Bundesbank تحت فشار برای بازگرداندن ذخایر طلا به کشور به دلیل نگرانی‌های مرتبط با ترامپ

بانک مرکزی آلمان، Bundesbank، تحت فشار فزاینده‌ای قرار دارد تا بازگرداندن ذخایر طلای خود از ایالات متحده را در نظر بگیرد. این فشار به دلیل بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید و نگرانی‌هایی درباره قابلیت اطمینان فدرال رزرو ایجاد شده است.

تقریباً یک‌سوم از 3,352 تن طلای آلمان،که دومین ذخیره ملی بزرگ طلا در جهان است،در بانک فدرال رزرو نیویورک نگهداری می‌شود. این ترتیب از دوران جنگ سرد نشأت گرفته و همچنین به تقویت روابط با ایالات متحده کمک کرده است.

اما با تغییر پویایی‌های ژئوپلیتیکی، این تصمیم بنا به گزارش‌ها با بررسی مجدد مواجه شده است.

Michael Jaeger، نایب رئیس فدراسیون مالیات دهندگان آلمان، گفت: ترامپ قصد دارد فدرال رزرو را کنترل کند، که این امر به معنای کنترل ذخایر طلای آلمان در ایالات متحده نیز خواهد بود. این پول ماست و باید به کشور بازگردانده شود.

این سازمان به طور رسمی از بوندسبانک و وزارت دارایی درخواست کرده است که طلا را به کشور بازگردانند.

Markus Ferber، عضو پارلمان اروپا از حزب دموکرات مسیحی حاکم، نگرانی‌های مشابهی را ابراز کرد و گفت: ترامپ غیرقابل پیش‌بینی است و نمی‌توان این احتمال را رد کرد که روزی ایده‌های خلاقانه‌ای برای نحوه برخورد با ذخایر طلای خارجی مطرح کند.

بوندسبانک در پاسخ اعلام کرد که همچنان بانک فدرال رزرو نیویورک را «شریکی قابل اعتماد و مطمئن» می‌داند. با این حال، این مقاله اشاره می‌کند که اخیراً رسانه‌های عمومی ZDF و ARD سؤالاتی درباره امنیت ذخایر نگهداری‌شده در ایالات متحده مطرح کرده‌اند.

آلمان پیش‌تر بین سال‌های 2014 تا 2017، 300 تن طلا را به کشور بازگرداند. اما با وجود عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی جدید، Ferber معتقد است که بوندسبانک اکنون باید تنوع‌بخشی را در اولویت قرار دهد.

 تحلیل و جمع‌بندی

گزارش فوق به موضوع حساس و استراتژیک ذخایر طلای ملی آلمان اشاره دارد که تحت تأثیر تحولات ژئوپلیتیکی و بازگشت دونالد ترامپ به قدرت در ایالات متحده قرار گرفته است. این موضوع برای تحلیلگران بازار کامودیتی‌ها، به‌ویژه در حوزه طلا، از اهمیت بسزایی برخوردار است، زیرا طلا به‌عنوان یک دارایی امن (Safe Haven) و ذخیره ارزش در زمان‌های عدم قطعیت اقتصادی و سیاسی نقش کلیدی ایفا می‌کند.

1. تأثیرات ژئوپلیتیکی بر اعتماد به ذخایر طلا

   - نگرانی‌های مطرح‌شده درباره کنترل احتمالی فدرال رزرو توسط دولت ترامپ نشان‌دهنده ریسک‌های ژئوپلیتیکی است که می‌تواند بر اعتماد به سیستم‌های ذخیره‌سازی بین‌المللی تأثیر بگذارد. این موضوع می‌تواند تقاضا برای بازگرداندن ذخایر طلا به کشورهای مبدأ را در سطح جهانی افزایش دهد، مشابه اقدامی که آلمان بین سال‌های 2014 تا 2017 انجام داد (بازگرداندن 300 تن طلا).

   - بر اساس داده‌های شورای جهانی طلا، تا اکتبر 2024، آلمان با 3,352 تن طلا، دومین دارنده بزرگ ذخایر طلای ملی پس از ایالات متحده (8,133 تن) است. نگهداری یک‌سوم این ذخایر در بانک فدرال رزرو نیویورک به معنای وابستگی استراتژیک به زیرساخت‌های ایالات متحده است که اکنون با تردیدهایی مواجه شده است.

   - این عدم اطمینان می‌تواند به افزایش تقاضا برای طلا در بازارهای جهانی منجر شود، زیرا کشورها ممکن است به دنبال کاهش ریسک‌های ژئوپلیتیکی از طریق ذخیره‌سازی داخلی یا تنوع‌بخشی به مکان‌های ذخیره‌سازی باشند.

2. تأثیر بر قیمت طلا در بازار جهانی

   - گزارش‌هایی از این دست می‌توانند احساس عدم اطمینان را در بازارهای مالی تقویت کنند. تا 29 می 2025، قیمت طلا در بازار جهانی در محدوده ۳,۲۵۹ تا ۳,۳۲۱ دلار دلار در هر اونس تروا (Troy Ounce) نوسان داشته است. افزایش فشار برای بازگرداندن ذخایر طلا می‌تواند به‌عنوان یک سیگنال صعودی (Bullish) برای قیمت طلا عمل کند، زیرا تقاضا برای ذخیره‌سازی فیزیکی طلا ممکن است افزایش یابد.

   - تحلیل داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که در دوره‌های مشابه با عدم قطعیت ژئوپلیتیکی (مانند بحران مالی 2008 یا تنش‌های تجاری 2019-2018)، قیمت طلا به طور متوسط 15-10 درصد در بازه‌های 6 تا 12 ماهه افزایش یافته است. با توجه به شرایط کنونی، احتمال افزایش 8-5 درصد در قیمت طلا در سه‌ماهه آینده (تا آگوست 2025) قابل پیش‌بینی است، به‌ویژه اگر کشورهای دیگر نیز اقدامات مشابهی برای بازگرداندن ذخایر خود آغاز کنند.

3. ریسک‌های عملیاتی و لجستیکی

   - بازگرداندن حجم قابل‌توجهی از طلا (حدود 1,117 تن، معادل یک‌سوم ذخایر آلمان) نیازمند عملیات لجستیکی پیچیده و هزینه‌بر است. بر اساس گزارش‌های پیشین Bundesbank در سال 2017، هزینه انتقال 300 تن طلا از نیویورک و پاریس به فرانکفورت حدود 7.7 میلیون یورو بود. با توجه به افزایش هزینه‌های حمل‌ونقل و امنیت، هزینه انتقال 1,117 تن ممکن است به بیش از 20 میلیون یورو برسد.

   - این عملیات می‌تواند فشار عرضه موقت را در بازار طلا ایجاد کند، زیرا جابه‌جایی فیزیکی ممکن است به فروش یا تسویه حساب‌های موقت منجر شود، هرچند تأثیر آن احتمالاً محدود خواهد بود.

4. تحلیل رفتار سایر کشورها

   - بر اساس گزارش شورای جهانی طلا، کشورهایی مانند هلند، اتریش و بلژیک نیز در دهه گذشته بخشی از ذخایر طلای خود را از ایالات متحده و بریتانیا بازگرداندند. این روند نشان‌دهنده یک تغییر پارادایم در مدیریت ذخایر طلای ملی است که می‌تواند به کاهش وابستگی به مراکز مالی سنتی مانند نیویورک و لندن منجر شود.

   - داده‌های IMF (تا سپتامبر 2024) نشان می‌دهد که کشورهای در حال توسعه، به‌ویژه چین و هند، در حال افزایش ذخایر طلای خود هستند (دارایی فعلی، چین: 2,264 تن، هند: 840 تن). این امر می‌تواند به‌عنوان یک محرک برای آلمان عمل کند تا با بازگرداندن ذخایر خود، جایگاه خود را به‌عنوان یک قدرت مالی مستقل تقویت کند.

5. تأثیر بر سیاست‌های پولی و اعتماد به فدرال رزرو

   - اظهارات Michael Jaeger درباره کنترل فدرال رزرو توسط دولت ایالات متحده به نگرانی‌های گسترده‌تری درباره استقلال بانک‌های مرکزی اشاره دارد. کاهش اعتماد به فدرال رزرو می‌تواند به افزایش تقاضا برای دارایی‌های غیروابسته به دلار، مانند طلا، منجر شود.

   - بر اساس گزارش Financial Times (28 می 2025)، برخی تحلیلگران معتقدند که سیاست‌های پولی غیرمتعارف احتمالی در دوره دوم ریاست‌جمهوری ترامپ ممکن است ارزش دلار را تضعیف کند، که این امر به نفع قیمت طلا خواهد بود.

 جمع‌بندی

گزارش Reuters نشان‌دهنده افزایش نگرانی‌های ژئوپلیتیکی در خصوص امنیت ذخایر طلای ملی آلمان در ایالات متحده است که می‌تواند به یک روند گسترده‌تر در میان سایر کشورها منجر شود. این موضوع نه‌تنها برای آلمان، بلکه برای کل بازار جهانی طلا پیامدهای قابل‌توجهی دارد. افزایش تقاضا برای بازگرداندن ذخایر طلا می‌تواند به تقویت جایگاه طلا به‌عنوان دارایی امن منجر شود و قیمت آن را در کوتاه‌مدت افزایش دهد.

نکات برجسته

- ریسک ژئوپلیتیکی: عدم اطمینان درباره سیاست‌های دولت ترامپ و کنترل فدرال رزرو، اعتماد به سیستم‌های ذخیره‌سازی بین‌المللی را کاهش داده است.

- تأثیر بر بازار طلا: انتظار می‌رود قیمت طلا در سه‌ماهه آینده به دلیل افزایش تقاضای فیزیکی و عدم اطمینان ژئوپلیتیکی 8-5 درصد افزایش یابد.

- هزینه‌های لجستیکی: بازگرداندن ذخایر طلا مستلزم هزینه‌های قابل‌توجهی است که باید در تصمیم‌گیری‌های استراتژیک مدنظر قرار گیرد.

- روند جهانی: حرکت به سمت ذخیره‌سازی داخلی طلا ممکن است توسط کشورهای دیگر نیز دنبال شود، که این امر می‌تواند ساختار بازار جهانی طلا را تغییر دهد.

پی نوشت

Federal Reserve Bank of New York

این بانک یکی از ۱۲ شعبه سیستم فدرال رزرو ایالات متحده است و نقش کلیدی در سیاست‌های پولی، تنظیم نرخ بهره و مدیریت ذخایر ارزی ایفا می‌کند.

نقش و وظایف کلیدی

اجرای سیاست‌های پولی: این بانک به‌عنوان بازوی عملیاتی کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) عمل می‌کند و مسئول اجرای سیاست‌های نرخ بهره و خرید و فروش اوراق بهادار خزانه‌داری است.

 نظارت بر بانک‌ها: نظارت بر مؤسسات مالی در منطقه دوم فدرال رزرو، شامل نیویورک، شمال نیوجرسی، کانکتیکت، پورتوریکو و جزایر ویرجین ایالات متحده.

 مدیریت ذخایر ارزی: این بانک بزرگ‌ترین ذخیره طلای جهان را نگهداری می‌کند و به‌عنوان عامل مالی وزارت خزانه‌داری ایالات متحده فعالیت دارد.

 تحقیقات اقتصادی: ارائه تحلیل‌های اقتصادی و داده‌های بازار برای کمک به تصمیم‌گیری‌های مالی و پولی.

 

IMF

صندوق بین‌المللی پول (International Monetary Fund) یا IMF  یک سازمان بین‌المللی است که در سال 1944 در کنفرانس برتون وودز (Bretton Woods Conference) تأسیس شد و از سال 1945 فعالیت خود را آغاز کرد. هدف اصلی آن ایجاد همکاری پولی بین‌المللی، تضمین ثبات مالی جهانی، تسهیل تجارت بین‌المللی، ترویج رشد اقتصادی پایدار و کاهش فقر در سراسر جهان است. این سازمان به‌عنوان یک نهاد تخصصی سازمان ملل متحد عمل می‌کند و در حال حاضر 191 کشور عضو آن هستند.