اپل ۵۰۰ میلیون دلار در شرکتMP Materials، تحت حمایت پنتاگون، سرمایه‌گذاری می‌کند

غول فناوری، اپل (NASDAQ: AAPL)، قراردادی به ارزش ۵۰۰ میلیون دلار با شرکت تحت حمایت پنتاگون، MP Materials (NYSE: MP)، تنها تولیدکننده عناصر نادر خاکی (rare earth elements) در ایالات متحده، منعقد کرده است. این قرارداد بخشی از تلاش گسترده‌تر برای تضمین زنجیره‌های تأمین داخلی برای گوشی‌های هوشمند و خودروهای الکتریکی است.

این سرمایه‌گذاری شامل خرید آهنرباهای خاکی کمیاب ساخت آمریکا توسط اپل از تأسیسات شرکت MP Materials در فورت ورث، تگزاس است. این دو شرکت به طور مشترک کارخانه‌ای را با خطوط تولید آهنربای نئودیمیوم (neodymium magnet) که به طور خاص برای محصولات اپل طراحی شده، توسعه خواهند داد. این سرمایه‌گذاری بخشی از استراتژی گسترده‌تر اپل برای افزایش تولید داخلی است که طبق آن قصد دارد طی چهار سال آینده بیش از ۵۰۰ میلیارد دلار در ایالات متحده هزینه کند.

سهام شرکت MP Materials در معاملات اولیه روز سه‌شنبه در نیویورک با جهش ۲۲.۵ درصدی به ۵۹.۵ دلار رسید که بالاترین قیمت روزانه از آوریل ۲۰۲۲ محسوب می‌شود. سهام اپل با رشد متوسط ۱ درصدی به قیمت ۲۱۱ دلار به ازای هر سهم معامله شد.

تیم کوک، مدیرعامل اپل، در بیانیه‌ای گفت: «عناصر نادر خاکی برای ساخت فناوری‌های پیشرفته ضروری هستند و این همکاری به تقویت عرضه این مواد حیاتی در داخل ایالات متحده کمک خواهد کرد».

اپل اعلام کرد که این همکاری ده‌ها شغل جدید در حوزه تولید و تحقیق و توسعه ایجاد خواهد کرد. این توافق همچنین شامل یک طرح بازیافت عناصر نادر خاکی در معدن Mountain Pass شرکت MP Materials در کالیفرنیا است که مواد اولیه بازیافتی را به موادی برای محصولات اپل تبدیل خواهد کرد. این دو شرکت به طور مشترک مواد جدیدی برای آهنرباها و فناوری‌های فرآوری نوآورانه را برای بهبود عملکرد توسعه خواهند داد.

جیمز لیتینسکی، مدیرعاملMP Materials، روز سه‌شنبه در بیانیه‌ای جداگانه اظهار داشت: این همکاری یکپارچه‌سازی عمودی (vertical integration) ما را تعمیق می‌بخشد، تاب‌آوری زنجیره تأمین (supply chain resilience) را تقویت می‌کند و ظرفیت صنعتی آمریکا را در یک لحظه حیاتی مستحکم می‌سازد.

شرکت MP Materials هفته گذشته قراردادی چند میلیارد دلاری با وزارت دفاع ایالات متحده (DoD) برای توسعه یک زنجیره تأمین داخلی عناصر نادر خاکی منعقد کرد. هدف این قرارداد کاهش وابستگی به منابع خارجی، به ویژه چین، است.

در اوایل سال جاری، پس از آنکه ایالات متحده تعرفه‌های ۱۴۵ درصدی بر واردات از چین اعمال کرد، پکن با متوقف کردن صادرات آهنرباهای خاکی کمیاب، که برای صنایع الکترونیک، توربین‌های بادی، خودروهای الکتریکی و جت‌های جنگنده حیاتی هستند، دست به اقدام تلافی‌جویانه زد. این اقدام زنجیره‌های تأمین جهانی را مختل کرد: شرکت‌های فورد و سوزوکی برخی از خطوط تولید خود را متوقف کردند، ایلان ماسک به کمبودهایی که بر عملیات رباتیک او تأثیر گذاشته بود اشاره کرد و دولت‌ها برای تأمین منابع غیرچینی به تکاپو افتادند.

علی‌رغم تقاضای جهانی، تولیدکنندگان خارج از چین، از جمله MP Materials و شرکت استرالیایی Lynas Rare Earths (ASX: LYC)، به دلیل قیمت‌های ضعیف و مازاد عرضه با چالش‌هایی در زمینه سودآوری مواجه بوده‌اند.

MP Materials دومین معدن بزرگ عناصر نادر خاکی جهان را در Mountain Pass اداره می‌کند. استخراج در سال ۲۰۱۷ آغاز شد و فرآوری در سال ۲۰۲۳ به دنبال آن انجام گرفت. این شرکت انتظار دارد تا پایان سال جاری میلادی آهنربا برای شرکت جنرال موتورز تأمین کند و از سال ۲۰۲۷ ارسال محموله از کارخانه تگزاس خود را برای پشتیبانی از صدها میلیون دستگاه اپل آغاز نماید.

تحلیل و جمع‌بندی

تحلیل کمی

روندهای قیمتی

بازار عناصر نادر خاکی، به ویژه ترکیبات نئودیمیوم-پرازئودیمیوم (NdPr) که در آهنرباهای دائم کاربرد دارند، در سال‌های اخیر نوسانات شدیدی را تجربه کرده است. تا پیش از تنش‌های تجاری اخیر، قیمت‌ها عمدتاً تحت تأثیر مازاد عرضه از سوی چین پایین نگه داشته شده بود. با این حال، محدودیت‌های صادراتی چین در آوریل ۲۰۲۵ باعث جهش قیمت‌ها شد. در اوایل جولای ۲۰۲۵، قیمت اکسید Pr-Nd در بازار چین به حدود ۴۵۵,۰۰۰ یوان بر تن (تقریباً ۶۲ دلار بر کیلوگرم) رسیده است. قرارداد وزارت دفاع با MP Materials شامل تضمین قیمت پایه ۱۱۰ دلار بر کیلوگرم برای اکسید NdPr است که تقریباً دو برابر قیمت بازار چین است. این امر سودآوری MP Materials را تضمین کرده و انگیزه لازم برای سرمایه‌گذاری‌های عظیم این شرکت را فراهم می‌آورد.

عرضه و تقاضا

عرضه: چین با در اختیار داشتن حدود ۷۰ درصد از استخراج و بیش از ۹۰ درصد از ظرفیت فرآوری جهانی، بر بازار تسلط دارد. ایالات متحده با تولید ۴۵,۰۰۰ تن در سال ۲۰۲۴، دومین تولیدکننده بزرگ است، اما تماماً از طریق معدن Mountain Pass شرکت MP Materials این وابستگی شدید، زنجیره تأمین جهانی را به شدت آسیب‌پذیر کرده است.

تقاضا: تقاضا برای آهنرباهای دائم به دلیل رشد انفجاری در بخش خودروهای الکتریکی(EVs)، توربین‌های بادی، رباتیک و لوازم الکترونیکی مصرفی به سرعت در حال افزایش است. پیش‌بینی می‌شود فروش خودروهای الکتریکی تا سال ۲۰۳۴ بیش از ۲۲۰ درصد رشد کند. هر جت جنگنده F-35 به بیش از ۴۰۰ کیلوگرم و هر زیردریایی کلاس ویرجینیا به بیش از ۴,۰۰۰ کیلوگرم عناصر نادر خاکی نیاز دارد. این تقاضای فزاینده در مقابل یک زنجیره تأمین متمرکز، ریسک بالایی ایجاد می‌کند.

پیش‌بینی‌های کوتاه‌مدت و میان‌مدت: در کوتاه‌مدت، قیمت عناصر نادر خاکی خارج از چین (Ex-China Prices) به دلیل تداوم تنش‌های ژئوپلیتیک و تلاش برای ایجاد زنجیره‌های تأمین جایگزین، احتمالاً بالاتر از قیمت‌های داخلی چین باقی خواهد ماند. در میان‌مدت، موفقیت پروژه‌هایی مانند پروژه MP Materials و Lynas می‌تواند به ایجاد یک بازار دوگانه (bifurcated market) منجر شود: یک بازار تحت کنترل چین و یک بازار استراتژیک غربی با قیمت‌های بالاتر.

تحلیل کیفی و ژئوپلیتیک

این قرارداد بیش از یک توافق تجاری، یک حرکت ژئوپلیتیک است که در بطن رقابت استراتژیک آمریکا و چین رخ می‌دهد.

امنیت ملی و استقلال زنجیره تأمین: وزارت دفاع آمریکا از سال‌ها پیش وابستگی به چین برای تأمین عناصر نادر خاکی را یک "آسیب‌پذیری خطرناک" برای پایگاه صنعتی-دفاعی خود شناسایی کرده است. قراردادهای وزارت دفاع با MP Materials و سرمایه‌گذاری اپل، بخشی از یک استراتژی ملی بزرگ‌تر برای  onshoring و  friend-shoring زنجیره‌های تأمین حیاتی است. هدف وزارت دفاع حذف کامل مواد خاکی کمیاب چینی از سیستم‌های تسلیحاتی تا سال ۲۰۲۷ است.

جنگ تجاری و استفاده ابزاری از کامودیتی‌ها: اقدام چین در محدودسازی صادرات عناصر نادر خاکی در آوریل ۲۰۲۵، یک نمونه کلاسیک از "سلاح‌انگاری تجارت" (weaponization of trade) است. پکن نشان داد که مایل است از تسلط خود بر این بازار به عنوان یک اهرم فشار سیاسی استفاده کند. این اقدام، ضرورت ایجاد منابع جایگزین را برای غرب دوچندان کرد.

محیط زیست و عواملESG: فرآوری عناصر نادر خاکی به طور سنتی با آلودگی‌های زیست‌محیطی شدید همراه بوده است. تأکید اپل و MP Materials بر ایجاد یک خط بازیافت پیشرفته در کالیفرنیا، یک مزیت رقابتی مهم در عصری است که عوامل محیطی، اجتماعی و حاکمیتی (ESG) برای سرمایه‌گذاران و مصرف‌کنندگان اهمیت فزاینده‌ای دارد.

تحلیل سناریو

سناریوی اول (خوش‌بینانه): موفقیت کامل زنجیره تأمین غربی

MP Materials و دیگر تولیدکنندگان غربی (مانندLynas) با موفقیت ظرفیت تولید و فرآوری خود را افزایش می‌دهند. سرمایه‌گذاری اپل الگویی برای سایر شرکت‌های بزرگ فناوری و خودروسازی می‌شود تا قراردادهای بلندمدت مشابهی منعقد کنند. اهرم فشار چین کاهش می‌یابد و یک بازار باثبات و قابل اتکا برای عناصر نادر خاکی در خارج از چین شکل می‌گیرد. قیمت‌ها در سطحی سودآور برای تولیدکنندگان غربی تثبیت می‌شود.

سناریوی دوم (بدبینانه): شکست در ایجاد استقلال و تشدید تنش‌ها

MP Materials با چالش‌های فنی یا مالی در راه‌اندازی تأسیسات تگزاس مواجه می‌شود. چین با دامپینگ (کاهش مصنوعی قیمت‌ها) در بازار جهانی، سودآوری رقبای غربی را از بین می‌برد. شرکت‌های دیگر به دلیل ریسک بالا، از سرمایه‌گذاری مشابه خودداری می‌کنند. وابستگی به چین ادامه می‌یابد و غرب در برابر شوک‌های عرضه آتی آسیب‌پذیرتر می‌شود.

سناریوی سوم (ادامه وضع موجود): تعادل شکننده

زنجیره تأمین غربی به کندی توسعه می‌یابد اما برای تأمین کامل تقاضا کافی نیست. بازار به صورت دوگانه باقی می‌ماند و شرکت‌ها استراتژی "چین + یک" (China+1) را دنبال می‌کنند. نوسانات قیمتی به دلیل اقدامات متقابل سیاسی ادامه می‌یابد. این سناریو برای سرمایه‌گذاران ریسک‌های مداوم (وابستگی به سیاست‌های چین) و فرصت‌ها (آربیتراژ بین بازارهای چین و غرب، سرمایه‌گذاری در پروژه‌های جدید) را ایجاد می‌کند.

تحلیل از دیدگاه ذی‌نفعان مختلف

اپل: ریسک زنجیره تأمین خود را کاهش می‌دهد، به اهداف تولید داخلی و ESG دست می‌یابد و تصویر عمومی خود را به عنوان یک شرکت پیشرو در نوآوری آمریکایی تقویت می‌کند.

MP Materials: به یک جریان درآمدی پایدار و تضمین‌شده دست می‌یابد، از حمایت قوی دولتی و صنعتی برخوردار می‌شود و به عنوان یک قهرمان ملی در امنیت صنعتی آمریکا مطرح می‌گردد.

دولت آمریکا (وزارت دفاع): به یک هدف کلیدی امنیت ملی در کاهش وابستگی به یک رقیب استراتژیک دست می‌یابد و یک نمونه موفق از همکاری بخش دولتی و خصوصی برای بازسازی پایگاه صنعتی ارائه می‌دهد.

چین: بخشی از اهرم فشار استراتژیک خود را از دست می‌دهد اما همچنان بازیگر مسلط در بازار جهانی باقی می‌ماند. این اقدام ممکن است پکن را به تشدید رقابت در حوزه‌های دیگر ترغیب کند.

مصرف‌کنندگان صنعتی (خودروسازان، بخش انرژی): این قرارداد یک نقشه راه برای چگونگی تأمین منابع استراتژیک خارج از چین ارائه می‌دهد و آنها را به سمت انعقاد قراردادهای مشابه ترغیب می‌کند.

سرمایه‌گذاران: این رویداد اعتبار سرمایه‌گذاری در بخش مواد معدنی حیاتی غربی را به شدت افزایش می‌دهد و نشان می‌دهد که ریسک ژئوپلیتیک می‌تواند یک محرک قوی برای ارزش‌آفرینی باشد.

نکات کلیدی برای یک مدیر سرمایه‌گذاری

این یک سرمایه‌گذاری ژئوپلیتیک است، نه صرفاً تجاری: این قرارداد نشان‌دهنده تلاقی امنیت ملی، فناوری و بازارهای کامودیتی است. ارزش‌گذاری شرکت‌هایی مانند MP Materials اکنون بیش از هر زمان دیگری به ریسک‌های ژئوپلیتیک و سیاست‌های صنعتی دولت‌ها وابسته است.

اعتبارسنجی مدل کسب‌وکار تولیدکنندگان غیرچینی: حمایت همزمان وزارت دفاع و اپل، ریسک تجاری و مالی را برای MP Materials به شدت کاهش داده و مدل تولید با هزینه بالاتر در غرب را در مقابل مدل چینی، قابل‌دفاع و سودآور می‌سازد. این یک الگوی قابل تکرار برای سایر مواد معدنی حیاتی است.

بازار در حال دوپاره شدن است: انتظار می‌رود یک "پریمیوم غربی" (Western Premium) برای عناصر نادر خاکی و سایر مواد حیاتی شکل بگیرد. سرمایه‌گذارانی که در سمت درست این شکاف ژئوپلیتیک قرار گیرند، می‌توانند سود قابل توجهی کسب کنند.

جمع‌بندی

سرمایه‌گذاری ۵۰۰ میلیون دلاری اپل در MP Materials یک رویداد عادی در بازار فناوری نیست؛ بلکه یک نقطه عطف در جغرافیای اقتصادی قرن بیست و یکم است. این توافق، که با حمایت سنگین وزارت دفاع آمریکا همراه است، نشان‌دهنده عزم جدی ایالات متحده برای بازپس‌گیری کنترل بر زنجیره‌های تأمین حیاتی و کاهش وابستگی استراتژیک به چین است.

این رویداد نشان می‌دهد که چگونه رقابت‌های ژئوپلیتیک به طور مستقیم در حال شکل‌دهی مجدد به بازارهای کامودیتی هستند و مدل‌های قیمت‌گذاری، ریسک و سرمایه‌گذاری را متحول می‌کنند. برای تحلیلگران بازار، این قرارداد باید به عنوان یک مطالعه موردی در نظر گرفته شود که نشان می‌دهد نیروهای کلان سیاسی چگونه می‌توانند محرک‌های بنیادی عرضه و تقاضا را تحت‌الشعاع قرار دهند و فرصت‌ها و ریسک‌های جدیدی را در بخش مواد معدنی استراتژیک ایجاد کنند.

توصیه‌های عملی برای سرمایه‌گذاران و مصرف‌کنندگان صنعتی

برای سرمایه‌گذاران

افزایش تخصیص به مواد معدنی حیاتی: سبد سرمایه‌گذاری خود را برای گنجاندن شرکت‌های استخراج و فرآوری مواد معدنی حیاتی در حوزه‌های قضایی باثبات (آمریکا، استرالیا، کانادا) بازبینی کنید.

تحلیل ژئوپلیتیک را در اولویت قرار دهید: در تحلیل این شرکت‌ها، به سیاست‌های صنعتی، تعرفه‌ها و ریسک‌های ژئوپلیتیک وزنی برابر یا حتی بیشتر از تحلیل‌های سنتی عرضه و تقاضا بدهید.

به دنبال فرصت در کل زنجیره ارزش باشید: علاوه بر استخراج، شرکت‌های فعال در فرآوری، متالورژی و بازیافت نیز از این روند بهره‌مند خواهند شد.

برای مصرف‌کنندگان صنعتی (خودروسازان، صنایع انرژی و الکترونیک)

انعقاد قراردادهای بلندمدت: به جای اتکا به بازار نقدی (Spot Market)، قراردادهای خرید بلندمدت (Offtake Agreements) مشابه قرارداد اپل را برای تضمین عرضه و تثبیت قیمت‌ها در دستور کار قرار دهید.

سرمایه‌گذاری در تنوع‌بخشی: به طور فعال در پروژه‌های جدید معدنی در خارج از چین سرمایه‌گذاری کنید یا از آنها حمایت مالی نمایید تا منابع تأمین خود را متنوع سازید.

اولویت‌بخشی به بازیافت: فناوری‌های بازیافت مداربسته (Closed-loop Recycling) را توسعه دهید تا وابستگی به مواد اولیه استخراجی را کاهش داده و اهداف پایداری (Sustainability) را محقق سازید.