وقفه تعرفه‌های ایالات متحده و چین "مثبت" است، اما عدم قطعیت باقی می‌ماند

به گفته یک تحلیلگر صنعتی، توافق بین ایالات متحده و چین برای کاهش تعرفه‌هایی که اخیراً بر واردات کالاهای یکدیگر اعمال شده بود، به مدت ۹۰ روز، به طور آزمایشی (tentatively) برای تجارت جهانی مثبت است، اما وضعیت غیرقابل پیش‌بینی باقی می‌ماند.

این توافق، که امروز (۱۲ می) اعلام شد، دستکم به طور موقت، نشان‌دهنده یک کاهش تنش عمده در مناقشه بین دو کشور است و در نتیجه آن قیمت سهام در سطح جهان افزایش یافته است. بر اساس این توافق، ایالات متحده و چین تعرفه‌های خود بر کالاهای یکدیگر را ۱۱۵ واحد درصد کاهش خواهند داد؛ تعرفه کالاهای چینی ورودی به ایالات متحده از ۱۴۵ درصد به ۳۰ درصد و تعرفه برخی کالاهای ایالات متحده ورودی به چین از ۱۲۵ درصد به ۱۰ درصد.

در یک بیانیه مشترک، دو کشور "اهمیت روابط اقتصادی و تجاری دوجانبه خود برای هر دو کشور و اقتصاد جهانی" و "اهمیت یک رابطه اقتصادی و تجاری پایدار، بلندمدت و متقابلاً سودمند" را تأیید کردند.

این بیانیه افزود که پس از اجرای وقفه در تعرفه‌ها از ۱۴ می، ایالات متحده و چین "مکانیزمی برای ادامه بحث‌ها درباره روابط اقتصادی و تجاری ایجاد خواهند کرد."

 

در این مورد، Steve Blitz، اقتصاددان ارشد ایالات متحده و مدیر عامل بخش جهانی/کلان در TS Lombard، به Investment Monitor گفت: "بدیهی است که این مثبت است. بیایید برای یک لحظه سیاست را کنار بگذاریم. اگر آن را به یک نقطه نظر اقتصاد خرد یا تئوری بازی تبدیل کنید، یک قیمت تعرفه بهینه وجود دارد. پس، با تعرفه می‌خواهید به چه چیزی دست یابید؟"

"شما نمی‌خواهید تجارت را متوقف کنید، پس تعرفه نامحدود نمی‌خواهید، اما هدف شما گران‌تر کردن تأمین کالا از یک کشور خاص است تا در واقع دو کار را انجام دهید: یکی این است که تولید را به ایالات متحده منتقل کنید، یا آن را برای صادرکنندگان ما در عرصه جهانی رقابتی‌تر کنید. بنابراین شما در واقع تعرفه را برای یک نتیجه تجاری مثبت اعمال می‌کنید، در مقابل یک نتیجه تجاری منفی."

"اما لزوماً نمی‌خواهید برای رسیدن به تعرفه صفر در همه جا مذاکره کنید، و ما از کلمه کلی تعرفه‌ها استفاده می‌کنیم، بنابراین موانع غیرتعرفه‌ای را نیز شامل می‌شویم. شما نمی‌خواهید به صفر برسید زیرا می‌خواهید پول نقد نیز وارد دولت کنید."

جنگ تجاری ایالات متحده و چین

تعرفه‌های تلافی‌جویانه فزاینده‌ای که ایالات متحده و چین بر کالاهای یکدیگر اعمال کرده بودند، نتیجه برنامه تعرفه‌ای گسترده‌ای بود که توسط دولت جدید در ایالات متحده با بازگشت دونالد ترامپ به قدرت برای دوره دوم ریاست جمهوری خود در ژانویه دنبال می‌شد.

این امر منجر به اعمال عوارض ۲۵ درصدی بر کالاهای ورودی از مکزیک و کانادا و همچنین مجموعه‌ای از به اصطلاح "تعرفه‌های متقابل" برای بیشتر کشورهای جهان شده است. این تعرفه‌ها ظاهراً با هدف رسیدگی به کسری تجاری ایالات متحده هستند که ترامپ آن‌ها را "ناعادلانه" خوانده است. سایر اهداف اعلام شده ترامپ برای تعرفه‌ها شامل تولید درآمد برای کاهش مالیات‌های داخلی و تشویق بازگشت صنعت به داخل کشور (onshoring) است.

نتیجه اعمال چنین تعرفه‌های گسترده‌ای بر شرکای تجاری تقریباً در همه زمینه‌ها، برهم زدن تجارت جهانی خواهد بود، با پیامدهایی نه تنها برای ایالات متحده و هر یک از شرکای تجاری آن، بلکه برای جریان‌های تجاری خارج از روابط تجاری ایالات متحده.

در آوریل، Peter Swartz، مدیر ارشد علمی شرکت مشاوره زنجیره تأمین Altana، به Investment Monitor گفت که آشفتگی ناشی از تعرفه‌های پیشنهادی نشان‌دهنده "لحظه‌ای بسیار واضح از تشدید جهانی‌زدایی  (deglobalisation)" است.

Swartz خاطرنشان کرد که این تغییر به سمت حمایت‌گرایی (protectionism) بیش از یک دهه است که در جریان است و "محصولی اجتناب‌ناپذیر از فشارهای ژئوپلیتیکی بر سیستم جهانی، با عواملی مانند همه‌گیری Covid-19 و مناقشات ژئوپلیتیکی در این میان،" است.

او اذعان کرد که برنامه تعرفه‌ای دولت ترامپ نشان‌دهنده نقطه عطفی است و افزود: "آنچه ما فکر می‌کنیم در حال وقوع است، این است که شاهد جهانی چندقطبی‌تر خواهید بود. جهانی را خواهید دید که اساساً، در حال تجزیه شدن به بلوک‌ها است."

"من نمی‌توانم به شما بگویم که کدام بلوک‌های خاص، [و اینکه] آن بلوک‌ها چگونه به نظر خواهند رسید. خوانندگان شما هم مانند من می‌توانند اخبار را بخوانند. اما آنچه می‌توانم به شما بگویم این است که این جهان شبیه دوران قبلی تجارت آزاد جهانی آسان در سراسر سیاره نخواهد بود، و در عوض شبیه پیچیدگی بیشتر، مقررات بیشتر، و در واقع، یک بازآرایی خواهد بود، و در این میان فرصت‌هایی برای رشد و شکوفایی وجود دارد."

چشم‌انداز Swartz به طور نزدیکی با اظهارات در تعدادی از گزارش‌های اخیر منتشر شده از GlobalData، همخوانی دارد که به طور گوناگون پیشنهاد می‌کنند "دوران زنجیره‌های تأمین آسان و بدون اصطکاک به پایان رسیده است"، تعرفه‌های ترامپ "بیشتر زنجیره‌های تأمین جهانی را مختل خواهد کرد"، اما یک نکته مثبت می‌تواند "پتانسیل تقویت روابط تجاری منطقه‌ای و بین منطقه‌ای خارج از ایالات متحده" باشد، و اینکه چین به دنبال "گسترش نفوذ خود در بازارهای در حال توسعه" است... با "تجزیه بیشتر زنجیره‌های تأمین جهانی و حتی ایجاد قلمروهای فناوری (technospheres) جداگانه با استانداردهای رقابتی."

عدم قطعیت باقی می‌ماند

پس از بیانیه مشترک امروز، کاخ سفید بیانیه جداگانه‌ای منتشر کرد که این توافق را "یک پیروزی تجاری تاریخی برای ایالات متحده" خواند.

این بیانیه افزود: "برای مدت طولانی، رویه‌های تجاری ناعادلانه و کسری تجاری عظیم آمریکا با چین، باعث انتقال مشاغل آمریکایی به خارج (offshoring) و افول بخش تولیدی ما شده است."

این بیانیه خاطرنشان کرد که کسری تجاری ایالات متحده با چین در سال ۲۰۲۴ با ۲۹۵.۴ میلیارد دلار، بزرگترین با هر شریک تجاری دیگری بوده است، و بیان داشت که این توافق "در جهت رفع این عدم تعادل‌ها برای ارائه مزایای واقعی و ماندگار به کارگران، کشاورزان و کسب‌وکارهای آمریکایی تلاش می‌کند."

با این حال، چشم‌انداز برای کسب‌وکارها و در واقع، کل بخش‌ها، تا حدی به دلیل وقفه‌ها در اجرای تعرفه‌ها برای مذاکرات و تا حدی به دلیل دخالت خود ترامپ، نامشخص باقی می‌ماند.

Blitz گفت: "شما با کسی سر و کار دارید که حوصله‌اش سر می‌رود و به سراغ کار بعدی می‌رود، و بعد برمی‌گردد و پیشرفت را دوست ندارد، بنابراین تصمیم می‌گیرد کمی اوضاع را به هم بزند." "بنابراین، من فکر می‌کنم ما در حال حاضر در یک نقطه مطلوب قرار داریم، از آن لذت ببریم. مایه آزردگی نباشیم، اما اینکه همزمان در این حالت فکر کنیم که همه چیز آرام خواهد شد و اکنون بدون هیچ‌گونه نمایش یا تغییری به راه‌حل دست خواهیم یافت، احتمالاً اشتباه است."

تحلیل و جمع‌بندی

گزارش ارائه شده، تصویری از یک تحول سیاستی مهم در روابط تجاری ایالات متحده و چین را ارائه می‌دهد: توافق برای کاهش قابل توجه و موقت تعرفه‌های متقابل و همچنین نگاهی به پیامدهای گسترده‌تر اینگونه اقدامات بر تجارت جهانی و زنجیره‌های تأمین. تحلیل این گزارش برای فعالان بازار کامودیتی که عملکردشان به جریان‌های تجاری جهانی و سلامت اقتصاد کلان وابسته است، حیاتی است.

1.  کاهش تنش فوری و مقیاس آن: توافق شامل کاهش ۱۱۵ واحد درصدی در تعرفه‌های متقابل است، به طوری که تعرفه ایالات متحده بر کالاهای چینی از ۱۴۵ درصد به ۳۰ درصد و تعرفه چین بر برخی کالاهای آمریکایی از ۱۲۵ درصد به ۱۰ درصد می‌رسد. این کاهش کمی قابل توجه نشان‌دهنده کاهش هزینه مستقیم تجارت برای کالاهای تحت تأثیر است. مدت زمان این کاهش ۹۰ روز است که به آن ماهیت "موقت" می‌بخشد. شروع این وقفه از ۱۴ می است.

2.  واکنش اولیه بازار: خبر این توافق منجر به "افزایش قیمت سهام در سطح جهان" شده است. این نشان‌دهنده واکنش مثبت اولیه بازار مالی به کاهش اصطکاک تجاری است، حتی اگر موقت باشد.

3.  ریشه اختلاف (کسری تجاری): دولت ایالات متحده دلیل سیاست‌های تعرفه‌ای خود را کسری تجاری بزرگ با چین اعلام می‌کند. کسری تجاری ایالات متحده با چین در سال ۲۰۲۴ ۲۹۵.۴ میلیارد دلار بوده که بزرگتر از هر رقم مشابه با هر شریک تجاری دیگری است. این رقم بزرگ نشان‌دهنده مقیاس چالش ساختاری است که سیاست‌های تجاری آمریکا قصد دارند با آن مقابله کنند.

4.  روندهای گسترده‌تر در تجارت جهانی: تحلیلگران Swartz و GlobalData بر روندهای بزرگتر از یک توافق موقت تأکید دارند:

     حرکت به سمت "جهانی‌زدایی پرشتاب" و "تجزیه شدن به بلوک‌ها" (فرایندی که بیش از یک دهه در جریان است و توسط رویدادهایی مانند همه‌گیری Covid-19 و مناقشات ژئوپلیتیکی تسریع شده است).

     پایان "دوران زنجیره‌های تأمین آسان و بدون اصطکاک".

     افزایش "پیچیدگی" و "مقررات" در تجارت جهانی.

     پتانسیل "تقویت روابط تجاری منطقه‌ای و بین منطقه‌ای خارج از ایالات متحده" به عنوان یک پیامد.

     تلاش چین برای "گسترش نفوذ در بازارهای در حال توسعه" و ایجاد "قلمروهای فناوری جداگانه".

5.  عدم قطعیت باقی‌مانده: علیرغم کاهش تنش موقت، چشم‌انداز به دلیل:

     ماهیت ۹۰ روزه توافق.

     نیاز به مذاکرات بیشتر و وجود مکانیزم ادامه بحث.

     عامل غیرقابل پیش‌بینی بودن رویکرد ترامپ که ممکن است منجر به "نمایش‌ها یا تغییرات بیشتر" شود.

    نامشخص باقی می‌ماند.

جمع‌بندی

این توافق موقت برای کاهش تعرفه‌ها، خبر مثبت کوتاه‌مدتی برای بازار کامودیتی است، زیرا کاهش هزینه تجارت (کاهش ۱۱۵ واحد درصدی در تعرفه‌ها به سطوح ۳۰ درصد و ۱۰ درصد) می‌تواند به طور موقت از حجم تجارت کالاهای تحت تأثیر حمایت کند و بهبود احساسات کلی بازار (نمایش داده شده با افزایش قیمت سهام) نیز می‌تواند به نفع قیمت کامودیتی‌ها باشد. شروع این وقفه از ۱۴ می یک فاکتور زمانی کلیدی برای رصد است.

با این حال، از دیدگاه بلندمدت و راهبردی، این گزارش بر تداوم و تشدید روندهای ساختاری کلان‌تر در تجارت جهانی تأکید می‌کند که برای بازار کامودیتی بسیار مهمتر از یک توافق موقت است:

 تجزیه زنجیره‌های تأمین جهانی: حرکت به سمت "جهانی چندقطبی‌تر" و "تجزیه شدن به بلوک‌ها" بدان معناست که جریان‌های فیزیکی کامودیتی‌ها و محل فرآوری و مصرف آن‌ها در حال تغییر است. این مستقیماً بر تعادل عرضه و تقاضا در مناطق مختلف، هزینه‌های لجستیک و ریسک‌های تأمین تأثیر می‌گذارد. تحلیلگران باید آماده سناریوهایی باشند که در آن‌ها مسیرهای تجاری سنتی تغییر کرده و بازارهای منطقه‌ای اهمیت بیشتری پیدا کنند.

 افزایش پیچیدگی و ریسک سیاستی: پایان "دوران زنجیره‌های تأمین آسان" و افزایش "پیچیدگی" و "مقررات" به معنای افزایش ریسک‌های عملیاتی و سیاستی برای شرکت‌های فعال در استخراج، فرآوری و تجارت کامودیتی‌ها است. عدم قطعیت مربوط به سیاست‌های تجاری (به‌ویژه با توجه به عامل ترامپ) یک ریسک پایدار برای پیش‌بینی بلندمدت قیمت و تقاضا باقی می‌ماند.

 فرصت‌ها در بازارهای نوظهور و روابط منطقه‌ای: تمرکز چین بر "گسترش نفوذ در بازارهای در حال توسعه" و پتانسیل "تقویت روابط تجاری منطقه‌ای خارج از ایالات متحده" نشان‌دهنده فرصت‌های بالقوه برای رشد تقاضای کامودیتی در این مناطق است.

در نهایت، در حالی که کاهش تعرفه‌های موقت یک خبر خوب لحظه‌ای برای بازار است، تحلیلگران بازار کامودیتی باید تصویر بزرگتر را ببینند: تجارت جهانی در حال تجربه یک بازآرایی ساختاری عمیق است که توسط نیروهای ژئوپلیتیکی و سیاستی هدایت می‌شود. این بازآرایی پیامدهای بلندمدتی برای جریان‌های تجاری کامودیتی، ریسک‌های زنجیره تأمین، و فرصت‌های سرمایه‌گذاری در مناطق مختلف خواهد داشت. عدم قطعیت سیاستگذاری، به خصوص در روابط ایالات متحده و چین، یک فاکتور ریسک کلیدی باقی می‌ماند که هر توافق موقتی را تحت الشعاع قرار می‌دهد. رقم ۲۹۵.۴ میلیارد دلاری کسری تجاری در سال ۲۰۲۴ یادآور این است که محرک‌های اصلی تنش‌های تجاری، ریشه‌های اقتصادی عمیقی دارند که به راحتی حل نخواهند شد.