روند شتابان انتقال طلا به ایالات متحده با معافیت تعرفه به طور ناگهانی متوقف شد

پیرو انتشار بیانیه روز چهارشنبه مبنی بر عدم شمول تعرفه‌های فراگیر دونالد ترامپ بر فلزات گرانبها، فعالیت گسترده آربیتراژی که مبالغ هنگفتی بالغ بر ده‌ها میلیارد دلار طلا و نقره را به ایالات متحده گسیل داده بود، به ناگاه متوقف شد.

برای ماه‌های متمادی، قیمت‌ها در نیویورک با صرف (پرمیوم‌های) قابل توجه و نامتعارف در مقایسه با شاخص‌های جهانی معامله می‌شدند، زیرا فعالان بازار احتمال اعمال تعرفه بر فلزات گرانبها را ارزیابی می‌نمودند. این اختلاف قیمت، مشوقی برای بانک‌ها و معامله‌گران ایجاد نمود تا با انتقال حجم عظیمی از شمش طلا از طریق خطوط هوایی و دریایی، داده‌های بازرگانی ایالات متحده را دچار انحراف نمایند.

در روز پنجشنبه، پس از انتشار لیست معافیت‌های تعرفه که در آن نام طلا، نقره، پلاتین و پالادیوم به چشم می‌خورد، پریمیوم فلزات گرانبها در ایالات متحده با کاهش مواجه شد. به این ترتیب، تفاوت قیمت بین قرارداد تحویل نزدیک‌ترین ماه طلای کامکس و قیمت لحظه‌ای طلا در لندن، از بیش از 62 دلار به ازای هر اونس در روز چهارشنبه، به 23 دلار کاهش یافت. در مورد نقره نیز، این اختلاف که در میان فعالان بازار فلزات گرانبها با عنوان "exchange for physical" یا به اختصار EFP شناخته می‌شود، از بیش از 1 دلار به ازای هر اونس، به 24 سنت رسید.

به گفته Anant Jatia، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در Greenland Investment Management، یک صندوق پوشش ریسک متخصص در معاملات آربیتراژ کالا، اعلامیه روز گذشته عملاً با فروپاشی EFPs، به جریان قابل توجه فلزات گرانبها به ایالات متحده در طول چند ماه اخیر پایان می‌دهد.

بازارهای فلزات گرانبهای ایالات متحده هرگز به طور کامل تعرفه‌های سنگین را در قیمت‌ها لحاظ نکردند، اما صرفاً ریسک وضع این تعرفه‌ها موجب شد تا معامله‌گران موقعیت‌های فروش استقراضی خود را در بازارهای ایالات متحده پوشش دهند و به این ترتیب یک اختلاف قیمت پایدار ایجاد شد. این موضوع به نوبه خود، انگیزه‌ای برای انتقال فیزیکی فلزات گرانبها به ایالات متحده ایجاد کرد.

موجودی فلزات گرانبها در ایالات متحده به بالاترین سطح تاریخی خود رسیده است، به طوری که ذخایر طلا از پایان ماه نوامبر 26.5 میلیون اونس و ذخایر نقره 174.6 میلیون اونس افزایش یافته‌اند. ارزش این حجم ورودی، در مجموع و بر اساس قیمت‌های کنونی، بالغ بر 80 میلیارد دلار است.

واردات طلا نقش مهمی در افزایش کسری تجاری ایالات متحده به بالاترین سطح خود در ماه ژانویه ایفا کرد، تا جایی که اقتصاددانان را مجاب کرد این فلز گرانبها را از محاسبات خود حذف کنند. به نظر می‌رسد ورود طلا به ایالات متحده در ماه‌های فوریه و مارس نیز در سطح بالایی ادامه داشته و احتمالاً در ماه آوریل نیز به دلیل معاملاتی که در زمان وجود فرصت آربیتراژ ثبت شده‌اند، این روند ادامه خواهد یافت.