بازدهی بالای اوراق قرضه آمریکا در هفته کم‌رونق تعطیلی معاملات، باعث کاهش قیمت طلا شده است
قیمت طلا روز جمعه کاهش یافت، زیرا افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا در هفته‌ای که به دلیل تعطیلات حجم معاملات پایین بود، از جذابیت این فلز گرانبهای بدون سود کاست. تمرکز بازارها بر بازگشت رئیس‌جمهور پیشین و تاثیر احتمالی سیاست‌های تورم‌زای او بر چشم‌انداز فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ بود. قیمت لحظه‌ای طلا تا ساعت ۱۲:۱۰ بعد از ظهر به وقت ET (ساعت ۱۷:۰۸ به وقت گرینویچ) با ۰.۷ درصد کاهش به ۲۶۱۴.۹۱ دلار در هر اونس رسید. طلا در این هفته ۰.۲ درصد از ارزش خود را از دست داده است. قیمت در معاملات آتی طلای آمریکا با ۰.۹ درصد کاهش به ۲۶۳۰.۶۰ دلار رسید.
این کاهش به چند عامل نسبت داده می‌شود:
۱. افزایش بازدهی اوراق خزانه: بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا که شاخص کلیدی به شمار می‌رود، نزدیک به بالاترین سطح خود از ماه می ۲ معامله می‌شود و این باعث کاهش جذابیت طلا شده است.
۲. تقویت دلار: شاخص دلار در مسیر چهارمین هفته متوالی افزایش قرار دارد و این موضوع باعث می‌شود تا طلا برای دارندگان سایر ارزها کمتر جذاب باشد.
۳. حجم معاملات پایین به دلیل تعطیلات: بازار به دلیل تعطیلات با حجم معاملات پایین‌تری روبرو است که می‌تواند باعث تشدید نوسانات قیمت شود.
شایان ذکر است که رابطه بین قیمت طلا و بازدهی اوراق قرضه در دوران اخیر پیچیده بوده است. در حالی که به طور سنتی این دو با هم رابطه معکوس داشته‌اند، اما دوره‌هایی وجود داشته که این رابطه از هم گسسته است. با این حال، سناریوی فعلی با روند تاریخی بازدهی بالاتر که باعث فشار بر قیمت طلا می‌شود، همخوانی دارد.
Bob Haberkorn، استراتژیست ارشد بازار در RJO Futures، گفت: «بازدهی اوراق خزانه‌داری کمی بالاتر رفته است و طلا تا پایان امروز همچنان تحت فشار خواهد بود... ما اینجا در یک بازار کم‌حجم به دلیل تعطیلات هستیم.»
شاخص دلار در مسیر چهارمین هفته متوالی افزایش قرار دارد و از جذابیت طلا برای دارندگان سایر ارزها می‌کاهد، در حالی که بازدهی ۱۰ ساله اوراق قرضه ایالات متحده نزدیک به بالاترین سطح خود از ۲ می معامله می‌شد، سطحی که روز پنجشنبه به آن رسیده بود.
طلا از ابتدای سال جاری تاکنون ۲۸ درصد افزایش یافته و در ۳۱ اکتبر به بالاترین رقم تاریخی ۲۷۹۰.۱۵ دلار رسید. این افزایش قیمت ناشی از انتظارات کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و افزایش تنش‌های جهانی بود.
علی‌رغم پیش‌بینی فدرال رزرو مبنی بر کاهش کمتر نرخ بهره، اکثر تحلیلگران همچنان به سال ۲۰۲۵ خوش‌بین هستند.
آنها معتقدند که تنش‌های ژئوپلیتیکی در نقاط مختلف جهان همچنان بالا باقی خواهد ماند، بانک‌های مرکزی به خرید گسترده طلا ادامه خواهند داد، و عدم اطمینان سیاسی با بازگشت ترامپ به کاخ سفید در ماه ژانویه همچنان وجود خواهد داشت.
تعرفه‌ها و سیاست‌های تجاری حمایتی پیشنهادی او نیز پیش‌بینی می‌شود که ممکن است جنگ‌های تجاری احتمالی را برانگیزد و جذابیت طلا به عنوان یک دارایی امن را افزایش دهد.
هابرکورن گفت: « اگر طلا به روند فعلی خود ادامه دهد سال آینده، با خرید بانک‌های مرکزی، می‌توانم ببینم که طلا در مقطعی ، احتمالاً تا تابستان، از ۳,۰۰۰ دلار عبور کند".
طلا به طور سنتی در دوره‌های آشفتگی اقتصادی و ژئوپلیتیکی می‌درخشد و در محیط نرخ بهره پایین رشد می‌کند.
نقره اسپات با کاهش ۱.۴ درصدی به ۲۹.۳۷ دلار در هر اونس رسید، پلاتین با کاهش ۲.۱ درصدی به ۹۱۶.۳۵ دلار و پالادیوم با کاهش ۱.۷ درصدی به ۹۰۹.۳۲ دلار رسید.
با اینکه در حال حاضر چالش‌هایی وجود دارد، طلا همچنان به عنوان یک دارایی امن، به خصوص در شرایط عدم اطمینان اقتصادی یا ژئوپلیتیکی، شناخته می‌شود. سرمایه‌گذاران با دقت داده‌های اقتصادی آینده‌ی آمریکا و اقدامات احتمالی فدرال رزرو را برای یافتن سرنخ‌هایی درباره‌ی جهت‌گیری سیاست‌های پولی و تأثیر آن بر قیمت طلا بررسی می‌کنند.
پی نوشت
تکیملی
این تیتر به این معنی است که قیمت طلا به دلیل بازدهی بالای اوراق قرضه ایالات متحده، به ویژه در هفته‌ای که به دلیل تعطیلات فعالیت معاملاتی کمتری وجود دارد، در حال کاهش است. بیایید بررسی کنیم که چرا این اتفاق می‌افتد:
طلا به عنوان یک دارایی بدون بازده: طلا اغلب به عنوان یک دارایی "امن" در نظر گرفته می‌شود، به این معنی که سرمایه‌گذاران تمایل دارند در زمان عدم اطمینان اقتصادی آن را خریداری کنند. با این حال، برخلاف اوراق قرضه یا سهام، طلا هیچ سود یا سود سهامی پرداخت نمی‌کند. این همان چیزی است که منظور از "بدون بازده" است.
بازدهی اوراق قرضه به عنوان یک سرمایه‌گذاری جایگزین: هنگامی که بازدهی اوراق قرضه ایالات متحده (سودی که یک سرمایه‌گذار از نگهداری اوراق قرضه به دست می‌آورد) بالا باشد، برای سرمایه‌گذاران جذاب‌تر می‌شوند. آنها بازده نسبتاً ایمن با جریان درآمد ثابت (پرداخت سود) ارائه می‌دهند.
هزینه فرصت: سرمایه‌گذارانی که به دنبال کسب سود هستند ممکن است به جای طلا، سرمایه‌گذاری در این اوراق قرضه با بازده بالاتر را انتخاب کنند و "هزینه فرصت" برای نگهداری طلا ایجاد کنند. این کاهش تقاضا برای طلا می‌تواند منجر به کاهش قیمت آن شود.
هفته معاملاتی تعطیلات: در طول دوره‌های تعطیلات، حجم معاملات به طور کلی کمتر است. این معاملات "کم‌حجم" می‌تواند حرکات قیمت را تشدید کند و طلا را در برابر فشار نزولی ناشی از عواملی مانند بازدهی بالای اوراق قرضه آسیب‌پذیرتر کند.
به زبان ساده‌تر، تصور کنید ۱۰۰ دلار دارید. می‌توانید طلا بخرید و آن را نگه دارید، یا می‌توانید اوراق قرضه بخرید که هر سال ۵ دلار به شما پرداخت می‌کند. اگر اوراق قرضه شروع به پرداخت ۱۰ دلار در سال کند، گزینه جذاب‌تری می‌شود و ممکن است وسوسه شوید که طلای خود را بفروشید تا اوراق قرضه بخرید. این افزایش فشار فروش بر طلا می‌تواند باعث کاهش قیمت آن شود.
این وضعیت با این واقعیت که هفته معاملاتی تعطیلات است، تشدید می‌شود، به این معنی که معامله‌گران کمتری فعال هستند و هرگونه فشار فروش می‌تواند تأثیر بیشتری بر قیمت داشته باشد.
RJO Futures
RJO Futures بخشی از R.J. O'Brien & Associates است که یکی از قدیمی‌ترین و بزرگترین شرکت‌های مستقل کارگزاری آتی در ایالات متحده است و در سال 1914 تأسیس شده است. این شرکت در ارائه خدمات کارگزاری برای معاملات آتی و اختیار معامله در طیف گسترده‌ای از دارایی‌ها، از جمله کالاها، سهام، ارزها و نرخ‌های بهره تخصص دارد.