نقره: تقاضای صنعتی، عامل کسری بازار برای پنجمین سال متوالی ( پیش بینی 2025-2016 )

بازار جهانی نقره در حال تجربه یک تغییر قابل توجه است که عمدتاً ناشی از افزایش شدید تقاضای صنعتی، به‌ویژه از سوی بخش‌های انرژی سبز و الکترونیک است. بر اساس این گزارش، انتظار می‌رود کل تقاضای نقره در سال جاری به 1.148 میلیارد اونس برسد، در حالی که عرضه تنها 1.030 میلیارد اونس پیش‌بینی شده است. این کمبود، پنجمین سال متوالی کسری بازار را نشان می‌دهد.

در این گزارش و اینفوگرافیک همراه آن، نگاهی دقیق‌تر به آخرین داده‌های عرضه و تقاضا از گزارش World Silver Survey  که در آوریل 2025 منتشر شده است، خواهیم داشت.

نقشی رو به رشد در صنایع سبز و فناوری‌های پیشرفته

مصرف صنعتی همچنان بزرگترین بخش تقاضای نقره را تشکیل می‌دهد و به طور پیوسته در حال رشد است. یکی از محرک‌های اصلی، صنعت انرژی خورشیدی است. تقاضای نقره برای کاربردهای فتوولتائیک (PV) به شدت افزایش یافته است، برآوردها رشدی معادل 139 درصد از سال 2016 تا 2025 را نشان می دهند. این امر ناشی از پذیرش روزافزون جهانی فناوری خورشیدی، پیشرفت در طراحی سلول‌های خورشیدی و سیاست‌های دولتی برای ترویج انرژی‌های تجدیدپذیر است. نقره به دلیل رسانایی الکتریکی بی‌نظیر خود، نقشی حیاتی در سلول‌های خورشیدی ایفا می‌کند و آن را در حرکت جهانی به سمت منابع انرژی پاک‌تر، ضروری ساخته است.

فراتر از انرژی خورشیدی، تقاضا در بخش الکترونیک نیز در حال افزایش است. با حذف PV، پیش‌بینی می‌شود تقاضای نقره در کاربردهای الکتریکی و الکترونیکی بین سال‌های 2016 تا 2025 نزدیک به 19 درصد رشد کند. این شامل افزایش استفاده در زیرساخت‌های 5G، وسایل نقلیه الکتریکی و لوازم الکترونیکی مصرفی است، حوزه‌هایی که نقره به دلیل رسانایی و قابلیت اطمینان در قطعات فشرده و با کارایی بالا، ضروری است.

سایر کاربردهای صنعتی که پیش‌بینی می‌شود 19.5 درصد (2025-2016 پیش‌بینی شده) رشد کنند، نیز به تقاضا کمک می‌کنند. با این حال، موسسه نقره انقباض خاصی را در تقاضا برای آلیاژهای لحیم‌کاری سخت  و لحیم‌های نرم مشاهده می‌کند که انتظار می‌رود در همین دوره 7.7 درصد کاهش یابد. این ممکن است ناشی از عواملی مانند صرفه‌جویی یا جایگزینی در برخی کاربردها باشد، حتی با وجود اینکه استفاده صنعتی گسترده‌تر، رشد نشان می‌دهد.

روندهای ملایم‌تر در مصارف سنتی

در تضاد با تقاضای صنعتی، بخش‌های سنتی‌تر مانند جواهرات و ظروف نقره، روندهای متوسط یا منفی نشان می‌دهند. انتظار می‌رود تقاضای جواهرات اندکی رشد کند (3.7 درصد طی این دوره)، در حالی که ظروف نقره به روند نزولی بلندمدت خود ادامه می‌دهد و در همین بازه زمانی 14 درصد کاهش می‌یابد. تقاضای سرمایه‌گذاری، که از طریق نقره فیزیکی در قالب سکه و شمش اندازه‌گیری می‌شود، نیز انتظار می‌رود اندکی کاهش یابد و نسبت به سطوح سال 2016، 3.9 درصد کاهش پیش‌بینی می‌شود.

تلاش عرضه برای همگام شدن (با تقاضا)

در بخش عرضه، تصویر محدودتر است. تولید جهانی معادن در سال 2025 به میزان 835 میلیون اونس پیش‌بینی می‌شود، که نسبت به سال 2016 بیش از 7 درصد کاهش نشان می‌دهد. عیار پایین‌تر سنگ معدن، توسعه محدود پروژه‌های جدید و چالش‌های عملیاتی به این کاهش سرعت کمک می‌کنند. حتی با کمک نقره بازیافتی، عرضه برای همگام شدن با تقاضا با مشکل مواجه است. نتیجه؟ کسری‌های ساختاری پایدار در بازار نقره، روندی که از سال 2021 آغاز شده و هیچ نشانه‌ای از معکوس شدن در کوتاه‌مدت نشان نمی‌دهد.

چشم‌انداز: اهمیت استراتژیک نقره رو به افزایش است

یافته‌های World Silver Survey 2025 بر ارزش استراتژیک رو به رشد نقره تأکید می‌کند. نقش آن در امکان‌پذیر ساختن انرژی پاک و فناوری‌های پیشرفته، آن را به ماده‌ای با اهمیت فزاینده تبدیل می‌کند. با تکامل صنایع و شتاب گرفتن گذار انرژی، تمام نگاه‌ها به این خواهد بود که عرضه چگونه می‌تواند به این تقاضای رو به رشد پاسخ دهد.

شکاف عرضه مداوم، نشان‌دهنده بازاری فشرده (تنگاتنگ) در پیش رو است، بازاری که پیامدهای واقعی برای تولیدکنندگان، سرمایه‌گذاران و دولت‌ها به طور یکسان خواهد داشت.

تحلیل و جمع‌بندی

گزارشWorld Silver Survey 2025  که در آوریل 2025 منتشر شده، تصویری روشن از دینامیک‌های فعلی و آتی بازار نقره ارائه می‌دهد.

1. تداوم کسری ساختاری بازار

پیش‌بینی می‌شود بازار نقره برای پنجمین سال متوالی (از 2021 تا 2025) با کسری مواجه شود.

ارقام 2025 (پیش‌بینی)

کل تقاضا: 1.148 میلیارد اونس

کل عرضه: 1.030 میلیارد اونس

کسری پیش‌بینی شده برای 2025: 118 میلیون اونس (معادل 10.28 درصد کل تقاضا یا 11.46 درصد کل عرضه).

تحلیل: این کسری قابل توجه، نشان‌دهنده عدم تعادل بنیادین در بازار است. تداوم این روند برای پنج سال متوالی، بر "ساختاری بودن" این کسری و نه موقتی بودن آن، تأکید دارد.

2. موتور محرک تقاضا: بخش صنعتی و گذار انرژی

تقاضای صنعتی، بزرگترین و رو به رشدترین بخش تقاضای نقره است.

کاربردهای فتوولتائیک (PV)

رشد پیش‌بینی شده (2025-2016): 139 درصد. این رشد چشمگیر، نقره را به عنوان یک کامودیتی حیاتی در گذار جهانی به انرژی‌های پاک تثبیت می‌کند.

کاربردهای الکتریکی و الکترونیکی (به جز PV)

رشد پیش‌بینی شده (2025-2016): 19 درصد. تقاضا از سوی زیرساخت‌های 5G، خودروهای الکتریکی (EVs) و لوازم الکترونیکی مصرفی، پایدار است.

سایر کاربردهای صنعتی

رشد پیش‌بینی شده (2025-2016): 19.5 درصد.

نقطه ضعف صنعتی: تقاضا برای آلیاژهای لحیم‌کاری سخت و نرم با کاهش 7.7 درصد (2025-2016) مواجه است که می‌تواند ناشی از تلاش برای کاهش هزینه‌ها یا جایگزینی با مواد دیگر باشد.

تحلیل: وابستگی فزاینده صنایع با فناوری بالا و انرژی سبز به نقره، یک پشتوانه قوی برای تقاضا ایجاد کرده و آن را کمتر به نوسانات اقتصادی سنتی وابسته می‌کند. این امر، "تقاضای استراتژیک" برای نقره را تقویت می‌کند.

3. روندهای متضاد در مصارف سنتی و سرمایه‌گذاری

جواهرات: رشد اندک 3.7 درصد (2025-2016).

ظروف نقره: ادامه روند نزولی بلندمدت با کاهش 14 درصد (2025-2016).

تقاضای سرمایه‌گذاری فیزیکی (سکه و شمش): کاهش پیش‌بینی شده 3.9 درصد نسبت به سطوح 2016.

تحلیل: در حالی که تقاضای صنعتی به شدت در حال رشد است، بخش‌های سنتی عملکرد ضعیف‌تری دارند. کاهش جزئی در تقاضای سرمایه‌گذاری فیزیکی می‌تواند نشان‌دهنده تغییر تمرکز سرمایه‌گذاران یا اشباع پس از دوره‌های تقاضای بالا باشد. با این حال، این کاهش در مقایسه با رشد تقاضای صنعتی، تأثیر کمتری بر تصویر کلی بازار دارد.

4. چالش‌های سمت عرضه

تولید جهانی معادن:

پیش‌بینی 2025: 835 میلیون اونس.

کاهش بیش از 7 درصد نسبت به 2016.

عوامل کلیدی: کاهش عیار سنگ معدن، توسعه محدود پروژه‌های جدید، و چالش‌های عملیاتی.

نقره بازیافتی: با وجود کمک، قادر به پر کردن شکاف عرضه و تقاضا نیست.

تحلیل: کاهش تولیدات معدنی در کنار رشد تقاضا، فشار بر بازار را تشدید می‌کند. چالش‌های موجود در بخش معدن (از جمله زمان‌بر بودن توسعه پروژه‌های جدید و افزایش هزینه‌های استخراج) نشان می‌دهد که عرضه احتمالاً در کوتاه‌مدت و میان‌مدت، انعطاف‌پذیری پایینی برای پاسخ به سیگنال‌های تقاضا خواهد داشت.

5. چشم‌انداز و پیامدها برای فعالان بازار

اهمیت استراتژیک فزاینده: نقش نقره در فناوری‌های پاک و پیشرفته، آن را به یک ماده حیاتی با اهمیت ژئوپلیتیکی و اقتصادی رو به افزایش تبدیل کرده است.

بازار فشرده: شکاف عرضه و تقاضای مداوم، به معنای رقابت بیشتر برای منابع محدود نقره است.

برای تولیدکنندگان: ریسک افزایش هزینه‌های ورودی و چالش در تأمین پایدار نقره.

برای سرمایه‌گذاران: بنیادهای قوی برای چشم‌انداز صعودی قیمت نقره. کسری ساختاری معمولاً منجر به افزایش قیمت‌ها در بلندمدت می‌شود. با این حال، نوسانات کوتاه‌مدت تحت تأثیر عوامل دیگر بازار نیز خواهد بود.

برای دولت‌ها: لزوم توجه به امنیت زنجیره تأمین این فلز استراتژیک.

نکات کلیدی برای تحلیلگران

تمرکز بر محرک‌های صنعتی: رشد در بخش PV و الکترونیک، پویایی اصلی بازار نقره در سال‌های آتی خواهد بود.

پایش سمت عرضه: هرگونه تغییر در تولیدات معدنی (پروژه‌های جدید، اختلالات) و نرخ بازیافت، تأثیر مستقیمی بر تعادل بازار خواهد داشت.

جایگزینی و صرفه‌جویی : در صنایعی مانند لحیم‌کاری و حتی PV، تلاش برای کاهش مصرف نقره یا یافتن جایگزین باید به دقت رصد شود، هرچند در حال حاضر، نقره در بسیاری از کاربردهای کلیدی، بی‌رقیب است.

جمع‌بندی نهایی

گزارش World Silver Survey 2025، تصویری قویاً صعودی برای نقره ترسیم می‌کند که عمدتاً بر پایه تقاضای صنعتی قدرتمند و رو به رشد، به ویژه از سوی بخش‌های انرژی سبز و فناوری‌های نوین، و همزمان، محدودیت‌های ساختاری در سمت عرضه استوار است. کسری 118 میلیون اونسی پیش‌بینی شده برای سال 2025، که پنجمین سال متوالی کسری است، بر عدم تعادل عمیق در بازار تأکید دارد. فعالان بازار کامودیتی و سرمایه‌گذاران باید این عوامل بنیادین را در تحلیل‌ها و تصمیمات خود مد نظر قرار دهند، زیرا این روندها احتمالاً در میان‌مدت تا بلندمدت، از قیمت نقره حمایت خواهند کرد. با این حال، نظارت مستمر بر تحولات تکنولوژیک، سیاست‌های دولتی مرتبط با انرژی‌های تجدیدپذیر و وضعیت اقتصاد کلان جهانی برای ارزیابی دقیق‌تر مسیر آتی بازار ضروری است.