Geosolutions

مشاوره در حوزه های زمین شناسی، معدن، سرمایه گذاری
چهارشنبه, ۲ مرداد ۱۴۰۴، ۱۱:۰۰ ق.ظ

ظهور بازیگران جدید در بازار عناصر نادر خاکی

برای اولین بار، یک شرکت آمریکایی فعال در حوزه عناصر نادر خاکی (MP Materials) وارد فهرست 50 شرکت برتر معدنی جهان شده است که نشان‌دهنده تغییرات ژئوپلیتیکی و افزایش اهمیت این عناصر است.

رونق فلزات گرانبها و تغییر در توازن قدرت: [شرکتهای] فلزات گرانبها و شرکت‌های رویالتی (Royalty) سهم قابل توجهی از ارزش بازار 50 شرکت برتر را به خود اختصاص داده‌اند و کانادا برای اولین بار از استرالیا در ارزش شرکت‌های معدنی پیشی گرفته است.

چالش‌های پیش روی غول‌های سنتی و تغییر پارادایم تنوع‌بخشی: شرکت‌های بزرگ و سنتی معدنی (Big5)  در سال 2024 زیان‌های قابل توجهی را تجربه کرده‌اند و استراتژی تنوع‌بخشی که در گذشته مزیت محسوب می‌شد، اکنون کارایی سابق را ندارد.

در پایان سه ماهه دوم سال 2025، رتبه‌بندی 50 شرکت برتر معدنی جهان از نظر باارزش، ارزش بازار ترکیبی کمی کمتر از 1.50 تریلیون دلار را به خود اختصاص داده است که تا کنون در سال 2025، رشد قابل احترام 213 میلیارد دلاری را نشان می‌دهد.

با این حال، کل ارزش بازار سهام بزرگترین شرکت‌های معدنی جهان تقریباً 250 میلیارد دلار کمتر از بالاترین رکورد سه سال پیش است. همچنین، 50 شرکت برتر، علیرغم رسیدن به بالاترین سطوح چند ساله جدید و قیمت‌های بی‌سابقه برای تعدادی از فلزات اصلی طی سه ماه گذشته، باز هم عملکرد ضعیف‌تری نسبت به بازار گسترده‌تر داشته‌اند.

رویداد نادر

از زمان آغاز به کار فهرست 50 شرکت برتر، China Northern Rare Earth ، علیرغم هیاهوی پیرامون عناصر نادر خاکی با تشدید کنترل چین و تبدیل شدن این بخش به یک "سیب‌زمینی داغ ژئوپلیتیکی"(geopolitical hot potato)، تنها تولیدکننده از 17 عنصر موجود در این رتبه‌بندی بوده است.

در پایان سه ماهه اول، این صفحات گمانه‌زنی کردند که هیچ کاندیدای آشکاری از عناصر نادر خاکی (REEs)  وجود ندارد که بتواند به سرعت به فهرست 50 شرکت برتر بپیوندد. اما یک معامله پیشگامانه با پنتاگون اشتباه سرمایه‌گذاران را ثابت کرد و صنعتی را که، علیرغم جایگاه برجسته‌اش، تعداد کمی شرکت با ارزش بازار بالا دارد، بازسازی کرد.

MP Materials، که معدن Mountain Pass در کالیفرنیا را اداره می‌کند، اکنون ارزش آن در سال جاری سه برابر شده است، و این شرکت مستقر در لاس وگاس با ارزش 11 میلیارد دلار در جایگاه 40 قرار گرفته است. این شرکت در مارس 2022 نیز نزدیک به ورود به این فهرست بود، اما در آن زمان کل صنعت معدن در اوج قرار داشت و حد نصاب ورود به فهرست باعث شد که این شرکت دقیقاً خارج از رتبه‌بندی قرار گیرد.

در حالی که معامله MP Materials با وزارت دفاع (DoD) قطعاً یک تحول اساسی در چشم‌انداز عناصر نادر خاکی ایالات متحده است، اینکه چه مقدار از آن به سایر بخش‌های صنعت که همچنان از قیمت‌های پایین چینی برای مواد مغناطیسی رنج می‌برند، سرایت خواهد کرد، قابل بحث است.

شرکت Lynas Rare Earths استرالیا در گذشته نزدیک به ورود به این فهرست بوده و امسال بیش از 50 درصد رشد داشته و به ارزش 6.1 میلیارد دلار رسیده است، اما با توجه به اندازه نسبتاً کوچک کلی صنعت استخراج عناصر نادر خاکی، در حد چند میلیارد دلار،  MP Materials و China Northern Rare Earth ممکن است در آینده قابل پیش‌بینی، این میدان را در اختیار خود داشته باشند.

افزایش لیتیوم

نمایندگی لیتیوم در این رتبه‌بندی قرار است دوباره افزایش یابد، پس از آنکهZangge Mining  ، که تحت کنترل Zijin Mining است و به راحتی در جایگاه چهارم قرار دارد، توقف عملیات در معدن لیتیوم خود در غرب چین را اعلام کرد.

این خبر به سهام لیتیوم که از زمان اوج‌گیری در سال 2022 با شش شرکت در رتبه‌بندی، به شدت کاهش یافته بودند، جانی دوباره بخشید. آن روزها مدت‌هاست که گذشته است، اما Ganfeng Lithium چین توانست دوباره به فهرست بازگردد و به SQM شیلی بپیوندد.

Albemarle تنها با اختلاف کمی از ورود به فهرست بازماند و اکنون با ارزش 9.1 میلیارد دلار، پنجاه و یکمین شرکت معدنی باارزش محسوب می‌شود، اما تولیدکنندگان استرالیایی مانند Minerals Resources و Pilbara Minerals و همچنین Tianqi چین که قبلاً در این فهرست حضور داشت، راه درازی در پیش دارند.

اینکه آیا سایر تولیدکنندگان نیز از اقدام Zangge پیروی خواهند کرد یا خیر، که به هر حال به درخواست دولت محلی بود، هنوز مشخص نیست، اما "اقتصاد بی‌رحمانه لیتیوم باتری خودروهای برقی به این معنی است که "بازی مرغ"(game of chicken)  بین تولیدکنندگان خارج از چین باید وارد مراحل پایانی خود شده باشد. علیرغم این جرقه اخیر، "تخریب ارزش"(value destruction)  ناشی از سقوط قیمت لیتیوم چشمگیر بوده است. سهام لیتیوم در این شاخص در سه ماهه دوم سال 2022 با ارزش ترکیبی نزدیک به 120 میلیارد دلار به اوج خود رسید، اکنون دو شرکت باقی‌مانده به سختی به 20 میلیارد دلار می‌رسند.

گرانبهاتر

جای تعجب نیست که شرکت‌های فلزات گرانبها در صدر لیست بهترین عملکردها قرار دارند و اکثریت ورودی‌های جدید را تشکیل می‌دهند. پس از غیبتی طولانی، Impala Platinum در جایگاه 50 به رتبه‌بندی بازگشته است، پس از اینکه 16 پله صعود کرد تا به تنها نماینده دیگر فلزات گروه پلاتین (PGM)، Valterra  (که قبلاً Anglo Platinum بود) بپیوندد، که خود نیز تا کنون در سال 2025، 9 پله صعود داشته است.

شرکت‌های استخراج طلا، نقره و PGM، و شرکت‌های رویالتی (Royalty) اکنون 31 درصد از ارزش 50 شرکت برتر را تشکیل می‌دهند که از 24 درصد در ابتدای سال افزایش یافته است. قدرت فلزات گرانبها همچنین باعث شده است که کانادا برای اولین بار از نظر ارزش شرکت‌های معدنی مستقر در آن، از استرالیا پیشی بگیرد.

با 22 درصد از شاخص، 13 شرکت کانادایی در مجموع 320 میلیارد دلار ارزش دارند، در مقایسه با 293 میلیارد دلار برای پنج شرکت استرالیایی کنونی، با ورود Evolution Mining مستقر در سیدنی برای اولین بار در سال جاری.

در شکل کنونی خود، BHP  و Rio Tinto مستقر در ملبورن از ابتدای قرن، دو شرکت برتر معدنی جهانی بوده‌اند که امروز در مجموع 234 میلیارد دلار ارزش دارند.

گارد قدیمی

برای گزارش سه ماهه دوم، پایین‌ترین رتبه ورودی اکنون باید 9 میلیارد دلار ارزش داشته باشد، در حالی که در پایان سال گذشته کمتر از 7 میلیارد دلار بود، که این امر تا حدی از شاخص حمایت می‌کند، زیرا گارد قدیمی همچنان عملکرد ضعیفی دارد.

پنج شرکت بزرگ سنتی معدنیBHP، Rio Tinto، Glencore، Vale و Anglo American که ریشه‌هایشان به چندین دهه یا حتی بیش از یک قرن پیش بازمی‌گردد، در سال 2024 به شدت سقوط کردند و در طول سال مجموعاً 120 میلیارد دلار ضرر کردند. تا کنون در سال جاری، سرمایه‌گذاران در این گروه تنها 1 درصد از آن زیان‌ها را جبران کرده‌اند.

در گذشته، این شرکت‌ها، به جز نوسانات ناشی از تبدیل ابرچرخه چین به یک چرخه عادی، به طور مداوم پنج جایگاه برتر را در رتبه‌بندی اشغال می‌کردند، که توسط سبد دارایی‌های وسیعی شامل طیف وسیعی از کامودیتی‌ها در بسیاری از مناطق حمایت می‌شدند.

اکنون سهام بزرگ متنوع،  نسخه کنونی صنعت معدن از"Mag 7" ، کمتر از 24 درصد از کل شاخص را تشکیل می‌دهند، که از اوج 38 درصدی در پایان سال 2022 کاهش یافته است.

تنوع‌بخشی و سبد فلزات گسترده دیگر مانند گذشته کارساز نیست و برای سه ماهه دوم، یکی دیگر از شرکت‌های قدیمی برای اولین بار از فهرست خارج می‌شود.

Boliden سوئد، که بزرگترین معدن مس اروپا را اداره می‌کند و می‌تواند از اعتبارات PGM در سایر عملیات فلزات پایه خود حداکثر استفاده را ببرد، به دنبال یکی دیگر از شرکت‌های قدیمی اروپایی، تولیدکننده مس لهستانیKGHM ، از فهرست خارج می‌شود، که این امر نشان می‌دهد علیرغم چشم‌انداز روشن فلزات شاخص، سرمایه‌گذاران بسیار گزینشی شده‌اند.

KGHM در پایان سال 2024 از فهرست خارج شد و اکنون پس از یک سال بی‌رونق، در اواسط دهه 60 (از نظر رتبه) قرار دارد، و فاصله چندانی باSouth32، یک متخصص فلزات پایه و فرعی، که در پایان سه ماهه اول پس از حضوری بی‌وقفه از زمان جدا شدن از BHP یک دهه پیش، از فهرست خارج شد، ندارد.

تحلیل و تفسیر تصاویر

در این گزارش، دو تصویر اصلی ارائه شده است که به تحلیل وضعیت 50 شرکت برتر معدنی جهان کمک می‌کند:

تصویر ۱: بهترین و بدترین عملکردهای سال تا به امروز (YTD % Chg)

این جدول دو ستون دارد"BEST PERFORMERS"  (بهترین عملکردها) و "WORST PERFORMERS"  (بدترین عملکردها) که تغییرات درصدی سال تا به امروز (YTD % Chg) را برای شرکت‌های معدنی نشان می‌دهد.

بهترین عملکردها

MP Materials با 315.1 درصد رشد، در صدر قرار دارد که نشان‌دهنده رشد چشمگیر این شرکت در حوزه عناصر نادر خاکی است. این رشد بی‌سابقه، تأثیر مستقیم معامله با پنتاگون و اهمیت ژئوپلیتیکی عناصر نادر خاکی را بازتاب می‌دهد.

شرکت‌های فعال در حوزه فلزات گرانبها مانند Fresnillo 151.3 درصد، Lundin Gold  119.7 درصد، Impala Platinum  118.2 درصد، و AngloGold Ashanti 96.1درصد نیز در لیست بهترین عملکردها قرار دارند. این موضوع نشان‌دهنده جذابیت فزاینده سرمایه‌گذاری در طلا، نقره و PGM در شرایط کنونی بازار است.

بدترین عملکردها

شرکت‌هایی مانند Ivanhoe Mines 32.4- درصد، Shaanxi Coal   16.4- درصد، و Anglo American   11.5- درصد در لیست بدترین عملکردها قرار دارند. این کاهش‌ها می‌تواند ناشی از عوامل مختلفی از جمله کاهش قیمت کامودیتی‌های خاص، چالش‌های عملیاتی، یا تغییرات در سیاست‌های سرمایه‌گذاری باشد. قابل توجه است که برخی از "غول‌های سنتی" مانند Glencore و Rio Tinto نیز در این لیست حضور دارند که نشان‌دهنده چالش‌های عمومی‌تر در میان شرکت‌های بزرگ و متنوع است.

تصویر ۲: توزیع شرکت‌ها بر اساس نوع عملیات و کشور مبدأ (تعداد و ارزش)

 

این تصویر شامل چهار نمودار دایره‌ای است که دیدگاهی جامع از ساختار 50 شرکت برتر معدنی ارائه می‌دهد:

تعداد شرکت‌ها بر اساس نوع عملیات (NUMBER OF CO’S - OPERATIONS)

فلزات گرانبها (Precious Metals) با 17 شرکت بیشترین سهم را دارند.

شرکت‌های متنوع (Diversified) با 9 شرکت و مس (Copper) با 8 شرکت در رده‌های بعدی قرار دارند.

لیتیوم (Lithium) و عناصر نادر خاکی (Rare Earth) تنها 2 شرکت در این رتبه‌بندی دارند که نشان‌دهنده تمرکز بالای بازار در این بخش‌هاست.

تعداد شرکت‌ها بر اساس کشور (NUMBER OF CO’S - COUNTRY)

کانادا با 13 شرکت، بیشترین تعداد شرکت‌های معدنی را در این فهرست دارد.

چین  با 9 شرکت و استرالیا با 5 شرکت در رده‌های بعدی هستند.

ایالات متحده  با 3 شرکت حضور دارد که با ورودMP Materials، سهم آن در حال افزایش است.

ارزش بازار بر اساس نوع عملیات (VALUE $1.49T - OPERATIONS)

شرکت‌های متنوع با 35.1 درصد از کل ارزش بازار (حدود 523 میلیارد دلار) همچنان بیشترین سهم را دارند، علیرغم کاهش از 38 درصد در سال 2022. این نشان‌دهنده حجم بالای دارایی‌های این شرکت‌هاست.

فلزات گرانبها با 25.2 درصد (حدود 375 میلیارد دلار) و مس با 17.5 درصد (حدود 260 میلیارد دلار) در رده‌های بعدی قرار دارند.

عناصر نادر خاکی (Rare Earth) و لیتیوم (Lithium) سهم بسیار کوچکی از ارزش کل دارند که تأکید می‌کند این بخش‌ها هنوز در مراحل اولیه رشد از نظر ارزش بازار کلی هستند.

ارزش بازار بر اساس کشور (VALUE $1.49T - COUNTRY)

کانادا  با 21.6 درصد از کل ارزش بازار (حدود 320 میلیارد دلار) در صدر قرار گرفته و از استرالیا پیشی گرفته است.

استرالیا  با 19.6 درصد (حدود 293 میلیارد دلار) و چین  با 13 درصد (حدود 193 میلیارد دلار) در رده‌های بعدی قرار دارند.

ایالات متحده با 10.8 درصد (حدود 161 میلیارد دلار) حضور دارد که با ورودMP Materials، سهم آن در حال افزایش است.

این تصاویر به وضوح نشان می‌دهند که صنعت معدن در حال تجربه تغییرات ساختاری است. در حالی که شرکت‌های بزرگ و متنوع همچنان بخش قابل توجهی از ارزش بازار را در اختیار دارند، رشد چشمگیر در عناصر نادر خاکی و فلزات گرانبها، به همراه تغییر در توازن قدرت جغرافیایی (صعود کانادا)، حاکی از ظهور روندهای جدید و اهمیت فزاینده این بخش‌ها در بازار کامودیتی است. عملکرد ضعیف "گارد قدیمی" نیز نشان‌دهنده نیاز به بازنگری در استراتژی‌های سنتی تنوع‌بخشی است.

تحلیل و جمع‌بندی

تحلیل کمّی

روند کلی ارزش بازار: ارزش بازار ترکیبی 50 شرکت برتر معدنی جهان در پایان سه ماهه دوم 2025 به حدود 1.50 تریلیون دلار رسیده که نسبت به ابتدای سال 2025، 213 میلیارد دلار افزایش داشته است. با این حال، این رقم همچنان 250 میلیارد دلار کمتر از اوج سه سال پیش است. این نشان می‌دهد که صنعت معدن، علیرغم رشد اخیر، هنوز به طور کامل از رکودهای قبلی بهبود نیافته و پتانسیل رشد بیشتری دارد.

عملکرد ضعیف شاخص در برابر بازار گسترده‌تر: با وجود افزایش قیمت‌ها و رکوردهای جدید برای برخی فلزات اصلی، 50 شرکت برتر معدنی همچنان عملکردی پایین‌تر از بازار گسترده‌تر داشته‌اند. این موضوع می‌تواند ناشی از ریسک‌های خاص صنعت، عدم شفافیت در چشم‌انداز بلندمدت، یا عدم جذابیت کافی برای سرمایه‌گذاران عمومی باشد.

رشد چشمگیر عناصر نادر خاکی: شرکت MP Materials با رشد 315.1 درصدی در سال جاری و ورود به فهرست 50 شرکت برتر با ارزش 11 میلیارد دلار، برجسته‌ترین عملکرد را داشته است. این رشد عمدتاً به دلیل معامله با پنتاگون و اهمیت استراتژیک این فلزات در زنجیره‌های تأمین دفاعی و فناوری‌های پیشرفته است. این در حالی است که چین Northern Rare Earth تنها بازیگر دیگر این بخش در Top 50 است، که نشان‌دهنده انحصار نسبی و اهمیت ژئوپلیتیکی این بازار است.

نوسانات بازار لیتیوم: سهام لیتیوم که در سه ماهه دوم 2022 به اوج ارزش 120 میلیارد دلاری رسیده بودند، اکنون به کمتر از 20 میلیارد دلار کاهش یافته‌اند. توقف عملیات معدن Zangge Mining در چین و ورود مجدد Ganfeng Lithium و SQM به فهرست، نشان‌دهنده تلاش برای تعادل عرضه و تقاضا در بازاری است که به شدت تحت تأثیر "اقتصاد بی‌رحمانه لیتیوم باتری خودروهای برقی" قرار گرفته است. این وضعیت، بازی "مرغ" بین تولیدکنندگان را به مراحل پایانی خود رسانده است.

صعود فلزات گرانبها: شرکت‌های فعال در حوزه طلا، نقره و فلزات گروه پلاتین (PGMs) و شرکت‌های رویالتی، اکنون 31 درصد از ارزش 50 شرکت برتر را تشکیل می‌دهند که از 24 درصد در ابتدای سال افزایش یافته است. این رشد نشان‌دهنده نقش این فلزات به عنوان پناهگاه امن سرمایه‌گذاری در دوران عدم قطعیت اقتصادی و ژئوپلیتیکی است.

تغییر توازن جغرافیایی: کانادا برای اولین بار با 320 میلیارد دلار ارزش بازار (22 درصد از شاخص) از استرالیا (293 میلیارد دلار، 19.6 درصد) پیشی گرفته است. این تغییر نشان‌دهنده افزایش سرمایه‌گذاری و توسعه در بخش معدن کانادا، به ویژه در فلزات گرانبها، است.

عملکرد ضعیف "گارد قدیمی": پنج شرکت بزرگ سنتی معدنیBHP، Rio Tinto، Glencore، Vale و Anglo American در سال 2024 مجموعاً 120 میلیارد دلار ضرر کردند و تا کنون در سال 2025 تنها 1 درصد از این زیان‌ها را جبران کرده‌اند. سهم این شرکت‌های متنوع از کل شاخص از 38 درصد در پایان 2022 به کمتر از 24 درصد کاهش یافته است. این نشان‌دهنده ناکارآمدی استراتژی تنوع‌بخشی در شرایط کنونی و نیاز به تمرکز بیشتر بر کامودیتی‌های خاص و استراتژیک است. خروج Boliden و KGHM از فهرست نیز این روند را تأیید می‌کند.

تحلیل کیفی و ژئوپلیتیک

اهمیت ژئوپلیتیکی عناصر نادر خاکی: گزارش به صراحت به تبدیل شدن عناصر نادر خاکی به یک "سیب‌زمینی داغ ژئوپلیتیکی" اشاره می‌کند. معامله MP Materials با پنتاگون نشان‌دهنده تلاش ایالات متحده برای کاهش وابستگی به چین در زنجیره تأمین این فلزات حیاتی برای صنایع دفاعی و فناوری‌های پیشرفته است. این روند، پیامدهای گسترده‌ای برای روابط بین‌الملل و امنیت ملی خواهد داشت و می‌تواند به سرمایه‌گذاری‌های بیشتر در خارج از چین منجر شود.

ملی‌گرایی منابع

اگرچه گزارش به طور مستقیم به "ملی‌گرایی منابع" اشاره نمی‌کند، اما توقف عملیات Zangge Mining به درخواست دولت محلی در چین، نمونه‌ای از تأثیر سیاست‌های دولتی بر عرضه کامودیتی‌ها است. این موضوع می‌تواند شامل تعرفه‌ها، محدودیت‌های صادراتی، یا اولویت تولید داخلی باشد. این سیاست‌ها می‌توانند به نوسانات عرضه و قیمت در بازار جهانی منجر شوند. برای مثال، سیاست‌های شیلی در مورد مس یا استرالیا در مورد سنگ آهن می‌تواند بر قیمت‌های جهانی تأثیر بگذارد. این روند برای تولیدکنندگان معدنی، سرمایه‌گذاران بورسی و صنایع مصرف‌کننده (مانند خودروسازان برقی که به لیتیوم نیاز دارند) ریسک‌ها و فرصت‌هایی ایجاد می‌کند.

تأثیر گذار بودن سیاست‌های بین‌المللی بر بازار: تغییرات در سیاست‌های تجاری، تحریم‌ها و ناآرامی‌های منطقه‌ای می‌توانند به طور مستقیم بر عرضه و تقاضای کامودیتی‌ها تأثیر بگذارند. به عنوان مثال، تنش‌های تجاری بین ایالات متحده و چین می‌تواند بر جریان عناصر نادر خاکی تأثیر بگذارد.

روندهای کلان اقتصادی و نرخ بهره: افزایش نرخ بهره جهانی می‌تواند هزینه سرمایه‌گذاری در پروژه‌های معدنی را افزایش دهد و بر جذابیت سرمایه‌گذاری در کامودیتی‌ها تأثیر بگذارد. تقاضای چین و هند به عنوان مصرف‌کنندگان بزرگ کامودیتی‌ها، همچنان یک عامل کلیدی در تعیین روند بازار است.

چشم‌انداز صنعت لیتیوم و خودروهای برقی: "اقتصاد بی‌رحمانه لیتیوم باتری خودروهای برقی" نشان‌دهنده فشار قیمتی شدید در این بخش است. این وضعیت می‌تواند به تثبیت بازار از طریق حذف تولیدکنندگان ناکارآمد و تمرکز بر شرکت‌های با مقیاس بزرگتر و کارآمدتر منجر شود. این روند برای صنایع مصرف‌کننده مانند خودروسازان برقی بسیار حیاتی است.

تحلیل سناریو

با توجه به گزارش و روندهای کلی بازار کامودیتی، سه سناریوی محتمل برای آینده صنعت معدن و فلزات به شرح زیر ارائه می‌شود:

سناریوی اول (خوش‌بینانه): رشد پایدار و تمرکز بر کامودیتی‌های استراتژیک

پیامدها برای قیمت و عرضه: در این سناریو، تقاضای جهانی برای فلزات مورد نیاز در گذار انرژی (مانند مس، نیکل، لیتیوم، و عناصر نادر خاکی) به طور پیوسته افزایش می‌یابد. دولت‌ها و شرکت‌ها سرمایه‌گذاری‌های قابل توجهی در پروژه‌های جدید معدنی انجام می‌دهند و زنجیره‌های تأمین متنوع‌تر و مقاوم‌تری ایجاد می‌شود. قیمت‌ها برای این کامودیتی‌های استراتژیک در سطوح بالا و پایداری قرار می‌گیرند. عرضه نیز با توسعه پروژه‌های جدید و فناوری‌های استخراج بهبود می‌یابد. فلزات گرانبها نیز به دلیل عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی و تورم احتمالی، ارزش خود را حفظ کرده و حتی افزایش می‌یابند.

ریسک‌ها و فرصت‌ها برای سرمایه‌گذاران: فرصت‌های سرمایه‌گذاری در شرکت‌های فعال در فلزات گذار انرژی و فلزات گرانبها افزایش می‌یابد. ریسک‌های مرتبط با ملی‌گرایی منابع کاهش می‌یابد، زیرا همکاری‌های بین‌المللی برای تأمین منابع حیاتی تقویت می‌شود. سرمایه‌گذاران می‌توانند از رشد بلندمدت در این بخش‌ها بهره‌مند شوند.

سناریوی دوم (بدبینانه): تشدید ملی‌گرایی منابع و رکود جهانی

تأثیر بر بازار: در این سناریو، تنش‌های ژئوپلیتیکی تشدید شده و کشورها سیاست‌های ملی‌گرایی منابع را به شدت پیاده می‌کنند. این امر منجر به محدودیت‌های صادراتی، افزایش تعرفه‌ها، و حتی ملی‌سازی معادن می‌شود. عرضه جهانی کامودیتی‌های کلیدی مختل شده و قیمت‌ها به شدت نوسان می‌کنند. رکود اقتصادی جهانی نیز تقاضا را کاهش داده و فشار بیشتری بر قیمت‌ها وارد می‌کند. شرکت‌های معدنی با چالش‌های عملیاتی، افزایش هزینه‌ها، و عدم قطعیت‌های نظارتی مواجه می‌شوند.

ریسک‌ها و فرصت‌ها برای سرمایه‌گذاران: ریسک‌های سرمایه‌گذاری به شدت افزایش می‌یابد. شرکت‌های متنوع و متکی به زنجیره‌های تأمین جهانی آسیب‌پذیرتر خواهند بود. فرصت‌ها ممکن است در شرکت‌هایی با دسترسی داخلی به منابع و یا شرکت‌هایی که در فلزات گرانبها به عنوان پناهگاه امن سرمایه‌گذاری فعالیت می‌کنند، پدید آید. سرمایه‌گذاران باید به دنبال استراتژی‌های دفاعی و مدیریت ریسک باشند.

سناریوی سوم (ادامه وضع موجود): ثبات نسبی با نوسانات منطقه‌ای

پیامدها برای قیمت و عرضه: در این سناریو، روندهای فعلی ادامه می‌یابد: رشد آهسته اما پایدار در تقاضای جهانی، نوسانات در قیمت لیتیوم، و اهمیت فزاینده عناصر نادر خاکی. شرکت‌های بزرگ سنتی همچنان با چالش‌هایی روبرو هستند، در حالی که شرکت‌های کوچکتر و متمرکزتر بر کامودیتی‌های خاص، عملکرد بهتری دارند. عرضه و تقاضا به طور کلی در تعادل نسبی باقی می‌ماند، اما شوک‌های منطقه‌ای (مانند توقف تولید در یک معدن خاص یا تغییرات سیاست‌های محلی) می‌توانند نوسانات قیمتی ایجاد کنند.

ریسک‌ها و فرصت‌ها برای سرمایه‌گذاران

این سناریو ریسک‌های متوسط و فرصت‌های انتخابی را به همراه دارد. سرمایه‌گذاران باید به دقت شرکت‌ها و کامودیتی‌های خاص را ارزیابی کنند. فرصت‌ها در شرکت‌های با مدیریت قوی، موقعیت‌های رقابتی پایدار، و دسترسی به فناوری‌های نوآورانه (مانند استخراج پایدار) وجود دارد. ریسک‌ها شامل نوسانات قیمتی ناشی از عدم قطعیت‌های منطقه‌ای و عملکرد ضعیف شرکت‌های سنتی است.

تحلیل از دیدگاه ذی‌نفعان مختلف

تولیدکنندگان معدنی

چالش‌ها: شرکت‌های بزرگ و متنوع (مانندBHP، Rio Tinto) با کاهش ارزش بازار و سودآوری مواجه هستند. نوسانات قیمت کامودیتی‌ها (به ویژه لیتیوم)، افزایش هزینه‌های عملیاتی، و فشارهای نظارتی و زیست‌محیطی نیز از چالش‌هاست.

فرصت‌ها: شرکت‌هایی که بر فلزات استراتژیک (مانند عناصر نادر خاکی، مس، نیکل) تمرکز دارند، می‌توانند از افزایش تقاضا و حمایت‌های دولتی بهره‌مند شوند. بهبود فرآیندهای استخراج و کاهش اثرات زیست‌محیطی نیز می‌تواند مزیت رقابتی ایجاد کند.

دیدگاه: این ذی‌نفعان به دنبال پایداری عملیاتی، بهینه‌سازی هزینه‌ها، و دسترسی به بازارهای جدید برای محصولات خود هستند. آن‌ها همچنین به دنبال کاهش ریسک‌های ژئوپلیتیکی و افزایش امنیت سرمایه‌گذاری هستند.

سرمایه‌گذاران بورسی

چالش‌ها: عملکرد ضعیف شاخص معدن در برابر بازار گسترده‌تر، نوسانات شدید قیمت کامودیتی‌ها، و عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی، ریسک‌های قابل توجهی برای سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کند.

فرصت‌ها: فرصت‌های سرمایه‌گذاری در شرکت‌های فلزات گرانبها (به عنوان پناهگاه امن)، شرکت‌های عناصر نادر خاکی (به دلیل رشد استراتژیک)، و شرکت‌های لیتیوم (در صورت تثبیت بازار) وجود دارد. سرمایه‌گذاران می‌توانند از تغییر توازن جغرافیایی (مانند رشد شرکت‌های کانادایی) نیز بهره‌مند شوند.

دیدگاه: این ذی‌نفعان به دنبال بازدهی بالا، مدیریت ریسک مؤثر، و شفافیت در گزارش‌های مالی شرکت‌ها هستند. آن‌ها همچنین به دنبال شناسایی روندهای بلندمدت و سرمایه‌گذاری در شرکت‌هایی با پتانسیل رشد پایدار هستند.

مصرف‌کنندگان صنعتی (مانند خودروسازان برقی، صنایع انرژی)

چالش‌ها: نوسانات قیمت و عرضه کامودیتی‌های کلیدی (مانند لیتیوم برای باتری خودروهای برقی، مس برای زیرساخت‌های انرژی) می‌تواند بر هزینه‌های تولید و برنامه‌ریزی بلندمدت آن‌ها تأثیر بگذارد. ریسک‌های مرتبط با ملی‌گرایی منابع و اختلال در زنجیره تأمین نیز نگران‌کننده است.

فرصت‌ها: در صورت تثبیت بازار لیتیوم و افزایش عرضه عناصر نادر خاکی، این صنایع می‌توانند به منابع پایدارتر و با قیمت‌های قابل پیش‌بینی‌تر دسترسی پیدا کنند. همکاری با تولیدکنندگان معدنی برای تضمین عرضه نیز می‌تواند فرصت‌هایی ایجاد کند.

دیدگاه: این ذی‌نفعان به دنبال پایداری عرضه، قیمت‌های قابل پیش‌بینی، و کیفیت بالای مواد اولیه هستند تا بتوانند تولید خود را به طور مؤثر مدیریت کنند و به اهداف توسعه‌ای خود دست یابند. آن‌ها همچنین به دنبال کاهش وابستگی به یک منبع یا کشور خاص هستند.

دولت‌ها و نهادهای نظارتی

چالش‌ها: مدیریت ریسک‌های ژئوپلیتیکی مرتبط با منابع، تضمین امنیت زنجیره تأمین، و تعادل بین توسعه اقتصادی و حفاظت از محیط زیست از چالش‌های اصلی است.

فرصت‌ها: سیاست‌گذاری‌های مناسب می‌تواند به جذب سرمایه‌گذاری در بخش معدن، ایجاد اشتغال، و توسعه زیرساخت‌ها منجر شود. تقویت همکاری‌های بین‌المللی برای تأمین منابع حیاتی نیز می‌تواند فرصت‌هایی ایجاد کند.

دیدگاه: این ذی‌نفعان به دنبال تضمین امنیت ملی، رشد اقتصادی پایدار، و مدیریت مسئولانه منابع طبیعی هستند. آن‌ها همچنین به دنبال ایجاد چارچوب‌های نظارتی شفاف و عادلانه برای فعالیت‌های معدنی هستند.

نکات کلیدی

اهمیت فزاینده فلزات استراتژیک و عناصر نادر خاکی: رشد بی‌سابقه MP Materials و تمرکز ژئوپلیتیکی بر عناصر نادر خاکی نشان‌دهنده تغییر پارادایم در بازار کامودیتی است. مدیران سرمایه‌گذاری باید پرتفولیوی خود را به سمت شرکت‌های فعال در این حوزه‌ها، به ویژه آنهایی که در زنجیره‌های تأمین غیرچینی فعالیت می‌کنند، سوق دهند.

پناهگاه امن فلزات گرانبها در دوران عدم قطعیت: با توجه به افزایش سهم فلزات گرانبها در ارزش بازار و عملکرد قوی شرکت‌های این حوزه، طلا، نقره و PGM همچنان به عنوان ابزاری برای حفظ ارزش در برابر تورم و نوسانات ژئوپلیتیکی عمل می‌کنند. تخصیص بخشی از سرمایه به این فلزات و شرکت‌های رویالتی توصیه می‌شود.

تغییر در پویایی "غول‌های سنتی" و نیاز به استراتژی‌های جدید: استراتژی تنوع‌بخشی شرکت‌های بزرگ سنتی معدنی دیگر به تنهایی کارساز نیست و آن‌ها با چالش‌های جدی مواجه‌اند. مدیران سرمایه‌گذاری باید از سرمایه‌گذاری صرفاً بر اساس اندازه شرکت پرهیز کرده و به دنبال شرکت‌هایی با تمرکز استراتژیک، مدیریت کارآمد و پتانسیل رشد در کامودیتی‌های خاص باشند.

جمع‌بندی

گزارش MINING.COM TOP 50 در سه ماهه دوم 2025، تصویری پویا و در حال تحول از صنعت معدن جهانی ارائه می‌دهد. در حالی که ارزش بازار کلی رو به بهبود است، ساختار داخلی این صنعت دستخوش تغییرات قابل توجهی شده است. ظهور شرکت‌های عناصر نادر خاکی آمریکایی، قدرت گرفتن فلزات گرانبها، و صعود کانادا در ارزش شرکت‌های معدنی، همگی نشان‌دهنده تغییر در اولویت‌های سرمایه‌گذاری و اهمیت فزاینده عوامل ژئوپلیتیکی و استراتژیک در بازار کامودیتی است. در مقابل، "گارد قدیمی" و شرکت‌های متنوع سنتی با چالش‌های عملکردی مواجه هستند که لزوم بازنگری در مدل‌های کسب‌وکار و استراتژی‌های سرمایه‌گذاری را گوشزد می‌کند. بازار لیتیوم نیز در حال تجربه یک دوره تثبیت پس از نوسانات شدید است که می‌تواند به تعادل پایدارتری در آینده منجر شود.

توصیه‌های عملی برای سرمایه‌گذاران و مصرف‌کنندگان صنعتی

برای سرمایه‌گذاران

تمرکز بر فلزات استراتژیک: به شرکت‌هایی که در استخراج و فرآوری عناصر نادر خاکی، مس، نیکل و سایر مواد حیاتی برای گذار انرژی فعالیت می‌کنند، توجه ویژه داشته باشید. به دنبال شرکت‌هایی باشید که در زنجیره‌های تأمین متنوع و خارج از مناطق پرریسک فعالیت می‌کنند.

حفظ موقعیت در فلزات گرانبها: طلا، نقره و PGM همچنان به عنوان ابزاری برای حفظ ارزش و پوشش ریسک در برابر نوسانات بازار و عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی عمل می‌کنند.

تحلیل دقیق شرکت‌های بزرگ و متنوع: از سرمایه‌گذاری صرفاً بر اساس شهرت یا اندازه شرکت‌های سنتی پرهیز کنید. عملکرد آن‌ها را به دقت زیر نظر بگیرید و به دنبال نشانه‌هایی از انطباق با روندهای جدید بازار باشید.

بررسی فرصت‌ها در کانادا: با توجه به رشد ارزش شرکت‌های معدنی کانادایی، بررسی فرصت‌های سرمایه‌گذاری در این منطقه توصیه می‌شود.

احتیاط در بازار لیتیوم: با وجود نشانه‌هایی از تثبیت، بازار لیتیوم همچنان پرنوسان است. سرمایه‌گذاری در این بخش نیازمند تحلیل عمیق و درک دقیق از پویایی‌های عرضه و تقاضا و سیاست‌های دولتی است.

برای مصرف‌کنندگان صنعتی (مانند خودروسازان برقی، صنایع انرژی، و غیره)

تنوع‌بخشی در منابع تأمین: برای کاهش ریسک‌های ناشی از ملی‌گرایی منابع و اختلالات ژئوپلیتیکی، به دنبال تنوع‌بخشی در منابع تأمین مواد اولیه حیاتی خود باشید.

سرمایه‌گذاری مشترک و مشارکت: برای تضمین عرضه پایدار، همکاری و سرمایه‌گذاری مشترک با تولیدکنندگان معدنی در پروژه‌های جدید را در نظر بگیرید.

پایش دقیق روندهای بازار: به طور مداوم روندهای قیمتی، عرضه و تقاضا، و تحولات ژئوپلیتیکی مرتبط با کامودیتی‌های مورد نیاز خود را پایش کنید تا بتوانید تصمیمات خرید و برنامه‌ریزی تولید را بهینه سازید.

اهمیت پایداری و مسئولیت اجتماعی: به دنبال تأمین‌کنندگانی باشید که به اصول پایداری و مسئولیت اجتماعی پایبند هستند، زیرا این موضوع در بلندمدت می‌تواند بر شهرت و پذیرش محصولات شما تأثیر بگذارد.

پی نوشت

بازی مرغ (Game of Chicken)

این اصطلاح به یک موقعیت تعاملی در نظریه بازی‌ها اشاره دارد که در آن دو طرف یا بیشتر، به سمت یک برخورد اجتناب‌ناپذیر پیش می‌روند و هر یک سعی می‌کند طرف مقابل را وادار به کنار کشیدن کند. کسی که اول کنار بکشد، "بازنده" یا "مرغ" نامیده می‌شود، اما اگر هیچ‌کدام کنار نکشند، هر دو متحمل ضرر بزرگی خواهند شد.

در متن گزارش، این اصطلاح در مورد بازار لیتیوم و رقابت بین تولیدکنندگان خارج از چین به کار رفته است. به این معنی که تولیدکنندگان لیتیوم، علیرغم کاهش شدید قیمت‌ها و زیان‌های مالی، حاضر به کاهش تولید نیستند و منتظرند تا رقبایشان ابتدا از بازار خارج شوند یا تولید خود را متوقف کنند. این وضعیت، فشار زیادی بر همه وارد می‌کند و ریسک ورشکستگی یا زیان‌های بیشتر را برای همه به همراه دارد.

سیب‌زمینی داغ ژئوپلیتیکی (Geopolitical Hot Potato)

این اصطلاح برای توصیف یک موضوع یا موقعیت حساس، بحث‌برانگیز و پرخطر به کار می‌رود که هیچ‌کس نمی‌خواهد مسئولیت آن را بر عهده بگیرد یا آن را در دست داشته باشد، زیرا می‌تواند منجر به مشکلات یا پیامدهای منفی شود. درست مانند یک سیب‌زمینی داغ که کسی نمی‌خواهد آن را در دست نگه دارد و سریعاً آن را به دیگری می‌دهد.

در گزارش، این اصطلاح در مورد فلزات عناصر نادر خاکی به کار رفته است. این بدان معناست که کنترل و دسترسی به فلزات عناصر نادر خاکی به دلیل اهمیت استراتژیک آن‌ها در فناوری‌های پیشرفته و صنایع دفاعی، به یک موضوع حساس و پرچالش در روابط بین‌الملل تبدیل شده است. کشورها نمی‌خواهند به یک منبع خاص (مانند چین) وابسته باشند و تلاش می‌کنند تا کنترل بیشتری بر زنجیره تأمین این فلزات داشته باشند، زیرا این موضوع پیامدهای امنیتی و اقتصادی گسترده‌ای دارد.

YTD % Chg

 

"YTD % Chg" مخفف "Year-to-Date Percentage Change" است که به معنای "درصد تغییر از ابتدای سال تا به امروز" است.

این یک شاخص مالی رایج است که برای اندازه‌گیری عملکرد یک دارایی، سرمایه‌گذاری، یا شاخص (مانند سهام یک شرکت، صندوق سرمایه‌گذاری، یا حتی سود یک کسب‌وکار) از اولین روز سال مالی جاری (معمولاً اول ژانویه) تا تاریخ کنونی استفاده می‌شود.

مثال:

فرض کنید در گزارش آمده است که MP Materials دارای "YTD % Chg" معادل 315.1 درصد است. این بدان معناست که ارزش سهام شرکت MP Materials از تاریخ 1 ژانویه 2025 (ابتدای سال) تا تاریخ فعلی گزارش (23 جولای 2025)، به میزان 315.1 درصد افزایش یافته است.

کاربرد آن:

این شاخص به سرمایه‌گذاران و تحلیلگران کمک می‌کند تا به سرعت عملکرد یک دارایی را در یک دوره زمانی مشخص (از ابتدای سال) ارزیابی کنند و آن را با سایر دارایی‌ها یا شاخص‌های بازار مقایسه کنند.



نوشته شده توسط
ساخت وبلاگ در بلاگ بیان، رسانه متخصصان و اهل قلم

Geosolutions

مشاوره در حوزه های زمین شناسی، معدن، سرمایه گذاری

Geosolutions

مشاوره و اجرای مطالعات در زمینه های متنوع علوم زمین(مخاطرات زمین شناسی، اکتشاف معدن، آبهای زیرزمینی و ...)، انجام مطالعات مربوطه، خدمات ژئوفیزیک مهندسی و اکتشافی، مطالعات سنجش از دور، مشاوره سرمایه گذاری تخصصی و ..
تماس از طریق تلگرام با آی دی: geosolutionsir@
تماس از طریق ایمیل به نشانی: geosolutionsir@gmail.com
09100625034

طبقه بندی موضوعی
بایگانی
پیوندهای روزانه
پیوندها
آخرین مطالب
Cryptocurrency Prices by Coinlib

ظهور بازیگران جدید در بازار عناصر نادر خاکی

چهارشنبه, ۲ مرداد ۱۴۰۴، ۱۱:۰۰ ق.ظ

برای اولین بار، یک شرکت آمریکایی فعال در حوزه عناصر نادر خاکی (MP Materials) وارد فهرست 50 شرکت برتر معدنی جهان شده است که نشان‌دهنده تغییرات ژئوپلیتیکی و افزایش اهمیت این عناصر است.

رونق فلزات گرانبها و تغییر در توازن قدرت: [شرکتهای] فلزات گرانبها و شرکت‌های رویالتی (Royalty) سهم قابل توجهی از ارزش بازار 50 شرکت برتر را به خود اختصاص داده‌اند و کانادا برای اولین بار از استرالیا در ارزش شرکت‌های معدنی پیشی گرفته است.

چالش‌های پیش روی غول‌های سنتی و تغییر پارادایم تنوع‌بخشی: شرکت‌های بزرگ و سنتی معدنی (Big5)  در سال 2024 زیان‌های قابل توجهی را تجربه کرده‌اند و استراتژی تنوع‌بخشی که در گذشته مزیت محسوب می‌شد، اکنون کارایی سابق را ندارد.

در پایان سه ماهه دوم سال 2025، رتبه‌بندی 50 شرکت برتر معدنی جهان از نظر باارزش، ارزش بازار ترکیبی کمی کمتر از 1.50 تریلیون دلار را به خود اختصاص داده است که تا کنون در سال 2025، رشد قابل احترام 213 میلیارد دلاری را نشان می‌دهد.

با این حال، کل ارزش بازار سهام بزرگترین شرکت‌های معدنی جهان تقریباً 250 میلیارد دلار کمتر از بالاترین رکورد سه سال پیش است. همچنین، 50 شرکت برتر، علیرغم رسیدن به بالاترین سطوح چند ساله جدید و قیمت‌های بی‌سابقه برای تعدادی از فلزات اصلی طی سه ماه گذشته، باز هم عملکرد ضعیف‌تری نسبت به بازار گسترده‌تر داشته‌اند.

رویداد نادر

از زمان آغاز به کار فهرست 50 شرکت برتر، China Northern Rare Earth ، علیرغم هیاهوی پیرامون عناصر نادر خاکی با تشدید کنترل چین و تبدیل شدن این بخش به یک "سیب‌زمینی داغ ژئوپلیتیکی"(geopolitical hot potato)، تنها تولیدکننده از 17 عنصر موجود در این رتبه‌بندی بوده است.

در پایان سه ماهه اول، این صفحات گمانه‌زنی کردند که هیچ کاندیدای آشکاری از عناصر نادر خاکی (REEs)  وجود ندارد که بتواند به سرعت به فهرست 50 شرکت برتر بپیوندد. اما یک معامله پیشگامانه با پنتاگون اشتباه سرمایه‌گذاران را ثابت کرد و صنعتی را که، علیرغم جایگاه برجسته‌اش، تعداد کمی شرکت با ارزش بازار بالا دارد، بازسازی کرد.

MP Materials، که معدن Mountain Pass در کالیفرنیا را اداره می‌کند، اکنون ارزش آن در سال جاری سه برابر شده است، و این شرکت مستقر در لاس وگاس با ارزش 11 میلیارد دلار در جایگاه 40 قرار گرفته است. این شرکت در مارس 2022 نیز نزدیک به ورود به این فهرست بود، اما در آن زمان کل صنعت معدن در اوج قرار داشت و حد نصاب ورود به فهرست باعث شد که این شرکت دقیقاً خارج از رتبه‌بندی قرار گیرد.

در حالی که معامله MP Materials با وزارت دفاع (DoD) قطعاً یک تحول اساسی در چشم‌انداز عناصر نادر خاکی ایالات متحده است، اینکه چه مقدار از آن به سایر بخش‌های صنعت که همچنان از قیمت‌های پایین چینی برای مواد مغناطیسی رنج می‌برند، سرایت خواهد کرد، قابل بحث است.

شرکت Lynas Rare Earths استرالیا در گذشته نزدیک به ورود به این فهرست بوده و امسال بیش از 50 درصد رشد داشته و به ارزش 6.1 میلیارد دلار رسیده است، اما با توجه به اندازه نسبتاً کوچک کلی صنعت استخراج عناصر نادر خاکی، در حد چند میلیارد دلار،  MP Materials و China Northern Rare Earth ممکن است در آینده قابل پیش‌بینی، این میدان را در اختیار خود داشته باشند.

افزایش لیتیوم

نمایندگی لیتیوم در این رتبه‌بندی قرار است دوباره افزایش یابد، پس از آنکهZangge Mining  ، که تحت کنترل Zijin Mining است و به راحتی در جایگاه چهارم قرار دارد، توقف عملیات در معدن لیتیوم خود در غرب چین را اعلام کرد.

این خبر به سهام لیتیوم که از زمان اوج‌گیری در سال 2022 با شش شرکت در رتبه‌بندی، به شدت کاهش یافته بودند، جانی دوباره بخشید. آن روزها مدت‌هاست که گذشته است، اما Ganfeng Lithium چین توانست دوباره به فهرست بازگردد و به SQM شیلی بپیوندد.

Albemarle تنها با اختلاف کمی از ورود به فهرست بازماند و اکنون با ارزش 9.1 میلیارد دلار، پنجاه و یکمین شرکت معدنی باارزش محسوب می‌شود، اما تولیدکنندگان استرالیایی مانند Minerals Resources و Pilbara Minerals و همچنین Tianqi چین که قبلاً در این فهرست حضور داشت، راه درازی در پیش دارند.

اینکه آیا سایر تولیدکنندگان نیز از اقدام Zangge پیروی خواهند کرد یا خیر، که به هر حال به درخواست دولت محلی بود، هنوز مشخص نیست، اما "اقتصاد بی‌رحمانه لیتیوم باتری خودروهای برقی به این معنی است که "بازی مرغ"(game of chicken)  بین تولیدکنندگان خارج از چین باید وارد مراحل پایانی خود شده باشد. علیرغم این جرقه اخیر، "تخریب ارزش"(value destruction)  ناشی از سقوط قیمت لیتیوم چشمگیر بوده است. سهام لیتیوم در این شاخص در سه ماهه دوم سال 2022 با ارزش ترکیبی نزدیک به 120 میلیارد دلار به اوج خود رسید، اکنون دو شرکت باقی‌مانده به سختی به 20 میلیارد دلار می‌رسند.

گرانبهاتر

جای تعجب نیست که شرکت‌های فلزات گرانبها در صدر لیست بهترین عملکردها قرار دارند و اکثریت ورودی‌های جدید را تشکیل می‌دهند. پس از غیبتی طولانی، Impala Platinum در جایگاه 50 به رتبه‌بندی بازگشته است، پس از اینکه 16 پله صعود کرد تا به تنها نماینده دیگر فلزات گروه پلاتین (PGM)، Valterra  (که قبلاً Anglo Platinum بود) بپیوندد، که خود نیز تا کنون در سال 2025، 9 پله صعود داشته است.

شرکت‌های استخراج طلا، نقره و PGM، و شرکت‌های رویالتی (Royalty) اکنون 31 درصد از ارزش 50 شرکت برتر را تشکیل می‌دهند که از 24 درصد در ابتدای سال افزایش یافته است. قدرت فلزات گرانبها همچنین باعث شده است که کانادا برای اولین بار از نظر ارزش شرکت‌های معدنی مستقر در آن، از استرالیا پیشی بگیرد.

با 22 درصد از شاخص، 13 شرکت کانادایی در مجموع 320 میلیارد دلار ارزش دارند، در مقایسه با 293 میلیارد دلار برای پنج شرکت استرالیایی کنونی، با ورود Evolution Mining مستقر در سیدنی برای اولین بار در سال جاری.

در شکل کنونی خود، BHP  و Rio Tinto مستقر در ملبورن از ابتدای قرن، دو شرکت برتر معدنی جهانی بوده‌اند که امروز در مجموع 234 میلیارد دلار ارزش دارند.

گارد قدیمی

برای گزارش سه ماهه دوم، پایین‌ترین رتبه ورودی اکنون باید 9 میلیارد دلار ارزش داشته باشد، در حالی که در پایان سال گذشته کمتر از 7 میلیارد دلار بود، که این امر تا حدی از شاخص حمایت می‌کند، زیرا گارد قدیمی همچنان عملکرد ضعیفی دارد.

پنج شرکت بزرگ سنتی معدنیBHP، Rio Tinto، Glencore، Vale و Anglo American که ریشه‌هایشان به چندین دهه یا حتی بیش از یک قرن پیش بازمی‌گردد، در سال 2024 به شدت سقوط کردند و در طول سال مجموعاً 120 میلیارد دلار ضرر کردند. تا کنون در سال جاری، سرمایه‌گذاران در این گروه تنها 1 درصد از آن زیان‌ها را جبران کرده‌اند.

در گذشته، این شرکت‌ها، به جز نوسانات ناشی از تبدیل ابرچرخه چین به یک چرخه عادی، به طور مداوم پنج جایگاه برتر را در رتبه‌بندی اشغال می‌کردند، که توسط سبد دارایی‌های وسیعی شامل طیف وسیعی از کامودیتی‌ها در بسیاری از مناطق حمایت می‌شدند.

اکنون سهام بزرگ متنوع،  نسخه کنونی صنعت معدن از"Mag 7" ، کمتر از 24 درصد از کل شاخص را تشکیل می‌دهند، که از اوج 38 درصدی در پایان سال 2022 کاهش یافته است.

تنوع‌بخشی و سبد فلزات گسترده دیگر مانند گذشته کارساز نیست و برای سه ماهه دوم، یکی دیگر از شرکت‌های قدیمی برای اولین بار از فهرست خارج می‌شود.

Boliden سوئد، که بزرگترین معدن مس اروپا را اداره می‌کند و می‌تواند از اعتبارات PGM در سایر عملیات فلزات پایه خود حداکثر استفاده را ببرد، به دنبال یکی دیگر از شرکت‌های قدیمی اروپایی، تولیدکننده مس لهستانیKGHM ، از فهرست خارج می‌شود، که این امر نشان می‌دهد علیرغم چشم‌انداز روشن فلزات شاخص، سرمایه‌گذاران بسیار گزینشی شده‌اند.

KGHM در پایان سال 2024 از فهرست خارج شد و اکنون پس از یک سال بی‌رونق، در اواسط دهه 60 (از نظر رتبه) قرار دارد، و فاصله چندانی باSouth32، یک متخصص فلزات پایه و فرعی، که در پایان سه ماهه اول پس از حضوری بی‌وقفه از زمان جدا شدن از BHP یک دهه پیش، از فهرست خارج شد، ندارد.

تحلیل و تفسیر تصاویر

در این گزارش، دو تصویر اصلی ارائه شده است که به تحلیل وضعیت 50 شرکت برتر معدنی جهان کمک می‌کند:

تصویر ۱: بهترین و بدترین عملکردهای سال تا به امروز (YTD % Chg)

این جدول دو ستون دارد"BEST PERFORMERS"  (بهترین عملکردها) و "WORST PERFORMERS"  (بدترین عملکردها) که تغییرات درصدی سال تا به امروز (YTD % Chg) را برای شرکت‌های معدنی نشان می‌دهد.

بهترین عملکردها

MP Materials با 315.1 درصد رشد، در صدر قرار دارد که نشان‌دهنده رشد چشمگیر این شرکت در حوزه عناصر نادر خاکی است. این رشد بی‌سابقه، تأثیر مستقیم معامله با پنتاگون و اهمیت ژئوپلیتیکی عناصر نادر خاکی را بازتاب می‌دهد.

شرکت‌های فعال در حوزه فلزات گرانبها مانند Fresnillo 151.3 درصد، Lundin Gold  119.7 درصد، Impala Platinum  118.2 درصد، و AngloGold Ashanti 96.1درصد نیز در لیست بهترین عملکردها قرار دارند. این موضوع نشان‌دهنده جذابیت فزاینده سرمایه‌گذاری در طلا، نقره و PGM در شرایط کنونی بازار است.

بدترین عملکردها

شرکت‌هایی مانند Ivanhoe Mines 32.4- درصد، Shaanxi Coal   16.4- درصد، و Anglo American   11.5- درصد در لیست بدترین عملکردها قرار دارند. این کاهش‌ها می‌تواند ناشی از عوامل مختلفی از جمله کاهش قیمت کامودیتی‌های خاص، چالش‌های عملیاتی، یا تغییرات در سیاست‌های سرمایه‌گذاری باشد. قابل توجه است که برخی از "غول‌های سنتی" مانند Glencore و Rio Tinto نیز در این لیست حضور دارند که نشان‌دهنده چالش‌های عمومی‌تر در میان شرکت‌های بزرگ و متنوع است.

تصویر ۲: توزیع شرکت‌ها بر اساس نوع عملیات و کشور مبدأ (تعداد و ارزش)

 

این تصویر شامل چهار نمودار دایره‌ای است که دیدگاهی جامع از ساختار 50 شرکت برتر معدنی ارائه می‌دهد:

تعداد شرکت‌ها بر اساس نوع عملیات (NUMBER OF CO’S - OPERATIONS)

فلزات گرانبها (Precious Metals) با 17 شرکت بیشترین سهم را دارند.

شرکت‌های متنوع (Diversified) با 9 شرکت و مس (Copper) با 8 شرکت در رده‌های بعدی قرار دارند.

لیتیوم (Lithium) و عناصر نادر خاکی (Rare Earth) تنها 2 شرکت در این رتبه‌بندی دارند که نشان‌دهنده تمرکز بالای بازار در این بخش‌هاست.

تعداد شرکت‌ها بر اساس کشور (NUMBER OF CO’S - COUNTRY)

کانادا با 13 شرکت، بیشترین تعداد شرکت‌های معدنی را در این فهرست دارد.

چین  با 9 شرکت و استرالیا با 5 شرکت در رده‌های بعدی هستند.

ایالات متحده  با 3 شرکت حضور دارد که با ورودMP Materials، سهم آن در حال افزایش است.

ارزش بازار بر اساس نوع عملیات (VALUE $1.49T - OPERATIONS)

شرکت‌های متنوع با 35.1 درصد از کل ارزش بازار (حدود 523 میلیارد دلار) همچنان بیشترین سهم را دارند، علیرغم کاهش از 38 درصد در سال 2022. این نشان‌دهنده حجم بالای دارایی‌های این شرکت‌هاست.

فلزات گرانبها با 25.2 درصد (حدود 375 میلیارد دلار) و مس با 17.5 درصد (حدود 260 میلیارد دلار) در رده‌های بعدی قرار دارند.

عناصر نادر خاکی (Rare Earth) و لیتیوم (Lithium) سهم بسیار کوچکی از ارزش کل دارند که تأکید می‌کند این بخش‌ها هنوز در مراحل اولیه رشد از نظر ارزش بازار کلی هستند.

ارزش بازار بر اساس کشور (VALUE $1.49T - COUNTRY)

کانادا  با 21.6 درصد از کل ارزش بازار (حدود 320 میلیارد دلار) در صدر قرار گرفته و از استرالیا پیشی گرفته است.

استرالیا  با 19.6 درصد (حدود 293 میلیارد دلار) و چین  با 13 درصد (حدود 193 میلیارد دلار) در رده‌های بعدی قرار دارند.

ایالات متحده با 10.8 درصد (حدود 161 میلیارد دلار) حضور دارد که با ورودMP Materials، سهم آن در حال افزایش است.

این تصاویر به وضوح نشان می‌دهند که صنعت معدن در حال تجربه تغییرات ساختاری است. در حالی که شرکت‌های بزرگ و متنوع همچنان بخش قابل توجهی از ارزش بازار را در اختیار دارند، رشد چشمگیر در عناصر نادر خاکی و فلزات گرانبها، به همراه تغییر در توازن قدرت جغرافیایی (صعود کانادا)، حاکی از ظهور روندهای جدید و اهمیت فزاینده این بخش‌ها در بازار کامودیتی است. عملکرد ضعیف "گارد قدیمی" نیز نشان‌دهنده نیاز به بازنگری در استراتژی‌های سنتی تنوع‌بخشی است.

تحلیل و جمع‌بندی

تحلیل کمّی

روند کلی ارزش بازار: ارزش بازار ترکیبی 50 شرکت برتر معدنی جهان در پایان سه ماهه دوم 2025 به حدود 1.50 تریلیون دلار رسیده که نسبت به ابتدای سال 2025، 213 میلیارد دلار افزایش داشته است. با این حال، این رقم همچنان 250 میلیارد دلار کمتر از اوج سه سال پیش است. این نشان می‌دهد که صنعت معدن، علیرغم رشد اخیر، هنوز به طور کامل از رکودهای قبلی بهبود نیافته و پتانسیل رشد بیشتری دارد.

عملکرد ضعیف شاخص در برابر بازار گسترده‌تر: با وجود افزایش قیمت‌ها و رکوردهای جدید برای برخی فلزات اصلی، 50 شرکت برتر معدنی همچنان عملکردی پایین‌تر از بازار گسترده‌تر داشته‌اند. این موضوع می‌تواند ناشی از ریسک‌های خاص صنعت، عدم شفافیت در چشم‌انداز بلندمدت، یا عدم جذابیت کافی برای سرمایه‌گذاران عمومی باشد.

رشد چشمگیر عناصر نادر خاکی: شرکت MP Materials با رشد 315.1 درصدی در سال جاری و ورود به فهرست 50 شرکت برتر با ارزش 11 میلیارد دلار، برجسته‌ترین عملکرد را داشته است. این رشد عمدتاً به دلیل معامله با پنتاگون و اهمیت استراتژیک این فلزات در زنجیره‌های تأمین دفاعی و فناوری‌های پیشرفته است. این در حالی است که چین Northern Rare Earth تنها بازیگر دیگر این بخش در Top 50 است، که نشان‌دهنده انحصار نسبی و اهمیت ژئوپلیتیکی این بازار است.

نوسانات بازار لیتیوم: سهام لیتیوم که در سه ماهه دوم 2022 به اوج ارزش 120 میلیارد دلاری رسیده بودند، اکنون به کمتر از 20 میلیارد دلار کاهش یافته‌اند. توقف عملیات معدن Zangge Mining در چین و ورود مجدد Ganfeng Lithium و SQM به فهرست، نشان‌دهنده تلاش برای تعادل عرضه و تقاضا در بازاری است که به شدت تحت تأثیر "اقتصاد بی‌رحمانه لیتیوم باتری خودروهای برقی" قرار گرفته است. این وضعیت، بازی "مرغ" بین تولیدکنندگان را به مراحل پایانی خود رسانده است.

صعود فلزات گرانبها: شرکت‌های فعال در حوزه طلا، نقره و فلزات گروه پلاتین (PGMs) و شرکت‌های رویالتی، اکنون 31 درصد از ارزش 50 شرکت برتر را تشکیل می‌دهند که از 24 درصد در ابتدای سال افزایش یافته است. این رشد نشان‌دهنده نقش این فلزات به عنوان پناهگاه امن سرمایه‌گذاری در دوران عدم قطعیت اقتصادی و ژئوپلیتیکی است.

تغییر توازن جغرافیایی: کانادا برای اولین بار با 320 میلیارد دلار ارزش بازار (22 درصد از شاخص) از استرالیا (293 میلیارد دلار، 19.6 درصد) پیشی گرفته است. این تغییر نشان‌دهنده افزایش سرمایه‌گذاری و توسعه در بخش معدن کانادا، به ویژه در فلزات گرانبها، است.

عملکرد ضعیف "گارد قدیمی": پنج شرکت بزرگ سنتی معدنیBHP، Rio Tinto، Glencore، Vale و Anglo American در سال 2024 مجموعاً 120 میلیارد دلار ضرر کردند و تا کنون در سال 2025 تنها 1 درصد از این زیان‌ها را جبران کرده‌اند. سهم این شرکت‌های متنوع از کل شاخص از 38 درصد در پایان 2022 به کمتر از 24 درصد کاهش یافته است. این نشان‌دهنده ناکارآمدی استراتژی تنوع‌بخشی در شرایط کنونی و نیاز به تمرکز بیشتر بر کامودیتی‌های خاص و استراتژیک است. خروج Boliden و KGHM از فهرست نیز این روند را تأیید می‌کند.

تحلیل کیفی و ژئوپلیتیک

اهمیت ژئوپلیتیکی عناصر نادر خاکی: گزارش به صراحت به تبدیل شدن عناصر نادر خاکی به یک "سیب‌زمینی داغ ژئوپلیتیکی" اشاره می‌کند. معامله MP Materials با پنتاگون نشان‌دهنده تلاش ایالات متحده برای کاهش وابستگی به چین در زنجیره تأمین این فلزات حیاتی برای صنایع دفاعی و فناوری‌های پیشرفته است. این روند، پیامدهای گسترده‌ای برای روابط بین‌الملل و امنیت ملی خواهد داشت و می‌تواند به سرمایه‌گذاری‌های بیشتر در خارج از چین منجر شود.

ملی‌گرایی منابع

اگرچه گزارش به طور مستقیم به "ملی‌گرایی منابع" اشاره نمی‌کند، اما توقف عملیات Zangge Mining به درخواست دولت محلی در چین، نمونه‌ای از تأثیر سیاست‌های دولتی بر عرضه کامودیتی‌ها است. این موضوع می‌تواند شامل تعرفه‌ها، محدودیت‌های صادراتی، یا اولویت تولید داخلی باشد. این سیاست‌ها می‌توانند به نوسانات عرضه و قیمت در بازار جهانی منجر شوند. برای مثال، سیاست‌های شیلی در مورد مس یا استرالیا در مورد سنگ آهن می‌تواند بر قیمت‌های جهانی تأثیر بگذارد. این روند برای تولیدکنندگان معدنی، سرمایه‌گذاران بورسی و صنایع مصرف‌کننده (مانند خودروسازان برقی که به لیتیوم نیاز دارند) ریسک‌ها و فرصت‌هایی ایجاد می‌کند.

تأثیر گذار بودن سیاست‌های بین‌المللی بر بازار: تغییرات در سیاست‌های تجاری، تحریم‌ها و ناآرامی‌های منطقه‌ای می‌توانند به طور مستقیم بر عرضه و تقاضای کامودیتی‌ها تأثیر بگذارند. به عنوان مثال، تنش‌های تجاری بین ایالات متحده و چین می‌تواند بر جریان عناصر نادر خاکی تأثیر بگذارد.

روندهای کلان اقتصادی و نرخ بهره: افزایش نرخ بهره جهانی می‌تواند هزینه سرمایه‌گذاری در پروژه‌های معدنی را افزایش دهد و بر جذابیت سرمایه‌گذاری در کامودیتی‌ها تأثیر بگذارد. تقاضای چین و هند به عنوان مصرف‌کنندگان بزرگ کامودیتی‌ها، همچنان یک عامل کلیدی در تعیین روند بازار است.

چشم‌انداز صنعت لیتیوم و خودروهای برقی: "اقتصاد بی‌رحمانه لیتیوم باتری خودروهای برقی" نشان‌دهنده فشار قیمتی شدید در این بخش است. این وضعیت می‌تواند به تثبیت بازار از طریق حذف تولیدکنندگان ناکارآمد و تمرکز بر شرکت‌های با مقیاس بزرگتر و کارآمدتر منجر شود. این روند برای صنایع مصرف‌کننده مانند خودروسازان برقی بسیار حیاتی است.

تحلیل سناریو

با توجه به گزارش و روندهای کلی بازار کامودیتی، سه سناریوی محتمل برای آینده صنعت معدن و فلزات به شرح زیر ارائه می‌شود:

سناریوی اول (خوش‌بینانه): رشد پایدار و تمرکز بر کامودیتی‌های استراتژیک

پیامدها برای قیمت و عرضه: در این سناریو، تقاضای جهانی برای فلزات مورد نیاز در گذار انرژی (مانند مس، نیکل، لیتیوم، و عناصر نادر خاکی) به طور پیوسته افزایش می‌یابد. دولت‌ها و شرکت‌ها سرمایه‌گذاری‌های قابل توجهی در پروژه‌های جدید معدنی انجام می‌دهند و زنجیره‌های تأمین متنوع‌تر و مقاوم‌تری ایجاد می‌شود. قیمت‌ها برای این کامودیتی‌های استراتژیک در سطوح بالا و پایداری قرار می‌گیرند. عرضه نیز با توسعه پروژه‌های جدید و فناوری‌های استخراج بهبود می‌یابد. فلزات گرانبها نیز به دلیل عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی و تورم احتمالی، ارزش خود را حفظ کرده و حتی افزایش می‌یابند.

ریسک‌ها و فرصت‌ها برای سرمایه‌گذاران: فرصت‌های سرمایه‌گذاری در شرکت‌های فعال در فلزات گذار انرژی و فلزات گرانبها افزایش می‌یابد. ریسک‌های مرتبط با ملی‌گرایی منابع کاهش می‌یابد، زیرا همکاری‌های بین‌المللی برای تأمین منابع حیاتی تقویت می‌شود. سرمایه‌گذاران می‌توانند از رشد بلندمدت در این بخش‌ها بهره‌مند شوند.

سناریوی دوم (بدبینانه): تشدید ملی‌گرایی منابع و رکود جهانی

تأثیر بر بازار: در این سناریو، تنش‌های ژئوپلیتیکی تشدید شده و کشورها سیاست‌های ملی‌گرایی منابع را به شدت پیاده می‌کنند. این امر منجر به محدودیت‌های صادراتی، افزایش تعرفه‌ها، و حتی ملی‌سازی معادن می‌شود. عرضه جهانی کامودیتی‌های کلیدی مختل شده و قیمت‌ها به شدت نوسان می‌کنند. رکود اقتصادی جهانی نیز تقاضا را کاهش داده و فشار بیشتری بر قیمت‌ها وارد می‌کند. شرکت‌های معدنی با چالش‌های عملیاتی، افزایش هزینه‌ها، و عدم قطعیت‌های نظارتی مواجه می‌شوند.

ریسک‌ها و فرصت‌ها برای سرمایه‌گذاران: ریسک‌های سرمایه‌گذاری به شدت افزایش می‌یابد. شرکت‌های متنوع و متکی به زنجیره‌های تأمین جهانی آسیب‌پذیرتر خواهند بود. فرصت‌ها ممکن است در شرکت‌هایی با دسترسی داخلی به منابع و یا شرکت‌هایی که در فلزات گرانبها به عنوان پناهگاه امن سرمایه‌گذاری فعالیت می‌کنند، پدید آید. سرمایه‌گذاران باید به دنبال استراتژی‌های دفاعی و مدیریت ریسک باشند.

سناریوی سوم (ادامه وضع موجود): ثبات نسبی با نوسانات منطقه‌ای

پیامدها برای قیمت و عرضه: در این سناریو، روندهای فعلی ادامه می‌یابد: رشد آهسته اما پایدار در تقاضای جهانی، نوسانات در قیمت لیتیوم، و اهمیت فزاینده عناصر نادر خاکی. شرکت‌های بزرگ سنتی همچنان با چالش‌هایی روبرو هستند، در حالی که شرکت‌های کوچکتر و متمرکزتر بر کامودیتی‌های خاص، عملکرد بهتری دارند. عرضه و تقاضا به طور کلی در تعادل نسبی باقی می‌ماند، اما شوک‌های منطقه‌ای (مانند توقف تولید در یک معدن خاص یا تغییرات سیاست‌های محلی) می‌توانند نوسانات قیمتی ایجاد کنند.

ریسک‌ها و فرصت‌ها برای سرمایه‌گذاران

این سناریو ریسک‌های متوسط و فرصت‌های انتخابی را به همراه دارد. سرمایه‌گذاران باید به دقت شرکت‌ها و کامودیتی‌های خاص را ارزیابی کنند. فرصت‌ها در شرکت‌های با مدیریت قوی، موقعیت‌های رقابتی پایدار، و دسترسی به فناوری‌های نوآورانه (مانند استخراج پایدار) وجود دارد. ریسک‌ها شامل نوسانات قیمتی ناشی از عدم قطعیت‌های منطقه‌ای و عملکرد ضعیف شرکت‌های سنتی است.

تحلیل از دیدگاه ذی‌نفعان مختلف

تولیدکنندگان معدنی

چالش‌ها: شرکت‌های بزرگ و متنوع (مانندBHP، Rio Tinto) با کاهش ارزش بازار و سودآوری مواجه هستند. نوسانات قیمت کامودیتی‌ها (به ویژه لیتیوم)، افزایش هزینه‌های عملیاتی، و فشارهای نظارتی و زیست‌محیطی نیز از چالش‌هاست.

فرصت‌ها: شرکت‌هایی که بر فلزات استراتژیک (مانند عناصر نادر خاکی، مس، نیکل) تمرکز دارند، می‌توانند از افزایش تقاضا و حمایت‌های دولتی بهره‌مند شوند. بهبود فرآیندهای استخراج و کاهش اثرات زیست‌محیطی نیز می‌تواند مزیت رقابتی ایجاد کند.

دیدگاه: این ذی‌نفعان به دنبال پایداری عملیاتی، بهینه‌سازی هزینه‌ها، و دسترسی به بازارهای جدید برای محصولات خود هستند. آن‌ها همچنین به دنبال کاهش ریسک‌های ژئوپلیتیکی و افزایش امنیت سرمایه‌گذاری هستند.

سرمایه‌گذاران بورسی

چالش‌ها: عملکرد ضعیف شاخص معدن در برابر بازار گسترده‌تر، نوسانات شدید قیمت کامودیتی‌ها، و عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی، ریسک‌های قابل توجهی برای سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کند.

فرصت‌ها: فرصت‌های سرمایه‌گذاری در شرکت‌های فلزات گرانبها (به عنوان پناهگاه امن)، شرکت‌های عناصر نادر خاکی (به دلیل رشد استراتژیک)، و شرکت‌های لیتیوم (در صورت تثبیت بازار) وجود دارد. سرمایه‌گذاران می‌توانند از تغییر توازن جغرافیایی (مانند رشد شرکت‌های کانادایی) نیز بهره‌مند شوند.

دیدگاه: این ذی‌نفعان به دنبال بازدهی بالا، مدیریت ریسک مؤثر، و شفافیت در گزارش‌های مالی شرکت‌ها هستند. آن‌ها همچنین به دنبال شناسایی روندهای بلندمدت و سرمایه‌گذاری در شرکت‌هایی با پتانسیل رشد پایدار هستند.

مصرف‌کنندگان صنعتی (مانند خودروسازان برقی، صنایع انرژی)

چالش‌ها: نوسانات قیمت و عرضه کامودیتی‌های کلیدی (مانند لیتیوم برای باتری خودروهای برقی، مس برای زیرساخت‌های انرژی) می‌تواند بر هزینه‌های تولید و برنامه‌ریزی بلندمدت آن‌ها تأثیر بگذارد. ریسک‌های مرتبط با ملی‌گرایی منابع و اختلال در زنجیره تأمین نیز نگران‌کننده است.

فرصت‌ها: در صورت تثبیت بازار لیتیوم و افزایش عرضه عناصر نادر خاکی، این صنایع می‌توانند به منابع پایدارتر و با قیمت‌های قابل پیش‌بینی‌تر دسترسی پیدا کنند. همکاری با تولیدکنندگان معدنی برای تضمین عرضه نیز می‌تواند فرصت‌هایی ایجاد کند.

دیدگاه: این ذی‌نفعان به دنبال پایداری عرضه، قیمت‌های قابل پیش‌بینی، و کیفیت بالای مواد اولیه هستند تا بتوانند تولید خود را به طور مؤثر مدیریت کنند و به اهداف توسعه‌ای خود دست یابند. آن‌ها همچنین به دنبال کاهش وابستگی به یک منبع یا کشور خاص هستند.

دولت‌ها و نهادهای نظارتی

چالش‌ها: مدیریت ریسک‌های ژئوپلیتیکی مرتبط با منابع، تضمین امنیت زنجیره تأمین، و تعادل بین توسعه اقتصادی و حفاظت از محیط زیست از چالش‌های اصلی است.

فرصت‌ها: سیاست‌گذاری‌های مناسب می‌تواند به جذب سرمایه‌گذاری در بخش معدن، ایجاد اشتغال، و توسعه زیرساخت‌ها منجر شود. تقویت همکاری‌های بین‌المللی برای تأمین منابع حیاتی نیز می‌تواند فرصت‌هایی ایجاد کند.

دیدگاه: این ذی‌نفعان به دنبال تضمین امنیت ملی، رشد اقتصادی پایدار، و مدیریت مسئولانه منابع طبیعی هستند. آن‌ها همچنین به دنبال ایجاد چارچوب‌های نظارتی شفاف و عادلانه برای فعالیت‌های معدنی هستند.

نکات کلیدی

اهمیت فزاینده فلزات استراتژیک و عناصر نادر خاکی: رشد بی‌سابقه MP Materials و تمرکز ژئوپلیتیکی بر عناصر نادر خاکی نشان‌دهنده تغییر پارادایم در بازار کامودیتی است. مدیران سرمایه‌گذاری باید پرتفولیوی خود را به سمت شرکت‌های فعال در این حوزه‌ها، به ویژه آنهایی که در زنجیره‌های تأمین غیرچینی فعالیت می‌کنند، سوق دهند.

پناهگاه امن فلزات گرانبها در دوران عدم قطعیت: با توجه به افزایش سهم فلزات گرانبها در ارزش بازار و عملکرد قوی شرکت‌های این حوزه، طلا، نقره و PGM همچنان به عنوان ابزاری برای حفظ ارزش در برابر تورم و نوسانات ژئوپلیتیکی عمل می‌کنند. تخصیص بخشی از سرمایه به این فلزات و شرکت‌های رویالتی توصیه می‌شود.

تغییر در پویایی "غول‌های سنتی" و نیاز به استراتژی‌های جدید: استراتژی تنوع‌بخشی شرکت‌های بزرگ سنتی معدنی دیگر به تنهایی کارساز نیست و آن‌ها با چالش‌های جدی مواجه‌اند. مدیران سرمایه‌گذاری باید از سرمایه‌گذاری صرفاً بر اساس اندازه شرکت پرهیز کرده و به دنبال شرکت‌هایی با تمرکز استراتژیک، مدیریت کارآمد و پتانسیل رشد در کامودیتی‌های خاص باشند.

جمع‌بندی

گزارش MINING.COM TOP 50 در سه ماهه دوم 2025، تصویری پویا و در حال تحول از صنعت معدن جهانی ارائه می‌دهد. در حالی که ارزش بازار کلی رو به بهبود است، ساختار داخلی این صنعت دستخوش تغییرات قابل توجهی شده است. ظهور شرکت‌های عناصر نادر خاکی آمریکایی، قدرت گرفتن فلزات گرانبها، و صعود کانادا در ارزش شرکت‌های معدنی، همگی نشان‌دهنده تغییر در اولویت‌های سرمایه‌گذاری و اهمیت فزاینده عوامل ژئوپلیتیکی و استراتژیک در بازار کامودیتی است. در مقابل، "گارد قدیمی" و شرکت‌های متنوع سنتی با چالش‌های عملکردی مواجه هستند که لزوم بازنگری در مدل‌های کسب‌وکار و استراتژی‌های سرمایه‌گذاری را گوشزد می‌کند. بازار لیتیوم نیز در حال تجربه یک دوره تثبیت پس از نوسانات شدید است که می‌تواند به تعادل پایدارتری در آینده منجر شود.

توصیه‌های عملی برای سرمایه‌گذاران و مصرف‌کنندگان صنعتی

برای سرمایه‌گذاران

تمرکز بر فلزات استراتژیک: به شرکت‌هایی که در استخراج و فرآوری عناصر نادر خاکی، مس، نیکل و سایر مواد حیاتی برای گذار انرژی فعالیت می‌کنند، توجه ویژه داشته باشید. به دنبال شرکت‌هایی باشید که در زنجیره‌های تأمین متنوع و خارج از مناطق پرریسک فعالیت می‌کنند.

حفظ موقعیت در فلزات گرانبها: طلا، نقره و PGM همچنان به عنوان ابزاری برای حفظ ارزش و پوشش ریسک در برابر نوسانات بازار و عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی عمل می‌کنند.

تحلیل دقیق شرکت‌های بزرگ و متنوع: از سرمایه‌گذاری صرفاً بر اساس شهرت یا اندازه شرکت‌های سنتی پرهیز کنید. عملکرد آن‌ها را به دقت زیر نظر بگیرید و به دنبال نشانه‌هایی از انطباق با روندهای جدید بازار باشید.

بررسی فرصت‌ها در کانادا: با توجه به رشد ارزش شرکت‌های معدنی کانادایی، بررسی فرصت‌های سرمایه‌گذاری در این منطقه توصیه می‌شود.

احتیاط در بازار لیتیوم: با وجود نشانه‌هایی از تثبیت، بازار لیتیوم همچنان پرنوسان است. سرمایه‌گذاری در این بخش نیازمند تحلیل عمیق و درک دقیق از پویایی‌های عرضه و تقاضا و سیاست‌های دولتی است.

برای مصرف‌کنندگان صنعتی (مانند خودروسازان برقی، صنایع انرژی، و غیره)

تنوع‌بخشی در منابع تأمین: برای کاهش ریسک‌های ناشی از ملی‌گرایی منابع و اختلالات ژئوپلیتیکی، به دنبال تنوع‌بخشی در منابع تأمین مواد اولیه حیاتی خود باشید.

سرمایه‌گذاری مشترک و مشارکت: برای تضمین عرضه پایدار، همکاری و سرمایه‌گذاری مشترک با تولیدکنندگان معدنی در پروژه‌های جدید را در نظر بگیرید.

پایش دقیق روندهای بازار: به طور مداوم روندهای قیمتی، عرضه و تقاضا، و تحولات ژئوپلیتیکی مرتبط با کامودیتی‌های مورد نیاز خود را پایش کنید تا بتوانید تصمیمات خرید و برنامه‌ریزی تولید را بهینه سازید.

اهمیت پایداری و مسئولیت اجتماعی: به دنبال تأمین‌کنندگانی باشید که به اصول پایداری و مسئولیت اجتماعی پایبند هستند، زیرا این موضوع در بلندمدت می‌تواند بر شهرت و پذیرش محصولات شما تأثیر بگذارد.

پی نوشت

بازی مرغ (Game of Chicken)

این اصطلاح به یک موقعیت تعاملی در نظریه بازی‌ها اشاره دارد که در آن دو طرف یا بیشتر، به سمت یک برخورد اجتناب‌ناپذیر پیش می‌روند و هر یک سعی می‌کند طرف مقابل را وادار به کنار کشیدن کند. کسی که اول کنار بکشد، "بازنده" یا "مرغ" نامیده می‌شود، اما اگر هیچ‌کدام کنار نکشند، هر دو متحمل ضرر بزرگی خواهند شد.

در متن گزارش، این اصطلاح در مورد بازار لیتیوم و رقابت بین تولیدکنندگان خارج از چین به کار رفته است. به این معنی که تولیدکنندگان لیتیوم، علیرغم کاهش شدید قیمت‌ها و زیان‌های مالی، حاضر به کاهش تولید نیستند و منتظرند تا رقبایشان ابتدا از بازار خارج شوند یا تولید خود را متوقف کنند. این وضعیت، فشار زیادی بر همه وارد می‌کند و ریسک ورشکستگی یا زیان‌های بیشتر را برای همه به همراه دارد.

سیب‌زمینی داغ ژئوپلیتیکی (Geopolitical Hot Potato)

این اصطلاح برای توصیف یک موضوع یا موقعیت حساس، بحث‌برانگیز و پرخطر به کار می‌رود که هیچ‌کس نمی‌خواهد مسئولیت آن را بر عهده بگیرد یا آن را در دست داشته باشد، زیرا می‌تواند منجر به مشکلات یا پیامدهای منفی شود. درست مانند یک سیب‌زمینی داغ که کسی نمی‌خواهد آن را در دست نگه دارد و سریعاً آن را به دیگری می‌دهد.

در گزارش، این اصطلاح در مورد فلزات عناصر نادر خاکی به کار رفته است. این بدان معناست که کنترل و دسترسی به فلزات عناصر نادر خاکی به دلیل اهمیت استراتژیک آن‌ها در فناوری‌های پیشرفته و صنایع دفاعی، به یک موضوع حساس و پرچالش در روابط بین‌الملل تبدیل شده است. کشورها نمی‌خواهند به یک منبع خاص (مانند چین) وابسته باشند و تلاش می‌کنند تا کنترل بیشتری بر زنجیره تأمین این فلزات داشته باشند، زیرا این موضوع پیامدهای امنیتی و اقتصادی گسترده‌ای دارد.

YTD % Chg

 

"YTD % Chg" مخفف "Year-to-Date Percentage Change" است که به معنای "درصد تغییر از ابتدای سال تا به امروز" است.

این یک شاخص مالی رایج است که برای اندازه‌گیری عملکرد یک دارایی، سرمایه‌گذاری، یا شاخص (مانند سهام یک شرکت، صندوق سرمایه‌گذاری، یا حتی سود یک کسب‌وکار) از اولین روز سال مالی جاری (معمولاً اول ژانویه) تا تاریخ کنونی استفاده می‌شود.

مثال:

فرض کنید در گزارش آمده است که MP Materials دارای "YTD % Chg" معادل 315.1 درصد است. این بدان معناست که ارزش سهام شرکت MP Materials از تاریخ 1 ژانویه 2025 (ابتدای سال) تا تاریخ فعلی گزارش (23 جولای 2025)، به میزان 315.1 درصد افزایش یافته است.

کاربرد آن:

این شاخص به سرمایه‌گذاران و تحلیلگران کمک می‌کند تا به سرعت عملکرد یک دارایی را در یک دوره زمانی مشخص (از ابتدای سال) ارزیابی کنند و آن را با سایر دارایی‌ها یا شاخص‌های بازار مقایسه کنند.

۰۴/۰۵/۰۲