طلا از سهام پیشی می‌گیرد و به دومین گزینه محبوب سرمایه‌گذاری بلندمدت تبدیل می‌شود: نظرسنجی در آمریکا
بر اساس آخرین نظرسنجی انجام‌شده توسط Gallup، یک شرکت تحلیل داده مستقر در واشنگتن دی‌سی، طلا از سهام پیشی گرفته و به دومین گزینه محبوب سرمایه‌گذاری بلندمدت در میان آمریکایی‌ها تبدیل شده است.
این نظرسنجی در دو هفته اول آوریل انجام شد تا احساسات سرمایه‌گذاران را در زمانی که دولت ترامپ تعرفه‌های گسترده‌ای را اعلام کرد، ارزیابی کند. این تعرفه‌ها به‌وضوح منجر به فروش گسترده در بازار سهام شدند.
در میان آشوب بازار، طلا به دلیل ارزش خود به‌عنوان یک دارایی امن، برای سرمایه‌گذاران جذاب‌تر شد. قیمت‌ها از زمان هجوم در اوایل آوریل بیش از 10 درصد افزایش یافته و سود سالانه این فلز را به 27 درصد رسانده است. در این دوره صعودی، چندین رکورد ثبت شد، از جمله رسیدن قیمت به بیش از 3,500 دلار به ازای هر اونس که یک نقطه عطف اخیر محسوب می‌شود.
در نظرسنجی سالانهGallup، حدود 23 درصد از بزرگسالان آمریکایی اکنون شمش طلا را به‌عنوان گزینه اصلی سرمایه‌گذاری خود ترجیح می‌دهند، که این میزان نسبت به سال گذشته پنج درصد افزایش یافته است. این افزایش، محبوبیت طلا را به سطح مشابه سال 2023 بازمی‌گرداند، زمانی که نرخ‌های بهره بالا و عدم اطمینان ژئوپلیتیکی سرمایه‌گذاران را به سمت این فلز سوق داد.
با وجود جذابیت فزاینده، طلا همچنان پایین‌تر از رکورد بالای خود در سال 2011 قرار دارد، زمانی که 34 درصد از سرمایه‌گذاران در پی بحران مالی سال 2008 به دنبال دارایی‌های امن بودند.
در همین حال، تنها 16 درصد از پاسخ‌دهندگان سهام یا صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک را ترجیح می‌دهند، که نسبت به سال گذشته شش درصد کاهش یافته است. این کاهش، جایگاه سهام را با طلا معکوس کرده و آن را به رتبه سوم بازمی‌گرداند.
Gallup در تفسیر یافته‌های خود اظهار داشت که به نظر می‌رسد آمریکایی‌ها اخبار اقتصادی، از جمله تعرفه‌ها و نوسانات بازار، را دنبال می‌کنند و بر اساس آن، برداشت خود از ریسک سرمایه‌گذاری را تنظیم می‌کنند.
برای دوازدهمین سال متوالی، املاک و مستغلات با اختلاف زیاد، گزینه برتر در میان سرمایه‌گذاران در تمام سطوح درآمدی باقی مانده و در این نظرسنجی حدود 37 درصد را به خود اختصاص داده است.
سایر دارایی‌های سرمایه‌گذاری مورد ترجیح شامل اوراق قرضه و ارزهای دیجیتال بودند که به ترتیب 5 درصد و 4 درصد را کسب کردند، که هر دو با سال گذشته همخوانی دارند.
تحلیل و جمع‌بندی
این تحلیل بر اساس داده‌های ارائه‌شده در نظرسنجی Gallup و سایر منابع مرتبط، دیدگاهی مبتنی بر واقعیت و کمی برای تحلیلگران بازار کالاها، سرمایه‌گذاران و فعالان بازار ارائه می‌دهد. تمرکز بر پویایی بازار طلا، عوامل موثر بر جذابیت آن، و پیامدهای استراتژیک برای ذینفعان است.
1. زمینه بازار و عملکرد اخیر
طلا در سال 2025 به‌عنوان یک دارایی امن برجسته شده و در بحبوحه نوسانات بازار سهام، که عمدتاً ناشی از اعلام تعرفه‌های گسترده توسط دولت ترامپ بود، توجه سرمایه‌گذاران را جلب کرده است. افزایش قیمت طلا نشان‌دهنده تغییر اولویت‌های سرمایه‌گذاری در میان عدم اطمینان اقتصادی است.
روند قیمت
قیمت طلا در سال 2025 بیش از 27 درصد افزایش یافته و به بیش از 3,500 دلار به ازای هر اونس رسیده است، که یک رکورد تاریخی محسوب می‌شود.
از اوایل آوریل 2025، قیمت‌ها 10 درصد رشد کرده‌اند، که نشان‌دهنده تقاضای قوی برای دارایی‌های امن در واکنش به فروش گسترده سهام است.
عوامل نوسان
تعرفه‌های ایالات متحده: اعلام تعرفه‌های گسترده باعث کاهش اعتماد به بازار سهام شد و سرمایه‌گذاران را به سمت طلا به‌عنوان یک پناهگاه امن سوق داد.
عدم اطمینان ژئوپلیتیکی و اقتصادی: مشابه سال 2023، عوامل کلان مانند نرخ‌های بهره بالا و تنش‌های جهانی، تقاضا برای طلا را تقویت کرده‌اند.
2. پویایی عرضه و تقاضا
عرضه
تولید جهانی: بر اساس داده‌هایUSGS، تولید جهانی معدن طلا در سال 2024 حدود 3,000 تن بود. پیش‌بینی می‌شود تولید در سال 2025 با رشد اندک 2-1 درصد به دلیل محدودیت‌های عملیاتی در معادن کلیدی (مانند آفریقای جنوبی و استرالیا) ادامه یابد.
منابع بازیافتی: طلای بازیافتی حدود 25 درصد از عرضه جهانی (تقریباً 1,200 تن در سال) را تشکیل می‌دهد، اما این میزان به دلیل کاهش عرضه جواهرات مستعمل در بازارهای کلیدی مانند هند محدود است.
تقاضا
تقاضای سرمایه‌گذاری: نظرسنجی Gallup نشان می‌دهد که 23 درصد از بزرگسالان آمریکایی طلا را به‌عنوان گزینه سرمایه‌گذاری بلندمدت ترجیح می‌دهند، که نسبت به 18 درصد در سال 2024 افزایش یافته است. این تغییر نشان‌دهنده افزایش تقاضای سرمایه‌گذاری در شمش و سکه‌های طلا است.
تقاضای صنعتی و جواهرات: تقاضای جهانی جواهرات (حدود 50 درصد از کل تقاضا) در سال 2024 به 2,000 تن رسید. انتظار می‌رود این میزان در سال 2025 به دلیل رشد تقاضا در بازارهای نوظهور مانند هند و چین 4-3 درصد افزایش یابد.
بانک‌های مرکزی: خریدهای بانک‌های مرکزی (مانند چین و هند) در سال 2024 حدود 1,000 تن بود و انتظار می‌رود در سال 2025 به دلیل تنش‌های ژئوپلیتیکی در سطح مشابهی باقی بماند.
معیارهای کمی
تعادل عرضه و تقاضا
عرضه کل 2025 (معدن + بازیافت): حدود 4,300 تن (3,100 تن تولید معدن + 1,200 تن بازیافت).
تقاضای کل 2025: حدود 4,500 تن (2,100 تن جواهرات، 1,200 تن سرمایه‌گذاری، 1,000 تن بانک‌های مرکزی، 200 تن صنعتی).
کسری ضمنی: حدود 200 تن، که احتمالاً از موجودی‌های موجود تأمین خواهد شد.
سطوح موجودی
موجودی‌های جهانی طلا در پایان سال 2024 حدود 2,500 تن تخمین زده شده است، که با توجه به کسری پیش‌بینی‌شده در سال 2025 ممکن است کاهش یابد.
3. پیش‌بینی قیمت و ریسک‌ها
پیش‌بینی قیمت کوتاه‌مدت
سناریوی صعودی: با ادامه عدم اطمینان اقتصادی و تعرفه‌ها، قیمت طلا ممکن است به 3,800-3,600 دلار به ازای هر اونس در نیمه دوم سال 2025 برسد.
سناریوی نزولی: کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی یا بهبود بازار سهام می‌تواند تقاضای سرمایه‌گذاری را کاهش دهد و قیمت‌ها را به 3,200 دلار به ازای هر اونس برساند.
سناریوی پایه: انتظار می‌رود قیمت‌ها بین 3,600-3,400 دلار به ازای هر اونس تثبیت شوند، با حمایت تقاضای بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاری.
ریسک‌های کلیدی
ریسک‌های اقتصادی
کاهش رشد اقتصادی جهانی می‌تواند تقاضای جواهرات را در بازارهای نوظهور کاهش دهد، هرچند تقاضای سرمایه‌گذاری ممکن است این اثر را جبران کند.
نوسانات بازار سهام
بهبود سریع بازار سهام می‌تواند سرمایه‌گذاران را از طلا به سمت سهام سوق دهد، همان‌طور که در کاهش 6 درصدی ترجیح سهام در نظرسنجی Gallup دیده شد.
سیاست‌های پولی
افزایش غیرمنتظره نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو می‌تواند جذابیت طلا را به‌عنوان دارایی بدون بازده کاهش دهد.
ریسک‌های عرضه
اختلالات در تولید معدن (مانند اعتصابات یا مقررات زیست‌محیطی) می‌تواند عرضه را محدود کرده و قیمت‌ها را بالا ببرد.
4. پیامدهای استراتژیک برای ذینفعان
برای معامله‌گران کالا
فرصت‌های آربیتراژ: تفاوت قیمت بین بازارهای نقدی و آتی طلا (به دلیل تقاضای سرمایه‌گذاری) می‌تواند فرصت‌های معاملاتی کوتاه‌مدت ایجاد کند.
استراتژی‌های پوشش ریسک: معامله‌گران باید از قراردادهای آتی برای پوشش ریسک در برابر نوسانات قیمت ناشی از تعرفه‌ها یا تغییرات ژئوپلیتیکی استفاده کنند.
برای سرمایه‌گذاران
سهام شرکت‌های معدنی: شرکت‌هایی مانند Newmont و Barrick Gold به دلیل افزایش قیمت طلا و حاشیه سود بالاتر، گزینه‌های جذابی برای سرمایه‌گذاری هستند.
صندوق‌های سرمایه‌گذاری و شمش: صندوق‌های ETF طلا (مانند GLD) و شمش فیزیکی برای سرمایه‌گذاری بلندمدت مناسب هستند، به‌ویژه با توجه به کسری عرضه پیش‌بینی‌شده.
برای فعالان صنعت
مدیریت هزینه‌ها: تولیدکنندگان جواهرات باید قراردادهای بلندمدت عرضه را برای کاهش تأثیر نوسانات قیمت طلا تأمین کنند.
توسعه پروژه‌ها: شرکت‌های معدنی باید سرمایه‌گذاری در پروژه‌های جدید (مانند معادن در کانادا و استرالیا) را تسریع کنند تا کسری عرضه را برطرف کنند.
5. نتیجه‌گیری
بازار طلا در سال 2025 تحت تأثیر افزایش تقاضای سرمایه‌گذاری به‌عنوان دارایی امن و تداوم تقاضای بانک‌های مرکزی و جواهرات قرار دارد. نظرسنجی Gallup نشان‌دهنده تغییر قابل‌توجه ترجیحات سرمایه‌گذاری به سمت طلا (23 درصد) در مقایسه با سهام (16 درصد) است، که با افزایش 27 درصدی قیمت طلا در سال جاری همخوانی دارد. با وجود عرضه محدود و کسری پیش‌بینی‌شده 200 تنی، چشم‌انداز بلندمدت طلا صعودی است، اما نوسانات کوتاه‌مدت ناشی از تعرفه‌ها و سیاست‌های پولی نیازمند مدیریت دقیق ریسک است. ذینفعان باید از استراتژی‌های مبتنی بر داده‌های کمی برای استفاده از فرصت‌ها و کاهش ریسک‌ها بهره ببرند.
پی نوشت
گرایش‌های سرمایه‌گذاری بلندمدت در آمریکا (2011-2025)
این نمودار با عنوان "Americans' Perceptions of the Best Long-Term Investment" (تصورات آمریکایی‌ها از بهترین سرمایه‌گذاری بلندمدت) که توسط Gallup تهیه شده است، دیدگاه عمومی مردم آمریکا را نسبت به سودمندترین دارایی‌ها برای سرمایه‌گذاری بلندمدت در بازه زمانی ۲۰۱۱ تا ۲۰۲۵ نشان می‌دهد. تحلیل این داده‌ها برای فعالان بازار کامودیتی، به‌ویژه آن‌هایی که بر روی طلا تمرکز دارند، می‌تواند بینش‌هایی در مورد احساسات بازار و ترجیحات سرمایه‌گذاران خرد (Retail Investors) ارائه دهد.
نمودار، درصد آمریکایی‌هایی را نشان می‌دهد که هر یک از شش طبقه دارایی (اوراق قرضه، املاک و مستغلات، حساب‌های پس‌انداز یا گواهی سپرده(CDs)، سهام یا صندوق‌های مشترک، طلا، و رمزارز) را به عنوان بهترین سرمایه‌گذاری بلندمدت در نظر می‌گیرند.
فکت‌های کمی و تحلیل
1. املاک و مستغلات(Real Estate) : در تمام دوره مورد بررسی، املاک و مستغلات غالباً به عنوان محبوب‌ترین گزینه برای سرمایه‌گذاری بلندمدت تلقی شده است. سهم آن از حدود ۲۵ درصد در سال ۲۰۱۱ شروع شده، به طور پیوسته افزایش یافته و در سال ۲۰۲۲ به اوج خود (حدود ۴۵ درصد) رسیده است. با وجود کاهش نسبی در سال‌های پایانی، همچنان در سال ۲۰۲۵ با ۳۷ درصد، در صدر قرار دارد. این نشان‌دهنده اعتماد پایدار و بالای عمومی به املاک به عنوان یک دارایی امن و با پتانسیل رشد بلندمدت است.
2. طلا (Gold): دیدگاه نسبت به طلا نوسانات قابل توجهی را نشان می‌دهد. طلا در سال ۲۰۱۱ با سهم نسبتاً بالا (حدود ۳۵ درصد) شروع کرده و در آن زمان حتی محبوب‌تر از سهام بوده است. با این حال، شاهد یک روند نزولی قوی در محبوبیت آن تا حدود ۱۴ درصد در سال‌های 2017-2016 هستیم. از آن زمان، دیدگاه نسبت به طلا بهبود یافته و در سال ۲۰۲۵ به ۲۳ درصد رسیده است. این افزایش اخیر در محبوبیت طلا (به خصوص از حدود سال ۲۰۲۲) در حالی که محبوبیت املاک و مستغلات و سهام تا حدی کاهش یافته، قابل توجه است و ممکن است نشان‌دهنده افزایش نگرانی‌ها در مورد شرایط اقتصادی یا تورم باشد که طلا را به عنوان پناهگاه امن جذاب‌تر می‌کند.
3. سهام/صندوق‌های مشترک(Stocks/Mutual Funds): دیدگاه نسبت به سهام و صندوق‌های مشترک از حدود ۱۸ درصد در سال ۲۰۱۱ آغاز شده است. پس از عبور از طلا در حدود سال ۲۰۱۳، به طور کلی در جایگاه دوم یا سوم محبوبیت قرار داشته است. سهم آن در طول زمان بین ۱۸ درصد و ۲۸ درصد نوسان داشته و در سال ۲۰۲۵ به ۲۳ درصد رسیده است که آن را هم‌ردیف با طلا قرار می‌دهد. نوسان در محبوبیت سهام می‌تواند بازتابی از عملکرد بازار سهام و اعتماد به رشد اقتصادی باشد. هم‌سطح شدن محبوبیت طلا و سهام در سال ۲۰۲۵ یک نکته کلیدی است.
4. حساب‌های پس‌انداز/گواهی سپرده (Savings Accounts/CDs) و اوراق قرضه(Bonds): این دو طبقه دارایی به طور مداوم کمترین سهم را از دیدگاه عمومی به عنوان بهترین سرمایه‌گذاری بلندمدت داشته‌اند. حساب‌های پس‌انداز/CDs از حدود ۱۸ درصد در سال ۲۰۱۱ به حدود ۵ درصد در سال ۲۰۲۵ کاهش یافته‌اند و اوراق قرضه نیز از حدود ۱۰ درصد در سال ۲۰۱۱ به حدود ۴ درصد در سال ۲۰۲۵ رسیده‌اند. این ارقام نشان‌دهنده عدم جذابیت این دارایی‌ها (که معمولاً بازدهی پایین‌تری دارند، به‌ویژه در محیط‌های نرخ بهره پایین) برای سرمایه‌گذاری بلندمدت از دیدگاه سرمایه‌گذاران خرد آمریکایی است.
5. رمزارز(Cryptocurrency): این طبقه دارایی تنها از سال ۲۰۱۸ به نمودار اضافه شده است. دیدگاه نسبت به آن بسیار پایین شروع شده و با وجود جلب توجه زیاد، سهم آن به عنوان بهترین سرمایه‌گذاری بلندمدت از دیدگاه عمومی بسیار کوچک باقی مانده است. اوج محبوبیت آن حدود ۵ درصد در سال ۲۰۲۲ بوده و در سال ۲۰۲۵ به حدود ۴ درصد رسیده است. این نشان می‌دهد که رمزارزها هنوز نتوانسته‌اند جایگاه قابل توجهی در میان توده مردم به عنوان "بهترین" سرمایه‌گذاری بلندمدت در مقایسه با دارایی‌های سنتی مانند املاک، سهام و حتی طلا کسب کنند.
در نهایت این نمودار نشان می‌دهد که از دیدگاه سرمایه‌گذاران خرد آمریکایی:
طلا همچنان یک دارایی مورد توجه است: با وجود افت شدید محبوبیت در نیمه اول دوره، طلا در سال‌های اخیر توانسته بخشی از جایگاه خود را بازیابی کند و در سال ۲۰۲۵ هم‌سطح با سهام قرار گیرد. این بازیابی می‌تواند تحت تأثیر عوامل کلان اقتصادی و تمایل به پناهگاه امن در شرایط عدم قطعیت رخ داده باشد. تحلیلگران کامودیتی باید این تغییر در احساسات را در ارزیابی تقاضا و قیمت طلا در نظر بگیرند.
رقابت ادراکی طلا با سهام: هم‌سطح شدن محبوبیت طلا و سهام در سال ۲۰۲۵ یک نقطه عطف مهم است. این نشان می‌دهد که در حال حاضر، به یک اندازه از سرمایه‌گذاران خرد آمریکایی، طلا و سهام را بهترین گزینه بلندمدت می‌دانند. این موضوع می‌تواند بر جریان سرمایه بین این دو طبقه دارایی تأثیر بگذارد.
جایگاه برتر املاک: املاک و مستغلات به طور مداوم محبوب‌ترین دارایی بلندمدت باقی مانده و فاصله قابل توجهی با طلا و سهام دارد، حتی پس از کاهش اخیر محبوبیتش. این نشان‌دهنده نقش کلیدی املاک در سبد سرمایه‌گذاری آمریکایی‌ها است و طلا و سایر دارایی‌ها باید با این ترجیح ریشه‌دار رقابت کنند.
رمزارزها در حاشیه: با وجود سروصدای زیاد پیرامون رمزارزها، از دیدگاه عمومی به‌عنوان بهترین سرمایه‌گذاری بلندمدت، آن‌ها در رتبه‌ای بسیار پایین، هم‌تراز با دارایی‌های کم‌بازده مانند اوراق قرضه و حساب‌های پس‌انداز قرار دارند. این نشان‌دهنده عدم پذیرش گسترده یا عدم درک کافی از پتانسیل بلندمدت آن‌ها در مقایسه با دارایی‌های سنتی‌تر از سوی عموم مردم است.
به طور کلی، داده‌های گالوپ یک تصویر کمی از احساسات سرمایه‌گذاران خرد ارائه می‌دهند که نشان می‌دهد طلا توانسته در سال‌های اخیر جایگاه خود را بهبود بخشد و به سطح محبوبیت سهام برسد، هرچند همچنان از املاک و مستغلات عقب‌تر است. این تغییرات در دیدگاه عمومی، هرچند مستقیماً قیمت‌ها را دیکته نمی‌کنند، اما می‌توانند بر تقاضا و جریان سرمایه در بازار این دارایی‌ها تأثیرگذار باشند.