آمریکا مس تصفیه‌شده را از تعرفه‌ها مستثنی کرد، قیمت مس ۲۰ درصد سقوط کرد

قیمت مس بعدازظهر چهارشنبه پس از آنکه دونالد ترامپ، پرمصرف‌ترین شکل مس وارداتی را از تعرفه‌های وارداتی برنامه‌ریزی‌شده خود مستثنی کرد، ۲۰ درصد سقوط کرد.

کاخ سفید در بیانیه خود تأیید کرد که تعرفه واردات ۵۰ درصد فقط برای محصولات میانی مانند لوله‌ها، سیم‌ها، میله‌ها، ورق‌ها و تیوب‌های مسی، و کالاهای پرمصرف مسی مانند اتصالات لوله، کابل‌ها، کانکتورها و قطعات الکتریکی اعمال خواهد شد.

قراردادهای آتی مس پس از اعلام تعرفه سقوط کردند.

فعال‌ترین قراردادهای آتی مس COMEX پس از این اعلام، تا ساعت ۴:۱۵ بعدازظهر به وقت منطقه زمانی شرقی(ET)، با ۱۹.۶ درصد کاهش به ۴.۵۲۳۵ دلار/پوند رسیدند که پایین‌ترین سطح از اوایل ماه می  بود.

پیش از آن، قیمت‌های مس در ایالات متحده تا ۲۸ درصد بالاتر از قراردادهای آتی معیار در لندن معامله می‌شدند، زیرا معامله‌گران پیش‌بینی می‌کردند که تعرفه بر تمام واردات فلز تصفیه‌شده اعمال خواهد شد.

این تصمیم آخرین غافلگیری از سوی ترامپ برای برهم زدن بازار مس است. هنگامی که رئیس‌جمهور ایالات متحده در اوایل سال جاری برای اولین بار تحقیقاتی را در مورد تعرفه‌های مس آغاز کرد، قیمت‌های مس در ایالات متحده نسبت به سایر نقاط جهان به شدت افزایش یافت و رقابتی را برای ارسال فلز به مرزهای ایالات متحده برای پیشی گرفتن از تعرفه‌ها به راه انداخت.

سپس در اوایل ماه جاری، وی با اعلام اینکه تعرفه ۵۰ درصد خواهد بود، دو برابر آنچه اکثر فعالان بازار انتظار داشتند، موج دیگری از افزایش قیمت را در بازار مس ایالات متحده ایجاد کرد که قیمت‌ها را به بالاترین حد خود در تمام دوران رساند.

تحلیلگران می‌گویند که اقدام برای مستثنی کردن مس تصفیه‌شده، که به عنوان کاتد شناخته می‌شود، از تعرفه‌ها، احتمالاً جریان‌های تجارت جهانی این فلز را بیشتر مختل خواهد کرد. حجم عظیمی از مس که در ماه‌های اخیر به ایالات متحده حمل شده است، ذخیره بزرگی ایجاد کرده که اکنون ممکن است دوباره صادر شود.

Michael Haigh، رئیس بخش تحقیق FIC و کامودیتی درSociete Generale، گفت: «اگر کاتد مستثنی شود، آربیتراژ به پایان می‌رسد.» بازار باید دوباره به برابری نزدیک شود.

اقدام برای تمایز بین فلز تصفیه‌شده و محصولات نیمه‌فرآوری‌شده در سیاست تعرفه‌ای، پس از لابی‌گری صنعت مس صورت گرفته است، به طوری که برخی از بازیگران کلیدی استدلال می‌کردند که ایالات متحده ظرفیت کافی برای جایگزینی فوری تمام واردات مس خود را ندارد.

بر اساس اعلام کاخ سفید، عوارض مس بر روی هزینه‌های جداگانه واردات خودرو که ترامپ در اوایل سال جاری وضع کرده بود، اضافه نخواهد شد.

تصویر ارائه شده، نمودار قیمتی "CFDs on Copper" را از TradingView.com در تاریخ ۳۰ جولای ۲۰۲۵، ساعت ۱۶:۲۲ به وقت 4- UTC نشان می‌دهد. این نمودار تغییرات شدید قیمت مس را در یک بازه زمانی کوتاه، به ویژه پس از ساعت ۱۴:۰۰، به وضوح به تصویر می‌کشد.

شرح چارت و روندهای قیمتی

قبل از ساعت ۱۴:۰۰: قیمت مس نسبتاً پایدار و در محدوده ۵.۶۰ تا ۵.۷۰ دلار/پوند در نوسان بوده است. حجم معاملات (Vol) در این دوره پایین‌تر است که نشان‌دهنده یک بازار آرام‌تر و بدون نوسانات شدید است.

حدود ساعت ۱۴:۰۰: یک جهش ناگهانی و شدید در قیمت به سمت بالا مشاهده می‌شود که بلافاصله با یک سقوط بسیار تند و عمودی همراه است. این نقطه دقیقاً زمانی است که اعلامیه تعرفه‌ها منتشر شده و بازار به آن واکنش نشان داده است. این سقوط نشان‌دهنده واکنش شدید و منفی بازار به خبر مستثنی شدن مس تصفیه‌شده از تعرفه‌ها است.

پس از ساعت ۱۴:۰۰: قیمت به سرعت به سطوح بسیار پایین‌تر، در محدوده ۴.۵۰ تا ۴.۷۰ دلار/پوند سقوط می‌کند و در این محدوده تثبیت می‌شود. حجم معاملات در این دوره به شدت افزایش می‌یابد که نشان‌دهنده فروش گسترده و وحشت در بازار است. این امر تأییدکننده سقوط ۲۰ درصدی قیمت مس است که در متن گزارش به آن اشاره شده است.

ارتباط داده‌ها با موضوع اصلی گزارش و پیامدهای بازار

این چارت به صورت بصری تأثیر مستقیم و آنی تصمیم دولت ترامپ بر بازار مس را نشان می‌دهد. سقوط قیمت به وضوح نشان‌دهنده پایان آربیتراژ و بازگشت بازار به برابری است که مایکل هایگ از Societe Generale به آن اشاره کرده است. افزایش حجم معاملات نیز گویای خروج گسترده سرمایه‌گذاران و معامله‌گران از موقعیت‌های خرید مس است که پیش از این با انتظار اعمال تعرفه بر تمام اشکال مس، ایجاد شده بود. این تصویر به عنوان یک سند بصری قدرتمند، صحت و شدت واکنش بازار به خبر را تأیید می‌کند.

تحلیل و جمع‌بندی

تحلیل کمّی

روندهای قیمتی و تأثیر تعرفه‌ها

سقوط آنی قیمت: پس از اعلامیه کاخ سفید در تاریخ ۳۰ جولای ۲۰۲۵، قیمت قراردادهای آتی مس COMEX با ۱۹.۶ درصد کاهش به ۴.۵۲۳۵ دلار/پوند رسید. این سقوط نشان‌دهنده واکنش شدید و فوری بازار به حذف کاتد از تعرفه‌ها است.

پایین‌ترین سطح از می: این قیمت، پایین‌ترین سطح ثبت شده از اوایل ماه می سال جاری است. این موضوع نشان می‌دهد که بخش قابل توجهی از افزایش قیمت‌های قبلی، که ناشی از انتظارات اعمال تعرفه بر تمام اشکال مس بود، از بین رفته است.

آربیتراژ قیمتی: پیش از این تصمیم، قیمت مس در ایالات متحده تا ۲۸ درصد بالاتر از قیمت‌های معیار در بورس فلزات لندن (LME) معامله می‌شد. این اختلاف قیمتی، فرصت آربیتراژ را برای معامله‌گران فراهم کرده بود تا مس را به ایالات متحده حمل کنند. با حذف کاتد از تعرفه‌ها، این فرصت آربیتراژ از بین رفته و انتظار می‌رود بازار به سمت برابری قیمت‌ها (parity) حرکت کند.

افزایش قبلی قیمت: در اوایل سال جاری و به ویژه در اوایل ماه جولای، اعلام اولیه تحقیقات تعرفه‌ای و سپس افزایش نرخ تعرفه به ۵۰ درصد (دو برابر انتظار بازار)، منجر به افزایش شدید قیمت مس در ایالات متحده و رسیدن آن به بالاترین سطح تاریخی شده بود. این افزایش‌ها اکنون خنثی شده‌اند.

عرضه و تقاضا و پیامدهای کمی

ذخایر انباشته‌شده: حجم عظیمی از مس (احتمالاً در قالب کاتد) در ماه‌های اخیر به ایالات متحده حمل شده است تا از تعرفه‌های مورد انتظار پیشی بگیرد. این امر منجر به ایجاد یک «ذخیره عظیم در ایالات متحده شده است.

ریسک صادرات مجدد: با حذف تعرفه بر کاتد، این ذخایر اکنون ممکن است دوباره به بازارهای جهانی صادر شوند(re-export). این پتانسیل صادرات مجدد می‌تواند منجر به افزایش عرضه ناگهانی در بازارهای جهانی شود که به نوبه خود می‌تواند فشار نزولی بیشتری بر قیمت‌ها وارد کند.

تغییر جریان‌های تجاری: مستثنی شدن کاتد از تعرفه‌ها «جریان‌های تجارت جهانی فلز را بیشتر مختل خواهد کرد.» این به معنای بازتنظیم مسیرهای حمل و نقل و مقاصد صادراتی/وارداتی مس در سطح جهانی است که می‌تواند بر تعادل منطقه‌ای عرضه و تقاضا تأثیر بگذارد.

ظرفیت داخلی ایالات متحده: لابی‌گری صنعت مس نشان داد که ایالات متحده «ظرفیت کافی برای جایگزینی فوری تمام واردات مس خود را ندارد.» این موضوع اهمیت واردات مس تصفیه‌شده برای صنایع داخلی ایالات متحده را برجسته می‌کند و توجیهی برای تصمیم دولت در حذف آن از تعرفه‌ها ارائه می‌دهد.

پیش‌بینی‌های کوتاه‌مدت و میان‌مدت

کوتاه‌مدت: در کوتاه‌مدت، انتظار می‌رود قیمت مس تحت فشار نزولی ناشی از انباشت ذخایر در ایالات متحده و پتانسیل صادرات مجدد آنها قرار گیرد. بازار به سمت برابری با قیمت‌های LME حرکت خواهد کرد. نوسانات شدید قیمتی در واکنش به اخبار جدید یا تغییر در جریان‌های تجاری محتمل است.

میان‌مدت: در میان‌مدت، بازار به دنبال یافتن تعادل جدیدی در جریان‌های تجاری جهانی خواهد بود. اگر ذخایر ایالات متحده به سرعت تخلیه شوند، فشار نزولی کاهش می‌یابد. با این حال، عوامل کلان اقتصادی جهانی مانند نرخ بهره، رشد اقتصادی چین و هند، و تقاضا از بخش‌های مصرف‌کننده نهایی (مانند خودروهای الکتریکی و انرژی تجدیدپذیر) نقش تعیین‌کننده‌ای در تعیین مسیر قیمت مس خواهند داشت. انتظار می‌رود تقاضای بلندمدت برای مس به دلیل گذار انرژی و الکتریکی شدن، قوی باقی بماند، اما نوسانات ناشی از سیاست‌های تجاری همچنان یک ریسک مهم خواهند بود.

تحلیل کیفی و ژئوپلیتیک

عوامل سیاسی و اقتصادی

سیاست‌های تجاری ترامپ: تصمیم اخیر ترامپ نمونه‌ای دیگر از سیاست‌های تجاری غیرقابل پیش‌بینی و حمایتی اوست. این رویکرد، که با هدف حمایت از صنایع داخلی ایالات متحده انجام می‌شود، می‌تواند منجر به نوسانات شدید و ناگهانی در بازارهای جهانی کامودیتی‌ها شود.

لابی‌گری صنعت: حذف کاتد از تعرفه‌ها نشان‌دهنده تأثیرگذاری لابی‌گری قوی صنعت مس ایالات متحده است. این امر نشان می‌دهد که دولت‌ها در تصمیم‌گیری‌های تجاری خود، ملاحظات مربوط به ظرفیت تولید داخلی و نیازهای صنایع مصرف‌کننده را در نظر می‌گیرند.

پیامدهای ژئوپلیتیکی: این تصمیم می‌تواند بر روابط تجاری ایالات متحده با کشورهای صادرکننده مس (مانند شیلی، پرو، استرالیا) تأثیر بگذارد. تغییر ناگهانی در سیاست‌ها می‌تواند به بی‌اعتمادی در روابط تجاری بین‌المللی دامن بزند و ریسک‌های ژئوپلیتیکی را برای زنجیره تأمین جهانی افزایش دهد.

عدم همپوشانی با تعرفه‌های خودرو: این واقعیت که تعرفه‌های مس بر تعرفه‌های واردات خودرو اضافه نمی‌شوند، نشان‌دهنده تلاش برای مدیریت پیچیدگی‌های سیاست‌های تجاری و جلوگیری از تحمیل بار مضاعف بر صنایع خاص (مانند خودروسازی) است.

ریسک‌ها و عوامل کلان

ریسک‌های سیاسی: تغییرات ناگهانی در سیاست‌های تجاری (مانند تعرفه‌ها یا محدودیت‌های صادراتی) یک ریسک عمده برای بازارهای کامودیتی است. این تصمیم نشان می‌دهد که حتی با وجود انتظارات بازار، سیاست‌گذاران می‌توانند مسیر متفاوتی را در پیش بگیرند که منجر به نوسانات شدید شود.

نااطمینانی در بازار: عدم قطعیت در مورد سیاست‌های آینده دولت ایالات متحده و سایر قدرت‌های اقتصادی بزرگ، سرمایه‌گذاران را محتاط می‌کند. این نااطمینانی می‌تواند منجر به کاهش سرمایه‌گذاری در پروژه‌های معدنی جدید و تأثیر بر عرضه بلندمدت شود.

روندهای کلان اقتصادی: رشد اقتصادی جهانی، به ویژه در چین و هند که مصرف‌کنندگان عمده مس هستند، همچنان عامل اصلی تعیین‌کننده تقاضا خواهد بود. هرگونه کندی در این اقتصادها می‌تواند فشار نزولی بر قیمت مس وارد کند.

گذار انرژی: تقاضای بلندمدت برای مس به دلیل نقش حیاتی آن در انرژی‌های تجدیدپذیر، خودروهای الکتریکی، و زیرساخت‌های الکتریکی همچنان قوی است. با این حال، نوسانات کوتاه‌مدت ناشی از سیاست‌های تجاری می‌تواند بر سرعت این گذار تأثیر بگذارد.

ملی‌گرایی منابع

تعرفه‌ها به عنوان ابزار ملی‌گرایی: تعرفه‌های وارداتی، از جمله تعرفه‌های مس، ابزاری هستند که کشورها برای حمایت از صنایع داخلی و کنترل منابع خود به کار می‌برند. هدف این تعرفه‌ها، کاهش وابستگی به واردات و تقویت تولید داخلی است. در این مورد خاص، اگرچه مس تصفیه‌شده معاف شد، اما تعرفه بر محصولات میانی همچنان پابرجاست که نشان‌دهنده تلاش برای حمایت از بخش‌های خاصی از زنجیره ارزش مس در ایالات متحده است.

نمونه‌های مرتبط

تعرفه‌های آمریکا: این مورد خاص مس، نمونه بارز استفاده از تعرفه‌ها برای تأثیرگذاری بر جریان‌های تجاری و حمایت از صنایع داخلی است.

قوانین شیلی: شیلی، بزرگترین تولیدکننده مس جهان، در گذشته بحث‌هایی در مورد افزایش حق امتیاز بر شرکت‌های معدنی داشته است که می‌تواند بر هزینه‌های تولید و در نتیجه بر عرضه جهانی مس تأثیر بگذارد.

سیاست‌های استرالیا: استرالیا نیز به عنوان یک تولیدکننده مهم مس، سیاست‌هایی در قبال سرمایه‌گذاری خارجی در بخش منابع و همچنین مقررات زیست‌محیطی دارد که می‌تواند بر تولید و صادرات مس تأثیر بگذارد.

تأثیر بر ذی‌نفعان کلیدی

تولیدکنندگان معدنی: شرکت‌های معدنی که مس تولید می‌کنند، تحت تأثیر مستقیم این سیاست‌ها قرار می‌گیرند. تعرفه‌ها می‌توانند حاشیه سود آنها را کاهش دهند و بر تصمیمات سرمایه‌گذاری آنها تأثیر بگذارند.

سرمایه‌گذاران بورسی: سرمایه‌گذاران در بازارهای آتی و سهام شرکت‌های معدنی مس، به شدت به این سیاست‌ها واکنش نشان می‌دهند. نوسانات قیمتی ناشی از تغییرات تعرفه‌ای می‌تواند فرصت‌ها یا ریسک‌های بزرگی را برای آنها ایجاد کند.

مصرف‌کنندگان صنعتی: صنایعی مانند خودروسازان (به ویژه تولیدکنندگان خودروهای الکتریکی) و صنایع انرژی تجدیدپذیر که به شدت به مس وابسته هستند، تحت تأثیر قرار می‌گیرند. تعرفه‌ها می‌توانند هزینه‌های ورودی آنها را افزایش دهند، اما معافیت کاتد در این مورد خاص به نفع آنهاست.

تحلیل سناریو

سناریوی اول (خوش‌بینانه): تثبیت سریع و رشد تقاضا

پیامدها برای قیمت و عرضه: در این سناریو، بازار به سرعت با تصمیم جدید تعرفه‌ای تطبیق پیدا می‌کند. ذخایر عظیم مس در ایالات متحده به صورت کارآمد و بدون ایجاد اختلال عمده در بازار جهانی، دوباره صادر می‌شوند. تقاضای جهانی برای مس، به ویژه از سوی چین و هند و همچنین بخش‌های نوظهور مانند خودروهای الکتریکی و انرژی‌های تجدیدپذیر، به سرعت رشد می‌کند. این رشد تقاضا، فشار نزولی ناشی از عرضه مازاد را خنثی کرده و قیمت مس به تدریج تثبیت شده و سپس با شیب ملایمی افزایش می‌یابد. شرکت‌های معدنی به سرمایه‌گذاری در پروژه‌های جدید ادامه می‌دهند و عرضه جهانی با تقاضا هماهنگ می‌شود.

قیمت: پس از یک دوره تثبیت در محدوده ۴.۵۰ تا ۴.۷۰ دلار/پوند، قیمت می‌تواند در میان‌مدت به محدوده ۵.۰۰ تا ۵.۵۰ دلار/پوند بازگردد.

سناریوی دوم (بدبینانه): اشباع بازار و جنگ تجاری

تأثیر بر بازار: در این سناریو، صادرات مجدد ذخایر مس از ایالات متحده منجر به اشباع بازار جهانی می‌شود و فشار نزولی شدیدی بر قیمت‌ها وارد می‌کند. این امر می‌تواند به کاهش سودآوری شرکت‌های معدنی و تعلیق یا لغو پروژه‌های جدید منجر شود که عرضه بلندمدت را تحت تأثیر قرار می‌دهد. علاوه بر این، تصمیم اخیر ترامپ می‌تواند جرقه‌ای برای تشدید جنگ‌های تجاری بین‌المللی باشد، به طوری که سایر کشورها نیز تعرفه‌های متقابل یا محدودیت‌های صادراتی بر کامودیتی‌ها اعمال کنند. این وضعیت منجر به نااطمینانی بیشتر، کاهش سرمایه‌گذاری و اختلال در زنجیره‌های تأمین جهانی می‌شود. رکود اقتصادی جهانی نیز می‌تواند تقاضا برای مس را به شدت کاهش دهد.

قیمت: قیمت مس می‌تواند به زیر ۴.۰۰ دلار/پوند سقوط کرده و برای مدت طولانی در سطوح پایین باقی بماند.

سناریوی سوم (ادامه وضع موجود): نوسانات و عدم قطعیت

ریسک‌ها و فرصت‌ها برای سرمایه‌گذاران: در این سناریو، بازار مس در یک وضعیت نوسانی و عدم قطعیت نسبی باقی می‌ماند. قیمت‌ها به شدت به اخبار مربوط به سیاست‌های تجاری، داده‌های اقتصادی کلان (مانند PMIهای تولیدی و رشدGDP) و تحولات ژئوپلیتیکی واکنش نشان می‌دهند. ذخایر ایالات متحده به تدریج و با سرعت متوسطی تخلیه می‌شوند، اما پتانسیل فشار بر قیمت‌ها همچنان وجود دارد. سرمایه‌گذاران با ریسک‌های نوسانات شدید قیمت و تغییرات ناگهانی در جریان‌های تجاری مواجه هستند.

فرصت‌ها: این سناریو فرصت‌هایی را برای معامله‌گران کوتاه‌مدت و آربیتراژورها (در صورت بروز مجدد اختلافات قیمتی) ایجاد می‌کند. سرمایه‌گذاران بلندمدت می‌توانند از دوره‌های کاهش قیمت برای ورود به بازار با دیدگاه رشد تقاضای بلندمدت ناشی از گذار انرژی استفاده کنند.

ریسک‌ها: ریسک اصلی، عدم قطعیت در سیاست‌های تجاری و احتمال بروز شوک‌های ناگهانی است که می‌تواند منجر به زیان‌های قابل توجهی شود. سرمایه‌گذاری در پروژه‌های جدید با ریسک بالاتری همراه خواهد بود.

قیمت: قیمت مس در محدوده ۴.۵۰ تا ۵.۰۰ دلار/پوند با نوسانات قابل توجهی معامله خواهد شد.

تحلیل از دیدگاه ذی‌نفعان مختلف

ذی‌نفعان کلیدی در بازار مس شامل تولیدکنندگان معدنی، پالایشگاه‌ها و تولیدکنندگان محصولات میانی، مصرف‌کنندگان صنعتی، معامله‌گران و سرمایه‌گذاران، و دولت‌ها هستند.

تولیدکنندگان معدنی

دیدگاه: شرکت‌های استخراج‌کننده مس (مانندFreeport-McMoRan, Codelco, Glencore) در کوتاه‌مدت با کاهش قیمت و فشار بر حاشیه سود مواجه خواهند شد. سقوط ۲۰ درصدی قیمت، درآمد آنها را به شدت کاهش می‌دهد.

پیامد: ممکن است برنامه‌های توسعه و سرمایه‌گذاری در پروژه‌های جدید را بازنگری کنند یا به تعویق بیندازند، که این امر می‌تواند بر عرضه بلندمدت مس تأثیر بگذارد.

پالایشگاه‌ها و تولیدکنندگان محصولات میانی

دیدگاه: این گروه شامل شرکت‌هایی است که کاتد مس را تولید می‌کنند یا محصولات میانی (مانند سیم، لوله) را می‌سازند. برای پالایشگاه‌های تولیدکننده کاتد، حذف تعرفه از مس تصفیه‌شده خبر خوبی است زیرا رقابت‌پذیری آنها در بازار ایالات متحده را حفظ می‌کند و از صادرات مجدد ذخایر انباشته‌شده به نفع آنهاست. اما برای تولیدکنندگان محصولات میانی در ایالات متحده، تعرفه ۵۰ درصدی همچنان یک چالش بزرگ است که هزینه‌های واردات آنها را به شدت افزایش می‌دهد.

پیامد: پالایشگاه‌های کاتد ممکن است به دنبال بازارهای جدید برای صادرات مجدد ذخایر خود باشند. تولیدکنندگان محصولات میانی در ایالات متحده ممکن است با افزایش هزینه‌ها و کاهش رقابت‌پذیری مواجه شوند، مگر اینکه بتوانند منابع داخلی جایگزین پیدا کنند.

مصرف‌کنندگان صنعتی

دیدگاه: صنایعی مانند خودروسازان (به ویژه تولیدکنندگان خودروهای الکتریکی)، صنایع انرژی تجدیدپذیر، و تولیدکنندگان لوازم الکتریکی که به مس تصفیه‌شده (کاتد) به عنوان ماده اولیه نیاز دارند، از این تصمیم سود می‌برند. حذف تعرفه بر کاتد به معنای عدم افزایش هزینه‌های ورودی برای آنهاست.

پیامد: این صنایع می‌توانند با هزینه‌های پایدارتر به فعالیت خود ادامه دهند و از شوک قیمتی مستقیم ناشی از تعرفه‌ها در امان بمانند. عدم همپوشانی با تعرفه‌های خودرو نیز به نفع خودروسازان است.

معامله‌گران و سرمایه‌گذاران

دیدگاه: این گروه به شدت تحت تأثیر نوسانات ناگهانی قیمت قرار می‌گیرند. کسانی که پیش از این با انتظار اعمال تعرفه بر تمام اشکال مس، موقعیت‌های خرید ایجاد کرده بودند، متحمل زیان‌های قابل توجهی شدند.

پیامد: بازار برای آنها پرریسک‌تر شده است. معامله‌گران کوتاه‌مدت به دنبال فرصت‌های آربیتراژ جدید یا نوسان‌گیری خواهند بود، در حالی که سرمایه‌گذاران بلندمدت ممکن است رویکرد محتاطانه‌تری در پیش بگیرند تا بازار به ثبات برسد.

دولت‌ها

دیدگاه: دولت ایالات متحده با این تصمیم، تلاش کرده است تا بین حمایت از صنایع داخلی (تولیدکنندگان محصولات میانی) و حفظ دسترسی صنایع مصرف‌کننده به مواد اولیه حیاتی (کاتد) تعادل برقرار کند. این اقدام همچنین نشان‌دهنده پاسخ به لابی‌گری صنعت است.

پیامد: این تصمیم می‌تواند بر روابط تجاری با شرکای بین‌المللی تأثیر بگذارد و ممکن است واکنش‌های متفاوتی را از سوی کشورهای صادرکننده مس به دنبال داشته باشد.

نکات کلیدی

تصمیم اخیر دولت ایالات متحده مبنی بر مستثنی کردن مس تصفیه‌شده (کاتد) از تعرفه‌های وارداتی ۵۰ درصدی، شوکی بزرگ به بازار جهانی مس وارد کرده است. این اقدام منجر به سقوط ۲۰ درصدی قیمت‌های آتی مس در COMEX شد و قیمت‌ها را به پایین‌ترین سطح خود از اوایل ماه می رساند. این رویداد، آربیتراژ قیمتی بین بازارهای ایالات متحده و لندن را از بین برده و جریان‌های تجاری جهانی مس را به شدت تحت تأثیر قرار خواهد داد. مدیران سرمایه‌گذاری باید به دقت پیامدهای این تصمیم بر عرضه و تقاضای جهانی، ریسک‌های ژئوپلیتیکی مرتبط با سیاست‌های تجاری، و فرصت‌های جدید در بازار را ارزیابی کنند.

جمع‌بندی

تصمیم دولت ایالات متحده مبنی بر معافیت مس تصفیه‌شده (کاتد) از تعرفه‌های ۵۰ درصدی، یک تغییر پارادایم در بازار جهانی مس ایجاد کرده است. این اقدام، که به سرعت منجر به سقوط ۲۰ درصدی قیمت مس و از بین رفتن آربیتراژ قیمتی شد، نشان‌دهنده تأثیر عمیق سیاست‌های تجاری بر بازارهای کامودیتی است. در حالی که این تصمیم به نفع صنایع مصرف‌کننده مس تصفیه‌شده در ایالات متحده است، اما چالش‌هایی را برای تولیدکنندگان محصولات میانی و همچنین معامله‌گران و سرمایه‌گذارانی که بر اساس انتظارات قبلی عمل کرده بودند، ایجاد می‌کند.

بازار مس در کوتاه‌مدت تحت تأثیر ذخایر انباشته‌شده در ایالات متحده و پتانسیل صادرات مجدد آنها قرار خواهد گرفت که می‌تواند فشار نزولی بر قیمت‌ها وارد کند. در میان‌مدت، بازار به دنبال یافتن تعادل جدید در جریان‌های تجاری جهانی خواهد بود. عوامل کلان اقتصادی و تقاضای بلندمدت ناشی از گذار انرژی، همچنان محرک‌های اصلی قیمت مس خواهند بود، اما ریسک‌های ژئوپلیتیکی و نوسانات ناشی از سیاست‌های تجاری، نقاط عدم قطعیت مهمی را ایجاد می‌کنند.

توصیه‌های عملی

برای سرمایه‌گذاران

احتیاط در کوتاه‌مدت: با توجه به نوسانات بالا و پتانسیل عرضه مازاد از ذخایر ایالات متحده، احتیاط در موقعیت‌های کوتاه‌مدت مس توصیه می‌شود.

تمرکز بر بلندمدت: برای سرمایه‌گذاران بلندمدت، هرگونه کاهش قیمت ناشی از این تصمیم می‌تواند فرصت خرید جذابی باشد، با توجه به نقش حیاتی مس در اقتصاد سبز و گذار انرژی.

پایش جریان‌های تجاری: به دقت جریان‌های صادرات مجدد مس از ایالات متحده و تأثیر آن بر بازارهای منطقه‌ای را رصد کنید.

تنوع‌بخشی: پرتفوی خود را با تنوع‌بخشی به سایر کامودیتی‌ها یا دارایی‌ها در برابر ریسک‌های نوسانات قیمت مس محافظت کنید.

تحلیل سناریو: سناریوهای مختلف (خوش‌بینانه، بدبینانه، وضع موجود) را در تحلیل‌های خود لحاظ کرده و استراتژی‌های متناسب با هر سناریو را تدوین کنید.

برای مصرف‌کنندگان صنعتی

تأمین پایدار: از فرصت عدم اعمال تعرفه بر کاتد مس برای تأمین پایدار و با هزینه مناسب بهره‌برداری کنید.

بررسی زنجیره تأمین: زنجیره تأمین مس خود را از نظر ریسک‌های ژئوپلیتیکی و تغییرات ناگهانی در سیاست‌های تجاری ارزیابی کنید و در صورت لزوم، منابع جایگزین را شناسایی کنید.

مدیریت موجودی: با توجه به پتانسیل افزایش عرضه از ذخایر ایالات متحده، استراتژی‌های مدیریت موجودی خود را بهینه کنید.

لابی‌گری مستمر: صنایع باید به لابی‌گری با دولت‌ها ادامه دهند تا از سیاست‌های تجاری حمایتی که می‌تواند بر هزینه‌های ورودی آنها تأثیر منفی بگذارد، جلوگیری کنند.

این رویداد بار دیگر اهمیت تحلیل جامع و پویا را در بازارهای کامودیتی، با در نظر گرفتن همزمان عوامل کمی و کیفی، برای تصمیم‌گیری‌های آگاهانه برجسته می‌سازد.