تحلیلگران با کاهش اعتماد به دلار آمریکا، قیمت طلا را در سطح 4000 دلار پیش‌بینی می‌کنند

طلا به روش‌های مختلفی در حال ثبت رکوردهای جدید است.

به لحاظ اسمی، فلز زرد رنگ این هفته چندین رکورد تاریخی جدید برجا گذاشت و روز چهارشنبه برای اولین بار از مرز 3300 دلار در هر اونس گذشت. همچنین بر اساس محاسبات تورم‌محور، طلا به قیمت رکوردشکن جدیدی دست یافت و از رکورد دیرینه سال 1980 پیشی گرفت.

در صورت محقق شدن پیش‌بینی‌های تحلیلگران، ممکن است در ماه‌های آینده شاهد رشد بیشتر باشیم. گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کند طلا تا پایان امسال به 3700 دلار و تا نیمه سال 2026 به 4000 دلار در هر اونس برسد.

سهام برتر طلا اکنون در فهرست IBD50 قرار دارند

 سهام شرکت‌های معدنی طلا نیز بار دیگر مورد توجه قرار گرفته‌اند. فهرست IBD50  که نمایشگر برتر سهام رشد‌یافته از سوی نشریه Investor's Business Daily محسوب می‌شود، هم‌اکنون شامل حدود دوازده شرکت معدنی طلا است. از جمله شرکت‌هایی که اخیراً به این فهرست اضافه شده‌اند می‌توان به DRDGold، Eldorado Gold، Gold Fields، Randgold Resources، Osisko Gold Royalties، Royal Gold، Triple Flag Precious Metals  و Wheaton Precious Metals اشاره کرد.

 

شرکتهای طلا موجود در فهرستIBD50، تا آوریل ۲۰۲۵

ضعیف‌ترین عملکرد آغازین شاخص دلار در تاریخ، تقاضا برای طلا را افزایش داده است

رالی فعلی طلا مصداق بارز معاملات مبتنی بر ترس است. این روند در حالی ظهور کرده که بر اساس نظرسنجی آوریل BofA از مدیران صندوق‌های جهانی، روحیه سرمایه‌گذاران به پایین‌ترین سطح در 30 سال گذشته رسیده است. 82 درصد پاسخ‌دهندگان پیش‌بینی کردند اقتصاد جهانی با انقباض مواجه خواهد شد که بدبینانه‌ترین پیش‌بینی در تاریخ این نظرسنجی است.

ارزش دلار آمریکا در مقایسه با سبدی از ارزهای جهانی به پایین‌ترین سطح سه سال اخیر رسیده است، چرا که معامله‌گران منتظر جزئیات بیشتر درباره پیامدهای سیاست‌های تجاری دونالد ترامپ هستند. بر اساس گزارش وال استریت ژورنال، شاخص دلار ICE تاکنون در سال 2025، 8 درصد کاهش یافته که بدترین شروع سال در چهار دهه تاریخ این شاخص محسوب می‌شود.

البته دلار ضعیف‌تر مزایایی نیز دارد: قیمت کالاهای صادراتی آمریکا را برای خریداران خارجی مقرون‌به‌صرفه‌تر می‌کند که به صادرکنندگان کمک می‌کند.

نگرانی من دلیل کاهش ارزش دلار است. بانک‌های مرکزی خارجی مدتی است که در حال فروش بدهی‌های آمریکا هستند، اما فشار فروش اوراق قرضه با سررسید طولانی‌تر در ماه‌های اخیر افزایش یافته است. در چهار ماه منتهی به فوریه، مؤسسات خارجی در مجموع حدود 90 میلیارد دلار خالص فروش داشته‌اند.

سرمایه‌گذاران خرد همچنان از رشد قیمت طلا بی‌بهره‌اند

علیرغم این روند صعودی، سرمایه‌گذاران خرد به شدت کم‌مایه هستند. دارایی‌های صندوق‌های قابل معامله (ETF) پشتیبانی‌شده توسط طلا در حال حاضر کمتر از 2 درصد از کل دارایی‌های ETF را تشکیل می‌دهد که کاهشی از حدود 8% در سال 2011 محسوب می‌شود. سرمایه‌گذاری در صندوق‌های طلا از فوریه به طور قابل توجهی افزایش یافته، اما میزان دارایی‌ها همچنان حدود 19 درصد کمتر از اوج خود در اکتبر 2020 است.

سهم بازار صندوق‌های قابل معامله (ETF) مربوط به استخراج طلا حتی کمتر است و کمتر از ۰.۵ درصد از کل صندوق‌های سهامی را تشکیل می‌دهد.

این موضوع تأسف‌بار است چون سهام شرکت‌های فعال در حوزه طلا تا این لحظه از بهترین گزینه‌های سرمایه‌گذاری سال محسوب می‌شوند. شاخص استخراج‌کنندگان طلا در بورس نیویورک آرکا (NYSE Arca Gold Miners Index)  یا GDM تا پایان معاملات پنج‌شنبه بیش از ۵۳ درصد رشد داشته است، که بسیار بهتر از عملکرد شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ است که در همین بازه نزدیک به ۱۰ درصد کاهش داشته است.

باور کنید یا نه، دومین سهم برتر شاخص S&P500 تاکنون در سال جاری، نیومونت، بزرگترین شرکت معدنی طلای جهان بوده است. نیومونت تا 16 آوریل بیش از 50 درصد رشد داشته و پس از شرکت  CVS Health  با رشد نزدیک به 53 درصد قرار دارد.

تحلیلگران پیش‌بینی‌های امیدوارکننده‌ای برای سال آینده نیومونت دارند. به گفته نظرسنجی فکت‌ست، آن‌ها پیش‌بینی می‌کنند سود هر سهم امسال 13 درصد افزایش یافته و به 3.92 دلار برسد و سال آینده نیز 8 درصد رشد کرده و به 4.23 دلار برسد.

سهام طلای آفریقای جنوبی در سال 2025 رکورد شکستند

این روند صعودی تنها محدود به سهام طلای آمریکایی نیست. تولیدکنندگان آفریقای جنوبی که با شاخص فلزات گرانبها و معدن FTSE/JSE بر حسب راند سنجیده می‌شوند، به دلیل افزایش انفجاری قیمت طلا که برای اولین بار در تاریخ این ماه از مرز 60,000 رند در هر اونس گذشت، به رکورد جدیدی دست یافته‌اند.

گواهی‌های سپرده آمریکایی (ADRs) شرکت‌های معدنی آفریقای جنوبی تاکنون در سال 2025 عملکرد درخشانی داشته‌اند. ارزش سهام Sibanye Stillwater حدود 50 درصد افزایش یافته، در حالی که AngloGold Ashanti و DRDGold هر دو بین 93 تا 94 درصد رشد داشته‌اند و Harmony Gold با رشد چشمگیر 113 درصد همراه بوده است.

سهام طلا همچنان نسبت به کل بازار ارزشی بسیار پایین دارند

همان‌طور که پرتفوهای سرمایه‌گذاری کمتر به فلز زرد اختصاص یافته است، سهام شرکت‌های معدنی طلا در قیاس با بازار، ارزش بسیار پایینی دارند.

چارت زیر نسبت بین شاخص GDM و S&P500 را نشان می‌دهد. همانطور که مشاهده می‌کنید، در 10 سال گذشته سهام طلا نسبت به S&P500 در یک محدوده مشخص معامله شده‌اند.

پس چگونه سهام معدنی از این الگو خارج می‌شوند؟ یا سهام طلا به رشد خود ادامه می‌دهند، یا شاخص S&P500 به افت خود ادامه می‌دهد (یا ترکیبی از هر دو).

در هر صورت، این می‌تواند فرصت خرید خوبی باشد. همانطور که همیشه توصیه می‌کنم، تخصیص10درصد وزن به طلا، 5 درصد در طلای فیزیکی (شمش، سکه، جواهرات) و 5 درصد دیگر در سهام باکیفیت طلا، مناسب است.

 

سلب مسئولیت

این اطلاعات صرفاً جهت آگاهی ارائه شده‌اند و نباید به عنوان توصیه، پیشنهاد یا مشاوره تخصصی سرمایه‌گذاری تلقی شوند. کلیه تصمیمات مالی و سرمایه‌گذاری باید پس از بررسی دقیق شرایط و مشورت با کارشناسان واجد صلاحیت اتخاذ گردد. استفاده از این اطلاعات به مسئولیت کاربر بوده و هیچ‌گونه مسئولیتی در قبال زیان‌های احتمالی پذیرفته نخواهد شد.