Andromeda مبلغ 48.7 میلیون دلار برای پروژه Great White در استرالیای جنوبی تأمین مالی می‌کند

Merricks Capital با اعطای تأییدیه اعتباری برای تسهیلات بدهی 75 میلیون دلار استرالیا (48.7 میلیون دلار آمریکا) موافقت کرده است تا از توسعه پروژه Great White شرکت Andromeda Metals در استرالیای جنوبی حمایت کند.

این تسهیلات بدهی شامل اصل، سود سرمایه‌گذاری شده، کارمزدها، الزامات ذخیره نقدی و بخش پوشش اضافه هزینه است.

مدت تسهیلات 78 ماه است، با یک دوره تنفس 12 ماهه پس از اتمام توسعه قبل از شروع بازپرداخت برنامه‌ریزی شده، و در نهایت با بازپرداخت یکجای 50 درصد در زمان سررسید.

پروژه Great White دارای وضعیت دارایی Tier1 (دارایی‌های سطح اول) در استرالیای جنوبی است، و تمام مجوزهای کلیدی برای شروع ساخت‌وساز در اختیار است.

با عمر معدنی 28 سال، انتظار می‌رود این پروژه 330,000 تن در سال (tpa) محصولات کائولن تصفیه شده تولید کند.

این پروژه 100 درصد پوشش قراردادهای خرید تضمینی (offtake) برای فاز +1A را تأمین کرده و یک مطالعه امکان‌سنجی قابل تأمین مالی (bankable feasibility study) را با نشان دادن اقتصاد پروژه قوی تکمیل کرده است.

این پروژه دارای کانسارهای مختلف با ارزش بالا است که حاوی ترکیبی طبیعی از لوله‌های هالویزیت و صفحات کائولینیت هستند. این پروژه در شورای منطقهStreaky Bay، در نزدیکی جامعه Poochera در شبه‌جزیره Eyre در استرالیای جنوبی واقع شده است.

تأییدیه اعتباری به دنبال بررسی دقیق و جامع Merricks Capital از جنبه‌های زیست‌محیطی، مالی، قانونی، بازار، اجتماعی و فنی پروژه صورت گرفته است.

Andromeda Metals و Merricks Capital در حال حاضر مشغول نهایی کردن اسناد مالی الزام‌آور هستند که منجر به اجرا و اولین برداشت (drawdown) خواهد شد.

تکمیل فرآیند نهایی‌سازی و بستن حساب‌های مالی در پایان یک دوره مالی (financial close) مشروط به شرایط پیش‌شرط متداول، از جمله تأمین باقیمانده بودجه لازم برای تصمیم نهایی سرمایه‌گذاری برای توسعه فاز  +1Aپروژه است.

شرایط تسهیلات شامل یک بسته جامع وثیقه ممتاز بر دارایی‌ها و حقوق پروژه است، به طوری که تسهیلات در مراحل مختلف برداشت می‌شود.

سود بر مبالغ برداشت شده، با یک کارمزد خط اعتبار استفاده نشده (undrawn line fee) بر روی وجوه برداشت نشده در طول دوره در دسترس بودن، قابل پرداخت است.

پس از دوره تنفس 12 ماهه، یک برنامه بازپرداخت ثابت تعیین می‌شود، با یک پرداخت یکجای (bullet payment) 50 درصدی در زمان سررسید.

Merricks Capital همچنین 400,000,000 اوراق اختیار خرید سهام (equity warrants) دریافت خواهد کرد، که منوط به بسته شدن مالی و تأیید سهامداران است، با قیمت اعمال (exercise price)  10 درصد بیشتر از قیمتی که برای هر سهم صادر شده به عنوان بخشی از تأمین مالی توسعه پرداخت می‌شود.

Sarah Clarke، مدیرعامل موقتAndromeda Metals، اظهار داشت: "دریافت تأییدیه از Merricks Capital مبنی بر تأیید اعتبار تسهیلات پیشنهادی، پس از بررسی دقیق و جامع، یک نقطه عطف مهم در تأمین مالی فاز +1A پروژه Great White است. این نتیجه تأییدی قوی بر کیفیت پروژه و گواهی بر فداکاری، تخصص و تعهد تیم برای ارائه یک پروژه آماده سرمایه‌گذاری است."

"با این شتاب، ما به دنبال فرصت‌های تأمین مالی باقی‌مانده برای حمایت از تصمیم نهایی سرمایه‌گذاری هستیم، با ادامه بررسی‌های دقیق و جامع با تعداد منتخب از ارائه‌دهندگان سرمایه."

علاوه بر پروژه Great White، شرکت Andromeda Metals در جولای 2024، 51 درصد سهام در سرمایه‌گذاری مشترک Eyre Kaolin را نیز خریداری کرد.

تحلیل و جمع بندی

گزارش اخیر Andromeda Metals در مورد تأمین مالی 48.7 میلیون دلاری (75 میلیون دلار استرالیا) از Merricks Capital برای پروژه کائولن Great White در استرالیای جنوبی، نشان‌دهنده پیشرفت قابل توجهی در مسیر تجاری‌سازی این پروژه است. این رویداد، که به دنبال تکمیل مطالعات امکان‌سنجی قابل تأمین مالی و تأمین 100 درصد قراردادهای خرید تضمینی برای فاز +1A صورت گرفته، اعتماد سرمایه‌گذاران را به این دارایی "Tier1" منعکس می‌کند.

جزئیات تأمین مالی و پیامدها

ساختار تسهیلات بدهی: این تسهیلات شامل اصل، سود سرمایه‌گذاری شده، کارمزدها، الزامات ذخیره نقدی و یک بخش پوشش اضافه هزینه است. وجود "بخش پوشش مازاد هزینه های غیرمترقبه("cost overrun tranche) نشان‌دهنده یک رویکرد محتاطانه و مدیریت ریسک از سوی Merricks Capital است که در پروژه‌های معدنی با توجه به نوسانات هزینه‌های توسعه، امری حیاتی است. این بخش ریسک افزایش غیرمنتظره هزینه‌ها را برای وام‌دهنده کاهش می‌دهد و به پروژه انعطاف‌پذیری بیشتری می‌دهد.

مدت زمان و بازپرداخت: مدت 78 ماهه تسهیلات با یک دوره تنفس 12 ماهه پس از تکمیل توسعه، حاکی از یک چارچوب زمانی مناسب برای شروع تولید و جریان نقدی است. پرداخت یکجای 50 درصدی در سررسید (bullet repayment) نیازمند برنامه‌ریزی دقیق برای بازپرداخت و احتمالاً تأمین مالی مجدد در آینده است.

وثیقه و خطرات: "بسته جامع وثیقه ممتاز بر دارایی‌ها و حقوق پروژه" نشان می‌دهد که Merricks Capital دارای اولویت در بازپرداخت در صورت عدم موفقیت پروژه است. این امر ریسک وام‌دهنده را کاهش می‌دهد، اما در عین حال نشان‌دهنده اهمیت استراتژیک پروژه برای Andromeda Metals است که دارایی‌های خود را به عنوان وثیقه قرار داده است.

اوراق اختیار خرید سهام(Warrants): صدور 400,000,000 اوراق اختیار خرید سهام به Merricks Capital با قیمت اعمال 10 درصد بالاتر از قیمت انتشار سهام برای توسعه، نشان‌دهنده مشارکت وام‌دهنده در رشد آتی شرکت است. این ساختار، Merricks Capital  را با افزایش ارزش سهام Andromeda همسو می‌کند و نوعی پاداش برای ریسکی است که پذیرفته‌اند. این می‌تواند به عنوان یک پتانسیل رقیق شدن سهام (dilution) برای سهامداران فعلی در نظر گرفته شود، اما در عین حال نشان‌دهنده پتانسیل صعودی پروژه از دیدگاه Merricks Capital است.

پتانسیل پروژه Great White و وضعیت بازار کائولن/هالویزیت

 وضعیت Tier1 و مجوزها: اینکه پروژه Great White به عنوان یک دارایی "Tier1" در استرالیای جنوبی با تمام مجوزهای کلیدی آماده ساخت‌وساز شناخته شده است، یک عامل اطمینان‌بخش مهم برای سرمایه‌گذاران است. دارایی‌های Tier1 معمولاً دارای ذخایر بزرگ، کیفیت بالا، هزینه‌های عملیاتی پایین و عمر معدنی طولانی هستند.

 تولید و عمر معدنی: پیش‌بینی تولید 330,000 تن در سال کائولن تصفیه شده در یک دوره 28 ساله، حجم قابل توجه و پایداری را برای جریان نقدی آینده پروژه نشان می‌دهد.

محصولات هالویزیت-کائولینیت: این پروژه حاوی ترکیبی طبیعی از لوله‌های هالویزیت و صفحات کائولینیت است. هالویزیت، به دلیل ساختار لوله‌ای منحصر به فرد خود، کاربردهای ویژه‌ای در فناوری‌های پیشرفته دارد:

کربن‌زدایی و جذب: ساختار متخلخل و مساحت سطح بالای هالویزیت آن را برای جذب دی‌اکسید کربن و سایر آلاینده‌ها مناسب می‌سازد که با روندهای جهانی در کربن‌زدایی و مسائل زیست‌محیطی همسو است.

پلیمرها و کامپوزیت‌ها: به عنوان پرکننده و تقویت‌کننده در پلیمرها، می‌تواند خواص مکانیکی و پایداری حرارتی را بهبود بخشد.

سرامیک‌های پیشرفته: برای تولید سرامیک‌های با کارایی بالا به دلیل خلوص و خواص فیزیکی مناسب.

کاتالیزورها و ذخیره‌سازی هیدروژن: پتانسیل استفاده در ساختار کاتالیزورها و حتی برای ذخیره‌سازی هیدروژن در آینده.

پوشش‌ها و رنگ‌ها: بهبود خواص پوشش‌دهی و پایداری در صنعت رنگ و پوشش.

داروسازی و آرایشی: به دلیل خواص جذب و رهش کنترل شده، در این صنایع نیز کاربرد دارد.

توافق‌نامه خرید محصول(Offtake agreements): تأمین 100 درصد قراردادهای خرید تضمینی برای فاز +1A ریسک فروش محصول را به حداقل می‌رساند و اطمینان از جریان درآمدی آتی را فراهم می‌کند. این امر نشان‌دهنده تقاضای قوی برای محصولات کائولن/هالویزیت با کیفیت بالا از سوی مشتریان است.

وضعیت بازار جهانی کائولن

اندازه بازار: بازار جهانی کائولن در سال 2023 ارزش تخمینی حدود 5.3 میلیارد دلار آمریکا داشته است و پیش‌بینی می‌شود با نرخ رشد مرکب سالانه (CAGR) حدود 4.0 درصد تا سال 2030 به حدود 7.0 میلیارد دلار آمریکا برسد.

کاربردها: کاربردهای اصلی کائولن شامل تولید کاغذ و مقوا، سرامیک و چینی، رنگ و پوشش، لاستیک و پلاستیک، و همچنین در داروسازی و آرایشی بهداشتی است.

رشد تقاضا: رشد جمعیت، شهرنشینی، افزایش تقاضا برای محصولات کاغذی و بسته‌بندی، و همچنین نوآوری‌ها در کاربردهای پیشرفته‌تر مانند کائولن‌های فرآوری شده و هالویزیت (که در این پروژه مورد تأکید است)، محرک‌های اصلی رشد تقاضا هستند.

رقابت: بازار کائولن رقابتی است و بازیگران اصلی شاملImerys Kaolin، BASF Kaolin، KaMin LLC، و Thiele Kaolin Company هستند. پروژه Great White با تمرکز بر هالویزیت و کائولن با کیفیت بالا، به دنبال جایگاه خود در بخش‌های با ارزش افزوده بالاتر است.

ریسک‌ها و چالش‌ها

 تکمیل بودجه: تأمین مالی 48.7 میلیون دلاری تنها بخشی از کل بودجه مورد نیاز برای تصمیم نهایی سرمایه‌گذاری برای فاز +1A است. "تکمیل بسته شدن مالی مشروط به ... تأمین باقیمانده بودجه" یک ریسک کلیدی باقی می‌ماند. هرگونه تأخیر در این زمینه می‌تواند برنامه زمانی پروژه را مختل کند.

نوسانات قیمت کامودیتی‌ها: اگرچه قراردادهای خرید تضمینی ریسک فروش را کاهش می‌دهند، اما قیمت‌های بلندمدت کائولن و هالویزیت می‌توانند تحت تأثیر عرضه و تقاضای جهانی نوسان داشته باشند.

ریسک‌های عملیاتی و ساخت‌وساز: پروژه هنوز در فاز ساخت‌وساز است. ریسک‌های مرتبط با هزینه‌های بیش از حد، تأخیر در ساخت، و مشکلات فنی در راه‌اندازی هنوز وجود دارند.

محیط زیست و اجتماعی: با وجود تأییدیه Merricks Capital در بخش‌های زیست‌محیطی و اجتماعی، هر پروژه معدنی بزرگ با چالش‌های بالقوه در این زمینه‌ها روبرو است که مدیریت فعال آن حیاتی است.

تأییدیه اعتباری 48.7 میلیون دلاری از Merricks Capital یک نقطه عطف حیاتی برای پروژه Great White Andromeda Metals است و نشان‌دهنده اعتماد یک مؤسسه مالی معتبر به کیفیت و پتانسیل اقتصادی این پروژه است. وضعیت"Tier1"، عمر معدنی طولانی، تولید قابل توجه، تأمین 100 درصدی قراردادهای خرید تضمینی و تمرکز بر ترکیب با ارزش هالویزیت-کائولینیت، نقاط قوت اساسی این پروژه هستند.

با توجه به تقاضای فزاینده برای این مواد معدنی در صنایع سنتی و نوظهور، این پروژه می‌تواند Andromeda Metals را به یک تولیدکننده کلیدی کائولن و هالویزیت در بازار جهانی تبدیل کند.

 

پی نوشت

Tier 1 Assets

در صنعت معدن‌کاری، دارایی‌های رده 1 یا دارایی‌های تراز اول ("Tier 1 assets") به معادن یا پروژه‌های معدنی اشاره دارد که دارای بالاترین کیفیت، پتانسیل اقتصادی، و اهمیت استراتژیک هستند. این اصطلاح برای برجسته کردن بهترین و باارزش‌ترین دارایی‌ها در سبد یک شرکت معدنی یا در مقیاس جهانی به کار می‌رود.

ویژگی‌های اصلی یک دارایی رده 1 در معدن‌کاری معمولاً شامل موارد زیر است:

1.  اندازه بزرگ(Large Scale) : دارای ذخایر معدنی بسیار بزرگ و قابل توجهی است که امکان تولید در مقیاس وسیع را فراهم می‌کند.

2.  عمر طولانی(Long Life) : پیش‌بینی می‌شود که معدن برای ده‌ها سال (معمولاً 10 سال یا بیشتر، برخی تعاریف تا 20 یا 25 سال) قابلیت تولید داشته باشد. این ویژگی ثبات و جریان نقدی بلندمدت را تضمین می‌کند.

3.  هزینه پایین(Low Cost) : دارای هزینه‌های تولید بسیار رقابتی است، به طوری که در نیمه پایین یا حتی یک‌چهارم پایین منحنی هزینه صنعت قرار می‌گیرد. این بدان معناست که حتی در دوره‌های افت قیمت کامودیتی‌ها نیز می‌تواند سودآوری داشته باشد.

4.  اقتصاد قوی و پایدار(Robust Economics) : از نظر مالی بسیار جذاب است و حتی در شرایط مختلف بازار نیز سودآوری قوی از خود نشان می‌دهد. نرخ بازده داخلی (IRR) بالایی را ارائه می‌دهد که به وضوح بالاتر از هزینه سرمایه و ریسک کشور است.

5.  موقعیت مکانی مناسب(Favourable Jurisdiction) : در یک منطقه باثبات سیاسی، اقتصادی و با قوانین معدنی مشخص و حمایتی واقع شده است. این امر ریسک‌های نظارتی و عملیاتی را کاهش می‌دهد.

6.  کیفیت بالای ماده معدنی(High Quality Ore) : کانسنگ دارای عیار بالا یا خواص فیزیکی و شیمیایی بسیار مطلوب است که فرآوری آن را کارآمد و اقتصادی می‌کند.

7.  پتانسیل رشد و توسعه(Expansion Potential) : پتانسیل قابل توجهی برای افزایش تولید، کشف ذخایر جدید در نزدیکی یا بهبود فرآیندهای استخراج و فرآوری در آینده دارد.

8.  زیرساخت‌ها و دسترسی(Infrastructure & Access) : معمولاً دارای دسترسی خوب به زیرساخت‌های لازم مانند برق، آب، جاده‌ها، و نیروی کار است.

چرا "Tier 1 assets" برای شرکت‌ها و سرمایه‌گذاران مهم هستند؟

کاهش ریسک: این دارایی‌ها ریسک پایین‌تری نسبت به پروژه‌های کم‌کیفیت‌تر دارند، زیرا کمتر تحت تأثیر نوسانات قیمت کامودیتی‌ها قرار می‌گیرند و جریان نقدی پایداری را ارائه می‌دهند.

پشتوانه پورتفولیو: دارایی‌های رده 1 ستون فقرات پورتفولیوی شرکت‌های بزرگ معدنی را تشکیل می‌دهند و به آن‌ها امکان می‌دهند در هر چرخه اقتصادی، سودآوری و انعطاف‌پذیری داشته باشند.

جذب سرمایه: جذب سرمایه برای پروژه‌های رده 1 بسیار آسان‌تر است، زیرا وام‌دهندگان و سرمایه‌گذاران به دلیل اطمینان بیشتر به بازدهی و پایداری آن‌ها، تمایل بیشتری به تأمین مالی دارند.

موقعیت رقابتی: مالکیت دارایی‌های رده 1 به یک شرکت مزیت رقابتی قابل توجهی در بازار جهانی می‌دهد.

نمونه‌هایی از ذخایر Tier 1 شامل Olympic Dam، Broken Hill و Cadia East هستند که از نظر اقتصادی و عملیاتی بسیار مهم و تأثیرگذار محسوب می‌شوند

در گزارش Andromeda Metals، اشاره به پروژه Great White به عنوان یک "Tier 1 asset"  در استرالیای جنوبی، پیامی قوی به بازار ارسال می‌کند که این پروژه دارای تمام ویژگی‌های مطلوب یک دارایی معدنی در کلاس جهانی است و پتانسیل بالایی برای تولید بلندمدت و سودآوری قابل توجه دارد.

Tier 2: ذخایر متوسط

مقیاس متوسط: ذخایر معدنی با عمر کوتاه‌تر نسبت بهTier 1، معمولاً بین ۱۰ تا ۲۰ سال.

هزینه استخراج متوسط: هزینه‌های عملیاتی بالاتر از Tier 1 اما همچنان اقتصادی هستند.

ریسک بازار: در شرایط نامساعد بازار، ممکن است سودآوری کاهش یابد.

Tier 3: ذخایر کوچک یا پرریسک

مقیاس کوچک: ذخایر معدنی با عمر کمتر از ۱۰ سال.

هزینه عملیاتی بالا: استخراج این ذخایر گران‌تر است و ممکن است در شرایط نامساعد بازار غیرسودآور شوند.

ریسک بالا: وابستگی شدید به قیمت‌های بازار و هزینه‌های عملیاتی.

این دسته‌بندی به شرکت‌های معدنی کمک می‌کند تا تصمیمات سرمایه‌گذاری بهتری بگیرند و پروژه‌های خود را بر اساس پایداری اقتصادی و عملیاتی ارزیابی کنند.