Vizsla Silverبرای توسعه پروژه نقره و طلای مکزیک ۱۰۰ میلیون دلار جمع‌آوری می‌کند

شرکت اکتشاف و توسعه معدنی کاناداییVizsla Silver، قراردادی را با Canaccord Genuity برای فروش ۳۳.۳۴ میلیون سهام عادی به قیمت هر سهم ۳ دلار امضا کرده است تا تقریباً ۱۰۰ میلیون دلار سرمایه جمع‌آوری کند.

با تسهیلگری Canaccord Genuity به عنوان تنها متصدی پذیره‌نویسی، انتظار می‌رود این عرضه در حدود ۲۶ ژوئن ۲۰۲۵، در انتظار تأییدیه‌های نظارتی، به اتمام برسد.

درآمدهای خالص حاصل از این عرضه برای پیشبرد پروژه ۱۰۰ درصد متعلق بهVizsla Silver، یعنی پروژه نقره و طلای Panuco درSinaloa، Mexico، شامل فعالیت‌های اکتشاف، حفاری و توسعه، اختصاص یافته است.

این وجوه همچنین از سرمایه در گردش و اهداف عمومی شرکت پشتیبانی خواهد کرد.

گزینه‌ای برای تخصیص بیش از حد به متعهدان داده شده است که به آن‌ها اجازه می‌دهد تا حداکثر ۱۵ درصد اضافی از سهام عرضه شده را ظرف ۳۰ روز پس از اتمام معامله، برای مدیریت تخصیص‌های بیش از حد، خریداری کنند.

در صورتی که این حق گزینه به طور کامل اعمال شود، کل درآمد ناخالص می‌تواند تقریباً به ۱۱۵ میلیون دلار برسد.

سهام عادی در کانادا، به جز کبک، از طریق یک متمم اطلاعیه، به عنوان بخشی از اطلاعیه پایه Vizsla Silver به تاریخ ۲۸ آوریل ۲۰۲۵، ارائه می‌شوند.

Vizsla Silver یک مطالعه اولیه اقتصادی برای پروژه Panuco خود را در جولای ۲۰۲۴ به پایان رساند که پتانسیل قابل توجهی را با تولید تخمینی سالانه ۱۵.۲ میلیون اونس (moz) معادل نقره در طول عمر اولیه معدن ۱۰.۶ ساله نشان می‌دهد.

این مطالعه، ارزش خالص فعلی (NPV) پس از کسر مالیات را با نرخ تنزیل ۵ درصد، ۱.۱ میلیارد دلار، نرخ بازده داخلی (IRR) ۸۶ درصد، و دوره بازپرداخت سریع نه ماهه، بر اساس قیمت‌های نقره ۲۶ دلار بر اونس و طلا ۱۹۷۵ دلار بر اونس، پیش‌بینی می‌کند.

این شرکت در Panuco به دنبال یک استراتژی توسعه دو مسیره است که بر پیشبرد توسعه معدن و در عین حال انجام اکتشافات در مقیاس منطقه‌ای به صورت همزمان و مقرون به صرفه تمرکز دارد تا به تولیدکننده برجسته نقره در سطح جهان تبدیل شود.

در آوریل ۲۰۲۴، Vizsla Silver از خرید دو  محدوده معدنی ثبت شده مهم واقع در جنوب پروژه Panuco خبر داد که پتانسیل اکتشافی آن را در کریدور Panuco–San Dimas گسترش می‌دهد.

تحلیل و جمع بندی

گزارش حاضر بر جمع‌آوری سرمایه ۱۰۰ میلیون دلاری (با پتانسیل افزایش تا ۱۱۵ میلیون دلار) توسط شرکت Vizsla Silver برای توسعه پروژه نقره و طلای Panuco درSinaloa، Mexico، و همچنین چشم‌انداز اقتصادی این پروژه تمرکز دارد. این تحلیل با هدف ارائه دیدگاهی عمیق‌تر برای تحلیلگران و فعالان بازار کامودیتی طراحی شده است.

۱. تحلیل مالی و سرمایه‌گذاری

Vizsla Silver با عرضه ۳۳.۳۴ میلیون سهم عادی به قیمت ۳ دلار برای هر سهم، قصد دارد ۱۰۰ میلیون دلار سرمایه جذب کند. این رقم می‌تواند با اعمال گزینه تخصیص بیش از حد تا ۱۵ درصد، به ۱۱۵ میلیون دلار افزایش یابد. این سرمایه‌گذاری عمدتاً برای اکتشاف، حفاری و توسعه پروژه Panuco و نیز تأمین سرمایه در گردش و اهداف عمومی شرکت اختصاص خواهد یافت. تاریخ نهایی شدن این معامله حدود ۲۶ ژوئن ۲۰۲۵ پیش‌بینی شده است. این سرمایه‌گذاری، پشتوانه مالی قابل توجهی برای پیشبرد فازهای بعدی پروژه فراهم می‌کند و نشان‌دهنده اعتماد بازار به پتانسیل‌های Panuco است. نسبت مبلغ جمع‌آوری شده (۱۰۰-۱۱۵ میلیون دلار) به ارزش خالص فعلی (NPV) پروژه (۱.۱ میلیارد دلار) قابل تأمل است و نشان می‌دهد که این فاز از سرمایه‌گذاری، تنها بخشی از هزینه‌های کل پروژه را پوشش می‌دهد، اما نقطه شروعی حیاتی برای تسریع توسعه است.

۲. بررسی اقتصادی پروژه Panuco

مطالعه اولیه اقتصادی (PEA) که در جولای ۲۰۲۴ برای پروژه Panuco به پایان رسید، ارقام چشمگیری را ارائه می‌دهد:

تولید تخمینی سالانه: ۱۵.۲ میلیون اونس معادل نقره (Moz AgEq) در طول عمر اولیه معدن ۱۰.۶ ساله. این حجم تولید، Panuco را در زمره معادن بزرگ نقره قرار می‌دهد و می‌تواند Vizsla Silver را به یکی از تولیدکنندگان برجسته نقره در سطح جهان تبدیل کند.

ارزش خالص فعلی (NPV) پس از کسر مالیات: ۱.۱ میلیارد دلار با نرخ تنزیل ۵ درصد. این رقم، ارزش بالای پروژه را تأیید می‌کند و نشان‌دهنده سودآوری قابل توجه آن در صورت تحقق فرضیات است.

نرخ بازده داخلی (IRR) ۸۶ درصد: این نرخ بازده بسیار بالا، جذابیت سرمایه‌گذاری در پروژه را به شدت افزایش می‌دهد و نشان‌دهنده بازدهی سریع سرمایه است.

دوره بازپرداخت سریع ۹ ماه: این زمان کوتاه بازپرداخت سرمایه، ریسک سرمایه‌گذاری را به شکل قابل توجهی کاهش می‌دهد و جریان نقدی سریع را برای شرکت تضمین می‌کند.

۳. فرضیات قیمتی و مقایسه با بازار کنونی (ژوئن ۲۰۲۵)

مطالعه PEA بر اساس قیمت‌های نقره ۲۶ دلار بر اونس و طلا ۱۹۷۵ دلار بر اونس انجام شده است. برای ارزیابی واقع‌بینانه، مقایسه این فرضیات با قیمت‌های فعلی بازار (ژوئن ۲۰۲۵) ضروری است:

نقره: در  ژوئن ۲۰۲۵، قیمت نقره در بازارهای جهانی تقریباً در محدوده 36-33 دلار بر اونس نوسان دارد. این به معنای آن است که قیمت فرض شده در PEA  (26 دلار بر اونس) محافظه‌کارانه بوده و قیمت‌های فعلی بازار بالاتر از آن است. این اختلاف می‌تواند منجر به NPV و IRR بالاتری در واقعیت شود، البته در صورتی که سایر فرضیات ثابت بمانند.

طلا: در ژوئن ۲۰۲۵، قیمت طلا در بازارهای جهانی تقریباً در محدوده 2400-2300 دلار بر اونس قرار دارد. قیمت فرض شده در PEA ( 1975 دلار بر اونس) به طور قابل توجهی پایین‌تر از قیمت‌های فعلی است. این اختلاف نیز نشان‌دهنده پتانسیل افزایش سودآوری و بهبود شاخص‌های اقتصادی پروژه است.

۴. استراتژی توسعه و پتانسیل اکتشافی

Vizsla Silver استراتژی توسعه دو مسیره را در Panuco دنبال می‌کند:

پیشبرد توسعه معدن: تمرکز بر رساندن پروژه به فاز تولید.

اکتشاف در مقیاس منطقه‌ای: همزمان و مقرون به صرفه، با هدف کشف ذخایر جدید و گسترش منابع.

این رویکرد ترکیبی، پایداری بلندمدت پروژه را تضمین می‌کند و پتانسیل افزایش عمر معدن و حجم تولید را فراهم می‌آورد. خرید دو ادعای جدید در جنوب پروژه Panuco در آوریل ۲۰۲۴، در کریدور Panuco–San Dimas، گواهی بر این استراتژی و تلاش برای افزایش پتانسیل اکتشافی شرکت است. این گسترش مناطق اکتشافی می‌تواند به کشف مناطق کانی‌سازی جدید و افزایش چشم‌انداز کلی منابع منجر شود.

۵. ریسک‌ها و ملاحظات

ریسک‌های نظارتی و محیطی: تأییدهای نظارتی برای اتمام عرضه سهام و همچنین مجوزهای محیطی و عملیاتی برای توسعه معدن در مکزیک حیاتی هستند. هرگونه تأخیر در این فرآیندها می‌تواند بر برنامه زمان‌بندی پروژه تأثیر بگذارد.

نوسانات قیمت کامودیتی‌ها: اگرچه قیمت‌های فعلی نقره و طلا بالاتر از فرضیات PEA هستند، اما نوسانات آتی بازار می‌تواند بر سودآوری پروژه تأثیر بگذارد. تحلیلگران باید تحولات بازار جهانی نقره و طلا را به دقت رصد کنند.

ریسک‌های عملیاتی: توسعه و بهره‌برداری از یک معدن در مقیاس بزرگ شامل ریسک‌های عملیاتی ذاتی مانند هزینه‌های بالاتر از پیش‌بینی، چالش‌های فنی و مسائل نیروی کار است.

ریسک سیاسی و ژئوپلیتیک: فعالیت در مکزیک نیازمند درک و مدیریت ریسک‌های سیاسی و ژئوپلیتیکی مرتبط با صنعت معدن در این منطقه است.

جمع‌بندی

پروژه Panuco شرکت Vizsla Silver با جذب سرمایه ۱۰۰ میلیون دلاری و پتانسیل اقتصادی بسیار قوی(NPV ۱.۱ میلیارد دلار، IRR ۸۶ درصد، بازپرداخت ۹ ماهه) بر اساس مطالعه اولیه اقتصادی، یکی از جذاب‌ترین پروژه‌ها در بخش نقره و طلا در حال حاضر است. قیمت‌های محافظه‌کارانه فرض شده در PEA برای نقره (۲۶ دلار بر اونس) و طلا (۱۹۷۵ دلار بر اونس) در مقایسه با قیمت‌های فعلی بازار (نقره 36-30 دلار بر اونس، طلا 2400-2300 دلار بر اونس در ژوئن ۲۰۲۵) نشان‌دهنده پتانسیل حتی بالاتر برای این پروژه در شرایط کنونی است.

نکات مهم

پتانسیل افزایشی: تحلیلگران باید به پتانسیل افزایشی در NPV و IRR پروژه توجه کنند که ناشی از قیمت‌های بالاتر فعلی کامودیتی‌ها نسبت به فرضیات PEA است. بروزرسانی مطالعات اقتصادی با قیمت‌های فعلی می‌تواند ارزش واقعی پروژه را بیشتر نمایان کند.

استراتژی رشد بلندمدت: استراتژی دو مسیره Vizsla Silver برای توسعه معدن و اکتشاف همزمان، نشان‌دهنده یک برنامه رشد بلندمدت و پایدار است. گسترش اکتشافات در کریدور Panuco–San Dimas می‌تواند ذخایر و عمر معدن را افزایش دهد.

مانیتورینگ ریسک‌ها: با وجود چشم‌انداز مثبت، مانیتورینگ دقیق ریسک‌های نظارتی، عملیاتی، سیاسی و نوسانات بازار کامودیتی‌ها برای هرگونه تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاری بلندمدت ضروری است.

جایگاه در بازار جهانی: اگر Panuco به اهداف تولید خود (۱۵.۲ میلیون اونس معادل نقره سالانه) دست یابد، Vizsla Silver می‌تواند به یکی از بازیگران اصلی در بازار جهانی نقره تبدیل شود، که برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال قرار گرفتن در معرض این کامودیتی هستند، جذاب خواهد بود.

پیگیری مراحل بعدی: پیگیری پیشرفت فیزیکی پروژه، از جمله نتایج حفاری‌های بیشتر و به‌روزرسانی‌های مطالعات فنی (مانند مطالعه پیش‌امکان‌سنجی یا امکان‌سنجی) که اطلاعات دقیق‌تری از هزینه‌ها و برنامه‌های تولید ارائه می‌دهند، برای تحلیلگران حائز اهمیت است.