تقاضای بی‌سابقه طلا در سه‌ماهه اول 2025 به دلیل ورود قوی به صندوق‌های ETF

بر اساس گزارش شورای جهانی طلا(World Gold Council)، تقاضای جهانی طلا در سه‌ماهه اول سال 2025 به بالاترین سطح خود در مقایسه با سه‌ماهه‌های اول سال‌های گذشته رسیده است، که عمدتاً به دلیل ورود قوی سرمایه به صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) با پشتوانه طلا و خرید مداوم توسط بانک‌های مرکزی بوده است.

این گزارش نشان می‌دهد که تقاضای کلی طلا، شامل شمش و سکه، جواهرات، و سرمایه‌گذاری‌های مبتنی بر فناوری، به 1,238 تن رسیده است که نسبت به سه‌ماهه مشابه سال قبل 3 درصد افزایش داشته است. این افزایش عمدتاً به دلیل رشد چشمگیر تقاضای سرمایه‌گذاری بوده است، به‌طوری‌که صندوق‌های ETF طلا شاهد ورود خالص 147 تن بودند، که بالاترین میزان از سه‌ماهه دوم سال 2022 محسوب می‌شود.

به گفتهLouise Street، تحلیلگر ارشد بازار درWorld Gold Council، بازگشت سرمایه‌گذاری در ETFها نشان‌دهنده تجدید علاقه سرمایه‌گذاران غربی است، که با نگرانی‌های فزاینده در مورد بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی و عدم اطمینان اقتصادی، به‌ویژه در رابطه با سیاست‌های تجاری ایالات متحده، تحریک شده است.

بانک‌های مرکزی نیز نقش مهمی ایفا کرده‌اند و در مجموع 244 تن طلا خریداری کرده‌اند، اگرچه این میزان نسبت به سه‌ماهه قبل کاهش یافته است. تقاضای قوی از سوی بانک‌های مرکزی کشورهای بازارهای نوظهور، به‌ویژه در آسیا و خاورمیانه، همچنان ادامه دارد، زیرا این نهادها به دنبال تنوع‌بخشی به ذخایر خود و کاهش وابستگی به دلار آمریکا هستند.

تقاضای جواهرات با کاهش 2 درصدی به 480 تن رسید، که تا حدی به دلیل قیمت‌های بالای طلا بود که مصرف‌کنندگان را در بازارهای حساس به قیمت مانند هند و چین تحت تأثیر قرار داد. با این حال، تقاضا برای شمش و سکه طلا با افزایش 7 درصدی به 312 تن رسید، که نشان‌دهنده علاقه پایدار سرمایه‌گذاران خرد به دارایی‌های امن است.

از منظر عرضه، تولید معدنی طلا با 4 درصد افزایش به 893 تن رسید، که بالاترین میزان ثبت‌شده برای یک سه‌ماهه اول است. بازیافت طلا نیز با افزایش 12 درصدی به 318 تن رسید، که به دلیل قیمت‌های بالای طلا، افراد بیشتری را به فروش طلای قدیمی ترغیب کرد.

Street افزود: افزایش عرضه از معادن و بازیافت، همراه با تقاضای قوی سرمایه‌گذاری، به بازار طلا تعادل بخشیده است، اما قیمت‌های بالا همچنان یک عامل کلیدی در شکل‌دهی رفتار مصرف‌کنندگان و سرمایه‌گذاران هستند.

در همین حال، بخش فناوری شاهد افزایش اندک تقاضا برای طلا بود که به 83 تن رسید، و عمدتاً توسط کاربردهای آن در الکترونیک و سایر فناوری‌های پیشرفته هدایت شد.

این گزارش خاطرنشان می‌کند که چشم‌انداز بازار طلا در باقی‌مانده سال 2025 به عوامل متعددی بستگی دارد، از جمله تحولات در سیاست‌های پولی ایالات متحده، تنش‌های تجاری، و ثبات اقتصادی جهانی. با این حال، World Gold Council پیش‌بینی می‌کند که تقاضای سرمایه‌گذاری و خرید بانک‌های مرکزی همچنان از قیمت‌های طلا حمایت خواهد کرد.

 جمع‌بندی

افزایش بی‌سابقه تقاضای جهانی طلا در سه‌ماهه اول سال 2025، همان‌طور که توسط World Gold Council گزارش شده، نشان‌دهنده جایگاه قوی طلا به‌عنوان یک دارایی امن در میان عدم قطعیت‌های اقتصادی و ژئوپلیتیکی است. این گزارش پیامدهای مهمی برای تحلیلگران بازار کامودیتی‌ها و سرمایه‌گذاران دارد، به‌ویژه با توجه به نقش کلیدی صندوق‌های ETF و بانک‌های مرکزی در تقویت تقاضا. در ادامه، نکات کلیدی برای سرمایه‌گذاری ارائه می‌شود:

1. نقش صندوق‌های ETF در رشد تقاضا: ورود خالص 147 تن به صندوق‌های ETF طلا، بالاترین میزان از سه‌ماهه دوم 2022، نشان‌دهنده بازگشت اعتماد سرمایه‌گذاران غربی به طلا است. این امر به‌ویژه با توجه به نگرانی‌ها در مورد سیاست‌های تجاری ایالات متحده، از جمله تهدیدات تعرفه‌ای تحت دولت ترامپ، و بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی، قابل‌توجه است. تحلیلگران باید توجه داشته باشند کهETFها، مانند SPDR Gold Shares (GLD) یاiShares Gold Trust (IAU)، گزینه‌های کم‌هزینه و نقدشونده‌ای برای سرمایه‌گذاری در طلا ارائه می‌دهند، که می‌تواند در صورت ادامه نوسانات بازار، جریان‌های بیشتری را جذب کند.

2. خرید بانک‌های مرکزی و تنوع‌بخشی ذخایر: خرید 244 تن طلا توسط بانک‌های مرکزی، اگرچه کمتر از سه‌ماهه قبل است، همچنان نشان‌دهنده تقاضای پایدار از سوی کشورهای بازارهای نوظهور، به‌ویژه در آسیا و خاورمیانه، است. این روند، که با هدف کاهش وابستگی به دلار آمریکا انجام می‌شود، می‌تواند به‌عنوان یک عامل حمایتی بلندمدت برای قیمت‌های طلا عمل کند. تحلیلگران باید این موضوع را در کنار پیش‌بینی‌هایی مانند گزارشJ.P. Morgan، که انتظار دارد قیمت طلا تا سه‌ماهه دوم 2026 به 4,000 دلار در هر اونس برسد، ارزیابی کنند.

3. چالش‌های تقاضای جواهرات: کاهش 2 درصدی تقاضای جواهرات به دلیل قیمت‌های بالای طلا، به‌ویژه در بازارهای حساس به قیمت مانند هند و چین، نشان‌دهنده محدودیت‌های تقاضای مصرفی است. این امر می‌تواند در کوتاه‌مدت فشار نزولی بر قیمت‌ها ایجاد کند، به‌ویژه اگر قیمت‌ها به سطوح مقاومتی مانند 3,500 دلار در هر اونس نزدیک شوند. با این حال، افزایش 7 درصدی تقاضا برای شمش و سکه نشان‌دهنده علاقه پایدار سرمایه‌گذاران خرد به طلا به‌عنوان یک دارایی امن است.

4. رشد عرضه و تأثیر آن بر بازار: افزایش 4 درصدی تولید معدنی و 12 درصدی بازیافت طلا به تعادل بازار کمک کرده است. با این حال، قیمت‌های بالای طلا ممکن است در آینده عرضه بازیافت را بیشتر افزایش دهد، که می‌تواند فشار نزولی بر قیمت‌ها ایجاد کند، به‌ویژه اگر تقاضای سرمایه‌گذاری کاهش یابد. تحلیلگران باید این دینامیک عرضه و تقاضا را در پیش‌بینی‌های خود لحاظ کنند.

5. ریسک‌ها و فرصت‌های سرمایه‌گذاری: قیمت طلا در سال 2025 بیش از 25 درصد افزایش یافته و به سطوح بی‌سابقه‌ای مانند 3,500 دلار در هر اونس رسیده است. با این حال، تحلیلگران باید به ریسک‌های اصلاحی توجه کنند، همان‌طور که Ole Hansen از Saxo Bank به احتمال اصلاح عمیق‌تر پس از رسیدن به اوج 3,500 دلار اشاره کرده است. سرمایه‌گذاری در ETFهای طلا یا سهام شرکت‌های معدنی، مانند VanEck Gold Miners ETF (GDX) که در سال 2025 حدود 48 درصد رشد داشته، می‌تواند فرصت‌هایی برای تنوع‌بخشی فراهم کند. با این حال، سرمایه‌گذاران باید هزینه‌های مرتبط با ETFها مانند نسبت هزینه 0.4 درصدی GLD و نوسانات بالاتر سهام معدنی را در نظر بگیرند.

6. عوامل کلان اقتصادی و ژئوپلیتیکی: تقاضای طلا همچنان تحت تأثیر عواملی مانند سیاست‌های پولی فدرال رزرو، تنش‌های تجاری ایالات متحده و چین، و بی‌ثباتی اقتصادی جهانی است. کاهش ارزش دلار آمریکا و تضعیف جذابیت اوراق خزانه‌داری ایالات متحده، همان‌طور که توسط Commonwealth Bank of Australia گزارش شده، طلا را به دارایی امن انتخابی تبدیل کرده است. تحلیلگران باید این عوامل را در کنار داده‌های اقتصادی آتی، مانند گزارش‌های تورم و اشتغال ایالات متحده، رصد کنند تا جهت‌گیری قیمت‌ها را پیش‌بینی کنند.

7. توصیه برای سرمایه‌گذاری: با توجه به پیش‌بینی‌های صعودی، مانند پیش‌بینی Goldman Sachs برای رسیدن قیمت طلا به 3,700 دلار تا پایان 2025، سرمایه‌گذاری در طلا می‌تواند برای محافظت از سبد سرمایه‌گذاری در برابر نوسانات بازار مناسب باشد. با این حال، سرمایه‌گذاران باید به تنوع‌بخشی توجه کنند و از تمرکز بیش از حد بر طلا، به دلیل ریسک‌های اصلاحی و عدم بازده مستقیم (مانند سود سهام)، اجتناب کنند. ترکیب سرمایه‌گذاری در ETFهای طلا، سهام معدنی، و سایر کامودیتی‌های مرتبط با انرژی پاک (مانند لیتیوم یا مس) می‌تواند ریسک را کاهش دهد.

به طور کلی، تقاضای بی‌سابقه طلا در سه‌ماهه اول 2025 نشان‌دهنده جذابیت پایدار این فلز گران‌بها در زمان‌های عدم اطمینان است. تحلیلگران و سرمایه‌گذاران باید با رصد دقیق تحولات بازار، سیاست‌های جهانی، و دینامیک عرضه و تقاضا، استراتژی‌های خود را تنظیم کنند تا از فرصت‌های موجود بهره‌برداری کرده و ریسک‌های احتمالی را مدیریت کنند.