali، استراتژیست ارشد کالا در TD، بیان داشت: "در صورتی که تعرفه‌های متقابل به صورت کاملاً متناظر اعمال شوند، باید انتظار وضع تعرفه‌های تلافی‌جویانه بر نقره‌ی کانادا را داشت که تقریباً 20 درصد از واردات ایالات متحده را شامل می‌شود. لذا، ریسک مرتبط با نقره افزایش می‌یابد." وی در ادامه اظهار داشت: "حتی اگر این اختلالات به طور ناگهانی و در عرض یک شب برطرف گردند، بازگشت به شرایط پیشین امکان‌پذیر نخواهد بود، زیرا هیچ‌گاه نمی‌توان از وقوع رخدادهای غیرمنتظره در آینده اطمینان حاصل نمود".