با خرید سهام درElemental Altus، سرمایه‌گذاری Tether به حوزه دارایی‌های با پشتوانه طلا گسترش می‌یابد

شرکتTether Investments، وابسته به گروهTether، اعلام کرده است که ۳۱.۹ درصد از سهام شرکتElemental Altus Royalties، یک شرکت کانادایی فعال در حوزه حق امتیاز (royalty) با تمرکز بر طلا را خریداری نموده است.

این اقدام بخشی از استراتژی Tether برای گنجاندن دارایی‌های پایدار و بلندمدت مانند طلا و بیت‌کوین در اکوسیستم خود است که تعهد این شرکت به یک زیرساخت اقتصاد دیجیتال انعطاف‌پذیر و غیرمتمرکز را تقویت می‌کند.

در تاریخ ۱۰ ژوئن ۲۰۲۵، شرکت Tether Investments این معامله را با خرید ۷۸,۴۲۱,۷۸۰ سهم عادی از شرکت La Mancha Investments به انجام رساند که معادل ۳۱.۹ درصد از سهام منتشر شده و در گردش شرکت Elemental است.

این معامله که به عنوان "معامله سهام La Mancha" شناخته می‌شود، به صورت فراساحلی (offshore) و از طریق یک توافق خصوصی انجام شده است.

Paolo Ardoino، مدیرعاملTether، اظهار داشت: سرمایه‌گذاری‌های رو به رشد Tether در طلا و بیت‌کوین، بازتابی از استراتژی آینده‌نگر ما برای ساختن یک سیستم مالی انعطاف‌پذیرتر و شفاف‌تر است. همانطور که بیت‌کوین به عنوان پوشش ریسک نهایی و غیرمتمرکز در برابر تورم پولی عمل می‌کند، طلا نیز همچنان یک ابزار ذخیره ارزش آزمون‌پس‌داده است.

وی افزود: با کسب دسترسی به یک سبد متنوع از حق امتیازهای طلا از طریقElemental، ما در حال تقویت پشتوانه اکوسیستم خود هستیم و همزمان Tether Gold و دارایی‌های دیجیتال آتی با پشتوانه کالاها را پیش می‌بریم. این فقط یک سرمایه‌گذاری نیست، بلکه موضوع ساخت زیرساخت مالی برای قرن آینده است.

همزمان با خرید سهامLa Mancha، شرکت Tether Investments یک "قرارداد اختیار Alpha1)"Alpha1 Option Agreement) با شرکت AlphaStream و زیرمجموعه آن، Alpha1 SPV، منعقد کرده است.

این قرارداد به Tether Investments این اختیار را می‌دهد که تحت شرایط و ضوابط خاص، ۳۴,۴۴۴,۵۸۰ سهم عادی دیگر از Elemental را که به عنوان "سهام Alpha1"  شناخته می‌شود، خریداری نماید.

این اختیار خرید زودتر از تاریخ ۲۹ اکتبر ۲۰۲۵ و منوط به رضایت شرکت Elemental قابل اعمال نخواهد بود.

شرکت Elemental Altus Royalties از طریق رویکرد حق امتیاز و استریمینگ(streaming)، یک سرمایه‌گذاری گسترده در تولید جهانی طلا را برای Tether فراهم می‌آورد و بدین ترتیب، ریسک‌های عملیاتی ذاتی مرتبط با استخراج معدن را دور می‌زند.

این رویکرد با تمایل Tether به سرمایه‌گذاری‌های حساب‌شده و با ریسک حداقلی در دارایی‌های مشهود همسو است و هدف آن افزایش شفافیت و استحکام محصولات مالی دیجیتال خود می‌باشد.

شرکت Elemental Altus Royalties همچنین با امضای قراردادی با شرکت Cornish Metals در ژوئیه ۲۰۲۴، سبد دارایی خود را مستحکم‌تر کرده و دو حق امتیاز تنگستن در کانادا را به مبلغ ۶.۱۹ میلیون دلار کانادا (۴.۵ میلیون دلار آمریکا) خریداری نموده است.

این خرید شامل یک حق امتیاز ۴ درصدی بازگشت خالص از ذوب (net smelter return) بدون سقف بر روی پروژه Mactung با عیار بالا است که توسط شرکت Fireweed Metals اداره می‌شود و به عنوان یکی از بزرگترین ذخایر تنگستن جهان در خارج از چین شناخته می‌شود.

تحلیل و جمع بندی

این گزارش بیش از آنکه یک اعلامیه سرمایه‌گذاری ساده باشد، نشان‌دهنده یک چرخش استراتژیک کلیدی توسط یکی از بزرگترین بازیگران حوزه دارایی‌های دیجیتال به سمت دارایی‌های سخت و فیزیکی است. تحلیل این حرکت نیازمند بررسی ابعاد کمی، استراتژیک و پیامدهای آن برای بازارهای مرتبط است.

۱. تحلیل کمی و مالی معامله

حجم و ارزش معاملهTether: تعداد ۷۸,۴۲۱,۷۸۰ سهم را خریداری کرده است. با توجه به اینکه معامله خصوصی بوده، قیمت هر سهم اعلام نشده است. با این حال، با مراجعه به قیمت سهام Elemental Altus (TSX: ELE) در بورس تورنتو در تاریخ ۱۰ ژوئن ۲۰۲۵ که حدود ۱.۵۵ دلار کانادا بود، ارزش بازاری این بلوک سهام حدود ۱۲۱.۵ میلیون دلار کانادا (تقریباً ۸۸ میلیون دلار آمریکا) برآورد می‌شود. این سرمایه‌گذاری، یک تخصیص سرمایه قابل توجه برای Tether محسوب می‌شود.

اختیار خرید(Call Option Agreement): اختیار خرید ۳۴,۴۴۴,۵۸۰ سهم دیگر، پتانسیل افزایش سهام Tether را به حدود ۱۱۲.۸ میلیون سهم می‌رساند. این میزان، سهم مالکیتی Tether را به بیش از ۴۲ درصد افزایش خواهد داد و آن را به سهامدار اصلی و دارای نفوذ کنترلی در شرکت Elemental تبدیل می‌کند. تاریخ اعمال این اختیار (اکتبر ۲۰۲۵) به Tether زمان کافی برای ارزیابی عملکرد اولیه سرمایه‌گذاری را می‌دهد.

ارزیابی مدلRoyalty/Streaming: انتخاب یک شرکت فعال در حوزه حق امتیاز (Royalty) به جای سرمایه‌گذاری مستقیم در یک شرکت معدنی، یک انتخاب هوشمندانه و مبتنی بر مدیریت ریسک است. مدلRoyalty/Streaming، سرمایه‌گذار را از ریسک‌های عملیاتی، هزینه‌های سرمایه‌ای سنگین (CAPEX)  و نوسانات هزینه‌های تولید مصون می‌دارد و در عین حال، دسترسی مستقیم به درآمد حاصل از تولید کالا را فراهم می‌کند. این مدل درآمدی پایدار و قابل پیش‌بینی‌تری را ارائه می‌دهد که برای پشتوانه یک استیبل‌کوین ایده‌آل است.

۲. منطق استراتژیک برای Tether

تنومندسازی و تنوع‌بخشی به ذخایر: این اقدام یک گام عملی در جهت تحقق استراتژی اعلام شده Tether برای کاهش وابستگی به دارایی‌های مالی سنتی (مانند اوراق خزانه آمریکا) و افزودن دارایی‌های سخت (Hard Assets) مانند طلا و بیت‌کوین به ترازنامه خود است. تا امروز (ژوئن ۲۰۲۵)، ذخایر Tether از مرز ۱۲۰ میلیارد دلار فراتر رفته و تخصیص بخشی از آن به دارایی‌های مولد درآمد و با همبستگی پایین با بازارهای مالی سنتی، یک اقدام پخته در مدیریت ریسک است.

هم‌افزایی (Synergy) باTether Gold (XAUT): این سرمایه‌گذاری یک پشتوانه فیزیکی و عملیاتی برای استیبل‌کوین با پشتوانه طلای Tether یعنی XAUT فراهم می‌کند. Tether اکنون می‌تواند ادعا کند که نه تنها طلای فیزیکی در اختیار دارد، بلکه در درآمد حاصل از تولید آتی طلا در پروژه‌های متعدد جهانی نیز سهیم است. این امر شفافیت و اعتبار XAUT را به شدت افزایش می‌دهد.

ورود به حوزه فلزات استراتژیک: خرید حق امتیاز پروژه تنگستن Mactung توسط Elemental در سال ۲۰۲۴ که در گزارش به آن اشاره شده، یک نکته بسیار کلیدی است. تنگستن یک فلز استراتژیک و حیاتی برای صنایع پیشرفته، هوافضا و دفاعی است و پروژه Mactung یکی از بزرگترین ذخایر خارج از چین محسوب می‌شود. این نشان می‌دهد که استراتژی Tether فراتر از طلا به عنوان پناهگاه امن، و معطوف به فلزاتی است که در زنجیره‌های تأمین جهانی آینده نقش حیاتی ایفا می‌کنند. با توجه به تداوم تنش‌های ژئوپلیتیک، کنترل بر منابع فلزات استراتژیک خارج از چین، یک مزیت رقابتی بلندمدت است.

۳. پیامدها برای بازار کالا و دارایی‌های دیجیتال

پل میان مالی سنتی (TradFi) و کریپتو: این معامله نمونه بارزی از همگرایی دنیای مالی غیرمتمرکز (DeFi) و بازار کالاهای فیزیکی است. این حرکت می‌تواند راه را برای سایر نهادهای بزرگ در فضای کریپتو باز کند تا دارایی‌های دنیای واقعی (Real-World Assets - RWA) را به ترازنامه‌های خود اضافه کنند.

اعتبارسنجی مدلRoyalty : انتخاب Elemental Altus توسط یک غول فناوری مالی، مهر تأییدی بر جذابیت و کارایی مدل کسب‌وکار Royalty و Streaming است. این امر می‌تواند توجه سرمایه‌گذاران بیشتری را به این سکتور از بازار معدن جلب کند.

پتانسیل توکنیزه کردن درآمدها: با توجه به ماهیت کسب‌وکارTether، این احتمال قوی وجود دارد که در آینده شاهد توکنیزه شدن جریان‌های درآمدی حاصل از این حق امتیازها باشیم. به عبارت دیگر، Tether می‌تواند دارایی‌های دیجیتالی جدیدی ایجاد کند که پشتوانه آن‌ها، درآمد دلاری حاصل از فروش طلا و تنگستن از پروژه‌های Elemental باشد. این یک نوآوری مالی قابل توجه خواهد بود.

تأثیر بر قیمت طلا: اگرچه این معامله به تنهایی تأثیر مستقیمی بر قیمت لحظه‌ای طلا (که در حال حاضر حدود ۲,۵۵۰ دلار بر اونس معامله می‌شود) ندارد، اما نشان‌دهنده ورود یک منبع تقاضای جدید و ساختاری برای دارایی‌های مرتبط با طلا است. این تقاضا از سوی یک اکوسیستم با نقدینگی بسیار بالا، می‌تواند در بلندمدت به عنوان یک عامل حمایتی برای بازار طلا عمل کند.

جمع‌بندی

این گزارش یک نقطه عطف در استراتژی تکاملی Tether و همچنین در ارتباط میان بازارهای دیجیتال و کامودیتی هاست.

شرکت Tether با خرید سهم قابل توجهی درElemental Altus Royalties، صرفاً یک سرمایه‌گذاری مالی انجام نداده، بلکه یک زیرساخت استراتژیک برای تقویت پایداری، شفافیت و توسعه آتی اکوسیستم خود بنا نهاده است. این حرکت، گذار از یک استیبل‌کوین با پشتوانه عمدتاً مالی به یک اکوسیستم مالی با پشتوانه دارایی‌های سخت، مولد و استراتژیک را تسریع می‌بخشد.

نکات برجسته

تنوع‌بخشی هوشمندانه: Tether با انتخاب مدلRoyalty، ریسک‌های عملیاتی معدن‌کاری را حذف کرده و به جریان‌های درآمدی متنوع از پروژه‌های جهانی طلا دست یافته است.

فراتر از طلا: سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در تنگستن از طریق پورتفولیوی Elemental، نشان‌دهنده یک دیدگاه استراتژیک بلندمدت و توجه به فلزات حیاتی در اقتصاد آینده است.

ایجاد هم‌افزایی: این خرید مستقیماً محصول Tether Gold (XAUT) را تقویت کرده و مسیری برای ایجاد محصولات نوآورانه آتی مبتنی بر کالاها باز می‌کند.

سیگنال به بازار: این اقدام پیامی روشن به بازار است که دارایی‌های سخت و فیزیکی، نقشی حیاتی در ایجاد ثبات و اعتبار برای سیستم‌های مالی دیجیتال ایفا می‌کنند.

توصیه‌ها و راهکارهای کلیدی برای فعالان بازار

رصد گزارش‌های ذخایرTether: تحلیلگران باید گزارش‌های آتی شفافیت ذخایر Tether را به دقت دنبال کنند تا نحوه ارزش‌گذاری و گزارش این دارایی غیرنقدی جدید را ارزیابی نمایند.

تحت نظر گرفتن سهامElemental Altus (ELE.V): حضور یک سهامدار استراتژیک و ثروتمند مانند Tether می‌تواند چشم‌انداز رشد و تأمین مالی این شرکت را به کلی متحول کند و بر قیمت سهام آن تأثیر مثبت بگذارد.

شناسایی فرصت‌های مشابه: این معامله می‌تواند الگویی برای سایر شرکت‌های Royalty و Streaming باشد تا خود را به عنوان شرکای بالقوه برای نهادهای بزرگ حوزه کریپتو معرفی کنند.

آمادگی برای نوآوری‌های جدید: بازار باید برای ظهور احتمالی دارایی‌های دیجیتال جدید که مستقیماً توسط جریان‌های درآمدی از حق امتیازهای معدنی پشتیبانی می‌شوند، آماده باشد. این می‌تواند کلاس دارایی جدیدی را در فضای تلاقی کالاها و کریپتو ایجاد کند.

به طور خلاصه، سرمایه‌گذاری Tether در شرکتی مانند Elemental Altus که از هر دو مدل استریمینگ و حق امتیاز استفاده می‌کند، یک راهکار بسیار هوشمندانه برای کسب منفعت از بازار جهانی طلا و سایر فلزات است، در حالی که خود را از تمامی دردسرها و ریسک‌های ذاتی عملیات استخراج و تولید مصون نگه می‌دارد.