جی‌پی مورگان با استناد به بهبود قیمت فلزات، رتبه بخش معدن را به "overweight" ارتقا می‌دهد

بر اساس گزارش جی.پی.مورگان (منتشرشده در دوشنبه)، رتبه بندی بخش معدن و فلزات از «underweight» به «overweight» تعدیل شد. این تصمیم مبتنی بر تقویت شاخصهای کلان اقتصادی و چشم انداز مثبت بازگشت قیمتهای کالایی اتخاذ گردید.

این کارگزاری از بازگشت "V" شکل در اواخر سه ماهه اول سال 2025 خبر داد که ناشی از گسترش حمایت از سیاست های اقتصادی در چین و افزایش پیش بینی شده قیمت مس است.

این اقدام در راستای یک دوره طولانی مدت از عملکرد نامطلوب سهام شرکت‌های معدنی نسبت به شاخص‌های گسترده‌تر بازار سهام و قیمت‌های فلزات صنعتی صورت می‌پذیرد.

به گفته استراتژیست های جی پی مورگان، از ژانویه 2023، بخش معدن و فلزات تقریباً 50 درصد از شاخص MSCI اروپا بر حسب دلار آمریکا عقب مانده است.

به گفته استراتژیست‌ها، از اوایل سال 2024، سهام معدنی حدود 20 درصد از قیمت فلزات صنعتی عقب مانده‌اند، که نشان‌دهنده فاصله‌ای است که پیش‌بینی می‌شود با بهبود چشم‌انداز بازار، این فاصله جبران شود.

استراتژیست‌های جی‌پی مورگان خاطرنشان کردند: «سرمایه‌گذاران به‌طور فزاینده‌ای در سه‌ماهه اول سال 2025 متوجه شده‌اند که سهام M&M از قیمت‌های کالاهای اساسی عقب مانده است، که این موضوع غیرمعمول است». آن‌ها افزودند که عملکرد ضعیف این بخش عمدتاً به دلیل این بوده است که سرمایه‌ها در بحبوحه عدم قطعیت سیاست‌ها و موقعیت سرمایه‌گذاری پایین سرمایه‌گذاران در سهام معدنی، در حاشیه باقی مانده‌اند.

با این حال، آن‌ها استدلال می‌کنند که این وضعیت، در صورت بهبود و تغییر مثبت در نگرش بازار، فرصت صعودی قابل توجهی را ارائه می‌دهد.

یکی از عوامل اصلی و محرک‌های اساسی بهبود مورد انتظار، تدابیر محرک اقتصادی گسترده در چین است که تاثیرات آن از قبل آغاز شده است.

به گفته استراتژیست‌های جی.پی. مورگان: چین در سپتامبر 2024 به سیاست اقتصادی منعطف‌تری روی آورد و در مارس 2025 اقدامات محرک مالی جدیدی را اعلام کرد.

تیم تحقیقات کالایی جی.پی. مورگان با اشاره به کاهش موجودی‌ها و تشدید توازن عرضه و تقاضا، پیش‌بینی می‌کند که قیمت مس تا سه ماهه دوم 2026 به 11500 دلار در هر تن متریک افزایش یابد که این میزان 15 درصد رشد را نشان می‌دهد.

دیدگاه جدید J.P. Morgan به ویژه نسبت به شرکت‌های معدنی که در معرض فلزات مس، آلومینیوم و طلا قرار دارند و همچنین شرکت‌هایی که از نظر استراتژیک آسیب‌پذیر تلقی می‌شوند، رویکردی صعودی دارد.

توصیه‌های سهام برتر این کارگزاری در بازار اروپا عبارتند از:

 (NYSE:RIO) Rio Tinto

(LON:ANTO) Antofagasta

 (OTC:NHYDY) Norsk Hydro

(LON:FRES) Fresnillo

SSAB

کارشناسان راهبردی خاطرنشان می‌سازند که این شرکت‌ها به دلیل زیرساخت‌های بهینه، آمادگی لازم برای بهره‌مندی از ارزیابی مجدد آتی بخش را دارند.

در این یادداشت تصریح شده است: توصیه اکید ما افزایش سرمایه‌گذاری در شرکت‌های معدنی فعال در حوزه‌های مس، آلومینیوم و طلا، و نیز شرکت‌هایی است که از منظر استراتژیک، موقعیت متزلزلی دارند.

جی.پی. مورگان فراتر از پویایی قیمت کالا، ارتقای 10 تا 20 درصدی در تخمین های EBITDA برای شرکت های معدنی با قیمت های فعلی بازار می بیند که انتظار می رود تولیدکنندگان طلا مانند Fresnillo، AngloGold  و Hochschild بیشترین سود را داشته باشند.

علیرغم تداوم ریسکهای ناشی از عدم قطعیت سیاستهای تجاری (به طور خاص تعرفه های احتمالی جدید آمریکا بر واردات فولاد، آلومینیوم و مس)، تحلیلگران جی.پی. مورگان بر این باورند که روشنگری در مورد این سیاستها، پیشبینی شده تا نیمه نخست آوریل، قادر است به عنوان عامل محرک بازگشت سرمایه گذاری به بخش فلزات اساسی ایفای نقش نماید.

پی نوشت

MSCI Europe Index

شاخص MSCI اروپا (MSCI Europe Index) معیاری برای سنجش عملکرد شرکت‌های بزرگ و متوسط (Large & Mid-Cap) در بازارهای توسعه یافته اروپاست. این شاخص حدود ۸۵ درصد از ارزش بازار تعدیل شده بر اساس سهام شناور آزاد (Free Float-Adjusted Market Cap) در این منطقه را پوشش می‌دهد. شاخص مذکور شامل طیف متنوعی از شرکتها و بخشهای صنعتی است و تصویری جامع از بازار سهام اروپا ارائه می‌کند.

(M&M)

Mahindra & Mahindra، یک شرکت چند ملیتی بزرگ هندی فعال در بخشهای مختلف از جمله خودروسازی، کشاورزی و مالی است. سهامی این شرکت در بورسهای معتبری نظیر NSE و BSE هند مبادله می شود. بر اساس داده های اخیر، قیمت سهام این شرکت در محدوده حدود ۲۸۰۰ روپیه در نوسان بوده است، با بالاترین قیمت ۵۲ هفته ۳۲۷۰.۹۵ روپیه و پایینترین قیمت ۱۸۴۷.۲۵ روپیه.

EBITDA

EBITDA مخفف عبارت «سود قبل از بهره، مالیات، استهلاک و کاهش ارزش» (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) است. این شاخص مالی برای ارزیابی عملکرد عملیاتی شرکتها با تمرکز بر سودآوری فعالیتهای اصلی کسب وکار، بدون در نظر گرفتن اثرات تصمیمات تأمین مالی و حسابداری، مورد استفاده قرار میگیرد. به طور کلی، EBITDA تصویر شفافتری از توانایی شرکت در ایجاد سود عملیاتی، پیش از تأثیر عوامل خارجی مانند پرداخت بهره یا مالیات ارائه می دهد.