شرکت Galantas برای راه‌اندازی مجدد پروژه طلای Omagh در ایرلند، قرارداد سرمایه‌گذاری مشترک امضا کرد

شرکت Galantas Gold یک توافق‌نامه سرمایه‌گذاری مشترک (JV) با شرکت Ocean Partners UK برای ازسرگیری عملیات در پروژه طلای Omagh در ایرلند شمالی امضا کرده است.

شرکت Galantas اعلام کرد که این معامله، با توجه به افزایش قیمت طلا، نقطه عطفی در توسعه پروژه Omagh محسوب می‌شود.

بر اساس این تفاهم‌نامه الزام‌آور، شرکت Ocean Partners حدود ۱۴ میلیون دلار (۱۰.۳۸ میلیون پوند) از بدهی‌های موجود را به ۸۰ درصد سهام در شرکت‌های تابعهGalantas، یعنی Flintridge Resources وOmagh Minerals، تبدیل خواهد کرد.

شرکت‌های Flintridge و Omagh Minerals به طور مشترک مالک پروژه Omagh هستند که در یک منطقه دارای مجوز به وسعت ۱۸۹ کیلومتر مربع و در فاصله تقریبی ۱.۵ ساعته رانندگی در غرب Belfast واقع شده است.

شرکتGalantas، حدود20 درصد از سهام خود را حفظ خواهد کرد و این امکان را دارد که آن را به حق امتیاز (royalty) تبدیل کند.

شرکت Ocean Partners حدود ۳ میلیون دلار در پروژه Omagh برای برنامه‌های اکتشاف و راه‌اندازی مجدد سرمایه‌گذاری خواهد کرد و شرکت Galantas از مشارکت در تأمین مالی این سرمایه‌گذاری معاف (free carried) خواهد بود.

به شرکت Galantas اجازه داده خواهد شد تا در تأمین مالی آتی، از جمله سرمایه‌گذاری بالقوه مرحله دوم به مبلغ ۵ میلیون دلار (۶.۸۵ میلیون دلار کانادا)، به نسبت سهام خود (pro rata) مشارکت کند.

Mario Stifano، مدیرعامل شرکتGalantas Gold، ضمن ابراز اشتیاق در مورد این همکاری اظهار داشت: این معامله پیشنهادی نقطه عطفی در توسعه پروژه Omagh است و به Galantas امکان می‌دهد تا از شروع مجدد تولید در بحبوحه افزایش قیمت طلا بهره‌مند شود و همزمان ترازنامه شرکت را تقویت کند. این شرکت پس از راه‌اندازی مجدد پروژه Omagh از دریافت اونس‌های طلا منتفع خواهد شد و همزمان پروژه VMS [سولفید توده‌ای آتشفشانی] با عیار بالای طلا و مس Gairloch در اسکاتلند را نیز پیش خواهد برد.

پس از نهایی شدن قرارداد، این سرمایه‌گذاری مشترک قصد دارد یک برنامه حفاری با هدف‌گذاری رگه Joshua و امتداد شمالی رگهKearney، که دو منطقه کلیدی با پتانسیل عیار بالا در Omagh هستند، را آغاز کند.

این توافق‌نامه شامل بندی است که به Galantas اجازه می‌دهد سهم مالکیت خود را به حق امتیاز خالص ذوب (net smelter return royalty) تبدیل کند، همراه با گزینه‌های بازخرید که برای شرکت Flintridge در دسترس خواهد بود. این معامله منوط به شرایط مختلفی از جمله تأیید هیئت مدیره و سهامداران است.

شرکت Galantas تاکنون بیش از ۳ کیلومتر توسعه معدن زیرزمینی را به اتمام رسانده است. عملیات استخراج آزمایشی (Test stoping) با استخراج و پر کردن مجدد شش استوپ (stope) با استفاده از روش استخراج روباز با چال‌های بلند اصلاح‌شده Avoca برای رگه‌های باریک، تکمیل شده است.

در مجموع ۳,۱۷۵ تن ماده معدنی از این شش استوپ با موفقیت استخراج شده است.

تحلیل و جمع بندی

این تحلیل، معامله سرمایه‌گذاری مشترک (JV) میان Galantas Gold و Ocean Partners UK را از منظر مالی و استراتژیک برای یک تحلیلگر بازار کامودیتی مورد بررسی قرار می‌دهد.

۱. ارزش‌گذاری ضمنی پروژه (Implied Valuation)

معامله ساختاری از نوع "بدهی در برابر سهام" (Debt-for-Equity Swap) دارد که در آن Ocean Partners با تقبل ۱۴ میلیون دلار بدهی و تزریق ۳ میلیون دلار سرمایه نقدی جدید، کنترل ۸۰ درصدی پروژه را در اختیار می‌گیرد. این ساختار، ارزش کل پروژه Omagh [در مرحله فعلی) را به صورت زیر تعیین می‌کند:

کل سرمایه‌گذاریOcean Partners: 1۴ میلیون دلار (بدهی) + ۳ میلیون دلار (نقد) = ۱۷ میلیون دلار

ارزش کل پروژه (۱۰۰ درصد): ۱۷ میلیون دلار / ۸۰ درصد = ۲۱.۲۵ میلیون دلار

این ارزش‌گذاری برای یک پروژه در آستانه تولید با زیرساخت‌های توسعه‌یافته (۳ کیلومتر تونل زیرزمینی) و در یک حوزه قضایی باثبات (ایرلند شمالی)، یک نقطه ورود جذاب برای Ocean Partners محسوب می‌شود. از سوی دیگر، Galantas موفق شده است ارزش دارایی خود را بدون نیاز به تأمین مالی بیشتر یا مواجهه با ورشکستگی، نقد کند.

۲. زمینه بازار و تأثیر قیمت طلا

گزارش به "افزایش قیمت طلا" به عنوان محرک اصلی اشاره دارد. با توجه به داده‌های بازار تا تاریخ ۱۰ ژوئن ۲۰۲۵، قیمت طلا در بازارهای جهانی (به استناد داده‌های COMEX وLBMA ) پس از یک دوره نوسان، روندی صعودی و قدرتمند را تجربه کرده و در محدوده 3300 دلار بر اونس تثبیت شده است. این سطح قیمتی، اقتصاد پروژه‌هایی مانند Omagh را که ممکن است در قیمت‌های پایین‌تر  حاشیه سود پایینی داشته باشند، به شدت دگرگون می‌کند و توجیه‌پذیری اقتصادی راه‌اندازی مجدد را به طور قابل توجهی افزایش می‌دهد. این معامله دقیقاً در زمان مناسب(Market Timing) برای بهره‌برداری از این چرخه صعودی طراحی شده است.

۳. تحلیل ساختار معامله برای طرفین

برای Galantas Gold (شرکت واگذارکننده)

مزایا

پاکسازی ترازنامه: حذف بدهی ۱۴ میلیون دلاری، ریسک مالی شرکت را به شدت کاهش داده و آن را از ورشکستگی نجات می‌دهد.

حفظ پتانسیل رشد(Retained Upside): با حفظ ۲۰ درصد سهام و معافیت از تأمین مالی اولیه (Free Carried)، شرکت بدون ریسک نقدی اولیه، در سودآوری آینده پروژه سهیم خواهد بود.

تمرکز استراتژیک: این معامله به Galantas اجازه می‌دهد تا منابع مدیریتی و مالی خود را بر روی پروژه اکتشافی Gairloch در اسکاتلند متمرکز کند.

معایب

رقیق شدن شدید سهام(Significant Dilution): واگذاری ۸۰ درصد از دارایی اصلی شرکت، بزرگترین هزینه این معامله است.

برای Ocean Partners UK (سرمایه‌گذار)

مزایا

کنترل مدیریتی: با در اختیار داشتن ۸۰ درصد سهام، کنترل کامل بر تصمیمات عملیاتی و استراتژیک پروژه را به دست می‌آورد.

ورود به پروژه نزدیک به تولید(Near-Term Production Asset): به جای سرمایه‌گذاری در پروژه‌های اکتشافی پرریسک، Ocean Partners وارد پروژه‌ای می‌شود که بخش قابل توجهی از توسعه آن انجام شده و پتانسیل درآمدزایی در کوتاه‌مدت را دارد.

اهرم قیمت طلا: این شرکت با سرمایه‌گذاری در زمان مناسب، از اهرم افزایش قیمت طلا برای به حداکثر رساندن بازده خود بهره‌مند می‌شود.

۴. تحلیل گزینه‌های آتی (Future Options)

تبدیل به حق امتیاز خالص ذوب(NSR Royalty): این گزینه برای Galantas یک استراتژی خروج و کاهش ریسک است. با تبدیل سهام ۲۰ درصدی خود به یک NSR (مثلاً ۱.۵ درصد)، Galantas یک جریان درآمدی پایدار و قابل پیش‌بینی، مستقل از هزینه‌های عملیاتی (OPEX) و سرمایه‌ای (CAPEX) معدن خواهد داشت. این گزینه در صورت افزایش هزینه‌های تولید یا بروز مشکلات عملیاتی، جذاب خواهد بود.

مشارکت در تأمین مالی مرحله دوم: گزینه سرمایه‌گذاری ۵ میلیون دلاری مرحله دوم، یک آزمون برای Galantas خواهد بود. برای حفظ سهم ۲۰ درصدی خود، این شرکت باید ۱ میلیون دلار (۲۰ درصد از ۵ میلیون دلار) تأمین کند. عدم توانایی در تأمین این مبلغ منجر به رقیق شدن بیشتر سهم آن‌ها خواهد شد. این بند، اهرمی برای Ocean Partners جهت افزایش سهم خود در آینده است.

جمع‌بندی

این توافق‌نامه یک بازسازی مالی و استراتژیک هوشمندانه برای شرکت Galantas Gold است که در شرایطی بحرانی از نظر بدهی، راه را برای بقا و بهره‌برداری از بازار صعودی طلا هموار می‌سازد. این معامله را می‌توان به عنوان یک الگوی کلاسیک برای نجات و تأمین مالی مجدد شرکت‌های معدنی کوچک در نظر گرفت.

نکات کلیدی

محرک اصلی: معامله اساساً بر پایه حذف بدهی سنگین Galantas و بهره‌گیری از قیمت‌های بالای طلا برای اقتصادی کردن پروژه Omagh شکل گرفته است.

تغییر ساختار مالکیت Galantas: با واگذاری کنترل پروژه (۸۰ درصد سهام) در ازای پاکسازی ترازنامه و دریافت سرمایه برای راه‌اندازی مجدد، ریسک عملیاتی و مالی را به شریک جدید خود، Ocean Partners، منتقل می‌کند.

کاهش ریسک برای Galantas:  این شرکت با حفظ ۲۰ درصد سهم "Free Carried" در مرحله اول و گزینه تبدیل آن به حق امتیاز(Royalty)، ریسک خود را به حداقل رسانده و در عین حال پتانسیل کسب سود از موفقیت آینده پروژه را حفظ کرده است.

اهمیت عملیاتی: تزریق فوری ۳ میلیون دلار، امکان شروع حفاری در رگه‌های کلیدی Joshua و Kearney را فراهم می‌کند که می‌تواند به سرعت به افزایش ذخایر و بهبود اقتصاد پروژه منجر شود.

چشم‌انداز آینده: موفقیت نهایی این سرمایه‌گذاری مشترک به توانایی Ocean Partners در مدیریت کارآمد عملیات راه‌اندازی مجدد و استخراج، و همچنین پایداری قیمت طلا در سطوح بالا بستگی خواهد داشت. برای Galantas، چالش اصلی در آینده، تصمیم‌گیری در مورد مشارکت در دورهای بعدی تأمین مالی یا انتخاب گزینه امن‌ترِ تبدیل سهام به حق امتیاز خواهد بود.