Zijin به سومین شرکت معدنی بزرگ جهان تبدیل شد

گروه معدنی Zijin چین (HKG: 2899) پس از عبور ارزش بازار آن برای اولین بار از مرز ۱۰۰ میلیارد دلار در پایان معاملات روز پنجشنبه، به سومین شرکت معدنی بزرگ جهان از نظر ارزش تبدیل شده است.

این نقطه عطف، Zijin را در کنار غول‌های جهانی مانند BHP (ASX: BHP) و Rio Tinto (ASX: RIO) قرار می‌دهد که معاملات روز پنجشنبه را به ترتیب با ارزش بازار ۲۱۲ میلیارد دلار استرالیا (۱۴۰ میلیارد دلار آمریکا) و ۱۶۹ میلیارد دلار استرالیا (۱۱۱ میلیارد دلار آمریکا) به پایان رساندند.

روز پنجشنبه، سهام Zijin در بورس شانگهای به بالاترین رکورد خود رسید و ارزش بازار آن را به ۷۳۲ میلیارد یوان (۱۰۳ میلیارد دلار آمریکا) افزایش داد. با این دستاورد، این شرکت جایگاه سوم جهانی را از Glencore (LON: GLEN) که ارزش بازاری معادل ۳۹.۷۶ میلیارد پوند (۵۳ میلیارد دلار آمریکا) دارد، گرفت.

این جهش در بحبوحه قیمت‌های رکوردشکن طلا و قوی‌ترین سال ثبت‌شده برای مس رخ می‌دهد که این دو کالا مجموعاً ۷۷ درصد از درآمد نیمه اول Zijin را تشکیل داده‌اند. ارزش سهام این شرکت در سال ۲۰۲۵ بیش از دو برابر شده است، در حالی که طلا رکوردهای جدیدی ثبت می‌کند و مس نیز در مسیر ثبت بهترین سال خود از نظر میانگین قیمت قرار دارد.

از یک معدن تا یک بازیگر جهانی

شرکت Zijin که در دهه ۱۹۸۰ توسط زمین‌شناس و رئیس هیئت مدیره فعلی، Chen Jinghe، تأسیس شد، از یک معدن طلای کوچک در جنوب شرقی چین به یک بازیگر گسترده جهانی تبدیل گشت. این شرکت اکنون کنترل یا سهام عمده صدها عملیات در سراسر جهان را در اختیار دارد. تنها در سال گذشته، این شرکت بزرگ‌ترین معدن مس صربستان، معدن طلای Raygorodok در قزاقستان و معدن طلای Akyem در غنا را به سبد دارایی‌های خود اضافه کرد.

این شرکت همچنین در حال آماده‌سازی برای عرضه سهام کسب‌وکار بین‌المللی طلای خود، Zijin Gold International Co، در بورس هنگ کنگ است. این زیرمجموعه تمام معادن طلای شرکت در خارج از چین را در اختیار دارد. این عرضه اولیه عمومی (IPO) که برای هفته آینده برنامه‌ریزی شده، با هدف جذب سرمایه ۳.۲ میلیارد دلاری انجام می‌شود و دومین عرضه اولیه بزرگ جهان در سال جاری خواهد بود.

Zijin انتظار دارد که این تفکیک کانال‌های تأمین مالی آن را گسترش داده و کارایی سرمایه را بهبود بخشد.

تحلیل و جمع بندی

گروه معدنی Zijin چین با عبور ارزش بازار آن از ۱۰۰ میلیارد دلار، به جایگاه سومین شرکت معدنی بزرگ جهان صعود کرده و Glencore را پشت سر گذاشته است. این رشد خیره‌کننده که به واسطه قیمت‌های رکوردشکن طلا و مس در سال ۲۰۲۵ محقق شده، نشان‌دهنده ظهور یک قدرت جدید در صنعت معدن است. استراتژی تهاجمی شرکت در تملک دارایی‌های بین‌المللی (در صربستان، قزاقستان و غنا) و برنامه‌ریزی برای عرضه اولیه عمومی کسب‌وکار طلای بین‌المللی خود به ارزش ۳.۲ میلیارد دلار، موقعیت آن را برای رشد آتی تقویت می‌کند. برای مدیران سرمایه‌گذاری، Zijin یک گزینه جذاب در سبد کامودیتی‌هاست، اما این سرمایه‌گذاری با ریسک‌های ژئوپلیتیک مرتبط با یک شرکت چینی و نوسانات ذاتی بازارهای طلا و مس همراه است.

در این بخش جدولی مقایسه‌ای از ارزش بازار بزرگ‌ترین شرکت‌های معدنی جهان بر اساس داده‌های گزارش در تاریخ ۲۵ سپتامبر ۲۰۲۵ ارائه می‌شود. این جدول به درک بهتر جایگاه جدید Zijin در بازار جهانی کمک می‌کند.

مقایسه ارزش بازار چهار شرکت برتر معدنی جهان (۲۵ سپتامبر ۲۰۲۵)

این جدول به وضوح نشان می‌دهد که Zijin Mining با پیشی گرفتن ازGlencore، فاصله خود را با رهبران سنتی این صنعت یعنی BHP و Rio Tinto به شکل چشمگیری کاهش داده است. این تغییر در رتبه‌بندی، نشان‌دهنده یک دگرگونی ساختاری در صنعت معدن جهانی و ظهور یک قدرت جدید از چین است که بر پایه دو کالای استراتژیک طلا و مس رشد کرده است.

تحلیل کمّی

صعود گروه معدنی Zijin به جایگاه سوم جهانی، یک رویداد مبتنی بر شاخص‌های کمی قدرتمند است. ارزش بازار این شرکت با عبور از ۱۰۳ میلیارد دلار، نه تنها جایگاه آن را تثبیت کرده، بلکه پیامدهای مهمی برای بازار کامودیتی‌ها دارد:

وابستگی استراتژیک به طلا و مس: گزارش به صراحت ذکر می‌کند که ۷۷ درصد از درآمد شرکت در نیمه اول سال ۲۰۲۵ از طلا و مس تأمین شده است. این تمرکز دوگانه، Zijin را در موقعیتی ممتاز برای بهره‌برداری از دو روند کلان قدرتمند قرار داده است:

طلا: به عنوان یک دارایی امن در شرایط عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیک و اقتصادی، تقاضای بالایی را تجربه می‌کند. قیمت‌های رکوردشکن طلا در سال ۲۰۲۵، سودآوری Zijin را به شدت افزایش داده است.

مس: به عنوان فلز کلیدی در گذار به انرژی‌های پاک و توسعه زیرساخت‌های فناوری (مانند خودروهای برقی و شبکه‌های 5G)، با تقاضای ساختاری بلندمدت روبرو است. گزارش اشاره می‌کند که مس در مسیر ثبت بهترین سال خود از نظر میانگین قیمت قرار دارد که این امر مستقیماً بر درآمدهای Zijin تأثیر مثبت گذاشته است.

رشد ارزش سهام: دو برابر شدن ارزش سهام Zijin در کمتر از ۹ ماه از سال ۲۰۲۵، نشان‌دهنده اعتماد بالای سرمایه‌گذاران به استراتژی رشد و پتانسیل سودآوری این شرکت است. این رشد سریع، حاصل عملکرد مالی قوی و همچنین خریدهای استراتژیک و توسعه ظرفیت تولید بوده است.

تأمین مالی و توسعه: عرضه اولیه عمومی (IPO) کسب‌وکار بین‌المللی طلای شرکت با هدف جذب ۳.۲ میلیارد دلار، یک حرکت هوشمندانه برای تأمین مالی طرح‌های توسعه آتی بدون افزایش مستقیم بدهی شرکت اصلی است. این اقدام ضمن افزایش شفافیت، به Zijin اجازه می‌دهد تا با قدرت بیشتری به استراتژی تملک و توسعه معادن جدید در سراسر جهان ادامه دهد.

تحلیل کیفی و ژئوپلیتیک

فراتر از اعداد، رشد Zijin بازتابی از روندهای عمیق‌تر ژئوپلیتیک و استراتراتژیک است:

ملی‌گرایی منابع و استراتژی چین: رشد جهانی Zijin را نمی‌توان جدا از استراتژی کلان دولت چین برای تأمین امنیت منابع طبیعی تحلیل کرد. در دورانی که بسیاری از کشورها سیاست‌های حمایت‌گرایانه یا ملی‌گرایی منابع را در پیش گرفته‌اند (مانند وضع تعرفه‌ها یا محدودیت‌های صادراتی)، چین از طریق شرکت‌های دولتی یا شبه‌دولتی مانندZijin، رویکردی تهاجمی برای خرید و کنترل دارایی‌های معدنی در سراسر جهان اتخاذ کرده است.

تأثیر: تملک معادن در صربستان، قزاقستان و غنا، نه تنها به Zijin امکان دسترسی به منابع مس و طلا را می‌دهد، بلکه نفوذ ژئوپلیتیک چین را در این مناطق افزایش می‌دهد. این استراتژی، ریسک‌های مرتبط با زنجیره تأمین را برای صنایع داخلی چین کاهش می‌دهد اما همزمان، Zijin را در برابر ریسک‌های سیاسی کشورهای میزبان آسیب‌پذیر می‌سازد.

تحلیل سناریو

سناریوی خوش‌بینانه: تقاضا برای مس به دلیل تسریع در پروژه‌های انرژی تجدیدپذیر و رشد بازار خودروهای برقی فراتر از انتظارات می‌رود. همزمان، تداوم تنش‌های ژئوپلیتیک جهانی، قیمت طلا را در سطوح بالا نگه می‌دارد. در این سناریو، Zijin با تکیه بر تولید رو به رشد خود، می‌تواند فاصله خود را با Rio Tinto و BHP کمتر کرده و به یک بازیگر مسلط‌تر در بازار تبدیل شود.

سناریوی بدبینانه: رکود اقتصادی جهانی، تقاضای صنعتی برای مس را به شدت کاهش می‌دهد. همزمان، یک توافق صلح‌آمیز در مناطق پرتنش، جذابیت طلا به عنوان دارایی امن را کم کرده و قیمت آن را پایین می‌آورد. در این شرایط، درآمدهای Zijin به شدت افت کرده و ارزش سهام آن با اصلاحی عمیق مواجه خواهد شد. همچنین، افزایش حساسیت‌ها نسبت به سرمایه‌گذاری‌های چین می‌تواند منجر به وضع قوانین محدودکننده در کشورهای میزبان شود.

سناریوی ادامه وضع موجود: قیمت مس و طلا نوسانی اما در سطوح بالا باقی می‌ماند. Zijin به استراتژی خرید و توسعه خود ادامه می‌دهد اما با رقابت شدیدتر و موانع نظارتی بیشتر در کشورهای مختلف روبرو می‌شود. در این سناریو، ریسک اصلی برای سرمایه‌گذاران، ریسک‌های اجرایی در پروژه‌های جدید و نوسانات سیاسی در کشورهای میزبان خواهد بود، اما فرصت رشد پایدار همچنان وجود دارد.

تحلیل از دیدگاه ذی‌نفعان

سرمایه‌گذارانZijin: این گروه از رشد سریع ارزش سهام و افزایش سودآوری بهره‌مند شده‌اند. آینده آن‌ها به توانایی شرکت در مدیریت ریسک‌های ژئوپلیتیک و حفظ راندمان عملیاتی در پروژه‌های جهانی بستگی دارد.

تولیدکنندگان غربی(BHP, Rio Tinto): با یک رقیب قدرتمند و تهاجمی روبرو هستند که از حمایت ضمنی دولت چین برخوردار است. این امر می‌تواند رقابت برای خرید دارایی‌های معدنی جدید را شدیدتر و پرهزینه‌تر کند.

مصرف‌کنندگان صنعتی (خودروسازان، صنایع انرژی): رشد تولید Zijin می‌تواند به افزایش عرضه جهانی مس کمک کند، اما تسلط فزاینده شرکت‌های چینی بر منابع استراتژیک، نگرانی‌هایی را در مورد امنیت زنجیره تأمین برای مصرف‌کنندگان غربی ایجاد می‌کند.

کشورهای میزبان (صربستان، غنا): سرمایه‌گذاری Zijin به معنای ایجاد شغل و درآمدهای مالیاتی است. با این حال، این کشورها باید توازنی میان جذب سرمایه‌گذاری و حفظ حاکمیت بر منابع طبیعی و رعایت استانداردهای زیست‌محیطی و اجتماعی برقرار کنند.

جمع‌بندی

صعود Zijin یک رویداد منفرد نیست، بلکه نمادی از تغییر ساختاری در بازار جهانی کامودیتی‌ها و افزایش نفوذ چین در زنجیره‌های تأمین استراتژیک است. موفقیت این شرکت بر پایه تمرکز هوشمندانه بر دو کالای حیاتی آینده، مس برای گذار انرژی و طلا برای ثبات مالی، بنا شده است.