آیا احتمال رسیدن قیمت هر اونس نقره به 100 دلار وجود دارد؟

چه آینده ای در انتظار نقره است؟ Keith Neumeyer از شرکت First Majestic Silver پیش بینی کرده است که قیمت این فلز سفید به 100 دلار آمریکا در هر اونس خواهد رسید.

قیمت لحظه ای نقره در سال 2020 با عبور از مرز 20 دلار برای هر اونس پس از چهار سال، موجی به راه انداخت و این فلز گرانبها از آن زمان تاکنون بارها سطوح [بالای] 30 دلار را نیز به چالش کشیده است.

از سپتامبر سال ۲۰۲۴، نقره همواره در سطحی بالاتر از ۳۰ دلار آمریکا تثبیت شده و در تاریخ ۲۲ اکتبر، قیمت نقره به بالاترین سطح خود در ۱۲ سال اخیر دست یافت و تا آستانه شکستن مرز ۳۵ دلار نیز پیشروی کرد. با وجود کاهش نسبی قیمت در ماه نوامبر، سطح ۳۰ دلار آمریکا به عنوان یک کف حمایتی قوی عمل کرده است.

کیث نویمایر، مدیرعامل شرکتFirst Majestic Silver  با نمادهای TSX:FR و NYSE:AG، بارها اظهار داشته که معتقد است این فلز گرانبها می تواند به صعود خود ادامه داده و به سطح 100 دلار آمریکا و حتی تا 130 دلار در هر اونس نیز دست یابد.

نویمایر این نظر را اغلب در سال های اخیر بیان کرده است. او در مصاحبه نوامبر 2017 با Palisade Radio، یک هدف قیمت 130 دلاری را مطرح کرد و همچنین در مصاحبه آگوست 2022 با Wall Street Silver درباره آن بحث کرد. او پیش بینی قیمت سه رقمی نقره خود را در مصاحبه های متعدد با Kitco  در طول سال ها، به تازگی در مارس 2023 تکرار کرده است.

در سال 2024، نویمایر پیش بینی قیمت 100 دلاری نقره خود را در گفتگو با Daniela Cambone از ITM Trading  در کنوانسیون انجمن کاوشگران و توسعه دهندگان کانادا (PDAC) مطرح کرد. در ماه آوریل، او در پادکست Todd Ault به شهرت خود به عنوان "مرد سه رقمی نقره" اذعان کرد. نویمایر معتقد است نقره می تواند به دلیل عوامل مختلفی از جمله کسری مداوم، تقاضای صنعتی و ارزش گذاری کمتر نسبت به طلا به 100 دلار برسد.

او گاهی اوقات حتی جسورتر بوده و در سال 2016 پیشنهاد داده است که اگر قیمت طلا به 10000 دلار برسد، نقره می‌تواند به 1000 دلار برسد. اخیراً، جدول زمانی مورد انتظار او برای رسیدن نقره به قیمت 100 دلار به تعویق افتاده است، اما او همچنان در بلندمدت بسیار خوش‌بین است.

به منظور درک بهتر منشاء دیدگاه نویمایر و بررسی احتمال تحقق قیمت سه رقمی برای نقره، ضروری است تا نگاهی به عوامل مؤثر بر نوسانات این فلز، قیمت‌های گذشته و پیش‌بینی سایر افراد خبره در صنعت در خصوص روند آتی نقره داشته باشیم.

در این نوشتار موراد زیر بررسی خواهند شد:

• دلایل پیش‌بینی قیمت ۱۰۰ دلاری نقره توسط نویمایر
• متغیرهای مؤثر بر ارزش گذاری نقره
• سناریوهای احتمالی برای رسیدن قیمت نقره به ۱۰۰ دلار بر اونس
• تحلیل‌های کارشناسی درباره هدف قیمتی ۱۰۰ دلاری نقره
• راهنمای تخصصی سرمایه‌گذاری در بازار نقره (سوالات پرتکرار)

پیش‌بینی ۱۰۰ دلاری نقره توسط نویمایر: مبانی تحلیل

فاصله قابل توجهی تا دستیابی نقره به هدف قیمتی ۱۰۰ دلاری مورد پیش‌بینی نویمایر وجود دارد. محاسبات نشان می‌دهد برای رسیدن به این سطح قیمتی، رشد تقریبی ۲۰۰ درصدی از ارزش کنونی مورد نیاز است.

نویمایر در تحلیل‌های پیشین خود، دستیابی قیمت نقره به سطح سه‌رقمی را محتمل دانسته بود، با این استدلال که شرایط کنونی بازار شباهت‌هایی با سال ۲۰۰۰ ، دورانی که حباب دات‌کام در اوج بود و بخش معدن با افت مواجه شده بود، دارد،. بر اساس دیدگاه وی، اصلاح بازار مشابه سال‌های ۲۰۰2-۲۰۰1 اجتناب‌ناپذیر بوده و این امر منجر به بازگشت قوی قیمت‌ها در بازار کالا خواهد شد. قابل ذکر است که نویمایر شخصاً در سال ۲۰۰۰ با سرمایه‌گذاری کلان در سهام معدنی به بازدهی قابل توجهی دست یافت.

نویمایر در ژانویه ۲۰۲۰ طی یک سخنرانی تأکید کرد: مدت‌هاست پیش‌بینی خود مبنی بر رسیدن قیمت نقره به سطح سه‌رقمی را اعلام کرده‌ام و امروز با استناد به شواهد متعدد، این دیدگاه را با اطمینان بیشتری پیگیری می‌کنم. وی با بیان اینکه این خوشبینی همراه با احتیاط است»، خاطرنشان ساخت: «پیش‌تر تصور می‌کردم این تحول زودتر از موعد فعلی محقق شود.

او در مصاحبه‌ای در آگوست ۲۰۲۲ با وال استریت سیلور، بر حمایت خود از نقره سه رقمی تاکید کرد و گفت خوشبختانه در این دیدگاه خوش‌بینانه تنها نیست، در واقع، خوش‌بینی او فراتر رفته است. او گفت: من اخیراً شخصی را دیدم که خواستار نقره ۵۰۰ دلاری بود. مطمئن نیستم که در آن سطح باشم. اول به من ۵۰ دلار بدهید و بعد ببینیم چه اتفاقی می افتد.

دلیل دیگری که موضع نویمایر را تقویت می‌کند، باور او به این است که بازار نقره با کمبود عرضه مواجه است. در مصاحبه‌ای در ماه مه سال ۲۰۲۱، زمانی که با اطلاعات مربوط به عرضه از موسسه نقره مواجه شد که نشان‌دهنده بیشترین مازاد در تاریخ بازار نقره بود، نویمایر با قاطعیت بدبینی خود را ابراز کرد. او اظهار داشت: به نظر من این ارقام ساختگی هستند و به هیچ وجه نمی‌توان به آن‌ها اعتماد کرد.

وی تصریح کرد که با حذف سرمایه‌گذاری‌های خالص در محصولات نقره قابل معامله در بورس، بازار با کسری روبرو می‌شود. او همچنین متدولوژی داده‌های بازیافت ارائه شده توسط این موسسه را زیر سوال برد، زیرا بخش عمده نقره بازیافتی از طریق کارخانه‌های ذوب و پالایش خصوصی به دست می‌آید که به طور معمول این آمار و ارقام را به صورت عمومی منتشر نمی‌کنند.

به گفته نویمایر در ارائه گزارش عملکرد سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۲ شرکتش: به نظر من، بخش معدن در سال ۲۰۲۲ حدود ۸۰۰، شاید هم ۸۲۵ میلیون اونس نقره تولید کرده است. وی ادامه داد: به نظر می‌رسد میزان مصرف بین ۱٫۲ تا ۱٫۴ میلیارد اونس باشد. این امر ناشی از توسعه فناوری‌های نوین و ابزارهای جدیدی است که ما از آن‌ها استفاده می‌کنیم؛ خودروهای برقی، صفحات خورشیدی، آسیاب‌های بادی و غیره. تمام این فناوری‌ها به نقره نیاز دارند و این نشانگر یک کمبود عرضه قابل توجه است.

نویمایر در مصاحبه‌ای با کیتکو در دسامبر سال ۲۰۲۳، ضمن تاکید بر این نکته که نقره چیزی فراتر از «طلای قشر کم‌درآمد» است، به نقش مهم این فلز در تولید خودروهای برقی و سلول‌های خورشیدی اشاره کرد.

شرکت فرست مجستیک نیز با توجه به دیدگاه‌هایش در مورد نقره، به عنوان یکی از اعضای کنسرسیوم تولیدکنندگان نقره، در ژانویه سال ۲۰۲۴ با ارسال نامه‌ای به دولت کانادا، خواستار شناسایی نقره به عنوان یک ماده معدنی حیاتی شد. قرار گرفتن نام نقره در این فهرست، به تولیدکنندگان نقره اجازه خواهد داد تا با استفاده از کمک‌های مالی و اداری دولت کانادا، روند توسعه پروژه‌های استراتژیک خود را تسریع کنند. انتظار می‌رود لیست مواد معدنی حیاتی کانادا [منتشر شده] در تابستان سال ۲۰۲۴ به‌روزرسانی شود.

در مصاحبه خود در کنفرانس PDAC 2024، نویمایر یکبار دیگر بر این عدم تعادل قابل توجه در وضعیت عرضه و تقاضای نقره تأکید کرد. وی اظهار داشت: شش سال است که با این کسری مواجه هستیم. به نظر می‌رسد کسری عرضه در سال 2024 نسبت به سال 2023 بزرگ‌تر خواهد بود و دلیل آن چیست؟ زیرا معادن نقره به اندازه نیازهای بشر تولید ندارند.

نکته بحث‌برانگیزتر این است که نویمایر بر این باور است که این فلز سفید (نقره) در نهایت از فلز خواهر خود، یعنی طلا، جدا خواهد شد و با توجه به ضرورت آن در بسیاری از وسایل روزمره، از کامپیوترها گرفته تا لوازم الکترونیکی، و همچنین فناوری‌های ذکر شده، باید به عنوان یک فلز استراتژیک در نظر گرفته شود. او همچنین اظهار داشته است که تولید نقره در سال‌های اخیر کاهش یافته است، به این معنی که برخلاف باور رایج، او معتقد است این فلز در واقع یک کالای کمیاب است.

پیش‌بینی سه‌رقمی شدن قیمت نقره توسط نویمایر در مارس ۲۰۲۳، یک پیش‌بینی بلندمدت است. وی توضیح داد که اگرچه معتقد است قیمت طلا در سال جاری از مرز ۳۰۰۰ دلار عبور خواهد کرد، اما پیش‌بینی می‌کند قیمت نقره در سال ۲۰۲۳ تنها به ۳۰ دلار برسد. با این حال، به باور وی، زمانی که نسبت طلا به نقره به این میزان نامتعادل برسد، نقره شتاب خواهد گرفت و تنها نیاز به یک محرک خارجی دارد.

نویمایر تصریح کرد: احتمال موضع گیری (مشارکت) ایلان ماسک در بازار نقره وجود دارد. بدون شک محرکی در آینده ظهور خواهد کرد، چه گزارش وال استریت ژورنال درباره کمبود عرضه نقره باشد یا عامل دیگر. اگرچه ماهیت دقیق این محرک نامشخص است، اما بیداری سرمایه گذاران نهادی به اصول بنیادی فلز، نقطه آغاز حرکت قیمتی خواهد بود.

در آگوست ۲۰۲۳ در مصاحبه‌ای با SilverNews، نویمایر به این باور خود پرداخت که بانک‌ها در حال پایین نگه داشتن قیمت نقره در بازار هستند. او به بازار معاملات کاغذی این فلز اشاره کرد و اظهار داشت که بانک‌ها سقف قیمت را حتی در دوره‌های افزایش خرید، ۳۰ دلار تعیین کرده‌اند.

این تحلیلگر تشریح کرد: «خرید ۱۰۰ میلیارد اونس نقره در بازارهای مشتقه (paper market) ممکن است تأثیر محسوسی بر قیمت نداشته باشد، چرا که مؤسسات مالی با صدور قراردادهای مشتقه، بدون پشتوانه فیزیکی اقدام به ایجاد موقعیت می‌کنند. وی ادامه داد: بانک‌ها عمدتاً تمایل به ایجاد موقعیت شورت [فروش] دارند، زیرا با کاهش فشار خرید، از طریق کاهش قیمت، سرمایه‌گذاران را از بازار خارج کرده و موقعیت‌های خود را می‌بندند. [...] در صورتی که تولیدکنندگان فلز را از سیستم فعلی خارج کنند، عدم اطمینان بانک‌ها نسبت به تأمین فیزیکی، موجب کاهش قابل توجه ریسک‌پذیری آن‌ها در بازارهای کاغذی خواهد شد.

سی روز پس از این گفت‌وگو، شرکتFirst Majestic  با راه‌اندازی واحد ضرب سکه اختصاصی خود تحت عنوان First Mint، به اولین شرکت معدنی تبدیل شد که یک کارخانه ضرب سکه کاملاً مستقل (۱۰۰ درصد تحت مالکیت و عملیاتی) را تأسیس کرده است.

در سال ۲۰۲۴، با مطرح شدن احتمال کاهش نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو، طلا بار دیگر مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار گرفت. نویمایر در مصاحبه‌اش با کامبون درPDAC 2024، با این دیدگاه مخالفت کرد و بیان نمود: هجوم به سمت طلا ناشی از دلارزدایی در سطح جهانی است و هیچ ارتباطی با نرخ‌های بهره ندارد.

چه عواملی بر قیمت نقره تاثیر می‌گذارند؟

به منظور ارزیابی دقیق‌تر پتانسیل رسیدن قیمت این فلز گرانبها به محدوده ۱۰۰ دلار آمریکا، تحلیل مؤلفه‌هایی که قادر به ایجاد حرکت صعودی به سمت این هدف یا ایجاد فاصله از آن هستند، ضروری می‌باشد.

قدرت دلار ایالات متحده و تغییرات نرخ بهره بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) عواملی هستند که همچنان بر قیمت فلزات گرانبها تاثیرگذار خواهند بود، همانطور که مسائل ژئوپلیتیکی و پویایی عرضه و تقاضا نیز موثر هستند. با وجود اینکه نویمایر معتقد است پیوندهای بین نقره و طلا باید از بین بروند، واقعیت این است که بیشتر عواملی که بر قیمت طلا تاثیر می‌گذارند، بر قیمت نقره نیز اثر می‌گذارند.

از این رو، تحلیل محرک‌های قیمتی طلا برای درک الگوهای معاملاتی نقره راهگشاست. نقره به عنوان فلزی با نوسانات بالاتر در مقایسه با طلا شناخته می‌شود، اما همچنان همبستگی نسبی قابل توجهی در حرکات قیمتی این دو فلز مشاهده می‌گردد.

در ابتدا با بررسی فدرال رزرو و نرخ بهره، درک این موضوع حائز اهمیت است که افزایش نرخ‌های بهره معمولاً تأثیر منفی بر طلا و نقره دارد، در حالی که کاهش نرخ‌ها معمولاً اثر مثبت به همراه دارد. این امر بدان دلیل است که با افزایش نرخ‌های بهره، تمایل به سرمایه‌گذاری در محصولاتی که قابلیت کسب سود دارند، بیشتر می‌شود.

با شیوع همه‌گیری کووید-۱۹، فدرال رزرو نرخ بهره را از محدوده ۱ تا ۱.۲۵ درصد به صفر کاهش داد. با این حال، تورم فزاینده موجب شد فدرال رزرو و سایر بانک‌های مرکزی نرخ‌ها را افزایش دهند که تأثیر منفی بر قیمت طلا و نقره گذاشت. در فوریه ۲۰۲۳، فدرال رزرو نرخ‌ها را تنها ۲۵ واحد پایه افزایش داد که کوچک‌ترین افزایش از مارس ۲۰۲۲ محسوب می‌شد، چرا که جروم پاول، رئیس فدرال رزرو اعلام کرد فرآیند کاهش تورم آغاز شده است. فدرال رزرو این افزایش‌های کوچک نرخ را در طول سال بعد ادامه داد و آخرین مورد در ژوئیه ۲۰۲۳ صورت گرفت.

در این مرحله از چرخه صعودی بازار نقره، اقدامات نرخ بهره فدرال رزرو نقش مهمی در افزایش قیمت نقره ایفا کرده است. در اوایل ماه ژوئیه، با توجه به این که تحلیلگران احتمال افزایش کاهش نرخ بهره در بقیه سال ۲۰۲۴ را در نظر گرفتند، قیمت نقره بار دیگر بالاترین حد نزدیک به ۱۲ سال خود در ماه مه را آزمایش کرد و در روزهای منتهی به اولین کاهش نرخ مورد انتظار، از ۳۱ دلار آمریکا در ماه سپتامبر فراتر رفت.

در حالی که اقدامات بانک‌های مرکزی برای طلا، و به طور غیرمستقیم برای نقره، حائز اهمیت است، یکی دیگر از عوامل کلیدی تعیین‌کننده قیمت در این اواخر، عدم اطمینان ژئوپلیتیکی بوده است. چند سال اخیر سرشار از رویدادهای ژئوپلیتیکی مهم، از جمله تنش‌ها بین ایالات متحده و سایر کشورها مانند کره شمالی، چین و ایران بوده است. اثرات اقتصادی گسترده همه‌گیری کووید-۱۹، بحران بانکی در اوایل سال ۲۰۲۳، جنگ ادامه‌دار روسیه با اوکراین و تشدید تنش‌ها در خاورمیانه ناشی از جنگ اسرائیل و حماس، همگی از عوامل نگرانی برای سرمایه‌گذاران بوده‌اند.

اخیراً، گرایش دونالد ترامپ، رئیس جمهور ایالات متحده، به وضع تعرفه‌های تجاری، موجب تلاطم در بازارهای سهام و افزایش عدم قطعیت‌های اقتصادی در چشم‌انداز بازار در سال ۲۰۲۵ شده است. این وضعیت اثر مثبتی بر قیمت طلا داشته و به دنبال آن، قیمت نقره نیز افزایش یافته است.

با این حال، نباید از جنبه صنعتی نقره غافل شد. در شرایط فعلی، مورد صنعتی نقره در کوتاه‌مدت تضعیف شده است؛ اما در بلندمدت همچنان چشم‌اندازهایی برای سودهای بیشتر وجود دارد.

با توجه به عواملی نظیر انتقال به انرژی‌های تجدیدپذیر و ظهور فناوری هوش مصنوعی، تقاضای صنعتی فزاینده از بخش‌های نوظهور، در سال‌های آتی پشتیبان قوی برای فلزات خواهد بود. پنل‌های خورشیدی به عنوان یک بخش ویژه، بسیار امیدبخش هستند، زیرا تولیدکنندگان دریافته‌اند که افزایش میزان نقره، بازده انرژی را بهبود می‌بخشد.

Chen Lin از شرکت مدیریت دارایی Lin در اواخر ژوئن 2024 اظهار داشت که پنل‌های خورشیدی به عنوان یک «کاربری کلیدی» برای نقره عمل می‌کنند، یک کاربرد تکنولوژیکی که منجر به افزایش چشمگیر تقاضا خواهد شد. لین به گزارش جدیدی از Bernreuter Research اشاره کرد که پیش‌بینی می‌کند ظرفیت نصب شده فتوولتائیک جهانی از 444 گیگاوات در سال 2023 به محدوده 600 تا 660 گیگاوات در سال 2024 افزایش خواهد یافت.

آیا ممکن است قیمت نقره به 100 دلار آمریکا در هر اونس برسد؟

اگرچه نمی‌توان با قطعیت پیش‌بینی کرد که آیا قیمت نقره در آینده نزدیک به 100 دلار در هر اونس خواهد رسید یا خیر، اما این ایده نویمایر که این فلز کمتر از ارزش واقعی خود قیمت‌گذاری شده و "شرایط مساعدی برای افزایش قیمت نقره مهیا است" مورد حمایت قرار دارد.

افراد بسیاری، از جمله Peter Krauth از Silver Stock Investo، با نویمایر هم‌نظر هستند که آینده نقره درخشان است. کراوث بر این باور است که "به احتمال زیاد، ما شاهد بزرگترین دوره رونق بازار نقره در دوران زندگی خود خواهیم بود."

پس، اگر قیمت نقره باز هم افزایش پیدا کند، تا کجا ممکن است پیش برود؟

بیایید نگاهی به تاریخچه اخیر نقره بیندازیم. بالاترین قیمت نقره در دهه 1970، کمی کمتر از 50 دلار آمریکا بود و در سال 2011 نیز دوباره به آن سطح نزدیک شد. افزایش قیمت این کالا ناشی از تقاضای بسیار قوی سرمایه‌گذاری در نقره بود. در حالی که هنوز به این سطوح نرسیده است، قیمت نقره در سال‌های اخیر به طور قابل توجهی افزایش یافته است.

پس از اینکه قیمت نقره در نیمه دوم دهه 2010 بیشتر در محدوده 10 تا 20 دلار بود، در دهه 2020 عمدتاً بالای 20 دلار آمریکا باقی ماند. در آگوست 2020، قیمت نقره قبل از اصلاح، تقریباً به 28.50 دلار رسید و در فوریه 2021 دوباره به آن نزدیکی‌ها رفت. قیمت نقره در فوریه 2022 به اوج 26.46 دلار رسید و دوباره در ماه می و نوامبر 2023 از 26 دلار عبور کرد.

قیمت نقره در اواخر سه ماهه اول سال 2024 افزایش یافت و در 12 آوریل، مجدداً به آستانه 30 دلار نزدیک شد و به بالاترین قیمت 11 سال اخیر، یعنی 29.26 دلار رسید. با وجود یک اصلاح قیمتی کوتاه‌مدت تا سطح 26 دلار، در ماه مه قیمت نقره دوباره به سمت 30 دلار خیز برداشت و این بار در 19 مه موفق شد تا محدوده 32 دلار پیشروی کند. قیمت نقره در بیشتر طول سه ماهه سوم سال با نوسانات زیادی همراه بود و بین بالاترین قیمت 31.39 دلار در 11 جولای و پایین‌ترین قیمت 26.64 دلار در 7 آگوست در نوسان بود.

قیمت نقره در اواخر اکتبر سال 2024 و در نزدیکی انتخابات، رشد قابل توجهی را تجربه کرد و در 22 اکتبر به 34.80 دلار رسید. با این حال، افزایش ارزش دلار و سیگنال‌هایی مبنی بر اینکه فدرال رزرو ممکن است با سرعت کمتری نسبت به انتظارات قبلی نرخ‌های بهره را کاهش دهد، به عنوان عوامل منفی برای قیمت نقره در نظر گرفته شدند. قیمت این فلز گرانبها در بیشتر ماه نوامبر در یک روند نزولی قرار داشت.

به گزارش Trading Economics، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، اعلام کرده است که بانک مرکزی در کاهش نرخ بهره تعجیلی ندارد و علت آن را اقتصاد قوی، بازار کار پایدار و تورم مستمر عنوان نموده است." "همچنین، نقره با فشار مضاعفی ناشی از پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات روبرو شد، زیرا فعالان بازار، سیاست‌های تورم‌زا و رویکرد تهاجمی‌تر در قبال چین را پیش‌بینی می‌کردند که این امر می‌تواند منجر به کاهش تقاضا برای این فلز گردد.

در بخش عمده‌ای از سه ماهه اول سال 2025، نقره به پیروی از طلا، به دلیل عواملی از جمله فشارهای تورمی پیوسته ناشی از اعلامیه‌های تعرفه‌ای تهاجمی ترامپ و ریسک‌های ژئوپلیتیکی ادامه‌دار در خاورمیانه، افزایش قیمت را تجربه کرد.

در تاریخ 31 مارس 2025، قیمت نقره بالاتر از 34 دلار آمریکا بود که نسبت به ابتدای سال تقریباً 16 درصد افزایش یافته است.

دیدگاه کارشناسان دیگر در خصوص بهای یکصد دلاری نقره چگونه ارزیابی می‌شود؟

بسیاری از متخصصین این عرصه بر این باورند که نقره در سال‌های پیش رو از عملکرد مطلوبی برخوردار خواهد بود، اما با توجه به اوضاع کنونی اقتصاد کلان، لزوماً افزایش قیمت آن تا یکصد دلار یا فراتر از آن را پیش‌بینی نمی‌نمایند.

چنان‌که پیشتر نیز اشاره شد، برخی از متخصصین، از جمله پیتر کراوث، با فرضیه سه‌رقمی شدن بهای نقره هم‌نظر هستند. وی بیان داشت که نقره می‌تواند از طرق گوناگونی برای دستیابی به اعداد سه‌رقمی استفاده نماید.

وی بیان داشت: در جریان پژوهش‌های خود که به چند سال قبل بازمی‌گردد، از روش‌های متفاوتی به پیش‌بینی بهای نهایی سیصد دلاری برای نقره دست می‌یافتم. او در ادامه تشریح نمود که نسبت پایین طلا به نقره، نظیر آنچه در زمان اوج قیمت نقره شاهد بوده‌ایم، چه تأثیری می‌تواند بر قیمت این فلز در آینده بگذارد.

چن لین از Lin Asset Management در ژوئن 2024 اعلام نمود که از دیدگاه وی، رسیدن به بهای پنجاه دلاری برای نقره محتمل است، مشروط بر اینکه بازار در نهایت کمبود فزاینده عرضه در برابر تقاضا را لحاظ نماید. از نظر لین، استخراج‌کنندگان نقره در سال‌های اخیر، به دلیل دشواری حفظ سودآوری در فضای قیمتی پایین‌تر نقره، تولید خود را تقلیل داده‌اند. این کاهش در عرضه معادن، معضلی برای تقاضای رو به رشد صنعتی برای نقره ایجاد می‌نماید.

به گفته وی، عبور از سقف تاریخی 50 دلاری احتمالاً به صورت افزایش‌های ناگهانی و سریع روزانه در محیط معاملات مدرن مبتنی بر هوش مصنوعی رخ خواهد داد و می‌تواند به طور بالقوه "اولین گام" به سوی قیمت‌های بالاتر نقره، از جمله 100 دلار باشد. لین خاطرنشان کرد: نکته کلیدی این است که مردم واقعاً کمبود واقعی (عرضه) نقره را به طور کامل درک کنند و به آن اهمیت بدهند.

در اکتبر سال 2024، خانم Lynette Zang، مدیرعامل شرکت Zang Enterprises، به تشریح دیدگاه خود پیرامون چشم‌انداز بهای طلا و نقره پرداخت.

وی اظهار داشت: باید منتظر ماند و دید، اما اگر تا پایان سال جاری، قیمت لحظه‌ای طلا از مرز 3,000 دلار آمریکا (به ازای هر اونس) عبور کند، برای من جای تعجب نخواهد داشت. وی افزود: احتمال دارد نقره نیز سال 2024 را در سطح 50 دلار آمریکا به ازای هر اونس به پایان برساند.

به باور زنگ، بانک‌های مرکزی جهان در حال آماده‌سازی برای مقابله با ابرتورم هستند.

کراوث در PDAC در مارس 2025 اظهار داشت، با کاهش منابع ثانویه، شاهد انقباض (کمبود) جدی در بازار نقره است که توجه فعالان بازار را به خود جلب کرده است.

این امر، احتمال بازگشت قیمت نقره به 35 دلار در هر اونس را در نیمه اول سال 2025 بسیار واقع‌بینانه و محتمل می‌سازد و انتظار می‌رود تا پایان سال به 40 دلار برسد.

دیوید مورگان از Morgan Report نیز برای نقره در سال 2025، پتانسیل دستیابی به قیمت 40 دلار یا بالاتر را متصور است. وی در مارس 2025 تصریح نمود که به محض تثبیت قیمت نقره در سطح 34 دلار، به دلیل انتظارات فعالان بازار مبنی بر افزایش آتی قیمت، مقاومت‌های صعودی به مراتب کاهش خواهند یافت.

با این وجود، وی خاطرنشان کرد که عملکرد بازار حاکی از وجود مقاومت قابل توجهی است.

شرکت تحلیلگر InvestingHaven دیدگاه بسیار مثبتی نسبت به بازار نقره دارد و پیش‌بینی می‌کند که قیمت‌ها در سال 2025 اوج‌های تاریخی را آزمایش کرده و تا 49 دلار در هر اونس افزایش یابند، و در سال‌های آینده رکوردهای جدیدی را ثبت کنند. InvestingHaven حتی پیش‌بینی می‌کند که این فلز گرانبها تا سال 2027 به 77 دلار و تا سال 2030 به 82 دلار برسد.

این پیش‌بینی‌ها در مقایسه با پیش‌بینی نویمایر مبنی بر رسیدن نقره به ارقام سه رقمی، محافظه‌کارانه به نظر می‌رسند. با این حال، او در این دیدگاه تنها نیست. Willem Middelkoop از Commodity Discovery Fund در حاشیه PDAC 2025 گفت که معتقد است نقره به راحتی می‌تواند در طول دهه آینده به 100 دلار برسد و به سرمایه‌گذاران توصیه کرد نقره فیزیکی را در سبد سرمایه‌گذاری خود قرار دهند. وی گفت: روزی بازار به راه خواهد افتاد و اگر در آن نباشید، برنده نخواهید شد.

سوالات متداول درباره نقره

آیا نقره می‌تواند به قیمت ۱۰۰۰ دلار در هر اونس برسد؟

نویمایر در سال ۲۰۱۶ اظهار داشت که چنانچه قیمت طلا به رقم ۱۰,۰۰۰ دلار در ازای هر اونس بالغ گردد، امکان افزایش بهای نقره تا سقف ۱,۰۰۰ دلار در هر اونس قابل تصور خواهد بود. این امر در ارتباط با نسبت تولید طلا به نقره که پیشتر بدان اشاره شد، قابل بررسی است؛ نسبتی که در زمان تخمین مذکور، حدود ۱ اونس طلا به ازای ۹ اونس نقره و در سال اخیر تقریباً ۱ به ۸.۳ محاسبه گردید.

چنانچه قیمت‌گذاری نقره بر مبنای نسبت تولید کنونی صورت می‌گرفت، در شرایطی که بهای طلا معادل ۲۰۰۰ دلار باشد، قیمت نقره تقریباً ۲۴۰ دلار و یا با احتساب نسبت ۱ به ۹، حدود ۲۲۲ دلار تخمین زده می‌شد. با این وجود، نسبت بهای طلا به نقره در دوره اخیر در محدوده ۱ به ۸۰ الی ۱ به ۹۰ قرار داشته است و در ماه مه سال ۲۰۲۴، همزمان با عبور قیمت طلا از مرز ۲۴۰۰ دلار، بهای نقره در حدود ۳۲ دلار تثبیت شد.

به‌علاوه، حتی اگر شیوه قیمت‌گذاری به نحوی چشمگیر دگرگون شود تا بازتاب‌دهنده نرخ‌های تولید باشد، طلا می‌بایست رشدی بالغ بر ۳۰۰ درصد نسبت به بهای فعلی خود را تجربه نماید تا به رقم ۱۰,۰۰۰ دلاری که نویمایر در سال ۲۰۱۶ بدان اشاره کرد، برسد. با عنایت به وضعیت کنونی، تحقق چنین اوج قیمتی برای نقره بعید است.

 

علل پایین بودن قیمت نقره چیست؟

عمده‌ترین علت عرضه نقره با قیمتی به مراتب پایین‌تر از طلا، مازاد عرضه نسبت به تقاضا، ناشی از میزان استخراج سالانه بالاتر آن است. اگرچه نقره هم در بخش سرمایه‌گذاری و هم در صنایع کاربرد دارد، اما توجه جهانی به طلا به عنوان محملی برای سرمایه‌گذاری، به ویژه انباشت آن توسط دولت‌ها، باعث کم‌رنگ شدن نقش نقره می‌شود.

به‌علاوه، تقاضای قابل توجه برای طلا در بخش جواهرات، خود به تنهایی عامل مهمی است. در حالی که نقره به میزان فراوان‌تری وجود دارد، بر اساس داده‌های سازمان زمین‌شناسی ایالات متحده، تاکنون ۱,۷۴۰,۰۰۰ تن نقره کشف شده است، در مقابل تنها ۲۴۴,۰۰۰ تن متریک طلا یافت شده، که نمایانگر نسبت تقریبی ۱ اونس طلا به ازای ۷.۱ اونس نقره است. در زمینه تولید، میزان استخراج نقره در سال ۲۰۲۴ معادل ۲۵,۰۰۰ تن متریک و میزان استخراج طلا ۳,۳۰۰ تن متریک بوده است. بررسی این آمار نشان می‌دهد که نسبت تولید طلا و نقره در سال گذشته تقریباً ۱ به ۷.۵ بوده، در حالی که نسبت قیمت در ۳۱ مارس ۲۰۲۵ حدود ۱ به ۹۲ بوده است، این یک ناهمخوانی قابل توجه است.

آیا نقره واقعاً کمتر از ارزش واقعی خود قیمت‌گذاری شده است؟

بسیاری از کارشناسان بر این باورند که نقره در مقایسه با طلای هم‌خانواده خود، کمتر از ارزش واقعی‌اش قیمت‌گذاری شده است. همانطور که بحث شد، نسبت‌های تولید و قیمت آن‌ها در حال حاضر به طرز باورنکردنی با هم متفاوت است. در حالی که تقاضای سرمایه‌گذاری برای طلا بیشتر است، نقره در سال‌های اخیر بیشتر مورد توجه قرار گرفته است، از جمله فشاری که در سال ۲۰۲۱ بر بازار نقره وارد شد و باعث ورود بازیگران جدید به بازار شد.

یکی دیگر از عواملی که ارزش ذاتی بیشتری به نقره می‌بخشد، این است که این فلز علاوه بر اینکه یک فلز گرانبها است، یک فلز صنعتی نیز محسوب می‌شود. نقره در فناوری و باتری‌ها کاربرد دارد، هر دو بخش در حال رشدی هستند که تقاضا را افزایش خواهند داد.

دوگانگی نقره در سال‌های اخیر به وضوح دیده شده است: بر اساس گزارش موسسه نقره، تقاضای نقره در سال ۲۰۲۲ به اوج خود رسید، به طوری که سرمایه‌گذاری فیزیکی در این فلز ۲۲ درصد و تقاضای صنعتی ۵ درصد نسبت به سال ۲۰۲۱ افزایش یافت. در سال ۲۰۲۳، تقاضای صنعتی با ۱۱ درصد افزایش نسبت به سال قبل مواجه شد، در حالی که سرمایه‌گذاری فیزیکی در نقره ۲۸ درصد کاهش یافت.

آیا نقره گزینه بهتری نسبت به طلا است؟

هر دو فلز دارای مزایایی، به ویژه به عنوان بخشی از یک پرتفوی سرمایه‌گذاری متوازن، هستند. همان‌طور که بسیاری از تحلیلگران خاطرنشان می‌کنند، نقره در دوره‌های رونق اقتصادی و توسعه، عملکردی بهتر از طلای هم‌گروه خود نشان داده است. در مقابل، در شرایط عدم قطعیت اقتصادی، ارزش نقره تحت تأثیر کاهش تقاضا در صنایع تولیدی قرار می‌گیرد.

ماهیت دوگانه نقره به عنوان فلزی گرانبها و صنعتی، به تثبیت قیمت آن کمک می‌کند. همان‌طور که در گزارشی از گروه CPM آمده است، مشاهده می‌شود که نقره تقریباً همیشه (اما نه لزوماً همواره) در یک بازار صعودی طلا، عملکرد بهتری نسبت به طلا از خود نشان می‌دهد.

وارن بافت نقره را به چه قیمتی خرید؟

شرکت برکشایر هاتاوی متعلق به وارن بافت (NYSE:BRK.A, NYSE:BRK.B) در بازه زمانی سال‌های ۱۹۹۷ تا ۲۰۰۶، معادل ۳۷ درصد از کل عرضه نقره در سطح جهان را خریداری نمود. قیمت نقره در طول این دوره بین ۴ تا ۱۰ دلار آمریکا متغیر بود.

در بازه زمانی جولای 1997 تا ژانویه 1998، شرکت مورد نظر اقدام به خرید تقریباً 129 میلیون اونس از فلز مذکور نمود، که بخش اعظم آن با قیمت کمتر از 5 دلار ایالات متحده صورت پذیرفت. با در نظر گرفتن تعدیلات ناشی از تورم، بهای تمام شده این حجم از خرید برای شرکت، بین 8.50 تا 11.50 دلار آمریکا تخمین زده می‌شود.

چگونه در نقره سرمایه‌گذاری کنیم؟

روش‌های گوناگونی جهت ورود به بازار نقره وجود دارد. برای مثال، سرمایه‌گذاران می‌توانند با خرید سهام شرکت‌های فعال در حوزه استخراج و اکتشاف نقره، سرمایه خود را در سهام مرتبط با نقره سرمایه‌گذاری نمایند. همچنین، از آنجا که نقره به عنوان یک محصول جانبی در برخی از شرکت‌های طلا تولید می‌شود، سرمایه‌گذاران می‌توانند از طریق سرمایه‌گذاری در این شرکت‌ها، به طور غیرمستقیم در معرض بازار نقره قرار گیرند.

همچنین، صندوق‌های سرمایه‌گذاری قابل معامله در بورس (ETF) نقره نیز وجود دارند که امکان دسترسی گسترده به شرکت‌های فعال در حوزه نقره و نیز خود فلز نقره را فراهم می‌آورند. در همین حال، معامله‌گران حرفه‌ای‌تر ممکن است به معاملات آتی نقره علاقه‌مند باشند. و در نهایت، برای آن دسته از سرمایه‌گذارانی که سرمایه‌گذاری ملموس‌تر را ترجیح می‌دهند، خرید فیزیکی شمش نقره و سکه‌های نقره نیز به عنوان یک گزینه مطرح است.

سلب مسئولیت

این اطلاعات صرفاً جهت آگاهی ارائه شده‌اند و نباید به عنوان توصیه، پیشنهاد یا مشاوره تخصصی سرمایه‌گذاری تلقی شوند. کلیه تصمیمات مالی و سرمایه‌گذاری باید پس از بررسی دقیق شرایط و مشورت با کارشناسان واجد صلاحیت اتخاذ گردد. استفاده از این اطلاعات به مسئولیت کاربر بوده و هیچ‌گونه مسئولیتی در قبال زیان‌های احتمالی پذیرفته نخواهد شد.